“不確定性”（uncertainty）是今年的一個(gè)關(guān)鍵詞。培育鉆石作為一個(gè)新興行業(yè)，近兩年來(lái)，培育鉆石行業(yè)發(fā)展十分迅速。技術(shù)的不斷突破也帶動(dòng)著市場(chǎng)高速發(fā)展，培育鉆石行業(yè)認(rèn)可度和消費(fèi)者認(rèn)知度也持續(xù)提升。?

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培育鉆石的世界記錄不斷刷新

培育鉆石的歷史始于1952年，美國(guó)科學(xué)家用化學(xué)氣相沉積法（CVD）合成出第一顆人造金剛石。1953年，瑞典工程公司秘密研制出40顆小粒鉆石。1954年，美國(guó)通用電氣公司首次合成HPHT鉆石。1963年，中國(guó)的第一顆人造細(xì)粒鉆石誕生。近年來(lái)，培育鉆石的世界記錄不斷被刷新，甚至在短短一個(gè)月內(nèi)連破世界記錄。例如今年2月份，上海征世16.41克拉公主切CVD成品培育鉆（G色、VVS2凈度）；6月份印度公司Ethereal Green Diamond生產(chǎn)的30.18克拉的CVD成品鉆（名為“印度的驕傲”（Pride of India），祖母綠形切割，H色、VS2凈度）。

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培育鉆石行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范逐步完善

近年來(lái)，培育鉆石的身份被認(rèn)可，其名稱也逐步規(guī)范化。培育鉆石在國(guó)際鉆石界被稱為實(shí)驗(yàn)室生長(zhǎng)鉆石Laboratory Grown Diamond，市場(chǎng)上所用的名字除Synthetic，Man Made，Artificial，Created，Lab-Grown允許使用外，Cultured因與養(yǎng)珠有關(guān)而不準(zhǔn)使用。在中國(guó)因國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)稱做“合成”鉆石，故官方場(chǎng)合只允許用“合成”，業(yè)界習(xí)慣用“培育”鉆石。隨著實(shí)驗(yàn)室培育鉆石的國(guó)際市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，眾多的“正名”進(jìn)一步證明了市場(chǎng)對(duì)實(shí)驗(yàn)室培育鉆石的認(rèn)可，也有利于整個(gè)鉆石首飾行業(yè)的發(fā)展。

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2018年7月，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）對(duì)鉆石的定義進(jìn)行了調(diào)整修正，刪掉“天然”一詞以及去除對(duì)鉆石“天然”的描述部分，并將實(shí)驗(yàn)室培育鉆石納入鉆石大類，即認(rèn)可了培育鉆石為真鉆石。至后來(lái)國(guó)際上三大權(quán)威珠寶鑒定機(jī)構(gòu)，美國(guó)寶石學(xué)院（GIA）、國(guó)際寶石學(xué)院（IGI）和比利時(shí)鉆石高階議會(huì)（HRD Antwerp）均開始提供實(shí)驗(yàn)室培育鉆石（laboratory grown diamond）產(chǎn)品的鑒定服務(wù)，至此實(shí)驗(yàn)室培育鉆石“名正言順”登上國(guó)際舞臺(tái)。這些認(rèn)可措施，一方面認(rèn)可了培育鉆石在珠寶領(lǐng)域的特殊地位，提供公信力擔(dān)保，給培育鉆石確定的市場(chǎng)身份；另一方面解決了培育鉆石標(biāo)準(zhǔn)混亂的問(wèn)題，為培育鉆石后續(xù)的價(jià)值流通提供了參考依據(jù)。

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經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，我國(guó)現(xiàn)也已成為合成鉆石的生產(chǎn)大國(guó)，大顆粒合成鉆石在珠寶領(lǐng)域的應(yīng)用也在不斷增大，最大的鉆石生產(chǎn)商戴比爾斯也于2018年5月對(duì)外宣布將要開展合成鉆石的營(yíng)銷業(yè)務(wù)，這意味著合成鉆石正式進(jìn)入珠寶首飾行業(yè)，引起了國(guó)內(nèi)外鉆石行業(yè)的廣泛關(guān)注。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雖然落后于國(guó)外，但隨著時(shí)間推移，培育鉆石已日漸被大眾所接受，其市場(chǎng)也在逐漸形成。珠寶首飾行業(yè)如何維護(hù)和規(guī)范合成鉆石的消費(fèi)市場(chǎng)，建立科學(xué)合理、實(shí)操性強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范已成為行業(yè)共同關(guān)注的話題。

