撰稿 | 多客

來源 | 貝多財經(jīng)

“沒有一個冬天不會過去，沒有一個春天不會到來”。

過去的一年，美股市場波折不斷，尤其是2020年3月份的4次熔斷，讓股神巴菲特都驚呼“活久見”。

過去的一年，美股市場驚喜不斷，道瓊斯指數(shù)更是在2020年11月創(chuàng)造歷史新高。同期，標(biāo)普500漲幅也超過10%。

過去的一年，美股市場黑馬頻現(xiàn)，生物醫(yī)藥、新能源汽車、數(shù)字貨幣等賽道領(lǐng)漲，資本市場對中概股的認(rèn)知得以重構(gòu)，高瓴資本也在逐步重倉。

而在剛剛過去的春節(jié)，齊齊上漲的眾多中概股中，一支互聯(lián)網(wǎng)保險中介股更是格外亮眼——正逢上市一周年之際，短短一周多時間里，全年業(yè)績持續(xù)飛奔的“全球保險電商第一股”慧擇迎來了市場高光時刻。

截至2021年2月18日美股收盤，慧擇的股價已由年初相對低位的6.18美元飆升至11.2美元，重新站回發(fā)行價上方，累計上漲超過80%，總市值達(dá)到5.82億美元。

重要動作不斷，頭部地位持續(xù)確定

資料顯示，“慧擇”品牌2006年開始運(yùn)營，是一家獨(dú)立在線保險產(chǎn)品與服務(wù)平臺（也稱“互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品與服務(wù)平臺”），具有全國性保險經(jīng)紀(jì)牌照，也是最早一批獲得保險網(wǎng)銷資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)保險服務(wù)平臺。

2020年2月12日，慧擇于美國納斯達(dá)克上市。按照全球保險電商業(yè)態(tài)來看，慧擇是第一家上市的保險電商企業(yè)。這也意味著，慧擇的上市不僅是其發(fā)展的一個重要節(jié)點(diǎn)，也是整個互聯(lián)網(wǎng)保險中介行業(yè)大發(fā)展的代表。

慧擇保險創(chuàng)始人兼董事長馬存軍表示，未來慧擇將繼續(xù)圍繞解決用戶家庭全生命周期全方位風(fēng)險保障需求的服務(wù)，利用互聯(lián)網(wǎng)以及科技的力量為用戶提供一站式專業(yè)高效保險服務(wù)，成為中國入口級保險服務(wù)平臺。

有別于一般保險平臺的簡單比價模式和賣保單的平臺定位，慧擇深耕保險業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié)，涵蓋咨詢、投保、保全以及理賠等，以保險科技賦能保險服務(wù)全鏈條，充分獲得了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)者的信任感。

數(shù)據(jù)顯示，慧擇的用戶平均年齡僅32歲，存留在平臺的周期長，具備巨大的生命周期價值。而慧擇通過專注于長期險產(chǎn)品，與這些年輕高LTV（生命周期總價值）用戶建立長久連接。

數(shù)據(jù)顯示，2017至2019年，我國保險保費(fèi)由3.7萬億增至4.3萬億元。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，未來兩年我國保險保費(fèi)將繼續(xù)保持7.8%的增長率上漲，2021年個人可投資資產(chǎn)規(guī)?？蛇_(dá)5萬億元。

這也意味著，未來中國保險市場還有巨大的增長空間，互聯(lián)網(wǎng)保險也將迎來了新一輪的商業(yè)機(jī)遇。更有分析指出，未來5年，必將出現(xiàn)一家千億級的保險中介平臺。

作為“全球保險電商第一股”，慧擇當(dāng)仁不讓。根據(jù)胡潤研究院發(fā)布的《2020中國互聯(lián)網(wǎng)保險中介服務(wù)平臺Top10》榜單，慧擇、微保、螞蟻保險、輕松嚴(yán)選、水滴等位列前五位，領(lǐng)先地位明顯。

