羅青山/文

這是裸眼看財經(jīng)的第?203?篇文章2700字 | 全文閱讀需20分鐘

金庸武俠迷一定很難忘記《倚天屠龍記》中的那一幕，六大門派圍攻光明頂，張三豐重傷中傳授張無忌太極劍法，悟性極高的張無忌在心中將有招化無招，一人力退眾位高手。

權(quán)益基金發(fā)展的當(dāng)打之年，一批明星基金經(jīng)理被大量投資者追隨。伴隨著管理規(guī)模不斷走高、基金業(yè)績持續(xù)領(lǐng)跑，持有人也熱衷于發(fā)掘給基金經(jīng)理的特長和特點，給基金經(jīng)理分門派、貼標(biāo)簽。但對于萬家基金黃興亮來說，他身上遠(yuǎn)沒有那么多“花招”。

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如果近距離接觸黃興亮，投資者甚至?xí)樗摹叭碎g真實”錯愕不已——“不過分控制回撤”、“不太在乎短期波動”、“不做大幅倉位調(diào)整”——這位管理資產(chǎn)超250億元、有超百萬持有人追隨的明星基金經(jīng)理，選擇了一種最簡單直接的投資方式，以無招勝有招。

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今天，筆者帶大家走近黃興亮，一起來感受這位基金經(jīng)理在權(quán)益市場投資的“內(nèi)功”。

入行14年，不斷擴(kuò)大的規(guī)模和能力圈

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從2007年入行算起，今年已經(jīng)是黃興亮在資本市場征戰(zhàn)的第14年。在這樣一位投研“老將”身上，我們能看到他對投資最純粹的熱愛，投資本來就不該過分投鼠忌器，黃興亮敢于放手短期波動，從更長的時間維度斬獲中長期收益。2018年年底，踩著權(quán)益市場冰冷行情的尾巴，黃興亮正式加盟了萬家基金。

短暫的靜默期過后，黃興亮在2019年3月份出任萬家行業(yè)優(yōu)選的基金經(jīng)理，不到1年時間便驚艷了眾人：2019年全年，該基金斬獲89.83%的回報率，在同類基金中排名10/730。也是在這一年，黃興亮管理基金的規(guī)模從1.23億元增至22.43億元，持有人從1.2萬戶增至9.71萬戶。

黃興亮遇到了每位明星基金經(jīng)理必須要過的關(guān)卡，即如何靈活應(yīng)對基金規(guī)模的驟增。

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盡管黃興亮謙虛的說自己“在買點和賣點上做得一般”，我們還是在基金凈值的表現(xiàn)上看到了他應(yīng)對規(guī)模擴(kuò)張的能力，在結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹的2020年，黃興亮沒有選擇保守策略，反而越戰(zhàn)越勇，這一年，他獨自掌管的萬家行業(yè)優(yōu)選再次斬獲97.32%的收益率。

回過頭來看，黃興亮在2020年完成的挑戰(zhàn)更為驚人，在2020年持續(xù)創(chuàng)造漂亮業(yè)績的同時，始終伴隨著基金規(guī)模和持有人數(shù)量的增長，單是萬家行業(yè)優(yōu)選這1只基金，到2020年年底時的規(guī)模已經(jīng)增至193.03億元，持有人增至109.28萬戶。截至今年8月中旬，黃興亮在管5只基金產(chǎn)品，累計管理規(guī)模已達(dá)253.76億元。

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持股集中度較高、換手率較低是黃興亮一貫的持倉風(fēng)格，這樣有進(jìn)攻性的打法難免會帶來短期波動，但黃興亮似乎早有心理準(zhǔn)備：“我沒有太刻意控制回撤，每個人的能力總是有限的，我會更加關(guān)注中長期投資的結(jié)果，短期暫時的回撤相對沒那么重要。”

即便錯過也不遺憾，堅持長期成長策略

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權(quán)益市場熙熙攘攘，要在嘈雜的聲音中始終保持清晰的市場判斷，這并不容易。A股市場每天近萬億元的資金博弈，有誰能一直保持著正確的預(yù)判呢？

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黃興亮的做法簡單質(zhì)樸——如果很難預(yù)判，那就不做預(yù)判。他補(bǔ)充說道：“我們接受所有短期的不確定性。短期股票的漲跌有可能是市場風(fēng)格和短期交易所致，但只要我們的長期判斷沒變化，就不會做短期擇時操作，堅定持有就好?！?/p>

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不進(jìn)行短期預(yù)判的同時，很多誘人的投資機(jī)會也與黃興亮擦肩而過，比如近期航運股的集體大漲。但錯過并不代表遺憾，黃興亮談到，這類標(biāo)的本就不在他的能力范圍，每個人的能力圈有限，他選擇只在自己能力范圍內(nèi)進(jìn)行投資。

