受到政策和版號緊縮的影響，2022 年上半年國內(nèi)游戲行業(yè)內(nèi)的投融資交易相較前年同期銳減，但大文娛領(lǐng)域的交易依然頻繁。

手游矩陣收集了 2022 年上半年與游戲產(chǎn)業(yè)相關(guān)的投資、融資、并購事件，內(nèi)容主要集中在游戲、動漫、文娛、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)方面。加上部分海外較為知名的大金額交易在內(nèi)，共收集到 121 起。

1-6 月投資事件（部分）

其中，對游戲公司和文娛領(lǐng)域（包括娛樂社交、潮玩、數(shù)字藏品等）的投資各有 45 起，在數(shù)量上并列第一。從內(nèi)容、數(shù)量和金額角度來看，2022 上半年在這些領(lǐng)域的投資呈現(xiàn)出以下三個特征。

大廠全面布局

雖然相比起去年同期大幅下滑，但整體上 B 站、網(wǎng)易、騰訊等大廠的投資仍是游戲行業(yè)交易組成的主要部分。而因其業(yè)務(wù)廣泛，在投資內(nèi)容上也更加多元化。

上述廠商中，B 站最為活躍，在上半年中先后進(jìn)行了對游戲公司、網(wǎng)文、影視出品、MCN 機(jī)構(gòu)、虛擬人、動漫 IP 的 13 起投資，在其游戲、創(chuàng)作者簽約、直播、番劇等業(yè)務(wù)上全面布局。

B 站 2022 上半年投資事件（部分）

其中對游戲公司的投資占據(jù)了一半，有觀點(diǎn)認(rèn)為這表明 " 去游戲化 " 轉(zhuǎn)型之路受挫后，B 站又重新將中心放在了游戲業(yè)務(wù)上。

相比于在游戲業(yè)務(wù)上的大力投入，對于 "SF 輕小說 " 的投資，在關(guān)注有潛力的原創(chuàng)小說 IP 外，也是對平臺短板的一次補(bǔ)充。B 站設(shè)置了輕小說專欄，此前也開展過 " 我的輕小說果然很厲害 " 之類的投稿活動來激勵創(chuàng)作，但在以視頻為主的創(chuàng)作區(qū)中，輕小說專欄并沒有太大的吸引力，此外，相比于其他小說網(wǎng)站，在版權(quán)簽約、引流上也不太成熟，其中，推薦機(jī)制的不完善，使得輕小說受眾較為固定，且比起同人創(chuàng)作，原創(chuàng)作品更難被人發(fā)現(xiàn)。

比起 2021 年 H1"3 天一家游戲公司 " 的交易頻率，騰訊在今年上半年游戲相關(guān)行業(yè)的投資要低調(diào)得多，收集到的 6 起投資中，還包括 3 起對動漫公司的投資。

騰訊 2022 上半年投資事件（部分）

其中最具有話題度的當(dāng)屬年初騰訊擬用 26-27 億元收購黑鯊科技的消息。此前雙方有過在軟硬件層面開發(fā)游戲新功能的合作，此次則是聚焦于 VR、AR、虛擬現(xiàn)實領(lǐng)域，被收購后黑鯊科技的業(yè)務(wù)中心將從游戲手機(jī)轉(zhuǎn)向 VR 硬件制造。5 月傳出消息騰訊疑似放棄收購，改為以投資方式進(jìn)行合作，雖然中止收購這一消息尚未得到證實，但顯然騰訊也在通過硬件布局元宇宙領(lǐng)域。

