最近，?蔚小理年虧255億，引發(fā)了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注與討論。且聽汽象自媒體聯(lián)合會的大咖們，對此作何分析。

“車透社”?羅裕（汽象自媒體聯(lián)合會2023輪值主席）：

大概率，江湖再無“蔚小理”

就最新的2022年財務(wù)業(yè)績看，中國三大頭部新勢力“蔚小理”，家家都有一本難念的經(jīng)。

在銷售規(guī)模和總營收擴大的同時，他們也不得不面對因投入巨額研發(fā)費用而導致的虧損擴大。

2022年蔚來和小鵬全年凈虧損達144.4億元和91.4億元，最精于成本控制的理想凈虧損則為20.3億元。三家車企2022年虧損總額高達255億元，比2021年同比擴大近1.8倍。

正應(yīng)了那一句：賣得越多，虧得越多。

不過，暫時虧損可以理解，說明三強為了爭搶賽道，展開了更激烈的“軍備競賽”。

就分化趨勢看，理想汽車是最接近盈利分界線的，這一點從最能衡量盈利能力的毛利率指標上看，非常直觀。2022年，理想毛利率為19.1%。蔚來為13.7%，小鵬為9.4%。

另一項攸關(guān)未來的指標是研發(fā)費用。2022年，蔚來豪擲108.4億元，理想、小鵬分別為68億元、52億元。

研發(fā)效果，目前看，不甚理想。因為這三家都有點迷戀上套娃了，產(chǎn)品創(chuàng)新度不及極氪。

車透君認為，綜合各種現(xiàn)狀看，以后再提“蔚小理”，有點不般配了。

因為小鵬已經(jīng)明顯掉隊，不僅銷量不及哪吒零跑等后起之秀，在產(chǎn)品創(chuàng)新度和品質(zhì)工藝上也不及極氪、智己和飛凡等實力選手。

就綜合實力上判斷，以后的新勢力三強，極氪肯定能插上一腳。別了，小鵬。

“鐘叔駕道”?徐鐘：

虧是虧，但香還是香！

別看蔚小理年虧255億，但電車依然是市場的香饃饃。傳統(tǒng)燃油車與新能源車之間，此消彼長的發(fā)展態(tài)勢就是最好的證明。

特斯拉掀起的新能源車降價潮，比亞迪吹響的“油電同價”號角。盡管新能源車補貼完全退坡，但低用車成本、牌照、駕乘高級感等優(yōu)勢，還是會持續(xù)加強新能源車對傳統(tǒng)燃油車的替代作用，成為市場的強力增長點。

眼前的虧損，并不意味著未來的一蹶不振，甚至于因果循環(huán)，虧損得越多，未來將換來更大的報償。

區(qū)別于在市場摸爬滾打數(shù)十年的傳統(tǒng)車企，新勢力每年在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、渠道等層面的投入是持續(xù)性且大規(guī)模的?！盁X”是常規(guī)操作，這也是表面虧損的原因之一。虧損并不可怕，可怕的是沒有換來足夠高的價值。

蔚來2022年在全國累計新增528座換電站，平臺迭代進入NT2.0時代，實現(xiàn)“775”對“866”的全面替代；理想2022年發(fā)布L9、L8、L7三款新車，并實現(xiàn)其中兩款車型的交付，實現(xiàn)新老產(chǎn)品交替；小鵬2022年推出G9，并對一系列組織架構(gòu)進行梳理優(yōu)化，這些都是無形的資本。

隨著電池原材料價格的不斷下探，主張極致服務(wù)的蔚來，產(chǎn)品定位精準的理想，智能化十足的小鵬，都會持續(xù)為消費者帶來意想不到的電動車新體驗。

“中視汽車”?張少杰：：

蔚小理年虧255億，但電車的饃饃依然香氣十足

日前，理想、蔚來、小鵬陸續(xù)公布了2022年年度財報，從中透漏出來的一個信息讓人大跌眼鏡，在2022年“蔚小理”這三家共虧損255億元，其中蔚來和小鵬在2022年的虧損都創(chuàng)下了歷史新高。產(chǎn)品越來越多，價格越來越貴，賺錢卻越來越辛苦，虧損也越來越大，這實在是讓眾多看客摸不清頭腦。

