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3月2日中午，業(yè)內(nèi)最權(quán)威的基金評價機(jī)構(gòu)晨星（中國）發(fā)布了其評選的2023年度基金獎提名名單，共有13只基金獲得提名，其中有主動權(quán)益基金7只、債券基金6只。

最終的5只獲獎基金將在本月月底公布，在幾千只基金中入圍的這13只基金都具備很高的含金量。過往業(yè)績不能代表未來，但絕對有很大的參考價值，先上名單：

先前說過，權(quán)威機(jī)構(gòu)的評級是很謹(jǐn)慎、是多維度的，業(yè)績表現(xiàn)只是其中很重要的一維。除此之外，風(fēng)險控制、管理費(fèi)用、管理團(tuán)隊、投資流程等因素也是很重要的考核指標(biāo)。

總之，13只基金各有各的優(yōu)秀，其優(yōu)秀也不僅限于業(yè)績回報。今天簡單跟大家解析下晨星提名的基金，篇幅有限，這篇文章講一下其中的7只權(quán)益基金。

提名基金1：大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票

大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票，投資方向很明朗，過去三年（2020年年初至2022年年末，下同）累計回報率68.30%，年化下來每年平均回報率是18.95%，該業(yè)績在同類基金中排名39/202。

在這三年的時間里，大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票的業(yè)績其實是比以前更好的，基金經(jīng)理劉旭管理該基金7年半多的時間里，期間平均年化回報率是17.63%。

這大概能夠說明，劉旭更適合在近三年的投資環(huán)境。如果這樣的風(fēng)格能繼續(xù)演繹，意味著大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票的優(yōu)秀業(yè)績可以實現(xiàn)復(fù)制，后續(xù)年化20%的回報率可以期待。

晨星選擇提名這只基金，還有很重要的一點原因，這幾年大成基金權(quán)益投資業(yè)績很好，并且這業(yè)績不是靠“賭賽道”賭出來的——投研體系很好，可持續(xù)性高。

所以，這幾年大成基金涌現(xiàn)出很多業(yè)績不錯的基金經(jīng)理：市場知名度很高的韓創(chuàng)和徐彥，管理的多只基金業(yè)績都名列前茅；相對低調(diào)的蘇秉毅、鄒建和齊煒，亦有產(chǎn)品表現(xiàn)不錯。

海通證券在前段時間有一份研報，評估各基金公司的權(quán)益類基金絕對收益水平，大成基金排名就很靠前：近兩年水平在全行業(yè)排名5/148，近三年水平在全行業(yè)排名9/135，近五年水平在全行業(yè)排名16/109，也是近年來越來越好的。

提名基金2：工銀創(chuàng)新動力股票

工銀創(chuàng)新動力股票，現(xiàn)任基金經(jīng)理楊鑫鑫，在過去三年的累計回報率是47.80%，年化回報率為13.91%，該業(yè)績在同類基金中排名76/202，差不多卡在1/3的線上。

這只基金在業(yè)績上有一個隱藏的亮點。楊鑫鑫是從2019年3月份接管該基金，在前兩年業(yè)績都很平庸（業(yè)績排名在后1/5），在近兩年業(yè)績突然爆發(fā)（排名沖到前1/5）。

翻看了一下工銀創(chuàng)新動力股票的持倉情況，在2020年前后變化不大，一直是喜歡“大而美”的個股，甚至是在楊鑫鑫接管該基金前后，其重倉股名單都變化不大，也算是維持了該基金成立之初設(shè)定的“大盤價值”風(fēng)格。

大盤價值的最突出特點就是穩(wěn)健，個人猜測這是晨星（中國）提名該基金的重要原因之一，尤其是在近兩年波折加劇的行情中，大家有這樣的傾向——可以不賺很多，千萬別虧很多。

在回撤控制方面，由楊鑫鑫掌管的工銀創(chuàng)新動力股票在近1年、近3年的最大回撤上都在同類排名第一。這應(yīng)該是晨星提名它的最重要原因，晨星評級如此看重回撤水平，也是我沒想到的。

工銀瑞信估計也比較意外，此前的宣傳物料中，楊鑫鑫都極少出現(xiàn)，宣傳的重點都是工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票、工銀前沿醫(yī)療股票、工銀養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股票、工銀醫(yī)療保健股票這些績優(yōu)基金。

作為銀行系中的旗艦基金公司，工銀瑞信決定要發(fā)展權(quán)益的時間夠早、決心夠足，這些年來投研團(tuán)隊積累的力量也逐漸爆發(fā)出來，全市場基金和賽道主題基金多點開花，也確實有實力成為大財富管理時代的代表性基金公司之一。

提名基金3：廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合

廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合是林英睿的代表產(chǎn)品，過去三年累計回報率122.86%，過去五年累計回報率193.94%，長期年化回報率23.16%，是很少見的績優(yōu)產(chǎn)品了。

