今日，伴隨著偉測科技的上市，同創(chuàng)偉業(yè)這家深圳老牌人民幣基金迎來了成立22年來的第100個IPO項目。這是繼深創(chuàng)投、達晨、君聯(lián)后，第四家進入百家IPO俱樂部的本土創(chuàng)投機構(gòu)，也是首家突破100家IPO的純民營創(chuàng)投機構(gòu)。

作為中國股權(quán)投資市場成立最早的機構(gòu)之一，同創(chuàng)偉業(yè)22年的發(fā)展史，是中國創(chuàng)新力量的成長史，與中國產(chǎn)業(yè)變遷發(fā)展同步，與創(chuàng)新企業(yè)的成長共舞，歷經(jīng)人民幣基金行業(yè)波瀾壯闊的發(fā)展大潮，跟隨資本市場發(fā)展的腳步一路澎湃。

可預(yù)見的是，未來同創(chuàng)偉業(yè)將在推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)進步的使命中加速前進。“2022年同創(chuàng)偉業(yè)的上市項目有8家，此外還有7家過會待發(fā)行，而目前在會項目超過20家。相信隨著科技創(chuàng)新體系的不斷完善和資本市場的發(fā)展，未來我們每年都有15-20家項目上市。”對于100家這樣的驕人戰(zhàn)績，同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)始合伙人、董事長鄭偉鶴感慨萬分，“這100家IPO同創(chuàng)偉業(yè)用了22年的時間，而未來的100家我們可能只需要5-7年時間?！?/p>

快馬加鞭，得益于22年堅定的方向、創(chuàng)新的思路、有力的行動?！胺e厚成勢”100家對于同創(chuàng)偉業(yè)來說，也僅僅只是個開始——
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01

路遙知馬力，22年成就100個IPO

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10月26日，偉測科技登陸科創(chuàng)板。?
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對國內(nèi)市場而言，偉測科技所處的第三方測試仍然是一個新興產(chǎn)業(yè)。過去，受制于技術(shù)、市場和全球環(huán)境，中國第三方測試行業(yè)一直處在不溫不火的狀態(tài)，資本也鮮少關(guān)注這樣一個細分賽道。

伴隨高端芯片設(shè)計公司逐漸將測試訂單向中國大陸轉(zhuǎn)移，加速了國產(chǎn)化替代進程。偉測科技也得以把握行業(yè)發(fā)展歷史機遇快速發(fā)展。

這一項目上，同創(chuàng)偉業(yè)不僅是A輪獨家投資人，在隨后連續(xù)三輪融資中持續(xù)加碼，在同創(chuàng)偉業(yè)投資偉測時，其年度收入還不足3000萬，僅4年時間，增長至4.93億元，凈利潤從2019年底的127.8萬元增長至1.32億元。

談及對偉測的投資，該項目投資負責人陳凱表示，我們看好半導體測試行業(yè)的發(fā)展空間以及偉測創(chuàng)始團隊的專業(yè)能力，認為偉測是具備長期成長性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，我們在產(chǎn)業(yè)和金融資源上持續(xù)賦能，偉測也在這個過程中體現(xiàn)出持續(xù)的業(yè)績爆發(fā)力。

投資偉測，是同創(chuàng)偉業(yè)半導體產(chǎn)業(yè)鏈的一個典型案例，這背后需要對行業(yè)大賽道和優(yōu)秀團隊的篩選能力，以及對高成長性企業(yè)的精準預(yù)判。

“在半導體領(lǐng)域，同創(chuàng)偉業(yè)堅持自上而下的行業(yè)研究以及自下而上的產(chǎn)業(yè)調(diào)研相結(jié)合、重視并不斷加強投后賦能體系建設(shè)，高度貼近產(chǎn)業(yè)，與企業(yè)共同成長，形成‘從產(chǎn)業(yè)來到產(chǎn)業(yè)去’的整體策略?！标悇P進一步闡釋了同創(chuàng)偉業(yè)半導體賽道策略。

為了配合生態(tài)體系打法，同創(chuàng)偉業(yè)在投資和投后上，都強調(diào)專業(yè)聚焦、深入產(chǎn)業(yè)?！巴顿Y研究上，通過長期性的行業(yè)研究形成了清晰的產(chǎn)業(yè)圖譜，對投資和投后賦能形成準確的方向性指導；而投資管理上，依靠完整產(chǎn)業(yè)鏈投資布局，以及專業(yè)的投后服務(wù)賦能體系，助力企業(yè)加速發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)投資互相促進融合的良好效果?！?/p>

