加密資產(chǎn)交易賽道除了我們熟知的現(xiàn)貨交易之外，衍生品合約交易也是投資者參與的重要方式，作為向去中心化靠攏的加密項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)們也在不斷效仿DEX交易所，創(chuàng)建去中心化合約交易平臺(tái)，比如像DYDX、GMX等。目前去中心化衍生品合約市場還未完全處于風(fēng)口的時(shí)刻，其實(shí)對于每一個(gè)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)和投資者來說，都是一個(gè)確定性極大的機(jī)會(huì)，任何一個(gè)項(xiàng)目都有可能在即將到來的行情中獲得成功。

去中心化衍生品市場的三個(gè)關(guān)注焦點(diǎn)

對于投資者來說，如何尋找相應(yīng)的Alpha標(biāo)的成為在風(fēng)口來臨之前的重要目標(biāo)，這里主要有三個(gè)參考方向：

1、具有一定潛力，市值份額增長空間較大

目前GMX或DYDX已經(jīng)擁有較大的市場份額，但是同樣，它們的Token價(jià)格已經(jīng)有相應(yīng)的體現(xiàn)，且市場份額想要進(jìn)一步增加是非常困難的。

我們以MakerDAO為例，MakerDAO在18-19年熊市時(shí)曾一度占據(jù)去DeFi市場接近70%的份額，但是在20年DeFi Summer來臨的時(shí)候，投資者卻率先選擇了Compound、AAVE、Uniswap等，MakerDAO的市場份額也在不斷被蠶食，因此對于想要挖掘潛力項(xiàng)目的投資者來說，可以考慮現(xiàn)在還處于發(fā)展期的項(xiàng)目。

2、在單獨(dú)的公鏈/Layer2鏈上有不錯(cuò)的知名度和TVL

未來是一個(gè)多鏈的時(shí)代，不同的公鏈/Layer2都會(huì)有很多機(jī)會(huì)，因此我們需要在每個(gè)單獨(dú)的鏈上尋找，這樣可以獲得該鏈上的先發(fā)優(yōu)勢，以及更容易發(fā)展壯大，而不是多個(gè)項(xiàng)目同時(shí)在一條鏈上競爭。

3、能夠解決現(xiàn)有的痛點(diǎn)或功能有創(chuàng)新性

有創(chuàng)新性或能夠解決現(xiàn)有痛點(diǎn)往往是一個(gè)項(xiàng)目的重要護(hù)城河，這也是項(xiàng)目潛力估值以及未來可能成為熱門的重要參考，這也是我們重點(diǎn)關(guān)注的方向之一。

BNB鏈跟進(jìn)市場發(fā)展

鏈上衍生品成為關(guān)注焦點(diǎn)

Layer2的熱潮催生了一系列生態(tài)項(xiàng)目的跟進(jìn)，而在目前市場中BNB Chain發(fā)展尤為亮眼，通過opBNB已經(jīng)搶占了市場至高點(diǎn)，發(fā)展出屬于自己生態(tài)的Layer2，增加了BNB的應(yīng)用場景。而對于其他Layer2鏈，比如像Arbitrum、Optimism、Zksync等主要側(cè)重于圍繞以太坊來運(yùn)行，最后成就了以太坊，本身的代幣場景極少。

另外BNB Chain還推出了Greenfield，打造一個(gè)適用于Web3數(shù)據(jù)分布式存儲(chǔ)的生態(tài)鏈，這樣可以通過多方位為BNB Chain DApp項(xiàng)目提供完整的基礎(chǔ)設(shè)施，方便開發(fā)人員部署更多有新意的項(xiàng)目。

從整體來看，BNB Chain的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在生態(tài)基礎(chǔ)發(fā)展的完善性方面，并打通了主鏈、Layer2、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)等關(guān)鍵資源的應(yīng)用，使得BNB Chain上面的項(xiàng)目更加具有競爭力。

同時(shí)BNB Chain上也開始出現(xiàn)了一些不錯(cuò)的去中心化衍生品和合約交易平臺(tái)，比如 APX Finance 、MEKE、KTX Finance等。