網(wǎng)易的 6 次投資主要集中在劇本殺平臺和游戲研發(fā)上。

網(wǎng)易 2022 上半年投資事件（部分）

字節(jié)跳動在投資 3 家動漫平臺外，還投資了一家二次元虛擬社交世界的科技公司。

字節(jié)跳動 2022 上半年投資事件（部分）

雖然字節(jié)跳動上半年在游戲領(lǐng)域沒有投資，但其游戲業(yè)務(wù)也在不斷推進(jìn)，除了在國內(nèi)代理發(fā)行休閑游戲以及布局研發(fā)團(tuán)隊，也通過 Tiktok 開辟海外游戲市場。去年，由 Playco 打造的 Sway Stories 成為首款接入 TikTok 的游戲，近期， TikTok 也展開了 Tiktok 全新 HTML5 游戲試點(diǎn)項目，與 Vodoo、Nitro Games、FRVR、Aim Lab 等休閑、網(wǎng)頁游戲開發(fā)商進(jìn)行合作，在游戲領(lǐng)域再進(jìn)了一步。結(jié)合此前在影視、動漫、網(wǎng)文、虛擬人等領(lǐng)域的投資，字節(jié)跳動在大文娛領(lǐng)域的全面布局已經(jīng)初步形成架構(gòu)。

總體來看，大廠主要圍繞自身業(yè)務(wù)進(jìn)行全方面投資，除了 IP、技術(shù)、出海等領(lǐng)域，元宇宙也是布局重點(diǎn)。

此外，也有似乎與主打業(yè)務(wù)無關(guān)的投資，如 5 月米哈游參投東方空間（火箭公司），此前米哈游也通過投資腦機(jī)、云游戲、全息影像等為元宇宙作準(zhǔn)備，但去年對核聚變和此次對火箭的 " 現(xiàn)實宇宙 " 投資，則暫時難以將其與游戲業(yè)務(wù)聯(lián)系起來，或許有特殊的企劃，也或許只是一種資本上的選擇。

數(shù)藏、潮玩、元宇宙融資熱

數(shù)字藏品、潮玩和虛擬人等部分，則是資本的主場。在文娛和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)類別的 63 起投資的主體中，投資機(jī)構(gòu)占據(jù)了大半，對象則是當(dāng)下正火熱，且有著巨大潛力的項目。

數(shù)字藏品、元宇宙領(lǐng)域的投資集中在 4 月和 6 月。

元宇宙領(lǐng)域的投資集中在平臺、技術(shù)及虛擬人 IP 上。其中，隨著虛擬主播、虛擬偶像成為潮流，各大互聯(lián)網(wǎng)公司也紛紛推出了虛擬人業(yè)務(wù)。在 4 月和 6 月兩次獲得投資的八點(diǎn)八數(shù)字和魔琺科技在虛擬人 IP 打造和運(yùn)營上較為突出，不僅為知名企業(yè)、品牌打造虛擬形象，也打造了各自的虛擬偶像和原創(chuàng)虛擬 IP。

數(shù)字藏品領(lǐng)域則呈現(xiàn)出 " 市場冷融資熱 " 的特點(diǎn)。一面是國內(nèi)數(shù)藏平臺暴增，互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛投入賽道，中國電信等 " 國字號 " 機(jī)構(gòu)也陸續(xù)開啟數(shù)字藏品業(yè)務(wù)，一面是投機(jī)炒作亂象、交易平臺暴雷等帶來的藏品流轉(zhuǎn)受阻和價格動蕩。

但鼓勵數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一系列措施，開放二級市場后我國數(shù)字藏品市場規(guī)模將在 2026 年達(dá) 298.3 億元的預(yù)測等，也讓數(shù)字藏品重新燃起信心。當(dāng)下這股熱潮從藏品交易來到了戰(zhàn)略融資上，其中，元大陸、造夢時空、DadaGaga、松鼠數(shù)藏等平臺融資金額都達(dá)到了千萬級。

此外，在國內(nèi)未開放二級交易平臺的環(huán)境下，對數(shù)字藏品的投資更多地看重其背后文化資源的潛在價值，其中，IP 授權(quán)數(shù)字藏品成為當(dāng)前投資的寵兒，不止是新生潮流品牌，許多傳統(tǒng)文旅企業(yè)也紛紛通過數(shù)字藏品進(jìn)行 " 年輕化 " 營銷，強(qiáng)化自身影響力。

