01期權交易有哪些不同類型的策略？

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在市場上的一段時間內，期權交易員將有機會應用各種期權策略。期權的交易策略大致分為三種：首先有看漲策略，如牛市看漲價差和牛市看跌價差；其次，交易員有看跌類型的策略，例如看跌期權價差等；第三，有中性期權策略，如買入跨式、賣出跨式等。

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02什么是牛市看漲價差？

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牛市看漲價差（BULL CALL SPREAD）是一種期權交易策略，旨在讓交易員從指數(shù)或股票價格的有限上漲中獲利。該策略使用兩個看漲期權來創(chuàng)建一個套利區(qū)間，即較低的執(zhí)行價格和較高的執(zhí)行價格。當交易員對股票或指數(shù)適度看漲時，牛市價差可能是一個成功的策略。如果你認為股票或指數(shù)有很大的上漲潛力，最好不要使用牛市價差。

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03什么是牛市看跌價差？

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在牛市看跌價差（BULL PUT SPREAD）期權策略中，交易員將采用一個執(zhí)行價格較高的空頭看跌期權和一個執(zhí)行價格較低的多頭看跌期權。請記住，兩個看跌期權具有相同的基礎股票/指數(shù)和相同的到期日。與牛市看漲期權價差一樣，當交易員對股票或指數(shù)適度看漲時，牛市看跌期權價差可能是一種獲勝策略。而兩者的不同之處在于，牛市看漲期權價差是借方策略（debit strategy），而牛市看跌期權價差是貸方執(zhí)行（credit strategy）的，即一旦交易員執(zhí)行交易，權利金（premium）就會流入的賬戶。

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04什么是逆比率價差？

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看漲比率反向價差（Call Ratio Back Spread）是看漲投資者使用的一種期權策略。當投資者認為標的股票或指數(shù)將大幅上漲時使用此策略。贖回比率反向價差策略結合了期權的購買和銷售，以創(chuàng)建一個損失潛力有限但重要的是混合利潤潛力的價差。贖回比率反向價差是為凈信用部署的。如果交易員可以在股票/指數(shù)價格下跌時賺到有限的錢，這是一個成功的策略，而如果股票/指數(shù)價格上漲，則可以獲得巨額利潤。請記住，損失始終是有限的。

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05什么是熊市看漲梯式策略？

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在熊市看漲階梯策略（Bear Call Ladder）中，調整后的看漲期權比率反向傳播。因此，當交易員非?？春霉善?指數(shù)時，就會實施此策略在熊市看漲階梯中，購買看漲期權的成本是通過出售“實值”（ITM）看漲期權來支付的。這種期權策略是為凈信用部署的，現(xiàn)金流比看漲比率回差要好。為了從這種策略中獲益，股票/指數(shù)的波動范圍必須很大。

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06什么是合成多頭和套利？

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合成多頭（Synthetic Long）和套利（Arbitrage）期權策略是指投資者使用期權人為地復制多頭期貨的收益。訣竅是同時買入平價（ATM）看漲期權和賣出平價（ATM）看跌期權，這會創(chuàng)建合成多頭。當合成多頭和空頭期貨在到期時產生正的非零盈虧（P&L）時，就會創(chuàng)造套利機會。建議投資者僅在調整交易費用后到期盈虧合理時才執(zhí)行套利交易。

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07什么是熊市看跌價差？

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熊市看跌期權價差策略包括買入一個看跌期權并以較低的行使價賣出另一個看跌期權。這是為了抵消一部分前期成本。期權策略包括購買一個看跌期權，希望從基礎股票/指數(shù)的下跌中獲利。但是，通過以較低的執(zhí)行價格寫入另一個到期日相同的看跌期權，交易員可以設法抵消一些成本。這種獲勝策略在一開始就需要凈現(xiàn)金支出或凈借記。

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08什么是熊市看漲價差？

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熊市看漲期權利差，也稱為熊市看漲信用利差，當投資者預期標的股票/指數(shù)價格下跌時使用。熊市看漲期權價差是通過以特定執(zhí)行價格購買看漲期權來完成的。同時，投資者以較低的行使價賣出相同數(shù)量的到期日相同的看漲期權。這樣，使用此期權策略可以獲得的最大利潤相當于開始交易時獲得的信用。這種方法最適合那些風險偏好有限且對有限回報感到滿意的人。

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09什么是看跌比率反向價差？

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看跌比率反向價差也是期權交易中的看跌策略。它涉及賣出多個看跌期權并買入更多相同標的股票到期日的看跌期權，但執(zhí)行價格較低。看跌比率回差是針對凈信貸。當交易員對股票/指數(shù)的前景看跌時，這是一個成功的策略。如果指數(shù)/股票價格上漲，看跌比價差可能賺到的錢有限，但當指數(shù)/股票價格下跌時，可能會帶來無限的利潤。

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10什么是多頭跨式策略?

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英文straddle這個詞的意思是坐著或站著，一條腿放在兩邊。作為期權策略，多頭跨式組合是買入看漲期權和買入看跌期權的組合——重要的是兩者具有相同的執(zhí)行價格和到期日。總之，這種組合會產生一個頭寸，如果股票大幅上漲或下跌，該頭寸可能會獲利。多頭跨式是其盈利能力并不真正取決于市場方向的策略之一。因此，這是一種市場中性期權策略。請記住，如果在重大事件周圍實施多頭跨式期權策略，則它可能是一種獲勝策略，并且這些事件的結果與一般市場預期不同。

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11什么是空頭跨式策略?

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空頭跨式期權是一種期權策略，交易員必須同時賣出具有相同執(zhí)行價格和到期日的看漲期權和看跌期權。這種方法是一種市場中性策略。當交易員認為標的股票/指數(shù)在期權合約的有效期內不會大幅上漲或下跌時，空頭跨式期權很有用。這意味著投資者押注市場

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12什么是買入和賣出寬跨式策略?

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寬跨式本質是對跨式的調整。這樣做是為了降低交易構建的成本。寬跨式要求交易者購買價外（OTM）看漲期權和看跌期權。賣出寬跨與買入寬跨策略完全相反。交易員需要出售與ATM執(zhí)行價格距離相同的OTM看漲期權和看跌期權。這是一種delta中性期權策略。它與任何方向性的風險絕緣。