目前而言， APX Finance V2是表現(xiàn)最好，機(jī)制設(shè)計(jì)最嚴(yán)謹(jǐn)，各項(xiàng)數(shù)據(jù)都最亮眼，潛力相對更大的衍生品交易平臺(tái)。V2推出后，目前的每周交易量已經(jīng)達(dá)到了600M美元，用戶達(dá)到了16萬以上。

APX Finance 的TVL 也在穩(wěn)步上升中，根據(jù)DeFilIama 的數(shù)據(jù)顯示，其目前在 BNB Chain 的TVL 排名躍居第11位。隨著TVL 和交易量的提升， APX Finance 的年化費(fèi)用預(yù)計(jì)能夠達(dá)到1200萬美元。這些數(shù)據(jù)是在目前市場不活躍，交易量萎縮的熊市中，如果牛市到來，不管是交易量還是盈利能力，預(yù)計(jì)將有一個(gè)質(zhì)的提升。

APX Finance 的特色

APX Finance是一個(gè)主要提供訂單簿交易的鏈上永續(xù)合約交易平臺(tái)，主要為交易者和質(zhì)押者提供相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)，官方最高能夠提供高達(dá)1001倍的杠桿，同時(shí)擁有市場中最低的滑點(diǎn)和極低的交易費(fèi)用。

APX Finance 在22年完成了融資，包括Binance Labs、SafePal、TokenPocket等機(jī)構(gòu)參與了融資過程。目前APX 主要有V1和V2兩個(gè)版本，V1現(xiàn)在支持BNB Chain、以太坊、Arbitrum、ZKSync、Base和Manta Network網(wǎng)絡(luò)，通過采用鏈下撮合和鏈上資金結(jié)算托管的模式為用戶提供媲美中心化交易所的速度，提高了用戶的鏈上體驗(yàn)。

V2主要是鏈上的永續(xù)合約交易，目前支持BNB Chain和Arbitrum，主要利用鏈上的流動(dòng)性模型來實(shí)現(xiàn)最小的滑點(diǎn)和交易，V2采用了Binance Oracle和Chainlink雙預(yù)言機(jī)的方式，這樣做的好處是能夠提供最準(zhǔn)確的報(bào)價(jià)，同時(shí)也防止單個(gè)預(yù)言機(jī)被攻擊可能造成的風(fēng)險(xiǎn)損失，為用戶提供雙保險(xiǎn)策略。

鏈上智能合約的安全性也是不少投資者所關(guān)注的，目前 APX Finance 已經(jīng)通過了Salus Security、PeckShield以及Certik的審計(jì)，用戶資金的安全性也得到了保障。

APX代幣賦能

APX是 APX Finance 的平臺(tái)幣，初始總量為100億枚?？偭肯鄬Ρ容^多，不過官方設(shè)置了銷毀場景。根據(jù)公開的數(shù)據(jù)，在22年4月份，已經(jīng)有57億枚APX被銷毀，銷毀量相對較大，目前流通量僅為4億枚左右，根據(jù)規(guī)則，后面會(huì)繼續(xù)根據(jù)用戶交易量來繼續(xù)進(jìn)行APX的銷毀。

在代幣分配中，用戶交易（交易挖礦）的獎(jiǎng)勵(lì)占比為50%，用以激勵(lì)用戶使用平臺(tái)進(jìn)行交易，其他部分占比相對較少。

根據(jù)官方介紹，用戶交易獎(jiǎng)勵(lì)共分十年進(jìn)行分配，并從第三年開始獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)逐步進(jìn)行減半，時(shí)間上正好對應(yīng)下次牛市。而社區(qū)財(cái)庫營銷等用途的代幣都會(huì)有一定的鎖定期，不會(huì)馬上進(jìn)行解鎖。根據(jù)coingecko的數(shù)據(jù)，目前APX的市值排名在703名，市值僅有2200萬沒有，有很大的增長空間。

另外，用戶可以通過購買ALP流動(dòng)性池獲取相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)A(yù)PX。ALP 是平臺(tái)的流動(dòng)性提供者資產(chǎn)池代幣。ALP主要支持Arbitrum和BNB Chain，ALP的發(fā)行價(jià)為1美元，其價(jià)格主要受資產(chǎn)池的盈虧影響，我們可以將其看成類似GMX的GLP池子，用戶鑄造ALP可以賺取交易費(fèi)用分紅，同時(shí)也可以質(zhì)押ALP到Pancakeswap的糖漿池，從而獲取CAKE代幣獎(jiǎng)勵(lì)。