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例如，2021年7月，全國(guó)珠寶玉石標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)對(duì)《珠寶玉石名稱》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T 16552-2017）提出了修訂意見，并且向相關(guān)單位公開征求意見。修改意見中針對(duì)鉆石這一部分，建議在現(xiàn)行國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的“5.1.3.1合成寶石”條款末尾加上注明：“合成鉆石”又稱“培育鉆石”；同時(shí)，在“附錄A.表A.4合成寶石名稱”中，在合成鉆石的英文名“Synthetic Diamond”后添加“Laboratory-grown Diamond”。

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我國(guó)培育鉆石分級(jí)的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)尚未出臺(tái)，但行業(yè)內(nèi)已陸續(xù)發(fā)布了相關(guān)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，部分培育鉆石分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)則從顏色、凈度、切工、質(zhì)量四個(gè)維度部分或完全參考天然鉆石GB/T 16554標(biāo)準(zhǔn)的4C分級(jí)體系，明確標(biāo)明培育鉆石的質(zhì)量、顏色、凈度、切工分級(jí)等詳細(xì)信息。目前，除了兩項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T 16552-2017《珠寶玉石名稱》和GB/T 16553-2017《珠寶玉石鑒定》），國(guó)內(nèi)現(xiàn)行涉及培育鉆石的各類標(biāo)準(zhǔn)共有18項(xiàng)。目前，國(guó)內(nèi)外，培育鉆石相關(guān)法律認(rèn)可、行業(yè)組織、技術(shù)規(guī)范等已逐步建立完善中。同時(shí)科學(xué)化、規(guī)范化的培育鉆石鑒定和分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)也亟待推出。?

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培育鉆石產(chǎn)業(yè)全面發(fā)展

培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游毛坯鉆石生產(chǎn)商、中游切割加工商、下游品牌商及鑒定機(jī)構(gòu)四部分構(gòu)成，其中上、下游為核心環(huán)節(jié)。

培育鉆的產(chǎn)業(yè)鏈上游指的是生產(chǎn)設(shè)備及技術(shù)觸媒等原材料供應(yīng)，以及培育鉆石毛坯的生產(chǎn)。其中高溫高壓法（HPHT）、化學(xué)氣相沉積法（CVD）是最主要的生長(zhǎng)方式。中國(guó)是主要的HPHT培育鉆石生產(chǎn)國(guó)，CVD培育鉆石生產(chǎn)在各國(guó)發(fā)展相當(dāng)迅速。中游指的是培育鉆石毛坯的貿(mào)易和加工，培育鉆石成品鉆的貿(mào)易，以及設(shè)計(jì)鑲嵌等環(huán)節(jié)，目前印度是全球培育鉆石的切磨中心。下游主要是指培育鉆石的終端零售，以及營(yíng)銷推廣等配套產(chǎn)業(yè)，美國(guó)目前是全球培育鉆石市場(chǎng)發(fā)展最成熟的市場(chǎng)。

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另外，培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈的上游生產(chǎn)和下游零售的利潤(rùn)率在60%以上，中游加工的利潤(rùn)率不足10%。由于培育鉆石合成技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破時(shí)間尚短，培育鉆石行業(yè)處于初期發(fā)展階段，市場(chǎng)消費(fèi)需求和生產(chǎn)供應(yīng)水平都在快速增長(zhǎng)，供給能力與消費(fèi)需求存在一定差距，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度相對(duì)較小。產(chǎn)業(yè)鏈按利潤(rùn)率形成微笑曲線。

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?天然鉆石的上游產(chǎn)業(yè)高度集中，培育鉆石上游積極擴(kuò)產(chǎn)?

對(duì)于鉆石產(chǎn)業(yè)，天然鉆石的上游產(chǎn)業(yè)鏈的集中度較高，由于地理?xiàng)l件限制，天然鉆石上游開采環(huán)節(jié)長(zhǎng)期被外國(guó)壟斷，中國(guó)天然鉆石產(chǎn)量少。從產(chǎn)量上看，全球前四大天然鉆石供應(yīng)商分別為埃羅沙公司（ALROSA，主要礦產(chǎn)地在俄羅斯）、戴比爾斯（DeBeers，主要礦產(chǎn)地在博茲瓦納、南非等地）、力拓（RioTinto，主要礦產(chǎn)地在澳大利亞）和佩特拉鉆石（Petra Diamonds，主要礦產(chǎn)地在南非和坦桑尼亞）。參考貝恩公司數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)以上四家供應(yīng)商占據(jù)了全球60%-65%的鉆石原石產(chǎn)量。而在具體產(chǎn)量方面，受疫情影響，2020年的產(chǎn)量同比下降20%至1.11億克拉。

