金融碩士 | 國際收支失衡的口徑
國際收支主要的差額項目有貿(mào)易收支差額、經(jīng)常項目收支差額、基本賬戶差額、綜合賬戶差額,此外,反映外匯供求關(guān)系的外匯收支差額也較為重要。
①貿(mào)易收支差額(Balance of Trade)是-國在一定時期內(nèi)商品出口與進口的差額,只包括有形商品。當(dāng)出口大于進口時,稱作貿(mào)易順差或盈余(Trade Surplus);反之則稱作貿(mào)易逆差或赤字(Trade Deficit)。
商品的進出口情況綜合反映了一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞動生產(chǎn)率狀況,因此貿(mào)易收支差額是衡量一國實際資源轉(zhuǎn)讓、實際經(jīng)濟發(fā)展水平和國際收支狀況的重要依據(jù)。
②經(jīng)常賬戶收支差額(Current Account)包括有形貨物、無形貨物(即服務(wù))、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移在內(nèi)的收支差額。前兩項構(gòu)成經(jīng)常項目收支的主體,它綜合反映了一個國家的進出口狀況(包括無形進出口,如勞務(wù)、保險、運輸?shù)龋┘暗? -產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的綜合競爭能力,因而被各國廣為使用,并被當(dāng)做制定國家收支政策和產(chǎn)業(yè)政策的重要依據(jù)。
經(jīng)常賬戶收支差額可以看作是在貿(mào)易收支差額的基礎(chǔ)上加上了服務(wù)收支差額及收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支差額。
③基本賬戶差額(Basic Balance)是經(jīng)常賬戶加上長期資本賬戶(包括直接投資、證券投資與其他投資賬戶中償還期限在一年以上的金融資產(chǎn)〉所形成的余額。
基本賬戶差額反映了一國國際收支的長期趨勢。計算公式為:
經(jīng)常賬戶差額+長期資本流入-長期資本流出=基本差額。
如果一國國際收支的基本差額為盈余,那么即使其綜合差額暫時為赤字,從長期看,該國依然有較強的國際經(jīng)濟實力。
④綜合賬戶差額(Overall Balance)指經(jīng)常賬戶與資本和金融賬戶中的資本轉(zhuǎn)移、直接投資、證券投資、其他投資賬戶所構(gòu)成的余額,也就是將國際收支賬戶中的官方儲備賬戶剔除后的余額。如果考慮基本賬戶差額的話,綜合賬戶差額可以理解為基本賬戶差額加上了短期資本流動。
當(dāng)綜合差額為盈余或赤字時,就要通過減少或增加官方儲備來平衡。綜合差額的狀況直接影響到該國的匯率是否穩(wěn)定;而動用官方儲備彌補國際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會影響到一國的貨幣發(fā)行量,所以綜合差額非常重要。人們所說的國際收支盈余或赤字,通常指的是綜合差額盈余或赤字。在不存在錯誤和遺漏的情況下,綜合賬戶差額相當(dāng)于是將國際收支賬戶中的官方儲備賬戶剔除后的余額。也就是說,在國際收支平衡表余額恒為零的記賬原則下,綜合賬戶差額必然導(dǎo)致官方儲備的反方向變動,所以,綜合賬戶差額可以用來衡量國際收支對一國儲備造成的壓力
⑤外匯收支差額指一國對外交往中,涉及貨幣支付的交易在現(xiàn)實生活中意味著外匯的收入和支出,它構(gòu)成外匯市場上外匯的供給和需求。外匯供求關(guān)系直接影響到官方外匯儲備的變動和匯率水平的變動,因此外匯收支被當(dāng)成衡量-國國際收支狀況的重要指標(biāo)。