強(qiáng)生（股票代碼：JNJ）?和Novavax?（股票代碼：NVAX）這兩家美股疫苗概念公司目前均已宣布進(jìn)入新冠肺炎疫苗的后期測(cè)試，有望搶先一眾醫(yī)藥股，率先公布研發(fā)好消息，英美等政府更已向這兩家下大額訂單。這兩家公司的投資價(jià)值分野主要在于不同的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)之上，到底買(mǎi)哪一只對(duì)投資者來(lái)說(shuō)更合適呢？

強(qiáng)生長(zhǎng)遠(yuǎn)可跑贏

強(qiáng)生(NYSE:JNJ)9月公布旗下新冠疫苗JNJ-78436735 已進(jìn)入最后測(cè)試，最快年底有好消息。不過(guò)公司研發(fā)上近期碰到麻煩，公司發(fā)言人于10月13日稱(chēng)，由于一名參與試驗(yàn)的志愿者出現(xiàn)不明原因疾病，暫時(shí)停止相關(guān)疫苗試驗(yàn)工作，并對(duì)志愿者疾病進(jìn)行檢查評(píng)估。

消息雖然會(huì)對(duì)股價(jià)構(gòu)成短期壓力，但公司在疫苗領(lǐng)域的長(zhǎng)遠(yuǎn)優(yōu)勢(shì)不變。事實(shí)上，英國(guó)藥廠阿斯利康（AZN）上月也因?yàn)橐幻芯恐驹刚叱霈F(xiàn)懷疑嚴(yán)重不良反應(yīng)，而一度要叫停疫苗試驗(yàn)計(jì)劃，但其后該研究已在許多國(guó)家或地區(qū)恢復(fù)。我們認(rèn)為有關(guān)阻滯是疫苗研發(fā)過(guò)程中不可避免的一環(huán)，相信強(qiáng)生研發(fā)優(yōu)勢(shì)仍在，長(zhǎng)遠(yuǎn)依然可跑贏。

強(qiáng)生研發(fā)中的JNJ-78436735較其他藥廠的最大優(yōu)勢(shì)是該疫苗只需服用一劑便能痊愈，而強(qiáng)生稱(chēng)該疫苗可望達(dá)每年10億劑的產(chǎn)能。原本計(jì)劃明年初便可向美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）申請(qǐng)緊急使用許可，目前暫未知其計(jì)劃是否有變化，不過(guò)即使計(jì)劃如期實(shí)施，對(duì)公司立即盈利貢獻(xiàn)其實(shí)也有限，因?yàn)楣境兄Z在疫情期間以成本價(jià)出售。然而只要疫情過(guò)去，該疫苗則可以市價(jià)出售，為公司帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。

除了疫苗因素外，強(qiáng)生的另一賣(mài)點(diǎn)是派息。公司已連續(xù)58年增派息，當(dāng)前股息率約2.7%，從股息角度絕對(duì)值得長(zhǎng)線持有。強(qiáng)生是全球最大醫(yī)療健康企業(yè)之一，涵蓋保健、醫(yī)療設(shè)備和藥品領(lǐng)域，但亦由于規(guī)模大，因此相信未來(lái)5年都不會(huì)有爆發(fā)性增長(zhǎng)，只有重點(diǎn)收購(gòu)，公司仍可錄得高單位數(shù)收入增長(zhǎng)。

Novavax爆發(fā)力強(qiáng)

Novavax(NASDAQ:NVAX)是今年最成功的醫(yī)藥股之一，除了股價(jià)強(qiáng)勁增長(zhǎng)外，旗下新冠疫苗NVX-CoV2373被Cantor Fitzgerald和分析師認(rèn)為可能是當(dāng)前研發(fā)的疫苗中最好的一種，本月將會(huì)開(kāi)展第三期測(cè)試。英美加三國(guó)已向Novavax預(yù)訂新冠肺炎疫苗，其中加拿大訂單達(dá)到7600萬(wàn)劑。

除了NVX-CoV2373疫苗，Novavax另一龍頭藥品是NanoFlu，為流感疫苗已進(jìn)入第三期研究。據(jù)悉該藥較當(dāng)前市場(chǎng)領(lǐng)先的賽諾菲（SNY）旗下FluZone Quadrivalent效果更好。只要完成臨床測(cè)試，公司便會(huì)向FDA申請(qǐng)使用批準(zhǔn)，估計(jì)最高1年銷(xiāo)售額可達(dá)到17億美元。上述兩種疫苗的盈利潛力巨大，而Novavax當(dāng)前市值還不足70億美元，股價(jià)潛力會(huì)比強(qiáng)生更高。

結(jié)論

總之而言，投資者還是要視風(fēng)險(xiǎn)承受程度選股。只要相關(guān)疫苗最終能成功研發(fā)，從增長(zhǎng)角度出發(fā)，估計(jì)未來(lái)5年Novavax憑借新藥面世會(huì)較強(qiáng)生增長(zhǎng)更快，適合進(jìn)取的投資者；而從長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健增長(zhǎng)來(lái)看，強(qiáng)生的派息增長(zhǎng)紀(jì)錄清晰明確，適合保守的投資者。

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