各位聽(tīng)眾早上好，歡迎收聽(tīng)云極課程一周行業(yè)速覽。本周云極直播共97場(chǎng)，行業(yè)相關(guān)占35場(chǎng)，共有132萬(wàn)余人次觀看。

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碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)是否蘊(yùn)藏機(jī)會(huì)？

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為什么電池板塊去年一副前景輝煌的樣子，今年卻跌了這么多？盤(pán)點(diǎn)一下可能有四個(gè)地方出了問(wèn)題。第一個(gè)是估值，去年估值相對(duì)偏高，所以先殺了一波估值，龍頭公司的估值可能只有20倍左右。第二個(gè)是資金抱團(tuán)集中度太高，公募資金有太多錢(qián)放在里面，就沒(méi)有很多的增量資金可以把股價(jià)再搭上去，而賺到錢(qián)后有可能還會(huì)先跑出來(lái)，持倉(cāng)占比從之前大概16%左右拋到現(xiàn)在13%左右。第三個(gè)是新能車(chē)銷(xiāo)量的悲觀預(yù)期，前兩年新能車(chē)或鋰電池上漲的主要原因在于新能車(chē)銷(xiāo)量非常高，屢超市場(chǎng)預(yù)期，滲透率也很高，達(dá)到了30%，導(dǎo)致今年面臨一個(gè)產(chǎn)業(yè)可能成長(zhǎng)最快的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，開(kāi)始轉(zhuǎn)向成熟期，整個(gè)產(chǎn)業(yè)增速的下滑也帶動(dòng)了新能源產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)基本面增速的下滑。第四個(gè)就是供需格局變差，前幾年新能源賽道的景氣使很多實(shí)體企業(yè)開(kāi)始擴(kuò)產(chǎn)，供給逐漸大于需求，這時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈一定要有出清，也就是該倒閉的倒閉，該虧錢(qián)的要先虧掉一批，這樣才能往更健康的方向走，所以今年產(chǎn)業(yè)鏈上中下游都在降價(jià)，競(jìng)爭(zhēng)格局變差。

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可能會(huì)有短期反彈的主要原因是估值真的已經(jīng)偏低，這個(gè)時(shí)候需求端的新能車(chē)銷(xiāo)量還沒(méi)有起來(lái)，但鋰電池的排產(chǎn)量已經(jīng)開(kāi)始回升了，碳酸鋰價(jià)格從高位的五六十萬(wàn)一直降到了之前的十六七萬(wàn)，上游價(jià)格大幅下降的原因一方面是供給提升，另一方面是下游需求不足，下游汽車(chē)廠商在上游碳酸鋰價(jià)格還在跌的時(shí)候可能會(huì)選擇等，等它的價(jià)格完全跌到底之后再買(mǎi)，但是最近碳酸鋰價(jià)格開(kāi)始反彈，之前限制大家不買(mǎi)的一個(gè)核心邏輯被打破，大家開(kāi)始擔(dān)心再不買(mǎi)會(huì)不會(huì)未來(lái)越漲越高，甚至開(kāi)始出現(xiàn)搶購(gòu)，所以在碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)后，下游需求也開(kāi)始起來(lái)，5月電池的排產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比開(kāi)始出現(xiàn)了快速上升，這就是短期的一個(gè)小利好，可以緊盯碳酸鋰價(jià)格數(shù)據(jù)，但如果上漲沒(méi)有那么強(qiáng)勁或者又開(kāi)始出現(xiàn)下跌也可能是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

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——富國(guó)基金基金經(jīng)理曹璐迪《左手鋰電池，右手“中特估”？》

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央國(guó)企改革在基建板塊取得哪些進(jìn)展？

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今年央國(guó)企改革又開(kāi)始了新一輪的攻堅(jiān)行動(dòng)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)占比里，央國(guó)企都發(fā)揮著非常重要的作用，中特估這個(gè)概念的組成公司主要以央國(guó)企，還有一些特殊行業(yè)的上市公司為主，他們的特點(diǎn)大多是強(qiáng)現(xiàn)金流、高分紅以及低估值，偏向于價(jià)值藍(lán)籌股居多，涉及的行業(yè)也非常寬泛，有通信、計(jì)算機(jī)、基建、建筑、能源、電力、軍工、銀行等。在雙百行動(dòng)、三年行動(dòng)這些專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)之下，國(guó)企改革在不斷地推進(jìn)深化，央企和國(guó)企的盈利水平和盈利質(zhì)量也在不斷的改善。國(guó)企改革三年行動(dòng)是中央面向新發(fā)展階段作出的重大決策部署，是習(xí)主席在2019年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出的，2020年6月親自主持召開(kāi)了深改委第14次會(huì)議，審定了國(guó)企改革三年行動(dòng)方案，一直到去年收官，在制度完善、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、還有效率提升都取得了非常明顯的進(jìn)展。

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基建板塊有它自己業(yè)務(wù)范疇的一些特殊性，在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、提升經(jīng)營(yíng)效率、推動(dòng)員工考核激勵(lì)上，都取得了很多碩果。在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局方面，建筑類(lèi)國(guó)央企非常積極地拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，挖掘傳統(tǒng)建筑企業(yè)的新活力，加大新能源、新材料這些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的布局，為以后建設(shè)線(xiàn)上化產(chǎn)業(yè)體系發(fā)揮最頂級(jí)的支撐作用。在效率提升方面，基建央企的市場(chǎng)份額逐步抬升，毛利率相對(duì)穩(wěn)定，競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)中有所改善，降杠桿的成果也非常明顯，負(fù)債率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率都有所下降，資本結(jié)構(gòu)得到了非常明顯的優(yōu)化。再具體到員工激勵(lì)方面，一些央國(guó)企先后實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)，不僅要綁定高管骨干的利益，也要進(jìn)一步激發(fā)公司業(yè)績(jī)與未來(lái)市值抬升的動(dòng)力，所以基建類(lèi)央國(guó)企在過(guò)去的三年行動(dòng)方案中都有非常明顯的成績(jī)和進(jìn)步。

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——銀華基金量化投資部基金經(jīng)理王帥、華西證券資深策略分析師張瑋《指點(diǎn)迷津 I “中特估”受熱議，基建再迎關(guān)注》

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