據(jù)了解，同創(chuàng)偉業(yè)在集成電路領(lǐng)域完成的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，涵蓋了半導體裝備材料、晶圓制造、先進封裝、芯片測試，以及芯片設(shè)計等主要產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)里的多家頭部或黑馬企業(yè)。

偉測科技的上市不僅再一次驗證了同創(chuàng)偉業(yè)的投資策略，也助力同創(chuàng)偉業(yè)成為了首家突破100家上市公司的民營創(chuàng)投機構(gòu)。

回溯這100家IPO項目，從行業(yè)覆蓋看，在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，同創(chuàng)偉業(yè)投出了達安基因、華大基因、貝達藥業(yè)、信達生物、康辰藥業(yè)、微芯生物、天智航、啟明醫(yī)療、奧精醫(yī)療、聯(lián)影科技；在智能制造領(lǐng)域，收獲了歐菲光、瀾起科技、三利譜、科達利、易天股份；在半導體賽道，投出了韋爾股份、普冉股份、中微半導、偉測科技、甬矽電子等；在碳中和方向，布局了格林美、拓日新能、長陽科技、久日新材、海優(yōu)新材、奧來德、元琛科技；在互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟賽道，還有樂享互動、光云科技、飛天云動等企業(yè)先后登陸資本市場。

從區(qū)域覆蓋來看，除了深度覆蓋大本營深圳，同創(chuàng)偉業(yè)的上市項目還包括北京、上海、天津、江蘇、安徽、福建、廣西、貴州、海南、河南、湖北、湖南、陜西、吉林、遼寧等20個區(qū)域的項目，實現(xiàn)了全域“毛細血管式”覆蓋。

除了全行業(yè)、全區(qū)域的覆蓋，同創(chuàng)偉業(yè)的IPO項目最為鮮明的特征則是“早期投資、大比例持有”，細數(shù)這100家IPO，同創(chuàng)偉業(yè)在天使輪及A輪投資占比達37%，如果疊加成長期的項目則比例達到59%。如天智航、海優(yōu)新材、元琛科技，均為同創(chuàng)偉業(yè)由天使輪陪伴直至IPO的項目?！拔覀儗⒋朔Q為‘同創(chuàng)烙印’，同創(chuàng)烙印的特征就是早期投資、大比例持有，核心關(guān)鍵詞是‘深度賦能、耐心陪伴’。”鄭偉鶴說“這也回應(yīng)了我們一直以來的角色定位：關(guān)鍵先生、中國好資本——更有善意、更有智慧、更有能量、更有溫度的資本?！?br>?

02

老牌機構(gòu)的投資哲學

除了偉測科技，今年以來，同創(chuàng)偉業(yè)投資的潤邁德醫(yī)療、中微半導、聯(lián)影醫(yī)療、百奧賽圖、聯(lián)特科技、艾美疫苗、飛天云動等均已完成IPO。此外，還有甬矽電子、聚和股份、安培龍、東星醫(yī)療、溯聯(lián)股份、杰華特、波長光電也已成功過會，不日即將登陸資本市場。如為這些項目梳理出一條投資主線，一定離不開“科技創(chuàng)新”這個關(guān)鍵詞。

“事實上，同創(chuàng)偉業(yè)從成立伊始，就偏好投資有科學技術(shù)含量的科研院所改制的企業(yè)，醫(yī)療和科技含量較高的企業(yè)是當年的首選，比如第一批中小板上市的達安基因和軸研科技，這一主線也奠定了同創(chuàng)偉業(yè)的投資偏好和優(yōu)勢?！编崅Q表示。

“到祖國需要的地方去，到市場的大潮里，到科技創(chuàng)新的最前沿”，這是同創(chuàng)偉業(yè)對于多年投資方向的總結(jié)，這一方向引領(lǐng)同創(chuàng)偉業(yè)穿越了多個資本市場周期，鄭偉鶴直言，在市場波動中穩(wěn)步前進，首先要融入國家戰(zhàn)略，把握國家政策、產(chǎn)業(yè)變化趨勢，始終注重科技前沿性、引領(lǐng)性。

