來源：壹財信

作者：馬佐夫

去年9月，無錫硅動力微電子股份有限公司（下稱：硅動力）開啟科創(chuàng)板IPO之路，目前仍處于問詢狀態(tài)。

硅動力主要從事以AC-DC芯片和DC-DC芯片為主的高性能電源管理集成電路的研發(fā)、測試和銷售，致力于為客戶提供高效節(jié)能、穩(wěn)定安全的電源管理芯片及全套電源解決方案。今年4月初，硅動力官網(wǎng)發(fā)文，慶祝硅動力榮獲2023中國IC設計成就獎之年度創(chuàng)新IC設計公司，但令人尷尬的是，硅動力的研發(fā)投入占比卻遠不及同行，且有多名核心人員包括研發(fā)人員離職后另起爐灶成立了新公司，且還搶先一步遞交了上市申請。

創(chuàng)始股東攜多名骨干另起爐灶搶先IPO

硅動力成立于2003年6月，由丁國華和實際控制人于曉紅等6位股東一同出資，其中于曉紅為第一大自然人股東，持股27.65%；丁國華為第二大自然人股東，持股23.59%。

直至2019年初，丁國華還持有硅動力50.93萬股，持股比例1.10%。

2019年8月9日，丁國華與無錫源遠企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（員工持股平臺，下稱：源遠管理）簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，丁國華將其持有公司的50.93萬股股份作價49.46萬元轉(zhuǎn)讓給源遠管理，丁國華以2018 年每股凈資產(chǎn)7折價格退出硅動力股東行列。

早在2017年11月和2018年7月，丁國華還分別以2017年3月和2018年5月這兩個時間點無錫源生高科技投資有限責任公司（硅動力控股股東）的凈資產(chǎn)7折價格轉(zhuǎn)讓了股份。

招股書披露丁國華曾任硅動力董事，是硅動力關(guān)鍵管理人員，已于2019年1月離任。丁國華持有鍇威特20.26%的股份并擔任董事長。企信網(wǎng)還顯示，丁國華早期參與設計/發(fā)明了不少硅動力的專利技術(shù)。

鍇威特在去年6月，已先硅動力一步提交了科創(chuàng)板的首發(fā)申請。鍇威特招股書更為詳細地披露了丁國華與硅動力的“前緣”。

鍇威特成立于2015年1月，主營業(yè)務為功率半導體的設計、研發(fā)和銷售，并提供相關(guān)技術(shù)服務，丁國華是其控股股東及實際控制人。2000年9月至2003年4月，丁國華任無錫硅科動力技術(shù)有限公司（硅動力創(chuàng)始股東之一）副董事長，2003年6月至2015年8月歷任硅動力副董事長、董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理等職，2003年6月至2019年1月任硅動力董事。

除了丁國華之外，鍇威特的副總經(jīng)理兼研發(fā)部總經(jīng)理、董事譚在超2007年11月至 2012年10月任硅動力研發(fā)部經(jīng)理；財務總監(jiān)劉娟娟也曾在硅動力任職會計。根據(jù)鍇威特的第一輪問詢回復，除丁國華、談在超、劉娟娟外，鍇威特還有5名員工（包括3名研發(fā)部員工）曾在硅動力任職。

值得一提的是，鍇威特和硅動力還存在關(guān)聯(lián)交易。2019年至2020年1-9月，硅動力向鍇威特銷售中測后晶圓40.82萬元、40.14萬元，采購MOSFET 436.23萬元、445.15萬元。

兩募投項目環(huán)評情況未知，且信披不完善遭交易所問詢

據(jù)招股書，硅動力本次IPO擬募集資金69,240.48萬元，分別投入到電源管理芯片研發(fā)升級及產(chǎn)業(yè)化項目（下稱：研發(fā)升級及產(chǎn)業(yè)化項目）、技術(shù)研發(fā)中心建設項目（下稱：研發(fā)中心項目）、補充流動資金三個項目中。

研發(fā)升級及產(chǎn)業(yè)化項目擬在自有土地上新建研發(fā)及測試場地，購置研發(fā)及測試軟硬件設備，并引入一批經(jīng)驗豐富的專業(yè)人才。項目總投資額為42,130.53萬元，擬使用募集資金投資 40,330.53萬元，剩余部分通過自有資金投入，項目計劃建設期為36個月。該項目已經(jīng)完成備案，招股書中表示項目會產(chǎn)生環(huán)境污染物，公司將遵守相關(guān)法律規(guī)定建設環(huán)保設施，但卻未提及項目的環(huán)評情況。

另一研發(fā)中心項目也是如此，該項目擬在自有土地新建技術(shù)研發(fā)中心，購置行業(yè)內(nèi)先進的研發(fā)及測試軟硬件設備，同時引入高端研發(fā)人才，擴大研發(fā)團隊，滿足公司日益增長的研發(fā)需求。項目總投資18,909.95萬元，建設期為48個月。項目已經(jīng)取得備案，與研發(fā)升級及產(chǎn)業(yè)化項目一樣，硅動力在招股書中表示項目會產(chǎn)生環(huán)境污染物，公司將遵守相關(guān)法律規(guī)定建設環(huán)保設施，但也未提及環(huán)評情況。

硅動力的兩個建設項目均有研發(fā)投入，但其報告期（2019年至2022年1-3月）內(nèi)三個完整年度的研發(fā)費用率卻持續(xù)走低。報告期內(nèi)，硅動力的研發(fā)費用率分別為12.36%、11.55%、7.46%和9.74%，而同期同行研發(fā)費用率平均值為12.11%、13.93%、14.29%和19.65%。隨著硅動力研發(fā)費用率降低，自2020年之后與同行研發(fā)費用率差距也越來越大。

對于上述的兩個募投項目，是無需進行環(huán)評還是已經(jīng)得到相關(guān)部門豁免，又或是正在申請環(huán)評，不得而知。

值得注意的是，研發(fā)升級及產(chǎn)業(yè)化項目和研發(fā)中心項目投資概算部分的披露也不完善，均未說明募集資金具體使用用途的構(gòu)成明細，遭到了交易所的問詢。

硅動力被交易所要求按照相關(guān)要求，對募集資金運用與未來發(fā)展規(guī)劃章節(jié)有關(guān)信息披露內(nèi)容予以完善。硅動力需要說明：（1）建設類募投項目的具體內(nèi)容、構(gòu)成明細，擬研發(fā)、升級或生產(chǎn)的具體內(nèi)容，與現(xiàn)有產(chǎn)品、在研項目的區(qū)別和聯(lián)系，公司是否具備相關(guān)的核心技術(shù)和人員儲備；（2）結(jié)合報告期內(nèi)公司研發(fā)投入金額、研發(fā)人員數(shù)量等情況，說明募集資金中研發(fā)費用規(guī)模的合理性，與公司研發(fā)能力是否匹配等。

此外，硅動力招股書披露的社保繳納人數(shù)也與公開數(shù)據(jù)有矛盾。

截至招股書簽署日，硅動力無控股子公司。報告期各期末，硅動力員工總數(shù)分別為101人、100人、119人和118人，招股書披露社保繳納人數(shù)為97人、94人、108人和104人。

但企信網(wǎng)顯示，2019年至2021年，硅動力社保繳納人數(shù)分別為85人、81人、97人。與招股書分別相差12人、13人、11人。

（截圖來自企信網(wǎng)）

硅動力和多名核心人員離職后創(chuàng)辦的鍇威特最終誰先登陸資本市場，我們也拭目以待并繼續(xù)關(guān)注。