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培育鉆石產(chǎn)業(yè)，其上游主要是實(shí)驗(yàn)室毛鉆的生產(chǎn)供應(yīng)以及相關(guān)的配套設(shè)備、原輔材料，即利用高溫高壓法（HTHP）和化學(xué)氣相沉積法（CVD）培育毛坯鉆。一般具有三個(gè)特點(diǎn)：（1）利潤(rùn)比較豐富并且競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)緩和；（2）掌握著某種資源或掌握核心技術(shù)；（3）是有較高壁壘的行業(yè)。

?技術(shù)分布?

上游產(chǎn)業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的開始端，主要提供原材料和相關(guān)材料制造和生產(chǎn)。就培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，生產(chǎn)高質(zhì)量的培育鉆石需要較大資金投入，而且需要掌握核心技術(shù)，具有較高的進(jìn)入壁壘。我國(guó)在上游毛胚鉆石生產(chǎn)環(huán)節(jié)占比較高，貢獻(xiàn)了40%~50%培育鉆石產(chǎn)能，未來(lái)上游將優(yōu)先受益培育鉆石需求增長(zhǎng)。我國(guó)和俄羅斯以HTHP方法為主，而全球其他地區(qū)基本采用CVD法生產(chǎn)鉆石。目前我國(guó)CVD仍處于研發(fā)過(guò)程中。

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與HPHT方法相比，CVD合成環(huán)境需要高溫低壓，且合成后產(chǎn)品為片狀，晶體雜質(zhì)及純凈度更高，但目前國(guó)外技術(shù)相對(duì)較成熟，國(guó)內(nèi)在處于研究階段，實(shí)際應(yīng)用成果較少，也較難用于大批量生產(chǎn)，目前國(guó)內(nèi)主要采用HPHT法來(lái)生產(chǎn)鉆石的有黃河旋風(fēng)、豫金剛石、力量鉆石等，采取CVD法的則有寧波晶鉆、上海征世、杭州超然、鄭州臺(tái)鉆等。另外，國(guó)機(jī)精工（三磨所）、力量鉆石、惠豐鉆石等企業(yè)也在布局研發(fā)CVD法。

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目前全球掌握CVD培育技術(shù)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的培育鉆石毛坯生產(chǎn)商主要集中在美國(guó)、歐洲、中東、印度、新加坡等地。雖然中國(guó)的CVD技術(shù)起步較晚，但發(fā)展非常迅猛，部分國(guó)內(nèi)廠商在CVD技術(shù)上已逐漸成熟，接近世界先進(jìn)水平。

?產(chǎn)能分布?

全球培育鉆石產(chǎn)能較為集中，中國(guó)占比達(dá)40%~50%，其中，90%的HPHT產(chǎn)能在中國(guó)。按地區(qū)分，據(jù)貝恩《2020-2021全球鉆石行業(yè)報(bào)告》，2020年全球培育鉆毛坯總產(chǎn)量達(dá)到720萬(wàn)克拉，中國(guó)產(chǎn)量為300萬(wàn)克拉，占比41.67%；印度、美國(guó)培育鉆石毛坯產(chǎn)量分別為150萬(wàn)克拉、100萬(wàn)克拉，合計(jì)占比34.72%；其余地區(qū)產(chǎn)量合計(jì)170萬(wàn)克拉，占比23.61%，可見我國(guó)在上游毛胚鉆石生產(chǎn)環(huán)節(jié)貢獻(xiàn)最大，占據(jù)培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈上游近一半份額。

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從生產(chǎn)工藝上看，HTHP和CVD生產(chǎn)占據(jù)培育石產(chǎn)量全球各一半，我國(guó)集中了全HPHT法培育鉆石產(chǎn)量的90%，以HTHP技術(shù)為主的中南鉆石、黃河旋風(fēng)、鄭州華晶和力量鉆石等公司是生產(chǎn)力第一梯隊(duì)，占據(jù)國(guó)內(nèi)培育鉆石產(chǎn)能的80%-90%，上海征世、杭州超然、寧波晶鉆、沃爾德等公司則以布局CVD技術(shù)為主；印度、美國(guó)、歐洲、新加坡則以CVD方法為主。