過去多年來，同創(chuàng)偉業(yè)的投資主題始終是智能制造、半導體、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等符合國家戰(zhàn)略和關(guān)系國計民生的核心投資主題。同時同創(chuàng)偉業(yè)是國內(nèi)少數(shù)在十幾年前就開始系統(tǒng)化研究和布局“新能源、環(huán)保、節(jié)能、生物醫(yī)療”等賽道，同時在“半導體”、“消費電子”等智能制造領(lǐng)域系統(tǒng)性投資的機構(gòu)。

科創(chuàng)板上市數(shù)據(jù)更能體現(xiàn)投資“科技創(chuàng)新”的基因和成果，截至目前，同創(chuàng)偉業(yè)科創(chuàng)板上市、過會企業(yè)數(shù)量達到22家。其中微芯生物是中國創(chuàng)新藥領(lǐng)軍企業(yè)；瀾起科技是全球寡頭的內(nèi)存緩沖芯片企業(yè)；普門科技是國內(nèi)第一家取得電化學發(fā)光免疫分析系統(tǒng)注冊證的企業(yè)；長陽科技是全球第一的光學膜企業(yè)；光云科技是國內(nèi)SaaS行業(yè)的領(lǐng)軍者……投資邏輯從傳統(tǒng)制造時代投資“隱形冠軍”升級到中國創(chuàng)造時代關(guān)注“高冷硬黑”，從科創(chuàng)時代強調(diào)“核心科技資產(chǎn)”升級為注冊制下的“核心創(chuàng)新資產(chǎn)”，都是在扎根本土圍繞科技創(chuàng)新主線之下的探索。
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除了“硬科技”的基因，同創(chuàng)偉業(yè)在“新消費”領(lǐng)域的投資嘗試同樣可圈可點，在其投資組合中，我們看到了八馬茶業(yè)、白家食品等已在會明星項目，還有如凱迪仕、tea stone、祥禾餑餑鋪、麥凱萊等耳熟能詳?shù)男孪M品牌?！拔覀兿M領(lǐng)域的投資始于2011年，但當時移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展對消費企業(yè)商業(yè)模式的影響，認識并不深刻，導致消費類領(lǐng)域投資遇到了一些問題。近些年我們一直在總結(jié)和復(fù)盤，事實上，消費始終是關(guān)乎民生的長青賽道，我們相信即便行業(yè)暫時勢微，但是未來一定會有更富韌性、更有生命力的品牌跑贏周期?！?/p>

投資賽道體現(xiàn)了細分行業(yè)認知，投資階段則更注重投資能力的比拼?！巴瑒?chuàng)偉業(yè)內(nèi)部，總結(jié)了一套投資方法論 “不求多，求早；不求快、求穩(wěn)；不求風口、求未來；不追‘高大上’，追‘高、冷、硬、黑’?！睂嶋H上，這是同創(chuàng)偉業(yè)以VC投資為主早期化、集中化投資的體現(xiàn)。

一些人的印象中同創(chuàng)偉業(yè)是一家PE，但這家老牌機構(gòu)VC基因更具優(yōu)勢。2011年盛行全民PE，同創(chuàng)偉業(yè)卻成立了首只VC基金，投資階段前移，進入早期、中早期投資。這家機構(gòu)最為外界所熟知的“隱形冠軍”的投資理念，正是這一時期提出，沿著這一早期投資路徑，同創(chuàng)偉業(yè)精耕細作，以工匠精神投資了一批細分行業(yè)龍頭。

值得一提的是，如今同創(chuàng)偉業(yè)的投資觸角已向更早期延伸， “2019年我們成立天使一期基金，重點布局了技術(shù)具備原創(chuàng)性、突破性和全球領(lǐng)先性的生物技術(shù)、新材料、SaaS和半導體等領(lǐng)域，開局不錯，目前已投項目22個，包括活力激光、領(lǐng)創(chuàng)醫(yī)谷、晟斯生物、中科玖源、騰復(fù)醫(yī)療、純鈞新材料、銳思智芯等，大部分項目業(yè)績增長超預(yù)期，超過一半以上的項目獲得了后續(xù)再融資?！编崅Q介紹，鑒于一期基金項目的優(yōu)質(zhì)以及確定性預(yù)期，同創(chuàng)天使二期基金的投資也在穩(wěn)步推進中。

