擬上市公司如何估值（附詳細(xì)方法）
擬上市公司如何估值（附詳細(xì)方法）
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開門見山，首先我們要搞清估值的六大體系：
1、市盈率法(P/E)——高凈利低營收，細(xì)分市場隱形冠軍
概念：
市盈率所反映的是公司按有關(guān)折現(xiàn)率計(jì)算的盈利能力的現(xiàn)值，它的數(shù)學(xué)表達(dá)是P/E。
評估步驟：
選取“可比公司”?？杀裙緫?yīng)該與標(biāo)的公司應(yīng)該越相近或相似越好，無論多么精益求精基本上都不過分。在實(shí)踐中，一般應(yīng)選取在行業(yè)、主營業(yè)務(wù)或主導(dǎo)產(chǎn)品、資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模、市場環(huán)境以及風(fēng)險(xiǎn)度等方面相同或相近的公司。
確定比較基準(zhǔn)，即比什么。通常是樣本公司的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)。常用的有每股收益(市盈率倍數(shù)法)、每股凈資產(chǎn)(凈資產(chǎn)倍數(shù)法)、每股銷售收入(每股銷售收入倍數(shù)法，或稱市收率倍數(shù)法)等。
根據(jù)可比公司樣本得出的基數(shù)。
公式：企業(yè)價值=(P/E)目標(biāo)企業(yè)的可保持收益。
企業(yè)的可保持收益是指目標(biāo)公司并購(交易)以后繼續(xù)經(jīng)營所取得的凈收益，它一般是以目標(biāo)公司留存的資產(chǎn)為基礎(chǔ)來計(jì)算取得的。每股稅后利潤的計(jì)算通常有兩種方法：
特點(diǎn)：
首先，它將股價與當(dāng)期收益聯(lián)系起來，是一種比較直觀、易懂的統(tǒng)計(jì)量;其次，對于大多數(shù)股票而言，計(jì)算簡單易行，數(shù)據(jù)查找方便，同時便于股票之間的互相比較；最后，它能反映股份公司的許多特點(diǎn)，如風(fēng)險(xiǎn)和增長潛力等。
2、市銷率法(P/S)——投資初期，周期長，潛力巨大
概念：
市銷率(Price-to-sales,PS),市銷率越低，說明該公司股票目前的投資價值越大。
公式：
特點(diǎn)：
它不會出現(xiàn)負(fù)值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計(jì)算出一個有意義的價值乘數(shù)；
它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱；
收入乘數(shù)對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果；
不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一；
只能用于同行業(yè)對比，不同行業(yè)的市銷率對比沒有意義；
目前上市公司關(guān)聯(lián)銷售較多，該指標(biāo)也不能剔除關(guān)聯(lián)銷售的影響。