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但培育鉆石相對(duì)于天然鉆石，產(chǎn)能一直沒(méi)有突破性的進(jìn)展，一直不到天然鉆石10%，培育鉆石市場(chǎng)的推廣不是靠各種營(yíng)銷的概念能完成的，而是實(shí)實(shí)在在將產(chǎn)品鋪到消費(fèi)者的眼前，要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，必須依靠更多的資本進(jìn)入上游供應(yīng)端，從而實(shí)現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn)能、推市場(chǎng)的核心動(dòng)能。

目前，隨著各大品牌剛剛布局培育鉆市場(chǎng)，補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)力強(qiáng)勁。在培育鉆石需求旺盛的背景下，新入局培育鉆石上游生產(chǎn)市場(chǎng)的實(shí)力玩家不少，國(guó)內(nèi)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，加速布局培育鉆石板塊，上市公司也在競(jìng)相布局，包括力量鉆石、黃河旋風(fēng)、中兵紅箭、四方達(dá)、惠豐鉆石等上市公司。

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擴(kuò)產(chǎn)也是行業(yè)大勢(shì)所趨，海內(nèi)外龍頭企業(yè)紛紛公告培育鉆擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。以河南為代表的產(chǎn)業(yè)集聚地在2022年初推出“982計(jì)劃”，其中涉培育鉆項(xiàng)目6個(gè)，總投資額近百億元，規(guī)劃產(chǎn)能超180萬(wàn)克拉。我國(guó)上市公司擴(kuò)產(chǎn)幅度也領(lǐng)先，中兵紅箭、黃河旋風(fēng)、力量鉆石等核心制造廠商產(chǎn)業(yè)資源豐富，率先突破產(chǎn)能瓶頸制定未來(lái)規(guī)劃，其中國(guó)機(jī)精工擬2.63億元投資MPCVD法大單晶金剛石項(xiàng)目（二期）；中兵紅箭12萬(wàn)克拉HPHT法產(chǎn)線已于2022年初竣工驗(yàn)收，培育鉆石二期項(xiàng)目穩(wěn)步建設(shè)；力量鉆石IPO募資建設(shè)的寶晶項(xiàng)目推進(jìn)有序，另有40億定增項(xiàng)目已獲深交所受理，預(yù)計(jì)商丘力量鉆石科技中心與力量二期項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)產(chǎn)能達(dá)200萬(wàn)克拉；黃河旋風(fēng)擬投資8億建設(shè)年產(chǎn)58.66萬(wàn)克拉培育鉆石產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。沃爾德、國(guó)機(jī)精工、富耐克等多家廠商也宣布進(jìn)軍培育鉆生產(chǎn)，其中沃爾德計(jì)劃投資3.3億元重點(diǎn)建設(shè)20萬(wàn)克拉的培育鉆生產(chǎn)線。與此同時(shí)，海外廠商擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃可觀，以Diamond Foundry為首的CVD制造商計(jì)劃建設(shè)西班牙工廠并持續(xù)優(yōu)化華盛頓工廠產(chǎn)能，規(guī)劃完工后年產(chǎn)量可達(dá)1500萬(wàn)克拉（含半導(dǎo)體產(chǎn)能）。

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另外，受制于新裝機(jī)量和裝機(jī)速度，以及相關(guān)人才的短缺，培育鉆石產(chǎn)能難以短時(shí)間大規(guī)模擴(kuò)充，我們認(rèn)為培育鉆石短期內(nèi)供求剪刀差處于不斷拉大的過(guò)程，毛坯端龍頭廠商產(chǎn)品有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的“甜蜜期”。

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產(chǎn)業(yè)鏈中游：出現(xiàn)選擇性越來(lái)越明顯

鉆石產(chǎn)業(yè)鏈中游主要系鉆石的切割、拋光及其他加工生產(chǎn)等，其中天然鉆石和培育鉆石基本共用該條加工產(chǎn)業(yè)鏈，不存在明顯差異。中游產(chǎn)業(yè)呈勞動(dòng)密集型，主要從事切割、打磨、拋光等加工及原石貿(mào)易等需要大量勞動(dòng)力的活動(dòng)，毛利率僅約為10%。

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由于鉆石加工需要根據(jù)不同的成品需求加工出不同的形狀，因此加工行業(yè)較難實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化生產(chǎn)，需要經(jīng)驗(yàn)人員進(jìn)行切磨操作，因此人力成本較高，屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)。印度鉆石切磨加工集中在蘇拉特等地，形成了高度集中的加工產(chǎn)業(yè)集群，成為世界培育鉆石的切磨中心，獨(dú)攬了全球95%的鉆石。加工環(huán)節(jié)僅有3%左右的鉆石切磨產(chǎn)能分散在中國(guó)，目前我國(guó)鉆石切磨工廠主要分散在廣東、廣西、河南、湖南等地。由于印度人力成本較低，且進(jìn)入鉆石加工行業(yè)較早，因此占據(jù)了加工市場(chǎng)較大份額。培育鉆石和天然鉆石共用印度切磨產(chǎn)業(yè)鏈資源，在印度切磨加工后的成品鉆石銷往世界各地。