截止目前ALP的質(zhì)押量為12.7M枚，總價(jià)值約為14.6M美元，質(zhì)押收益率可達(dá)到31.8%，收益率處于較高水平，對于低風(fēng)險(xiǎn)偏好用戶來說，是一個(gè)非常穩(wěn)妥的參與方式。

APX Finance 獲得資金關(guān)注的本質(zhì)

APX Finance 推出V2后，周交易量達(dá)到600M已經(jīng)說明了其機(jī)制的創(chuàng)新促使更多的用戶選擇APX，而在短期內(nèi)能夠獲得高關(guān)注度的原因也值得借鑒。

首先 APX Finance 能夠解決目前去中心化永續(xù)合約所存在的交易深度問題。簡單來說，就是在CEX中，如果交易深度不夠的話，那么很容易出現(xiàn)插針的問題，從而造成惡意定點(diǎn)爆倉的風(fēng)險(xiǎn)，這種情況由于鏈上數(shù)據(jù)的透明性而顯得尤為常見，而鏈上不少機(jī)器人或交易程序都有可能造成這種現(xiàn)象。

APX Finance 通過Binance和Chainlink雙預(yù)言機(jī)來實(shí)現(xiàn)對價(jià)格的精準(zhǔn)追蹤，這樣可以最大幅度降低一些惡意行為導(dǎo)致的用戶損失（比如某一個(gè)預(yù)言機(jī)價(jià)格操縱等），提供0滑點(diǎn)交易體驗(yàn)，使得用戶的資產(chǎn)安全性得到保障。

另外一個(gè)非常重要的點(diǎn)是， APX Finance 能夠賦能平臺(tái)幣APX，為用戶提供交易挖礦獎(jiǎng)勵(lì)，從而吸引用戶參與交易，這樣做的好處一方面能夠提高池子的深度，同時(shí)交易手續(xù)費(fèi)收入的提升也能進(jìn)一步加快APX平臺(tái)幣的銷毀速度。目前的銷毀數(shù)量接近總量一半，大幅提高了APX代幣的價(jià)值。

最后，APX能夠提供接近中心化交易平臺(tái)的體驗(yàn)，通過支持多個(gè)鏈路以及與撮合引擎，這樣聚合了鏈上更多的流動(dòng)性，與超過40個(gè)合作伙伴建立業(yè)務(wù)聯(lián)系，比如多鏈交易應(yīng)用MEDX就選擇接入了 APX Finance 的永續(xù)合約服務(wù)，這樣能夠?yàn)锳PX帶來更多交易量，并增加交易深度。

交易體驗(yàn)的提升也能進(jìn)一步增加用戶對平臺(tái)的粘性，當(dāng)然高杠桿率也為一些玩家提供了更多機(jī)會(huì)，從而獲得更多用戶群體。根據(jù)幣安研究院的數(shù)據(jù)，23年9月份 APX Finance 的各項(xiàng)數(shù)據(jù)都取得了明顯的進(jìn)步，項(xiàng)目也進(jìn)入快速發(fā)展期。在Coinmarketcap中，APX在去中心化交易平臺(tái)中的排名為第23名，如果只考慮衍生品杠桿合約賽道，那么APX可以排在前十名內(nèi)。

總 結(jié)

對于明年BTC的減半來說，現(xiàn)在的加密市場更像是在做牛市前的準(zhǔn)備，而投資者需要關(guān)注的是潛力賽道和未來可能業(yè)績出現(xiàn)大幅增長的項(xiàng)目，這樣才能在牛市中將業(yè)績轉(zhuǎn)變成實(shí)質(zhì)上Token價(jià)值的提升，當(dāng)然對于不少人來說，可能并不會(huì)去做永續(xù)合約或衍生品交易，但是相應(yīng)的項(xiàng)目紅利比如Token價(jià)值和賦能帶來的機(jī)會(huì)都是需要我們?nèi)リP(guān)注和把握的。