上周全A收漲,成交放量,重要指數(shù)僅北證收跌,成長風格明顯優(yōu)于價值,其中消費電子、游戲、半導體為周度主線;橫向?qū)Ρ?本周聯(lián)儲放鴿、就業(yè)數(shù)據(jù)超預期放緩,美債利率回落,外圍股市普漲,相比之下A 股漲勢略顯保守,美股領漲,恒科超跌反彈,商品方面原油領跌,美元指數(shù)走弱,人民幣匯率升值。

周中利好不斷,資金方面,多家上市公司相繼回購,險資投資擬實施長周期考核以引導長期資金入市,周四周五隨著外圍市場情緒回暖,北向資金回流。情緒方面,茅臺提價提振市場信心,海外聯(lián)儲釋放加息暫停鴿派信號,非農(nóng)就業(yè)低于市場預期,10年期美債利率高位迅速回落,多因素共振下市場短期情緒明顯提振,但10月國內(nèi)PMI不及預期,考慮到寬財政落地仍需失效,疊加季節(jié)效應,PMI對市場信心的邊際影響相對有限。

向后看,中長期定價因子依然在邊際改善, 海外美債收益率筑頂?shù)墓沧R逐漸凝聚,國內(nèi)寬財政提振市場信心;繼續(xù)關注Q4各項工作會議和國內(nèi)政策繼續(xù)寬松的信號、海外美債利率下行的空間,市場風險偏好仍有回暖空間,疊加當前市場整體估值偏低,繼續(xù)看好A股市場機會。

風險提示:關注海外通脹進一步上升的風險。