時間積累經(jīng)驗。通過長期主義的深耕，同創(chuàng)偉業(yè)得以在產(chǎn)業(yè)內(nèi)建立更深厚的經(jīng)驗和認知，以此為導向，沉淀出產(chǎn)業(yè)投資生態(tài)。

“我們的賦能式投資，正在成為一種核心競爭力，不僅助力生態(tài)內(nèi)企業(yè)成長，還可以達成很好的體系內(nèi)循環(huán)反哺我們自身”，歐科億是同創(chuàng)偉業(yè)建立體系內(nèi)循環(huán)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的典型案例，該企業(yè)由同創(chuàng)偉業(yè)成員企業(yè)格林美推薦并聯(lián)合投資，此外，同創(chuàng)偉業(yè)與成員企業(yè)歐菲光曾成功孵化聯(lián)合光電成功上市，這也彰顯了同創(chuàng)偉業(yè)生態(tài)內(nèi)的深度連接以及互聯(lián)共贏。

鄭偉鶴進一步表示，同創(chuàng)偉業(yè)還與華為、比亞迪、騰訊、中芯國際、聯(lián)想等產(chǎn)業(yè)資本建立了深度連接，“我們要打造一個以體系內(nèi)循環(huán)為主，體系內(nèi)、外循環(huán)相互促進的‘硬核圈’?！?br>?

03

80分——高上市成功率贏得戰(zhàn)績

22年一路走來，鄭偉鶴仍對多年前苦苦等待創(chuàng)業(yè)板印象深刻。“做夢都是溫總理說創(chuàng)業(yè)板要開了！”他提及當時煎熬，“這都操心成什么樣了？”

2000年同創(chuàng)偉業(yè)成立，距離創(chuàng)業(yè)板正式開板還有9年之久。這種煎熬是當時人民幣基金面臨諸多困難的一個真實寫照?！斑@么多年我們一直精耕細作、苦練內(nèi)功，到今天也不敢說自己做得很好。距離真正的一線我們還有差距。”?

作為掌舵人，問及鄭偉鶴為同創(chuàng)偉業(yè)當前的業(yè)績打幾分？“接近80分”，他表示，近兩年年度總結(jié)中，同創(chuàng)內(nèi)部在不斷復(fù)盤自身的問題，“比如明星項目不足，超額回報項目不多，回報金額較大的項目欠缺。”

與其說這是同創(chuàng)偉業(yè)的遺憾，不如說這是所有人民幣基金的期盼，與美元基金的高舉高打不同，人民幣基金更像在買種子種田，回顧過去22年，鄭偉鶴坦言，“很多項目是熬出來的，投資硬科技項目要對企業(yè)有耐心，這100家IPO項目中，很多項目投資期限我們超過十年，比如三利譜、震有科技、海優(yōu)新材、元琛科技，目前在會的科創(chuàng)板項目無錫硅動力是我們2006年以自有資金投資的項目，從退出回報來看，這些項目實際上都回饋給我們較高的回報。所以說時間不會造就榮譽，但是夢想可以！”?

時至今日，同創(chuàng)偉業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模超過300億元人民幣，累計投資企業(yè)超過500家。100家IPO項目中科創(chuàng)板項目超過20家，在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，同創(chuàng)偉業(yè)的投資退出率更超過50%，為LP帶去了真金白銀的超額回報。

事實上，讓外界更為認可同創(chuàng)偉業(yè)行業(yè)地位的，則是其超高的上市成功率。2007年，中國第一家有限合伙制基金——南海成長一期基金由同創(chuàng)偉業(yè)設(shè)立，這支基金共投向了12個項目，其中國聯(lián)水產(chǎn)、康芝藥業(yè)、亞太科技、唐人神、新大新材、登云股份、南城百貨等7個項目在兩三年中順利實現(xiàn)上市，保證了極高的上市成功率，也讓這只基金總體回報近4倍。

