我們剛剛經(jīng)歷了

大宗商品史上“最瘋狂的一夜”

倫敦交易所LME鎳期貨

單日瘋漲最高超90%

傳聞海外礦產(chǎn)巨頭嘉能可參與狙擊

世界鎳王青山集團(tuán)

“青山一夜被逼空，損失超80億美元”

一代鎳王，就此隕落

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1、見證奇跡

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3月7日

是見證奇跡的一夜

倫敦金屬交易所LME鎳品種

期貨價格達(dá)到歷史新高5.5萬美元/噸

當(dāng)天漲幅最高90%

而之前歷史上最大單日漲幅不超過20%

堪稱狂暴

鎳的投機(jī)盤主力

趁著“俄烏沖突”步步逼近

先是通過俄羅斯的儲量和俄鎳

造成基本面上的“緊缺”

再通過掌握LME倉儲持單量

打爆套?？疹^青山集團(tuán)和背后的小弟們

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雖然俄鎳產(chǎn)量占全球約8.5%供給

但也不至于如此夸張

本質(zhì)原因還是青山集團(tuán)暴露了倉位

成為被金融獵殺的對象

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早在2月份

彭博社就有過報道

“青山集團(tuán)被大資金盯上了”

單一持單量在LME占了50-80%

過度集中，就會敗北

但青山可不是“普信男”

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2、青山是誰？

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在中國商品圈子，他是無人不知的“大佬”

青山集團(tuán)擁有全世界最大的鎳企

為了保護(hù)現(xiàn)貨的價格

舉個例子

比如你7天后交貨，成本500塊，想賣1000塊

那么你在1000塊的位置用一小筆保證金做空

如果產(chǎn)品跌價到800

雖然你毛利少了，但是期貨上掙了

如果產(chǎn)品漲到1200

雖然空單廢了，但保證金不多，產(chǎn)品毛利多掙200塊

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因此

生產(chǎn)商往往會通過做空來保護(hù)自己

免得產(chǎn)品價格下跌

俗稱套保

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青山控股是一家年收入超過2600億的世界500強(qiáng)民企

主要基地分布浙江、福建、廣東、印尼、印度、美國和津巴布韋

2021-2023年的產(chǎn)量分別是60萬噸、85萬噸、110萬噸

幾乎占據(jù)了國內(nèi)半壁江山

世界上四分之一的鎳產(chǎn)量捏在手里

妥妥的世界鎳王，這就是自信的根本

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由于之前在市場上“呼風(fēng)喚雨”

青山集團(tuán)依靠期貨掙了不少錢

這一次翻車，屬于是盈虧同源

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我國鎳產(chǎn)量一年60萬噸，需求170萬噸

占了全球一半的需求量

大部分用來生產(chǎn)菜刀等不銹鋼產(chǎn)品

剩下的主要做合金產(chǎn)品還有新能源電池

大量鎳需要進(jìn)口，主要依賴東南亞菲律賓和印尼

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高鎳冰電池的概念涌現(xiàn)

一下子成為了新能源車材料

鎳的上游開始出現(xiàn)擴(kuò)張

青山集團(tuán)過去10年布局東南亞進(jìn)行投資

和印尼政府打得火熱

這也是青山對于鎳價自信的根源

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印尼有7200萬噸鎳礦

占據(jù)了全球52%的鎳礦儲量

但最近幾年，接連不斷的出口禁令

讓產(chǎn)業(yè)鏈倍感頭疼

簡單說就是印尼不讓出口生鎳礦

必須在當(dāng)?shù)赝顿Y建廠加工冶煉以后

才可以運(yùn)出印尼

鎳價在2021年飆升25%，并且觸及10年新高

電動車電池對鎳的需求快速上升

LME鎳的庫存降到3年來最低

但產(chǎn)量越來越大的青山

發(fā)現(xiàn)自己站在了歷史大勢的對立面

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馬斯克曾經(jīng)說過，鎳的短缺是影響電池的最大障礙之一