全行業(yè)上萬只基金產(chǎn)品，如果單看年化回報率，超過30%的一抓一大把，但絕大多數(shù)產(chǎn)品都是近兩年新興起，靠行業(yè)亂動或單一賽道拿到了很好的回報，他們的投資體系能不能長期有效，還需要市場的進(jìn)一步考驗。

與之相反的是，像林英睿掌管的廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合這樣的基金越來越少了，一方面基金經(jīng)理任職要穩(wěn)定，不會因為一年業(yè)績失利就“甩包”走人，另一方面基金業(yè)績要穩(wěn)，持倉風(fēng)格要穩(wěn)健、回撤幅度要比較小，才能長期跑出漂亮的業(yè)績。

不出所料，廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合在近年來回撤控制得很好，在去年那樣極端的投資環(huán)境下，林英睿管理的4只產(chǎn)品最大回撤都沒超過15%，他算是真正做到了把回撤和收益同時兼顧。

作為行業(yè)的頭部基金公司之一，廣發(fā)基金有很多知名度很高的明星基金經(jīng)理，如曾在2019年包攬業(yè)績前三甲的劉格菘、以平衡穩(wěn)健著稱的傅友興，等等。

就近段時間的基金表現(xiàn)來看，還是林英睿更勝一籌——劉格菘的回撤有點大，傅友興的收益有點低。所以，從晨星評級的角度出發(fā)，要在廣發(fā)基金選一只近三年表現(xiàn)最好的混基，林英睿的廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合的確是很好的選擇。

基金規(guī)模增長很快后，凈值表現(xiàn)趨穩(wěn)是正確的選擇，不然巨大的回撤會失去投資者信任。我們也看到，廣發(fā)權(quán)益正在向穩(wěn)健的路子走，2021年年底時該公司三年翻倍基有62只，去年年底只剩下了6只，在這樣的投資環(huán)境下，頭部公司不會選擇激進(jìn)打法。

提名基金4：交銀施羅德國企改革

交銀施羅德國企改革靈活配置混合，現(xiàn)任基金經(jīng)理是沈楠，在過去三年間該基金累計斬獲了67.26%的回報率，但截至今年3月3日，該基金近三年回報率就回到了94.34%。

晨星提名這13只基金，看得是2022年年底之前三年以上的表現(xiàn)，上文可提到過了，晨星考核的指標(biāo)里一定有“業(yè)績的可持續(xù)性”、對不同市場環(huán)境的適應(yīng)性這樣的點。

沈楠目前在管3只基金，分別是交銀施羅德主題優(yōu)選混合、交銀施羅德國企改革靈活配置混合和交銀施羅德瑞思三年封閉。有意思的是，這3只基金在近年來業(yè)績相差很大，晨星提名的這一只是其中業(yè)績最好的。

截至今年3月3日這三年，交銀施羅德主題優(yōu)選混合累計回報率為44.10%，交銀施羅德國企改革靈活配置混合的回報率為94.34%，交銀施羅德瑞思三年封閉的回報率為25.20%。

翻閱了一下3只基金的過往持倉，整體風(fēng)格相差不大，重倉股名單中出現(xiàn)了重合的部分。按投資范圍的表述，交銀施羅德國企改革靈活配置混合可以投資的標(biāo)的，另外兩只基金應(yīng)該也都可以配置，尤其是三年封閉的產(chǎn)品，最終呈現(xiàn)這樣的業(yè)績有些讓人費(fèi)解。

而身處同一基金公司的何帥和王崇（號稱“交銀三劍客”其二，另外的楊浩目前只管理1只基金），兩人分別在管的3只基金產(chǎn)品，其過往持倉名單及業(yè)績表現(xiàn)都高度統(tǒng)一，但就業(yè)績表現(xiàn)來看，確實不如交銀施羅德國企改革靈活配置混合這1只出彩。

提名基金5：南方轉(zhuǎn)型增長靈活配置混合

南方轉(zhuǎn)型增長靈活配置混合，目前由林樂峰管理（自2017年底開始管理至今），近三年該基金斬獲了92.50%的回報率，近五年回報率125.17%，期間年化回報率17.61%。

林樂峰是南方基金自己培養(yǎng)的基金經(jīng)理，從2008年入職、2016年起正式管理基金，2017年年底時，南方轉(zhuǎn)型增長靈活配置混合是由林樂峰和張旭共同管理，直到2019年3月份張旭卸任，該基金逐漸成為了林樂峰的代表作。

2019年該基金年度回報率為49.19%，2020年又?jǐn)孬@81.74%的回報率，2021年依舊有21.84%的收益率入賬，這三年該基金業(yè)績排名一直在前1/3行列；2022年該基金虧損了13.06%，今年前三個月實現(xiàn)正收益5.39%，也均在前1/3左右的位置。

林樂峰很特別，他除了管理兩只權(quán)益基金外，還是多只“固收+”產(chǎn)品的基金經(jīng)理，這應(yīng)該對他業(yè)績的貢獻(xiàn)很大：一方面，股債雙全的基金經(jīng)理能做好倉位管理；另一方面，絕對收益的理念會讓他在選股及換倉時更注重風(fēng)險。

