8月19日，國家糧食和物資儲備局物儲司負(fù)責(zé)人就國家儲備銅鋁鋅投放答記者問時表示，目前銅鋁鋅等價格仍處于高位，下一步，我們將繼續(xù)投放國家儲備銅鋁鋅。

國家糧食和物資儲備局物儲司負(fù)責(zé)人表示，按照國務(wù)院常務(wù)會議關(guān)于做好大宗商品保供穩(wěn)價工作部署，國家發(fā)展改革委、國家糧食和物資儲備局于7月5日、29日分兩批次投放國家儲備銅鋁鋅共計27萬噸，社會各界反應(yīng)良好。目前，銅鋁鋅等價格仍處于高位，部分下游中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍較困難。下一步，還將繼續(xù)投放國家儲備銅鋁鋅，持續(xù)做好大宗商品的保供穩(wěn)價工作。

近日銅價顯著回落。昨日，LME三個月期銅下跌逾3%，至8755美元/噸，為4月1日以來新低。東證衍生品研究院有色首席分析師曹洋對期貨日報記者表示，近期銅價回落主要是受宏觀風(fēng)險事件影響。

“從宏觀因素來看，市場前期擔(dān)憂的海外政策邊際收緊尚在路上，近期又多了一層宏觀經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂。主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI指數(shù)回落，新興市場國家制造業(yè)PMI指數(shù)更是顯著回落，這種終端需求下行的擔(dān)憂在宏觀層面得到了更多印證，從而激化了需求擔(dān)憂的矛盾。從基本面來看，國內(nèi)短期基本面并不弱，不過底層邏輯在于供給的階段性擾動，以及下游補(bǔ)庫及廢銅替代等。從中期來看，供給繼續(xù)回升而需求繼續(xù)邊際轉(zhuǎn)弱，基本面轉(zhuǎn)弱的大趨勢或難以逆轉(zhuǎn)。海外基本面因為疫情卷土重來而受阻，但驅(qū)動供需邊際改善的底層驅(qū)動在明年上半年也將逐步逆轉(zhuǎn)，全球銅基本面明年將面臨更大的下行壓力?！辈苎笳J(rèn)為本輪銅價或已經(jīng)轉(zhuǎn)勢，四季度或面臨更大的下行壓力，不過三季度屬于過渡階段，且考慮到短期基本面不弱，因此短期內(nèi)銅價下跌的空間不會很大，甚至?xí)谐磸椀目赡堋?/p>

嘉盛集團(tuán)資深分析師Joe Perry對期貨日報記者表示，美聯(lián)儲“縮債”和加息預(yù)期對銅價的影響非常劇烈，加上美元走強(qiáng)和供應(yīng)緊張情況的緩解，導(dǎo)致銅價近期大幅回調(diào)。不過，Joe Perry認(rèn)為，過去幾年，銅處在熊市中，投資不足，而且新能源車和智能電網(wǎng)的建設(shè)等將大幅拉動未來幾年銅的需求。新能源車的銅消耗量是內(nèi)燃機(jī)車的三倍。銅并非只是用來對沖通脹的工具，而是一個“稀缺性的故事”。因此，投資者應(yīng)該看好銅的結(jié)構(gòu)性走勢。

宏源期貨有色金屬分析師朱善穎認(rèn)為，從三季度的價格運(yùn)行邏輯來看，銅價仍有反彈需求，一方面銅金融屬性方面的利空并不明顯，美聯(lián)儲對流動性的態(tài)度短期難有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向；另一方面在供應(yīng)擾動和消費(fèi)韌性較強(qiáng)的背景下，銅庫存仍有去化空間，商品屬性向上支持銅價反彈。但對本輪價格反彈的空間不宜過于樂觀，隨著時間推移，市場對美聯(lián)儲收緊貨幣的擔(dān)憂將愈演愈烈，國家發(fā)改委拋儲調(diào)控價格的方式仍有威懾，這都限制市場對銅價的預(yù)期，滬銅在7.4萬—7.5萬元/噸的區(qū)間有強(qiáng)阻力。

“7月以來，隨著美國就業(yè)數(shù)據(jù)、CPI及PPI的發(fā)布，市場對美聯(lián)儲的政策預(yù)期反復(fù)搖擺，美元指數(shù)的短期波動對銅價形成干擾。”朱善穎認(rèn)為，從美聯(lián)儲的表述來看，其始終淡化通脹的影響，而最新公布的美國CPI增速已經(jīng)顯著放緩，通脹對聯(lián)儲收緊的驅(qū)動有限。從就業(yè)情況來看，6月和7月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，但距離疫情前的水平仍有較大差距，恐難以達(dá)到美聯(lián)儲對充分就業(yè)目標(biāo)的預(yù)期。在7月的FOMC會議上，美聯(lián)儲選擇按兵不動，鮑威爾在會后更是“鴿聲”嘹亮，8月的杰克遜霍爾央行年會上，預(yù)計鮑威爾的態(tài)度難有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向，雖然流動性收緊是市場對遠(yuǎn)期的一致性預(yù)期，但預(yù)計這種風(fēng)險在三季度仍難以釋放。

在金融屬性利空有限、商品屬性保持向上的背景下，朱善穎認(rèn)為，銅在三季度仍有反彈需求，短期應(yīng)以回調(diào)接多的思路為主。但對本次反彈的高度不宜有過高期待，一方面流動性收緊的擔(dān)憂隨著時間推移會愈演愈烈，做多的風(fēng)險在逐漸加大；另一方面國內(nèi)政策調(diào)控的風(fēng)險突出，保守估計國儲銅體量超100萬噸，銅價漲幅過大將引發(fā)更大體量的拋儲，這也同樣壓制多頭信心，滬銅在7.4萬—7.5萬元/噸區(qū)間將有強(qiáng)阻力。