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管理產(chǎn)品7年有余，黃興亮也曾做過倉位選擇和板塊輪動，但最終效果并不好，他在實戰(zhàn)中不斷完善進(jìn)化自己的投資框架，建立了一套行之有效的長期成長策略，從兩年以上的時間維度布局高成長企業(yè)。

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在萬家行業(yè)優(yōu)選的重倉股名單中，隨處能找到黃興亮長期擒牛的蹤跡。

拉長周期看萬家行業(yè)優(yōu)選在黃興亮管理期間的業(yè)績，在2年又169天的時間里，該基金累計取得了216.64%的驚人回報率，隨著規(guī)模的不斷走高給持有人帶來的收益也迎來質(zhì)的飛躍，年報數(shù)據(jù)顯示，該基金在2020年共為持有人帶來58.23億元收益。

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新十年產(chǎn)業(yè)周期，布局四條黃金賽道

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因為能在很長遠(yuǎn)的一個維度把一家企業(yè)看透，黃興亮逐漸拋棄了對宏觀環(huán)境的關(guān)注。事實也的確如此，決定一家企業(yè)未來會是什么樣子的因素，可能是企業(yè)所在的行業(yè)和領(lǐng)域，可能是企業(yè)的競爭優(yōu)勢，可能是企業(yè)的管理團(tuán)隊，等等，但不太可能是宏觀環(huán)境。

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也是因為他很早就意識到該看重什么、該看淡什么，黃興亮對市場中長期的變化趨勢更加敏銳。回撤、估值、倉位等等指標(biāo)裹挾起來像一股龍卷風(fēng)，站在風(fēng)暴之外的黃興亮，有更廣闊的視野看到更大的機(jī)會。

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順著黃興亮的中國結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)視野一眼望去，過去五年是消費品走牛的五年，再往前看五年到十年，則是金融地產(chǎn)資本野蠻生長的幾年。轉(zhuǎn)過頭來看，未來的路該怎么走？黃興亮看向科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的方向，目光灼灼、越發(fā)堅定。

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他進(jìn)一步解釋道：“萬物互聯(lián)時代正悄無聲息到來，這幾年涌現(xiàn)出大量具備長尾需求智能終端產(chǎn)品，開始以手機(jī)為主要載體融入我們的工作和生活。我們正處在一個新十年周期的起點，不止是中國市場，全球市場都面臨著同樣的際遇，這是未來最大的成長空間?！?/p>

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在經(jīng)過微觀細(xì)致的調(diào)研、各行各業(yè)的拜訪之后，黃興亮理出了未來長期成長的布局方向。依舊是尋找空間大、有真正成長力的好公司，在新十年周期的起點，他盯緊了四條好賽道：云計算、半導(dǎo)體、智能技術(shù)和醫(yī)藥。

全球視野淘金，選出真正成長力的好公司

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在選股中，黃興亮始終堅持尋找“空間大、有真正成長力”的好公司，未來十年，符合黃興亮審美的好公司并不局限于A股市場。

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基于對全球科技創(chuàng)新領(lǐng)域投資機(jī)會的看好，萬家基金將于近日發(fā)行萬家全球成長一年期持有混合基金。

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要在全球范圍內(nèi)挖掘長期成長股，萬家投研團(tuán)隊有著扎實的研究基礎(chǔ)和底蘊(yùn)。黃興亮表示，研究和跟蹤國內(nèi)科創(chuàng)企業(yè)的過程中，大量地參考了類似行業(yè)海外公司的發(fā)展歷程，在這種行業(yè)對比中對海外市場積累了很深的認(rèn)知。換句話說，黃興亮始終在以廣闊的全球視野在科技創(chuàng)新領(lǐng)域進(jìn)行投資研究，投資能力圈覆蓋多個市場。

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?“科技創(chuàng)新領(lǐng)域是全球化競爭的市場，其產(chǎn)品和技術(shù)是全球通行的，不像消費品領(lǐng)域可能帶有特定的地域需求。在另一方面，A股、港股和美股市場其實可以互為補(bǔ)充，對海外成熟公司的研究也會幫助我們更好地摸清國內(nèi)公司成長的脈絡(luò)?！秉S興亮如是說。

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在對行業(yè)做全球范圍內(nèi)比較時，黃興亮發(fā)現(xiàn)，美股市場上一些研究基因技術(shù)的企業(yè)正在進(jìn)行非常重要的創(chuàng)新，比如通過基因修飾的方式治療罕見病或者大病種，這些技術(shù)一旦成功會給公司帶來很大的突破，這類公司中很多市值體量不大，發(fā)展?jié)摿艽?，相比A股中的創(chuàng)新藥公司性價比很高，蘊(yùn)藏著極大的投資機(jī)會。

風(fēng)險提示：觀點僅供參考，不代表投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。