基于對保險行業(yè)應(yīng)用的深刻理解，慧擇等已經(jīng)開始跳出傳統(tǒng)的分銷層面，升級為基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的提供者。通過對用戶體驗(yàn)、產(chǎn)品設(shè)計、消費(fèi)者服務(wù)的優(yōu)化，拉近購銷雙方距離，讓保險產(chǎn)品更加易于理解，形成良性商業(yè)循環(huán)。

2020年5月，慧擇宣布上線“AI計劃書”服務(wù)，借助大數(shù)據(jù)和人工智能等科技手段，持續(xù)地與用戶互動中收集反饋數(shù)據(jù)并加以分析，而后為用戶匹配更具性價比的保險方案。

2020年6月，慧擇-西財大數(shù)據(jù)研究院聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室正式揭牌，該實(shí)驗(yàn)室首個工程將錨定知識圖譜的構(gòu)建，有助于支撐保險機(jī)構(gòu)在風(fēng)險控制、用戶體驗(yàn)、產(chǎn)品設(shè)計、消費(fèi)者服務(wù)等上層環(huán)節(jié)的智能科技應(yīng)用探索。

高速穩(wěn)健增長，核心競爭優(yōu)勢愈發(fā)凸顯

慧擇創(chuàng)始人、CEO馬存軍曾表示，“保險業(yè)的核心目的是要經(jīng)營用戶，我們不迷信流量，流量與保單都是當(dāng)下的，唯有產(chǎn)品和服務(wù)是維持一家互聯(lián)網(wǎng)保險公司持續(xù)前進(jìn)的動力?！?/p>

事實(shí)上，慧擇正在按照這個思路向前穩(wěn)步發(fā)展。近期，慧擇再度交出一份優(yōu)異答卷。根據(jù)慧擇發(fā)布的2020年第四季度未經(jīng)審計的總營業(yè)收入和平臺部分運(yùn)營數(shù)據(jù)，其預(yù)計2020年Q4營業(yè)收入突破3.8億元，同比增長47.1%。

慧擇此前在發(fā)布2020年第三季度財報中，曾預(yù)測其2020年Q4的營收約在3.3億至3.5億元之間。換句話說，慧擇的營收規(guī)模超過預(yù)期指引。同樣的，其預(yù)計2020年Q4平臺促成總保費(fèi)約10億元，同比增長55.7%，再創(chuàng)季度新高。

大幅超出預(yù)期，再度驗(yàn)證了慧擇通過技術(shù)驅(qū)動在線平臺進(jìn)行保險產(chǎn)品分銷的核心競爭力，也充分反映出其依托數(shù)據(jù)分析能力定制具有吸引力的長期健康險產(chǎn)品的優(yōu)勢領(lǐng)先于行業(yè)。

根據(jù)慧擇此前披露的2020年第一季度至第三季度財報顯示，慧擇每個季度總保費(fèi)增速都保持在40%以上。由此可見，慧擇在2020年度迎來了高速穩(wěn)健的業(yè)績收獲期，有望迎來“戴維斯雙擊”。

分開來看，慧擇2020年第一季度，慧擇實(shí)現(xiàn)營收2.49億元，平臺促成總書面保費(fèi)總額同比2019年第一季度增加了40.6%至5.979億元。報告期內(nèi)，慧擇實(shí)現(xiàn)Non-GAAP凈利潤1.22億元。

2020年第二季度，慧擇實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)5.96億元，同比增長51.03%。其中，長期險保費(fèi)收入5.54億元，占總保費(fèi)93%。報告期內(nèi)，慧擇實(shí)現(xiàn)總營收2.35億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤1410.2萬元，超過2020年Q1財報公布的業(yè)績指引。

2020年第三季度，慧擇促成總保費(fèi)7.79億元，同比增加41.16%。根據(jù)財報，慧擇2020年第三季度營收3.48億元，同比增長22.87%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為2041.3萬元，連續(xù)10個季度實(shí)現(xiàn)盈利。

根據(jù)計算，慧擇2020年度的累計營收將達(dá)到12.12億元，這一數(shù)據(jù)較2019年全年?duì)I收9.93億元預(yù)計將同比增長22.05%。在充滿不確定性的2020年，慧擇不慌不忙、不急不躁，腳步堅(jiān)定且穩(wěn)重。