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從產(chǎn)能分布看，毛鉆的切割和拋光的絕大部分產(chǎn)能集中在印度。根據(jù)貝恩咨詢數(shù)據(jù)，2015-2020年印度進(jìn)口全球80%以上的毛坯鉆石，2020年進(jìn)口比例高達(dá)95%，并在被譽(yù)為“世界鉆石加工廠”的蘇拉特等地形成了高集中的產(chǎn)業(yè)群，占市場(chǎng)份額近95%。2019年到2021年印度培育鉆石原石進(jìn)出口交易受價(jià)格和數(shù)量雙重影響，交易額持續(xù)增長(zhǎng)。2021年中國(guó)珠寶市場(chǎng)快速?gòu)?fù)蘇，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)毛坯鉆石進(jìn)口量增加，但由于旅行限制、勞動(dòng)力短缺和獲取毛坯鉆石的困難推高了國(guó)內(nèi)制造成本，綜合起來(lái)，這些因素導(dǎo)致印度從中國(guó)加工商手里獲得了更多的市場(chǎng)份額。

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2022年在俄烏沖突影響下，印度天然鉆石毛坯進(jìn)口量大幅下降，一些企業(yè)試圖通過(guò)轉(zhuǎn)移部分業(yè)務(wù)到培育鉆石以維持運(yùn)營(yíng)。據(jù)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)報(bào)道，由于缺乏來(lái)自俄羅斯礦商Alrosa的天然毛坯鉆石，天然鉆石加工企業(yè)已將其約20%的庫(kù)存轉(zhuǎn)為培育鉆石。未來(lái)預(yù)計(jì)中游業(yè)績(jī)將在很大程度上受到鉆石珠寶零售業(yè)績(jī)、對(duì)需求和消費(fèi)者信心持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期以及毛坯鉆石供應(yīng)有限的影響。另外，近階段在中游層面，成品鉆的降價(jià)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于毛坯鉆，中游的利潤(rùn)在2022年受到了較大程度的擠壓，加上近期下游市場(chǎng)的發(fā)展周期性放緩、不順等外部因素的影響，中游逐漸出現(xiàn)選擇性越來(lái)越明顯。Edahn Golan近期在接受媒體采訪的時(shí)候也提到過(guò)，認(rèn)為這種選擇性將在2023年延續(xù)，并深刻影響整個(gè)鉆石供應(yīng)鏈的發(fā)展。簡(jiǎn)而言之，中游在利潤(rùn)壓力的驅(qū)使下，將更謹(jǐn)慎地觀察下游市場(chǎng)的需求，并以此計(jì)算自己“需要采購(gòu)多少毛坯、采購(gòu)哪些毛坯、切磨多少裸鉆、切磨哪些裸鉆”。?

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產(chǎn)業(yè)鏈下游：培育鉆石繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額

鉆石產(chǎn)業(yè)鏈下游主要系各終端零售品牌，主要下游品牌商包含了天然鉆石開采商垂直品牌、傳統(tǒng)鉆石珠寶品牌和獨(dú)立培育鉆石品牌三種方式。

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目前天然鉆石品牌和培育鉆石品牌不存在特別明顯的交集，主要的天然鉆石品牌對(duì)于是否進(jìn)軍培育鉆石市場(chǎng)多數(shù)還仍處在觀望階段?？傮w上，鉆石零售端的集中度較上游分散，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，尤其反映在天然鉆石的中高端價(jià)格帶市場(chǎng)；培育鉆石則相對(duì)處于早期，零售終端主要集中在美國(guó)，中國(guó)近年來(lái)逐漸進(jìn)入零售終端。

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從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)培育鉆石認(rèn)知度較高，根據(jù)The Plumb Club調(diào)查顯示，有近八成的美國(guó)消費(fèi)者知道培育鉆石，有接近六成的消費(fèi)者了解培育鉆石和天然鉆石的區(qū)別。據(jù)貝恩數(shù)據(jù)，美國(guó)市場(chǎng)占據(jù)了全球培育鉆石約80%的銷售量，培育鉆石市場(chǎng)規(guī)模遙遙領(lǐng)先，而中國(guó)銷售市場(chǎng)占比僅為10%，雖為全球第二大市場(chǎng)，但與美國(guó)差距很大，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)釋放潛力大。

