6月17日，神舟12順利發(fā)射升空，中國(guó)的第一個(gè)自主空間站--天和號(hào)，迎來(lái)它的第一批客人。

?#中國(guó)人首次進(jìn)入自己的空間站#

經(jīng)過(guò)天宮一二號(hào)的實(shí)驗(yàn)，中國(guó)已經(jīng)具備了獨(dú)自建設(shè)空間站的實(shí)力。

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現(xiàn)在還有一些人質(zhì)疑發(fā)展自主航天技術(shù)的必要性，事實(shí)上，中國(guó)的航天任務(wù)非常節(jié)約。

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據(jù)中國(guó)載人航天工程發(fā)言人武平在2012年的介紹，從神舟1號(hào)到神舟10號(hào)，總共花了190億元人民幣。

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和國(guó)際空間站、前蘇聯(lián)的和平號(hào)空間站相比，中國(guó)的天和號(hào)空間站有一項(xiàng)非常特別的不同之處：多了一個(gè)伴飛巡天望遠(yuǎn)鏡。

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什么是巡天望遠(yuǎn)鏡？

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眾所周知，美國(guó)有一個(gè)著名的太空望遠(yuǎn)鏡，哈勃。

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上世紀(jì)90年代發(fā)射升空以來(lái)，哈勃望遠(yuǎn)鏡拍攝了大量的美麗星云，為人類了解更加深邃的太空提供了強(qiáng)有力的支撐。

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但是，哈勃望遠(yuǎn)鏡有個(gè)缺點(diǎn)，軌道比較高，出現(xiàn)故障時(shí)需要派人去維修。以前都是通過(guò)航天飛機(jī)上去修，但2009年航天飛機(jī)退役之后，再壞了就只能認(rèn)命了。

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中國(guó)也設(shè)計(jì)了一個(gè)太空望遠(yuǎn)鏡，為了方便維修，最初設(shè)計(jì)到了空間站上。后來(lái)考慮到占用一個(gè)對(duì)接口，干脆設(shè)計(jì)成伴飛。

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所謂伴飛，就是和空間站在同一個(gè)軌道上一起飛行，出現(xiàn)故障可以直接拖回空間站維修，還可以方便的更換新型號(hào)的傳感器，永不落伍。

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這將是中國(guó)天文學(xué)界有史以來(lái)獲得的最先進(jìn)也是最昂貴的研究設(shè)施，將可能帶給人類對(duì)于宇宙的嶄新認(rèn)識(shí)。

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負(fù)責(zé)這個(gè)巡天望遠(yuǎn)鏡的，是中科院長(zhǎng)春光機(jī)所。長(zhǎng)春光機(jī)所名下有一家上市公司，深度參與了這項(xiàng)工作：奧普光電。

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一、業(yè)績(jī)平平的潛力股

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公司上市十多年來(lái)，業(yè)績(jī)不溫不火。這和公司的核心業(yè)務(wù)有關(guān)，主要為國(guó)防、科研等特定領(lǐng)域提供光學(xué)產(chǎn)品。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：星空數(shù)據(jù)

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公司2020年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.41億元，較上年同期增長(zhǎng)3,855.32萬(wàn)元，漲幅 9.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5,212.61萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)384.32萬(wàn)元，漲幅7.96%。

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對(duì)于這種非常特殊的企業(yè)，無(wú)法用常規(guī)的投資理念去理解。

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在企業(yè)不作妖的前提下，行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)才是投資的指引。

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公司在年報(bào)中非常驕傲的宣稱：在國(guó)家戰(zhàn)略背景下，軍工行業(yè)是少有的受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小的行業(yè)，未來(lái)三年基本面向好，且確定性較高。

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長(zhǎng)期來(lái)看，大國(guó)博弈軍工崛起，加大國(guó)防投入也將是必選項(xiàng)。

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在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，航天科技集團(tuán)、航天科工集團(tuán)等國(guó)家團(tuán)隊(duì)已開始開展商業(yè)航天活動(dòng)，民用商業(yè)空間項(xiàng)目也已啟動(dòng)，未來(lái)中國(guó)的商業(yè)航空航天市場(chǎng)前景廣闊。