青山集團(tuán)已經(jīng)成為鎳市場最關(guān)鍵的定價因素

這個溫州企業(yè)從汽車門框起家

一步步成為不銹鋼產(chǎn)業(yè)的龍頭公司

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隨著公司產(chǎn)量的一步步擴(kuò)張

在期貨市場青山開始放大空頭倉位

畢竟在印尼的生產(chǎn)成本低于1萬美元/噸

而那時候LME鎳的價格為2.3萬美元

“只要自己持續(xù)不斷地出貨，價格勢必下跌”

而高盛集團(tuán)在1月份的時候“預(yù)測”

2022年鎳的需求將會超過3萬噸

遠(yuǎn)超過之前預(yù)期的1.3萬噸

這是不是煙霧彈呢？很可能

全球最大的投行聯(lián)合自己的金主

對市場上的空頭進(jìn)行輿論戰(zhàn)

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但有個關(guān)鍵的問題是

期貨交易所的合約交割

需要滿足交易所的條件

很不幸

青山集團(tuán)的鎳產(chǎn)品NPI和高冰鎳

不在LME的清單之中

因此它就算現(xiàn)在把所有產(chǎn)能打足

也不能去完成完成交割

要么追加保證金

要么被迫移倉

青山的現(xiàn)金流岌岌可危

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公司官網(wǎng)披露

2020年青山不銹鋼產(chǎn)量超過1080萬噸

“你家的菜刀很可能就是青山不銹鋼”

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而在新的時代

青山也在向新的領(lǐng)域擴(kuò)張

“新能源汽車就是下一個方向”

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于是公司從2017年開始進(jìn)軍新能源產(chǎn)業(yè)

打造“鎳鈷礦-濕法冶煉-前驅(qū)體-正極材料-電池”的產(chǎn)業(yè)鏈

和國內(nèi)的徐工集團(tuán)、華友鈷業(yè)、中偉股份合作

捍衛(wèi)中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢

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但今天，連帶著各家前驅(qū)體正極廠商都一并下跌...

邏輯是：青山倒了，合作方只能被迫去市場上尋找高價鎳...

又是獵殺的邏輯

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3、后續(xù)展望

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鎳的瘋狂還會持續(xù)嗎？

恐怕是的，多頭鎖單

空頭只有兩個辦法

1）交貨

2）交錢

當(dāng)然還有第三個選擇

“交命”

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鎳價的暴動可能引起國內(nèi)的商品價格異常

無錫市不銹鋼電子交易中心

果斷發(fā)布暫停鎳交易的通知

恢復(fù)時間另行通知

調(diào)整鎳品種的定金數(shù)額

就是加大逼倉的成本

而且限制所有的交易商出金——也就是提現(xiàn)

來防止擠兌和異常交易

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現(xiàn)在價格離譜到什么階段呢？

不銹鋼一噸的價格2萬塊

而原材料之一的鎳鐵居然3萬多

這個價格不可持續(xù)?否則一切都會亂套...

大宗商品價格劇烈波動

往往是金融獵殺導(dǎo)致的結(jié)果

2020年負(fù)油價近在眼前

如今油價又狂飆到130美元

更有瘋狂的多頭喊到200美元

一高一低之間

資本完成獵殺

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鎳王的隕落是一種輪回

多年來在印尼瘋狂地投產(chǎn)

并且通過HPAL高壓酸浸法的技術(shù)改進(jìn)

把現(xiàn)金成本壓低到3000美元/噸

綜合成本才5000美元/噸

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2021年

青山宣布和華友鈷業(yè)、中偉股份簽訂10萬噸的高冰鎳供應(yīng)協(xié)議

期貨價格當(dāng)日暴跌5%

5個交易日里跌幅達(dá)17%

協(xié)議也簽了

空單也掙了

那會兒的青山一定非常滿意

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最后的結(jié)局會是什么？

大膽猜想一下

1、青山找到外援金主，補(bǔ)錢和多頭決戰(zhàn)

2、青山找到場外措施，和交易所協(xié)商

3、青山認(rèn)輸，答應(yīng)嘉能可的條件

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“交出青山印尼60%的股權(quán)”

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你覺得結(jié)局會怎么樣呢？

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