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總的來(lái)說(shuō)，目前培育鉆石行業(yè)需求主要來(lái)自于兩方面，一方面相對(duì)于天然鉆石，培育鉆石在供給彈性、道德、環(huán)保、性價(jià)比等方面具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)有望替代天然鉆石部分需求。另一方面，培育鉆石正在滲透高端時(shí)尚飾品市場(chǎng)，出現(xiàn)在各大時(shí)尚品牌的高端項(xiàng)鏈、耳飾、手鏈系列產(chǎn)品中。具體來(lái)看，根據(jù)《全球鉆石行業(yè)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，下游消費(fèi)需求中占比最大的分別為自身消費(fèi)、酬謝贈(zèng)禮、結(jié)婚訂婚等需求，培育鉆石作為鉆石消費(fèi)的新興選擇，由于其在品質(zhì)、成本、環(huán)保和科技等方面優(yōu)勢(shì)明顯，因此下游消費(fèi)市場(chǎng)處于快速崛起狀態(tài)。人口結(jié)構(gòu)和消費(fèi)能力的變革也是國(guó)內(nèi)鉆石市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的持續(xù)動(dòng)力。千禧一代（占中國(guó)人口比例35%）進(jìn)入適婚年齡，對(duì)鉆石產(chǎn)生剛性的需求。中產(chǎn)階級(jí)成為鉆石消費(fèi)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。根?jù)貝恩咨詢的預(yù)測(cè)，中國(guó)中產(chǎn)以上人群（定義為年度可支配收入1.5萬(wàn)美元-4.5萬(wàn)美元）數(shù)量在未來(lái)10年內(nèi)將有大幅增長(zhǎng)，在2020年達(dá)到2.12億戶，在2030年將達(dá)到3.20億戶。2021年，全球培育鉆石滲透率為8%，中國(guó)培育鉆石滲透率為6.7%。伴隨著國(guó)內(nèi)外眾多參與者開始布局培育鉆石終端零售環(huán)節(jié)、創(chuàng)建培育鉆石品牌，消費(fèi)者對(duì)培育鉆石的認(rèn)知程度逐漸提高，有利于充分挖掘培育鉆石的市場(chǎng)價(jià)值，提高培育鉆石滲透率。當(dāng)然，固有觀點(diǎn)的改變需要時(shí)間，參考培育鉆石在美國(guó)的接受度快速提升的過(guò)程，我們認(rèn)為雖然目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)于培育鉆石的接受度相對(duì)較低，但是隨著認(rèn)知度的不斷提升，有望復(fù)制美國(guó)消費(fèi)者認(rèn)知變化，行業(yè)滲透率有較大的提升空間。

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另外，終端市場(chǎng)對(duì)于培育鉆石的需求還在快速增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果按顆粒數(shù)計(jì)算，在今年11月內(nèi)售出的裸鉆中，有39.5%為培育鉆石。培育鉆石零售銷量同比增長(zhǎng)36.5%，銷售額增長(zhǎng)18.8%。零售商銷售培育鉆石的毛利率達(dá)到了53.5%，比去年同期高6.3%。不過(guò)，一個(gè)季度內(nèi)零售商的采購(gòu)量（按顆粒數(shù)計(jì)算）還是下降了25.6%，主要原因有二：（1）批發(fā)價(jià)格下降迅速；（2）批發(fā)商提供了大量的產(chǎn)品選擇。銷量同比增長(zhǎng)最快的是2克拉的培育鉆石（同比+153%），其零售價(jià)位在5000～7500美元左右。市場(chǎng)接受度最高的是F～G色、VS1凈度的鉆石，而去年此時(shí)該等級(jí)的鉆石在零售層幾乎賣不動(dòng)。大量的培育鉆石依舊通過(guò)代銷的方式向零售商輸出，這可能反映了零售商對(duì)長(zhǎng)期價(jià)格趨勢(shì)存在信心不足。11月內(nèi)，圓形1克拉培育裸鉆的零售價(jià)格比10月下降了3.8%，零售商在該品類的銷售成本下降了5.3%。另外，消費(fèi)者正逐漸開始購(gòu)買4～5克拉的培育鉆產(chǎn)品，其價(jià)格大約在20000美元以上，這說(shuō)明培育鉆石的應(yīng)用范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止時(shí)尚飾品圈。?