同樣依賴于 IP 打造和授權(quán)的還有潮玩。

除了投資機(jī)構(gòu)，泡泡瑪特、阿里巴巴、小紅書、創(chuàng)夢天地等廠商也紛紛入局。其中，泡泡瑪特作為我國最大且增速最快的潮玩公司，在 2022 年前 2 個月中先后對收藏玩具品牌 Underverse 和卡牌品牌 Hit Card 進(jìn)行了投資，進(jìn)一步擴(kuò)張其潮玩版圖，此前，泡泡瑪特還投資了動漫公司兩點(diǎn)十分、漢服品牌十三余和二次元服飾品牌貓星系。而游戲公司創(chuàng)夢天地投資新加坡潮玩品牌，或?qū)⑼苿悠煜掠螒蚝统蓖娴?IP 合作。

與大廠和投資機(jī)構(gòu)看中有潛力的動畫 IP 相同，潮玩公司擁有的高人氣和銷量的品牌、IP 也成為吸引投資的關(guān)鍵因素。如 dodowo 旗下的蔬菜精靈系列中的菜狗，曾在 B 站達(dá)成 18 天眾籌金額破千萬的成就，成為目前全網(wǎng)眾籌金額最高的潮玩系列。天翊文化旗下 IP 莉娜熊也成為了手作、服飾、家居、文藝作品等創(chuàng)作的靈感源泉。

海外并購潮中的天價交易與收購狂魔

受到反壟斷政策影響，國內(nèi)交易頻率和規(guī)模都大幅削減，游戲相關(guān)行業(yè)的大金額交易集中在海外。單筆金額前三名依次是微軟收購暴雪、T2 收購 Zynga 和索尼收購 Bungie。

微軟 1 月宣布以 687 億美元收購，6 月再次加碼到 750 億美元，雖然過程一波三折，但據(jù)透露交易可能最終在 8 月完成，若交易完成，這將成為史上最大收購案。讓微軟成為全球第三大游戲公司外，微軟的扶持將大大增加動視暴雪在游戲界的競爭力，暴雪在移動游戲上的成就，也將補(bǔ)全微軟在手游領(lǐng)域的空白。此外，微軟游戲業(yè)務(wù)在 PC、游戲機(jī)和云領(lǐng)域也將得到增長，并在構(gòu)建元宇宙上擁有更多助力。

在微軟暴雪收購案塵埃落定之前，Take-Two 收購社交和移動游戲公司 Zynga，這筆 127 美元的收購是目前游戲史上完成的最大交易。擁有《俠盜獵車手》《生化奇兵》《文明》等電腦、主機(jī)游戲的 Take-Two，與將為 T2 帶來 Farmville、 Words with Friends、Zynga Poker 等熱門游戲的 Zynga，將打造一個強(qiáng)大的游戲組合，覆蓋更廣泛的市場。

索尼互動娛樂 SIE 36 億美元收購《命運(yùn)》系列開發(fā)商 Bungie 這一工作也已經(jīng)完成， 而這只是索尼的 174 億美元投資計劃中的一環(huán)，此前它已經(jīng)陸續(xù)完成了一系列工作室收購以及投資。在 3 月又宣布收購加拿大游戲工作室 Haven Entertainment Studios 后，索尼表示后續(xù)還會繼續(xù)收購。這也引得外界紛紛猜測，在屬意科樂美、小島工作室等傳聞后，最新消息稱索尼的下一個目標(biāo)是 SE，也有爆料稱已經(jīng)收購 SE 中國，但目前都還停留在猜測階段，真實性尚未可知。

事實上，海外游戲公司的天價交易同樣也受到了反壟斷和反不正當(dāng)競爭政策的影響。

微軟宣布收購暴雪后，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會 ( FTC ) 、美國司法部、美國證券交易委員會（SEC）、英國反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu) " 競爭與市場管理局 "（CMA）先后對這一收購案展開了反壟斷調(diào)查，以確定在行業(yè)已越來越集中的形勢下，這一收購是否會損害競爭，以及這一筆天價交易是否存在內(nèi)幕。同時，索尼對 Bungie 的收購交易也受到了 FTC 的調(diào)查，這使得這一交易完成時間或?qū)⒀舆t半年甚至更久。