比如，在2021年基金半年報，林樂峰曾把南方轉(zhuǎn)型增長靈活配置混合的倉位從87.86%降到了75.77%，后續(xù)在基金三季報公布時又把10幾個百分點的倉位加回去了。

在投資風(fēng)格上，林樂峰是一向穩(wěn)定的大盤平衡風(fēng)格，過去幾年能應(yīng)對牛市行情、震蕩行情，在一定程度上能說明他的策略是很成熟的。聚焦大盤呢，也不至于因為基金規(guī)模的暴漲致使業(yè)績失衡，同樣是存在“可持續(xù)性”潛質(zhì)的。

提名基金6：萬家品質(zhì)生活靈活配置混合

莫海波管理的萬家品質(zhì)生活靈活配置混合，近三年累計回報率97.66%，這只基金，自2015年8月發(fā)行時便一直由莫海波獨自管理，至今任職回報率達(dá)到280.96%，年化回報19.29%。

莫海波現(xiàn)在的title是萬家基金副總經(jīng)理、投資研究部總監(jiān)，這個身份跟他很匹配。這幾年新涌現(xiàn)出來的萬家基金績優(yōu)新生代基金經(jīng)理，大多是從莫海波身邊走出來的，在研究習(xí)慣和投資審美上受莫海波影響很深，也說明他的路子很正。

總結(jié)一下莫海波的投資風(fēng)格，擅長自上而下、敢集中持倉、會做倉位管理。像這種會很多打法的基金經(jīng)理，業(yè)績的好壞就看對市場判斷準(zhǔn)不準(zhǔn)了，總會有辦法增厚收益。

最近一年的時間，萬家品質(zhì)生活靈活配置混合業(yè)績排名在同類前1/2，但如果把考察區(qū)間拉長，在近兩年、近三年的業(yè)績回報，該基金在同類基金中的排名分別在前1/20和1/10了。

莫海波目前在管規(guī)模是90多億元，其中萬家品質(zhì)生活靈活配置混合占了37億元，其他產(chǎn)品的規(guī)模都不超過20億元。這樣的規(guī)模很適合做倉位調(diào)整，可以迅速集中一部分倉位狙擊或撤離某個行業(yè)，不像百億規(guī)?；鹉菢颖粍印?/p>

其實到基金公司的層面，4000億元規(guī)模的中型基金公司，距離萬億規(guī)模的大型基金公司還有很長一段時間路去走，急于求成地擴(kuò)充規(guī)模也很不現(xiàn)實，靠業(yè)績吸引來的自然增長來的扎實，投研團(tuán)隊有動力沒壓力，就容易作出好的業(yè)績來。

去年年底，萬家基金黃海管理的萬家宏觀擇時多策略以48.56%的年度回報收攬冠軍之位，是這個團(tuán)隊共同合作的最好結(jié)果。晨星的這次提名也告訴大家，萬家優(yōu)秀的基金經(jīng)理黃海不止一人。

提名基金7：易方達(dá)科匯靈活配置混合

易方達(dá)科匯靈活配置混合現(xiàn)由基金經(jīng)理楊嘉文管理，截至今年3月3日，該基金近三年累計回報率為77.77%，年化回報率為21.14%。楊嘉文是從2019年11月底接管該基金的，到現(xiàn)在剛好是三年時間多一點。

看到晨星（中國）公布提名榜單時，想過會有易方達(dá)基金的產(chǎn)品上榜，但想不到具體是哪一只。作為公認(rèn)的公募一哥，易方達(dá)旗下優(yōu)秀的基金經(jīng)理太多、業(yè)績優(yōu)異的產(chǎn)品更多。

所以，在看易方達(dá)旗下的權(quán)益基金時，就不需要對投研團(tuán)隊、風(fēng)控體系等維度解讀了，再解讀也是行業(yè)最拔尖的。我們解讀一下楊嘉文的個人風(fēng)格，以及他在管的基金產(chǎn)品表現(xiàn)。

楊嘉文是標(biāo)準(zhǔn)的“自下而上”型基金經(jīng)理，組合的超額收益就主要來自于精選個股。他也在路演時提到過，會從基本面出發(fā)篩選出“好公司”，然后結(jié)合估值和企業(yè)成長空間、估算潛在的投資收益，再選那些未來三年復(fù)合收益率能達(dá)到20%的公司進(jìn)行投資。

這樣的投資方法有個好處，能自動對行業(yè)進(jìn)行分散，基金經(jīng)理在做組合時只需要盯緊選股池子里的個股就好，通過估值和基本面來控制重倉個股的權(quán)重，這樣的方法回撤基本不會高。

至于個股的選擇，楊嘉文沒有像張坤那么大的壓力要在白馬股中挑。目前楊嘉文在管5只基金總規(guī)模66.9億元，完全可以在組合中配置細(xì)分龍頭和黑馬股來增厚收益，在他成為幾百億的明星基金經(jīng)理之前，在精選個股上還是有很多選擇的。

（全文完）

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