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培育鉆石終端品牌的發(fā)展

現(xiàn)階段，全球珠寶巨頭開啟培育鉆石業(yè)務(wù)，培養(yǎng)引導(dǎo)消費(fèi)習(xí)慣。天然鉆石行業(yè)經(jīng)過(guò)一百多年的發(fā)展，目前已處于成熟階段，消費(fèi)訴求主要側(cè)重奢侈消費(fèi)和價(jià)值收藏。而培育鉆石行業(yè)在進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域之前，主要用于工業(yè)生產(chǎn)，生產(chǎn)企業(yè)多重視質(zhì)量和技術(shù)，忽視了品牌文化的重要性。整體上來(lái)看，培育鉆石行業(yè)仍處在發(fā)展初期，憑借品質(zhì)和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，面向新一代年輕消費(fèi)者，滿足時(shí)尚消費(fèi)和日常佩戴的消費(fèi)訴求。

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國(guó)際品牌布局培育鉆石市場(chǎng)早于國(guó)內(nèi)品牌。天然鉆石開采商Debeers曾在2015年聯(lián)合其他6家世界級(jí)鉆石公司成立鉆石生產(chǎn)商協(xié)會(huì)（DPA），號(hào)稱“真實(shí)是稀有的，真實(shí)是鉆石”，以實(shí)際行動(dòng)抵制人造鉆石的普及，然而在2018年轉(zhuǎn)變態(tài)度，宣布成立培育鉆石品牌Lightbox進(jìn)軍人造鉆石市場(chǎng)，并投資9400萬(wàn)美金用于計(jì)劃擴(kuò)大10倍產(chǎn)能。同年7月，施華洛世奇將旗下培育鉆石品牌Diama從寶石部門轉(zhuǎn)移至奢侈品部門，使其擁有更高的品牌溢價(jià)，培育鉆石與天然鉆石共同角逐高端市場(chǎng)，提高了消費(fèi)者對(duì)培育鉆石形象的跨越式認(rèn)知。Diamond Foundry早期通過(guò)引入男星萊昂納多參與投資，與多名明星合作提升品牌知名度，同時(shí)，Diamond Foundry獲得各界知名人士的投資，預(yù)計(jì)2022年提升5倍產(chǎn)能。國(guó)際著名珠寶品牌潘多拉在2021年宣布全面停用天然鉆石，同年推出Pandora Brilliance系列培育鉆石……另外，國(guó)內(nèi)本土新銳品牌Caraxy、小白光等先后在全國(guó)各地的珠寶展上亮相，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。目前，傳統(tǒng)珠寶商和新銳品牌紛紛入局培育鉆石行業(yè)，通過(guò)終端布局和大力宣傳，消費(fèi)者教育將加速推進(jìn)。目前培育鉆石零售終端消費(fèi)市場(chǎng)共有四類參與者：（1）國(guó)內(nèi)外傳統(tǒng)珠寶商；（2）天然鉆石開采商；（3）國(guó)內(nèi)外培育鉆石毛坯制造企業(yè)；（4）新銳培育鉆石品牌。

尤其是2022年以來(lái)，培育鉆入局品牌數(shù)量不斷豐富，國(guó)內(nèi)珠寶首飾品牌在培育鉆石領(lǐng)域頻繁布局。例如，力量鉆石與潮宏基成立了培育鉆石品牌公司，參與創(chuàng)建并運(yùn)營(yíng)培育鉆石飾品的品牌。中國(guó)黃金計(jì)劃建設(shè)培育鉆石研發(fā)設(shè)計(jì)中心、展示交易中心和供應(yīng)鏈服務(wù)中心。豫園股份與周大福均推出了自己的培育鉆石品牌。結(jié)合此前沃爾德、豫園股份、曼卡龍、力量鉆石等公司舉措，我國(guó)培育鉆石品牌零售端布局持續(xù)加速，且培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同已成為趨勢(shì)。

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以下是部分終端動(dòng)態(tài)：

2017年

2017年5月，施華洛世奇旗下培育鉆石品牌Diama在北美地區(qū)正式開售。

2018年

2018年5月，戴比爾斯宣布推出培育鉆石飾品品牌Lightbox。? ?

2019年

2019年1月，美國(guó)最大珠寶零售商Signet開始在線下門店銷售培育鉆石。

2019年5月，美國(guó)最大珠寶零售商Signet開始在其線上品牌銷售培育鉆石?。

2019年11月，美國(guó)第一個(gè)在線培育鉆石交易平臺(tái)lab-Grown Diamond Exchange(LGDEX)在紐約成立。? ?