無獨有偶，同創(chuàng)偉業(yè)設(shè)立的第一支美元基金同樣展現(xiàn)了傲人的成績。2015年同創(chuàng)偉業(yè)美元基金一期完成募集，使其成為國內(nèi)少數(shù)擁有雙幣基金管理能力的本土創(chuàng)投機構(gòu)之一。在這支基金投資組合中包含10個項目，7個項目已成功退出，其中康辰藥業(yè)、電聲股份、信達生物、奧精醫(yī)療、嘉美包裝、百奧賽圖等6個項目上市退出，此外2個項目擬報IPO，90%的投資退出成功率也讓這家本土機構(gòu)贏得了全球主權(quán)財富基金、保險基金、銀行系基金、證券系基金、家族基金等頂級投資人的支持，如今同創(chuàng)美元二期基金正處于穩(wěn)步投資期，而美元三期已計劃啟動。

市場輪換之下，保持佼佼者的行業(yè)地位并不容易，守衛(wèi)比進取更為重要。最近幾年，投資行業(yè)遭遇了募資、疫情等疊加黑天鵝事件，趨冷的環(huán)境下，同創(chuàng)偉業(yè)也在加強復(fù)盤。今年的中期會上，鄭偉鶴不斷強調(diào)投資的起跳性、準確性，以及退出的可預(yù)測，同時更加強調(diào)戰(zhàn)略賦能能力。

可見同創(chuàng)偉業(yè)一直在強調(diào)“穩(wěn)”，而這也是同創(chuàng)偉業(yè)22年一以貫之的風格，“比較滿意的是，經(jīng)歷了多輪資本市場的周期，我們一直緊跟時代的節(jié)奏，不冒進，不懈怠，攻守平衡，目前我們運營穩(wěn)健，產(chǎn)品線豐富，團隊穩(wěn)定，學習成長能力較強，適應(yīng)市場環(huán)境能力也較強，并且始終保持穩(wěn)定的發(fā)展節(jié)奏。”

“穩(wěn)”并不意味著一成不變，更不應(yīng)是平庸化，談及當下比較擔心的問題，“當成功出現(xiàn)慣性就會滋生一種惰性”，鄭偉鶴坦言，“我們強調(diào)要保持火力、保持活躍、保持觸角、保持縱深”，2021年，當大部分機構(gòu)放緩?fù)顿Y節(jié)奏，同創(chuàng)偉業(yè)依然保持140余家的投資速度，為此多次進入媒體評選的“最佳創(chuàng)投機構(gòu)活躍榜”，今年以來，同創(chuàng)偉業(yè)投資家數(shù)也已達到80家。

在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵期，投資需要深入洞察、躬身入局、保持前瞻，才能創(chuàng)造長期生命力。而創(chuàng)新與突破始終是同創(chuàng)偉業(yè)著力重點打造的特質(zhì)?！皬臋C構(gòu)的角度來看，持續(xù)創(chuàng)新為我們帶來的生命力不容忽視。”作為一家本土成長起來的專業(yè)投資機構(gòu)，同創(chuàng)偉業(yè)根植于深圳創(chuàng)新的基因，曾創(chuàng)造了多個行業(yè)“第一”——設(shè)立了國內(nèi)第一家有限合伙制基金；成為國內(nèi)第一批掛牌新三板的創(chuàng)投機構(gòu)；近期又力主推動了瀾起科技——股票實物分配的首單項目落成……

“創(chuàng)新和成長思維”?讓同創(chuàng)偉業(yè)交出了一份符合設(shè)立初衷的成績單，然而延續(xù)戰(zhàn)績的答案并不唯一，對于如何保持勝利，鄭偉鶴給與的回復(fù)是：堅持團隊化作戰(zhàn)，發(fā)揮年輕人優(yōu)勢；面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，不冒進，不做能力圈以外的事情；堅持夢想，看準了方向就堅定前行，敢于試錯；以及堅定做中國的好資本，賦能企業(yè)、賦能LP、回報社會。

“這100家IPO的到來恰逢其時，同創(chuàng)偉業(yè)是應(yīng)著時代的召喚而來，如今前方的路正變得更加清晰，我們要做的依然是立足時代、融入國家戰(zhàn)略，與科技共舞，順勢而為，堅持長期主義，投早、投小、投科技。我們相信，未來十年將會有更多世界級的企業(yè)快速涌現(xiàn)，作為創(chuàng)新資本我們將始終保持興奮，勇立創(chuàng)新潮頭之上！”