模塊一框架

四個數(shù)四看——資產(chǎn)負(fù)債表 利潤表（看收入 看利潤）現(xiàn)金流量表

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和市場搶占能力相關(guān)

現(xiàn)金流表示利潤可以可以收回手上

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析——利潤表現(xiàn)分析——營運資本周轉(zhuǎn)分析

第一講——

資產(chǎn)負(fù)債表時間點——看多少錢？來自哪里？去哪里？

左邊占用資金 右邊提供資金

利潤表時間段：

現(xiàn)金流量表時間段：

cash is king

第二講——

資產(chǎn)負(fù)債表（錢怎么來？錢怎么去）

第一年的事情：發(fā)行股票募集資金(來)，存銀行(去)

注：

第二年的事情：

沒有增資沒有撤姿，掙了300萬購買了固定資產(chǎn)，銀行存款變成了400，取出100現(xiàn)金

注：

又叫未分配利潤（來自凈利潤即利潤表最后的數(shù)字）

第三年的事情：沒有增資沒有撤資，沒有掙錢沒有賠錢；借了長期借款；長期投資增加了150（比如八年期國債）增加了短期的應(yīng)收賬款50（銷貨賒銷）

一般左下長期資產(chǎn) 左上方短期資產(chǎn)(流動資產(chǎn))或者叫營運資本

提問？為什么這一年有收入但沒有利潤？

應(yīng)收賬款特指銷售正常經(jīng)營活動的，應(yīng)收款則包括借錢出去。

第四年的事情——

該付沒付的貨物100，利潤增加了80；現(xiàn)金減少了10，應(yīng)收收回了10，存貨多了70，短期投資多了80

提問？第四年掙了多少錢？380-300=80

累計時點數(shù)看差額

左邊經(jīng)營杠桿 右邊財務(wù)杠桿

注意：庫存=原材料半成品產(chǎn)成品（二次科目）

舉例：

右上方84/左邊100=資產(chǎn)負(fù)債率

第三講：利潤表損益表看一段時間盈利能力

利潤表可能賠錢，但是代表手上沒錢

賬面不是賬戶

毛利率=毛利潤/主營業(yè)務(wù)收入

凈利率=凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入

舉例——

第四講 資產(chǎn)負(fù)債和利潤表結(jié)合——

分母來自資產(chǎn)負(fù)債表，分子來自利潤表——（市盈率市凈率每股收益）

老板關(guān)注ROI，經(jīng)理關(guān)注利潤率

所有者權(quán)益=凈資產(chǎn)

右邊是財務(wù)杠桿（借錢能力）

當(dāng)初阿里市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)=8 （投資者愿意用八倍高的價格購買一張股票）就是說8倍杠桿

市盈率=股票價格除以每股收益的比率

左邊關(guān)注營運策略

右邊資產(chǎn)帶來多少銷售，左邊銷售帶來多少利潤。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=燒錢程度=銷售收入/總資產(chǎn)（利潤犧牲了，但是市值拉高了，IPO套現(xiàn)走人，實體經(jīng)濟的悲哀，金融經(jīng)濟的時代）

銷售利潤率=掙錢意愿=利潤/銷售收入

這兩個一般只能二選一

瑞幸燒錢，滴滴打車

各種指標(biāo)可以不斷拆

第五講現(xiàn)金流量

期初現(xiàn)金+本期現(xiàn)金入-本期現(xiàn)金出=期末現(xiàn)金

投資類籌資類現(xiàn)金流：不影響利潤表的

經(jīng)營類占比越高則現(xiàn)金流質(zhì)量越好

利潤表和現(xiàn)金流量的勾稽關(guān)系差額去資產(chǎn)負(fù)債表找。

第六講 三表勾稽關(guān)系

建議：先看現(xiàn)金流量表（收付實現(xiàn)），再看利潤表（權(quán)責(zé)發(fā)生），二者可能不能配平，不行再看資產(chǎn)負(fù)債表。

原則：業(yè)財融合

則說明利潤表沒問題，問題則在資產(chǎn)負(fù)債表。

第二模塊——四看五觀（怎么看報表）

第一看：

看出一個公司是一個大企業(yè)小企業(yè)跨國公司還是啥的；看家底是不是雄厚？

市值具有放大效益

1 資產(chǎn)規(guī)模大則利好

光明是國有控股，伊利蒙牛是民營企業(yè)。

光明除了巴氏鮮奶，莫斯利安酸奶其他都完全干不過其他伊利蒙牛。巴氏鮮奶只能輻射本地。

2 看資產(chǎn)類別占比

第二看：看市場搶占能力即看收入

資產(chǎn)搶占市場的指標(biāo)：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

看資產(chǎn)回報率

進一步分析看收入占比，區(qū)域，不同產(chǎn)品單價。

美的華為海爾等等財務(wù)主導(dǎo)型企業(yè)

第三看：利潤

貴州茅臺vs 青島海爾

10個點凈利潤燒高香實體經(jīng)濟制造業(yè)

定價單價影響 成本（料工費）

毛利潤和凈利潤差了費用和稅收

四看：看現(xiàn)金流即造血能力

利潤現(xiàn)金的保障倍數(shù)=現(xiàn)金流/利潤

總血量康美大于愛爾眼科

經(jīng)營類愛爾眼科大于康美，靠自己，康美主要是投資籌資來的，自我造血能力不足

倍數(shù)里面

康美有41e利潤沒有啥現(xiàn)金流只有18e？那就去資產(chǎn)負(fù)債表里面找（可能是燒錢的，開門店）

康美還有可能收入虛高（如果應(yīng)收賬款存貨占用資金少的話）

五觀財務(wù)指標(biāo)分析第一觀舉債能力：

很多家族企業(yè)