2019年11月，RosyBlue宣布開辟獨(dú)立的培育鉆石業(yè)務(wù)線。? ?

2019年12月?，戴比爾斯向客戶發(fā)布引導(dǎo)手冊(cè)明確區(qū)分天然鉆石和培育鉆石。??

2020年

2020年9月，全球最知名莫桑石珠寶商Charles&Colvard推出培育鉆石婚慶、時(shí)尚系列? 。?

2020年9月，DiamondFoundry旗下可持續(xù)培育鉆石珠寶品牌Vrai（芮愛(ài)）在上海開啟全球首家線下旗艦店。? ?

2020年10月，全球最大鉆石在線零售商BlueNile開始銷售戴比爾斯的Lightbox培育鉆石首飾。? ?

2020年11月，豫園珠寶集團(tuán)推出LUSANT露璨培育鉆石零售品牌。

2021年

2021年1月，以培育鉆石為主線的可持續(xù)國(guó)產(chǎn)珠寶項(xiàng)目Lightmark（小白光）首店開業(yè) 。??

2021年4月，潘多拉（全球最大的珠寶生產(chǎn)商）宣布將全面棄用天然鉆石，改用培育鉆石生產(chǎn)新系列。? ?

2022年

2022年5月，國(guó)內(nèi)首家培育鉆石品牌凱麗希CARAXY參加首屆中國(guó)國(guó)際培育鉆石產(chǎn)業(yè)發(fā)展與創(chuàng)新大會(huì)，并與廣州鉆石交易中心和中國(guó)檢驗(yàn)認(rèn)證集團(tuán)澳門有限公司簽署了首個(gè)培育鉆石可持續(xù)性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)制定合作備忘錄。? ?

2022年6月，潮宏基宣布旗下時(shí)尚品牌venti啟用培育鉆產(chǎn)品。? ?

2022年8月，力量鉆石與潮宏基等合作方簽訂《公司設(shè)立協(xié)議書》，共同投資設(shè)立生而閃曜科技（深圳）有限公司（暫定），參與創(chuàng)建并運(yùn)營(yíng)培育鉆石飾品品牌。? ?

2022年8月，惠豐鉆石宣布成功研發(fā)生產(chǎn)出培育鉆石產(chǎn)品已達(dá)到可售標(biāo)準(zhǔn)。? ?

2022年8月，可持續(xù)新奢珠寶品牌ANOTA已完成由梅花創(chuàng)投獨(dú)家投資的種子輪融資，本輪融資將主要用于產(chǎn)品研發(fā)和渠道拓展。??

2022年8月，中國(guó)黃金宣布將培育鉆發(fā)展作為核心戰(zhàn)略，將進(jìn)軍培育鉆石領(lǐng)域以提升利潤(rùn)水平并拓展第二增長(zhǎng)曲線。? ?

2022年10月?，三磨所打造出專注異形鉆的高端培育鉆石品牌“DEINO”（黛諾），十月一日登錄天貓等頭部電商平臺(tái)。

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另外，一個(gè)新產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)，取決于供應(yīng)鏈端的打造，而生產(chǎn)端作為供應(yīng)鏈的核心以及源頭，是最能檢驗(yàn)行業(yè)前景的風(fēng)向標(biāo)。對(duì)于生產(chǎn)端而言，重資產(chǎn)投入意味著必須接受各個(gè)資本方的嚴(yán)格篩選，對(duì)于身經(jīng)百戰(zhàn)的資方，行業(yè)背景、產(chǎn)品前景、市場(chǎng)走向、獲利空間、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等等，都是要經(jīng)過(guò)極其詳盡的調(diào)研考察和綜合利益的全面考量，才能落子的一盤大棋。

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當(dāng)下，隨著培育鉆石的日益普及，也有越來(lái)越多的人看好培育鉆石的未來(lái)，并加入到培育鉆石營(yíng)銷大軍之中。雖然培育鉆石市場(chǎng)未來(lái)前景廣闊，但在終端市場(chǎng)尚未形成規(guī)模之時(shí)，供給端無(wú)序擴(kuò)產(chǎn)，使得供需天平發(fā)生偏移。作為新興市場(chǎng)，培育鉆石的“培育”之路仍任重道遠(yuǎn)。跌宕起伏的2022年就要過(guò)去了，迎接我們的將是另一個(gè)充滿不確定性的年份，希望培育鉆石行業(yè)在2023兔然爆發(fā)，越來(lái)越好。