頻獲機(jī)構(gòu)認(rèn)可，發(fā)展戰(zhàn)略驗(yàn)證可行

作為最早一批布局互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的平臺，慧擇始終致力于提供“年輕人的第一張長期險保單”，連接保險客戶和保險合作伙伴的同時，不斷挖掘互聯(lián)網(wǎng)保險市場潛力。

早在2012年，慧擇便開始戰(zhàn)略布局線上銷售長期險產(chǎn)品，與合作伙伴推出的定制長期險產(chǎn)品倍受青睞。根據(jù)奧緯咨詢行業(yè)報告，慧擇已經(jīng)成為中國最大的獨(dú)立在線長期壽險及健康險產(chǎn)品與服務(wù)平臺。

與傳統(tǒng)保險公司、保險中介不同的是，慧擇提供的互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品及服務(wù)平臺服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了從設(shè)計、銷售到售后的全服務(wù)資源整合，讓保險服務(wù)成為人人都能懂且主動的存在，想象力更加廣闊。

市場前景來看，多家機(jī)構(gòu)都給予了互聯(lián)網(wǎng)保險予以看好。近期，中金公司在研報中指出，預(yù)計中國互聯(lián)網(wǎng)保費(fèi)將實(shí)現(xiàn)中長期的快速增長，于10 年內(nèi)達(dá)2.5 萬億，相當(dāng)于再造半個保險市場。

此前，奧緯咨詢發(fā)布的行業(yè)報告顯示，預(yù)計2018年至2023年間，中國互聯(lián)網(wǎng)保險中健康險保費(fèi)復(fù)合增長率將達(dá)到76.5%。同時，第三方平臺復(fù)合增長率最高，達(dá)73.2%，遠(yuǎn)超直接銷售、銀行保險渠道。

而慧擇的優(yōu)勢正是健康險以及第三方平臺，站在了兩者融合的“最佳擊球點(diǎn)”。經(jīng)過十余年的深耕，慧擇已擁有其獨(dú)特且更成熟穩(wěn)定的商業(yè)模式，2020年以來穩(wěn)定增長的業(yè)績已驗(yàn)證了其生態(tài)的可行性。

基于慧擇的表現(xiàn)，其博得了不少投行及券商的關(guān)注。據(jù)貝多財經(jīng)不完全了解，截至2020年12月底，共有3家機(jī)構(gòu)對慧擇的股價作出預(yù)測，均為“買入”評級。

根據(jù)中金公司發(fā)布的保險科技深度研究報告，從投資的角度看，銷售端創(chuàng)新是保險科技中含金量最高的創(chuàng)新方向，增長潛力大且盈利確定性高，而基于這一模式的行業(yè)先行者慧擇為潛在投資標(biāo)的。

中金公司認(rèn)為，慧擇是最早進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)保險經(jīng)紀(jì)領(lǐng)域的平臺之一，已經(jīng)具備較高的客戶存量，較其他線上保險平臺有一定先發(fā)優(yōu)勢，且慧擇已于2018年開始實(shí)現(xiàn)盈利。

同樣的，光大證券也在研報中指出，慧擇在保險行業(yè)內(nèi)積淀深厚，毛利率和銷售費(fèi)用管控良好，未來凈利率有望提升，對比美股上市公司GoHealth、SelectQuote估值提升空間大。

2020年12月8日，慧擇再獲亞洲最大的獨(dú)立投資銀行尚乘“買入”評級。尚乘表示，預(yù)計慧擇的經(jīng)調(diào)整凈利潤將在2022財年達(dá)到2.15億元，2020年至20221財年的年復(fù)合增長率為68.8%。

就目前來看，慧擇已經(jīng)占據(jù)長期險業(yè)務(wù)領(lǐng)域的行業(yè)高地。不過，慧擇的目光不止于此。為了踐行“服務(wù)用戶家庭全生命周期保險需求”，慧擇在保險科技方面發(fā)力，在深化服務(wù)等維度持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)趨勢。