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軍用光電測(cè)控儀器裝備潛力巨大，主要用于軍用目標(biāo)偵查、精確瞄準(zhǔn)、實(shí)時(shí)跟蹤和成像等領(lǐng)域,這都屬于剛性需求。

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軍事信息化是國(guó)防投入的重要方向，軍民深度融合將有希望開啟軍工信息技術(shù)的新時(shí)代,軍工的信息化建設(shè)也將是中國(guó)國(guó)防投資的重點(diǎn)。

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二、說(shuō)說(shuō)國(guó)產(chǎn)光刻機(jī)

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2016年，長(zhǎng)春光機(jī)所下線了一臺(tái)EUV光刻機(jī)原理驗(yàn)證機(jī)，并通過(guò)了驗(yàn)收。

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沒(méi)錯(cuò)，就是在各大互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)被吹爆的地球上只有AMSL才能制造的EUV光刻機(jī)。EUV光刻機(jī)有兩大技術(shù)難關(guān)，一是EUV電源，二是控制臺(tái)。

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負(fù)責(zé)EUV電源的，是長(zhǎng)春光機(jī)所；負(fù)責(zé)控制臺(tái)的，是清華大學(xué)朱煜教授團(tuán)隊(duì)，2016年，朱煜教授團(tuán)隊(duì)的光刻機(jī)雙工件臺(tái)系統(tǒng)樣機(jī)通過(guò)驗(yàn)收；2021年6月，國(guó)產(chǎn)EUV光刻膠項(xiàng)目通過(guò)驗(yàn)收。

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據(jù)推測(cè)，兩年內(nèi)，純國(guó)產(chǎn)的EUV樣機(jī)就能夠下線。當(dāng)然，這種不計(jì)成本研發(fā)出的設(shè)備，距離能夠低成本批量生產(chǎn)7nm甚至5nm的芯片依然有很長(zhǎng)一段路程，但已經(jīng)看到了清晰的希望。

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目前世界上最為頂級(jí)的EUV光刻機(jī)，中國(guó)已經(jīng)掌握了核心技術(shù)，只是在實(shí)際商用過(guò)程中，還差那么一點(diǎn)火候。

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作為長(zhǎng)春光機(jī)所的唯一一家上市平臺(tái)，奧普光電，擔(dān)負(fù)著未來(lái)很多科研成果商業(yè)化的重任。

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作為老一輩的“中國(guó)通”，比爾蓋茨曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“不賣給華為等中企芯片是不明智的，這是在逼著他們自己造，他們會(huì)很快建立自主的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，到時(shí)候以出口為主的美半導(dǎo)體企業(yè)將得不償失”。

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三、特殊的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

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奧普光電的資產(chǎn)負(fù)債表非常特殊，乍一看像輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，但仔細(xì)一看應(yīng)收款和存貨等相對(duì)“劣質(zhì)”的資產(chǎn)非常高。

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資產(chǎn)總額10.83億，主要1個(gè)多億的現(xiàn)金，2個(gè)多億的應(yīng)收款，3個(gè)億左右的存貨和2個(gè)億左右的固定資產(chǎn)。

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沒(méi)有一分錢的長(zhǎng)短期負(fù)債，受益于此，公司也沒(méi)有什么利息開支。

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如何理解這種資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)呢？

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和公司非常特殊的經(jīng)營(yíng)模式有關(guān)。

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公司大客戶較為集中，且以部隊(duì)、科研機(jī)構(gòu)為主，通常會(huì)賒銷采購(gòu)，但不可能會(huì)賴賬不還。所以公司的應(yīng)收款雖高，卻沒(méi)什么風(fēng)險(xiǎn)。

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四、總結(jié)

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投資國(guó)防科技、航空航天，需要什么？

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錢？

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不，情懷。

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相信祖國(guó)越來(lái)越美好的情懷。

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這類公司通常業(yè)績(jī)平平，甚至有些航天企業(yè)把一些劣質(zhì)三產(chǎn)裝進(jìn)上市公司，還有不少雷，但是，當(dāng)行業(yè)在特定階段突然爆發(fā)的時(shí)候，你的投資就會(huì)收到特別的回報(bào)。

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