在朱老六申購之后，濰坊智新電子股份有限公司、惠州市惠德瑞鋰電科技股份有限公司已經(jīng)獲精選層發(fā)行批文。估計這兩家5月就會啟動發(fā)行程序。這兩家的質(zhì)地應(yīng)該好于朱老六，其中智新電子位于“風(fēng)箏之都”山東濰坊，與大牛股歌爾股份是一個地方。風(fēng)箏在古代稱為“鳶”，所以濰坊也叫作鳶都、鳶城，每年春季都舉行國際風(fēng)箏節(jié)。

歌爾股份一開始就是個做耳機的小公司，現(xiàn)在已經(jīng)1200億市值，上市13年漲了40多倍。做電子線束的智新電子，能否也牛一把，成為歌爾股份第二？

1、公司客戶主要為歌爾股份等國內(nèi)外知名企業(yè)

智新電子是一家專注于連接器線纜組件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。自 2006 年成立至今，智新電子重點聚焦消費電子領(lǐng)域，并逐步拓展至汽車電子領(lǐng)域。 產(chǎn)業(yè)鏈主要包括原材料、電子元器件、電子組件（模組）及成品，公司產(chǎn)品主要覆蓋 電子元器件和電子組件（模組）環(huán)節(jié)。目前，公司下游客戶主要為歌爾股份、共達(dá)電聲、下田工業(yè)、日本星電、日本索尼、日本村田等國內(nèi)外知名企業(yè)，已形成長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

其中，高速數(shù)據(jù)傳輸連接器線纜組件、微型精密連 接器線纜組件等產(chǎn)品附加值較高。報告期內(nèi)，合計銷售占主營業(yè)務(wù)的比重為 19.52%、 24 21.48%和 28.14%，呈現(xiàn)逐年上漲趨勢，系公司主要產(chǎn)品構(gòu)成和未來重點發(fā)展方向。

2、相比同行業(yè)可比公司立訊精密等，規(guī)模較小

全球連接器市場規(guī)模 近年來，受益于數(shù)據(jù)通信、電腦及周邊、消費電子、安防、汽車等下游行業(yè)的持續(xù)發(fā)展， 全球連接器市場需求保持著穩(wěn)定增長的態(tài)勢。根據(jù) Bishop & Associates 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近十 年間，全球連接器市場規(guī)模以 5.6%的 CAGR 實現(xiàn)增長，至 2019 年，全球連接器市場規(guī) 模達(dá) 642 億美元。其中汽車是連接器市場的最大應(yīng)用領(lǐng)域，2019 年占比約為23.7%，規(guī)模約為 165 億美元。

根據(jù)中國電子 90 元件行業(yè)協(xié)會電接插元件分會公布數(shù)據(jù)顯示，我國連接器市場份額占比為 31.4%，居世界第 一。其次為歐洲市場，占比為 21.10%，北美連接器市場份額占比為 20.80%。2015-2019 年，中國連接器市場規(guī)模由 163 億美元提高到 227 億美元，年復(fù)合增長率為 8.63%。此外，2019 年中國連接器市場規(guī)模是 227 億美元，和 2018 年同期相比增長 8.40%?？梢?，我國連接器 市場規(guī)模逐年穩(wěn)健增長。

據(jù)招股書自稱，智新電子主要產(chǎn)品為電子連接器線纜組件，相比同行業(yè)可比公司立訊精密、中航光電、 意華股份、興瑞科技、勝藍(lán)科技等，規(guī)模較小，市場份額占比較低。智新電子公司 2018 年末、2019 年末和 2020 年末的在冊員工人數(shù)分別為 625 人、602 人和 1,189 人。

3、2020年公司凈利潤3965萬元，同比增長36.04%

業(yè)績方面，2020年公司實現(xiàn)營業(yè)收入為3.61億元，同比增長44.03%，凈利潤3965萬元，同比增長36.04%。公司盈利能力較強。具體來說，2018年度、2019年度及2020年度，智新電子歸屬于普通股股東的凈利潤分別為2312.49萬元、2914.27萬元和3964.69萬元，扣非后歸屬于公司普通股股東的凈利潤分別為2181.31萬元、2756.09萬元和3872.74萬元。

2018 年度、2019 年度及 2020 年度，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為 18.72%、18.10% 和 21.40%，扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為 17.66%、17.12%和 20.90%。公司去年研發(fā)費用為1035萬元，同比增長17.64%。截至2020年末，公司擁有44項專利，其中發(fā)明專利2項。

2018 年末、2019 年末和 2020 年末，應(yīng)收賬款凈額分別為 9,245.91 萬元、6,918.83 萬 元和13,512.78萬元，應(yīng)收賬款凈額占同期流動資產(chǎn)的比例分別為64.92%、46.21%和67.30%， 應(yīng)收賬款金額保持在較高水平。

受國內(nèi)外電子產(chǎn)品行業(yè)市場集中度較高的影響，智新電子的客戶集中度較高。2018-2020年度，公司向前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為74.13%、69.90%和73.44%。公司預(yù)計，在未來一定時期內(nèi)仍將存在對主要客戶銷售集中的情形。

4、實控人控制公司 87.65%的股份

公司由趙慶福先生、李良偉先生共同控制，兩人通過直接和間接方式合計控制公司 87.65%的股份，趙慶福先生擔(dān)任公司董事長，李良偉先生擔(dān)任公司董事、總經(jīng)理。

據(jù)招股書，趙慶福1970年11月出生，學(xué)歷中專。1992年10 月至1997年10月，就職于濰坊市無線電八廠，任技術(shù)員；1997年11月至2011年2月，就職于 新旭電子（濰坊）有限公司，任營業(yè)部部長；2015年10月至今，任濰坊易貳叁網(wǎng)絡(luò)科技有限 48 公司監(jiān)事；2015年12月至今，任濰坊智聯(lián)企業(yè)管理中心（有限合伙）執(zhí)行事務(wù)合伙人；2011 年3月至今，就職于智新電子，現(xiàn)任公司董事長。

5、本次發(fā)行底價為不低于 5.5元/股

智新電子于2016年5月6日掛牌新三板，并于2020年5月25日調(diào)入創(chuàng)新層。所處行業(yè)屬于計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)（代碼 C39）。本次發(fā)行前發(fā)行人總股本8610萬股，發(fā)行后總股本不超過 1.061億股。公司此次計劃公開發(fā)行股票不超過1740萬股（未考慮超額配售選擇權(quán)的情況下）；不超過2000萬股（全額行使本次股票發(fā)行的超額配售選擇權(quán)的情況下），擬募資1.25億元，用于連接器線纜組件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目。

據(jù)招股書，智新電子本次發(fā)行底價為不低于 5.5 元/股。具體發(fā)行價格由發(fā)行人和主承銷商在最終發(fā)行時綜合考慮市場情況協(xié)商確定。初步計算2020年按發(fā)行后扣非攤薄業(yè)績0.365元，扣非攤薄發(fā)行市盈率15倍。精選層里面有個富士達(dá)與其類似，業(yè)績不錯，近30億總市值，靜態(tài)市盈率42倍，動態(tài)市盈率27倍。按發(fā)行價計算，智新電子總市值5.8億。