為了交易順利完成，在配合調(diào)查外，廠商也進(jìn)行了許多新的嘗試，如近期微軟向監(jiān)管表示暴雪的游戲 " 沒有什么獨(dú)特之處 "，不會過分影響競爭對手的市場，以緩解對方對行業(yè)壟斷的擔(dān)憂。

除了游戲大廠，瑞典控股公司 Embracer Group 和沙特阿拉伯王國也投身到上半年的并購浪潮中。

Embracer 在 3 月以 30 億美元并購法國桌游巨頭 Asmodee，隨后又以 3 億美元的價格收購 SE 旗下水晶動力、Edios 蒙特利爾、SE 蒙特利爾三家歐美游戲工作室以及旗下員工，還包括由這三家工作室所參與的《古墓麗影》等多個游戲 IP。

作為游戲行業(yè)知名的 " 購物狂 "，Embracer 從 2010 年就已經(jīng)開始了游戲 IP 收購之路，并在 2018 年開啟了收購狂潮。去年 8 月，Embracer 一口氣收購了 8 家工作室，并宣稱要將 150 家工作室收入麾下，在此次收購交易完成后，Embracer 集團(tuán)旗下將擁有 124 個游戲工作室，離集團(tuán)計劃在 2026 年 4 月前發(fā)布 25 款 3A 游戲與 216 個自研游戲項目的目標(biāo)還有一段距離，在收購計劃完成后，Embracer 或?qū)槿蛴螒蛐袠I(yè)帶來巨大的改變。

沙特在游戲行業(yè)的 " 買買買 "，更多地帶上了政治因素，布局游戲產(chǎn)業(yè)是實現(xiàn) " 沙特阿拉伯 2030 愿景 "，推動沙特能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要環(huán)節(jié)之一。

據(jù)市場研究公司 Niko Partners 的數(shù)據(jù)顯示，沙特阿拉伯的游戲市場在 2021 年達(dá)到了 10 億美元。2022 年上半年中，沙特通過 MiSK 和 PIF 兩大基金先后對多個游戲公司進(jìn)行股權(quán)收購和投資，PIF 還成為了同屬 " 購物狂 " 的 Embracer 的股份第二大持有者。而為了補(bǔ)全在電競領(lǐng)域的缺失，1 月 PIF 子公司 Savvy Gaming Group 宣布以 15 億美元收購 ESL Gaming 和 Faceit，拿下世界電競版圖中的重要部分。

除了頻繁對游戲行業(yè)出手外，收集到的交易中，單次金額也多在 10 億美元以上，其中，收購任天堂股份的交易額達(dá)到了 30 億美元。

沙特投身到游戲并購潮中，在助力本國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的同時，也為游戲行業(yè)帶來了更多的不確定性，而鑒于選擇投資的對象在行業(yè)中都具有巨大的影響力，沙特之后的賬單中或許會出現(xiàn)更加令人震驚的交易。

結(jié)語

2022 上半年的游戲行業(yè)環(huán)境，讓火熱的投資賽道暫時冷靜下來。除了反壟斷、反不正當(dāng)競爭政策在并購上的直接限制外，海外部分國家和地區(qū)在游戲上的戰(zhàn)利品禁令、語言限制、以及企業(yè)自身的負(fù)面輿論等，不僅影響著游戲的投放與運(yùn)營，也給交易雙方帶來了新的考量。

在對大環(huán)境進(jìn)行觀望的同時，廠商大多選擇將重心轉(zhuǎn)移到打磨自身業(yè)務(wù)上，并通過儲備技術(shù)、IP 等資源，積極備戰(zhàn)元宇宙，做好迎接 Web3 時代的準(zhǔn)備，這樣的展望，也體現(xiàn)在資本對投資的戰(zhàn)略性選擇上，游戲這一行業(yè)展示出來的巨大潛力和無限可能，催促著他們以更完備的姿態(tài)去迎接發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。