其實仔細想來也不難理解。2022年，除了跟新勢力們錯位競爭的上汽通用五菱，幾乎所有車企都在沖高端，推出價格更貴的新車型?！拔敌±怼币膊焕?，這也讓它們的收入規(guī)模、單車銷售收入都得到了提升。然而收入增加不代表就能賺錢，在最能衡量盈利能力的毛利率上，“蔚小理”在2022年都是下滑的。蔚來的車輛銷售毛利率，從2021年的20.1%下降到2022年的13.7%；理想從20.6%降到19.1%；小鵬從11.5%降到9.4%。車賣得更多了，但盈利空間更小了。毛利下滑的原因是多方面的，但總體上來看，還是電池成本上漲，以及新老車型換代這兩大因素。

這三家造車新勢力虧損的因素，我個人覺得除了營銷及行政成本的增加，研發(fā)投入大幅增加也是一個重要因素。對于“蔚小理”而言，加大對研發(fā)的投入，這是在對未來做投資。但是投入的研發(fā)費用，最后到底能產(chǎn)生多大價值還有待考量。那些盲目、不必要、不創(chuàng)造價值的研發(fā)是否會有我不敢肯定，但絕對需要加強警惕。

至于電車的饃饃還香不香這個話題，我想表達的觀點是依然香氣十足。從大的層面來講，新能源的發(fā)展趨勢是不可逆的，而且中國新能源車產(chǎn)業(yè)鏈在全球范圍已經(jīng)具備了非常強的競爭力，從中長期維度看產(chǎn)業(yè)鏈中優(yōu)質(zhì)公司的利潤率是有望保持穩(wěn)定的，你比如說比亞迪這種人狠話不多的選手。

“車哆哩”?王智良：

“煎熬”過后依舊“香”

特斯拉率先降價，電車巿場波擊不小，利潤與銷量不可兼得，以蔚小理為代表的電動新勢力延續(xù)虧損也是必然。

在一波波降價保量的浪潮下，電動車也被迫參與。當然，電動車經(jīng)歷了幾年的高速發(fā)展，供應(yīng)鏈逐漸成熟，比如制造技術(shù)的成熟，制造成本降低；另外，電池研發(fā)水平提升，電動車的主要模塊成本降低；再者，新能源領(lǐng)域比如氫能源的出現(xiàn)，對電車形成一定壓力。

當下的電車巿場環(huán)境于蔚小理來說前有“狼”后有“虎”，較為尷尬。

另一方面，越來越高昂的研發(fā)費用決定著電動車的市場價格。主要存在于電池、芯片等在內(nèi)的研發(fā)投入，還包括人員、測試等方面的支出決定了研發(fā)的增加。

同時，由于賽道的擁擠，存量市場的減少，電車要想爭奪市場份額，在價格上走低很正常。比如近期上巿的零跑C11就低于預期巿場價，其所帶來的沖擊也會在電車巿場中形成影響。

盡管部分新勢力的營收相比之前有所增長，但虧損幅度在進一步擴大，要想達到收支平衡還有相當長的一段路要走，所以，誰能忍受住煎熬，誰才能笑到最后。

哆哩君以為，目前的市場競爭已不僅僅是新能源與燃油車的競爭，新能源的競爭越來越卷。比如，20萬元區(qū)間的的轎車、30萬元區(qū)間的中大型SUV。由于新能源車技術(shù)不斷迭代，充換電基礎(chǔ)設(shè)施日趨完善，電車在未來幾年內(nèi)的使用會更便宜更便捷，所以，電車依舊被市場追捧。

歷經(jīng)風雨，車企步入新的成長階段，加快拓展多元化的新能源產(chǎn)品并確立清晰的產(chǎn)品規(guī)劃，方能打造差異化的品牌競爭力。

綜上，對于電動車企來說，銷量首先要達到一定規(guī)模，通過規(guī)模數(shù)量降低成本才能縮短時間實現(xiàn)盈利。而2023年的電車品類越來越多，加之傳統(tǒng)車企全面發(fā)力，后發(fā)制人也不是不可能，出現(xiàn)新的格局也在意料之中。

“鬼斗車”?王魁軍：

路漫漫其修遠兮 新勢力虧錢的路還很長

與傳統(tǒng)燃油車企不同，“蔚小理”等新造車勢力一切從頭開始，前期的各種建廠、市場推廣以及新車型研發(fā)等巨額投資都將成為巨額虧損的主因。而傳統(tǒng)燃油車企轉(zhuǎn)型新能源賽道，還有傳統(tǒng)車型的銷售，可以極大的分攤單車成本，并且已經(jīng)具有規(guī)模效應(yīng)的傳統(tǒng)車企可以兩條腿走路，自然就會平穩(wěn)些，甚至有很多配件可以在傳統(tǒng)燃油車型以及新能源車型上共用，如此一來，單車成本就會得到極大控制，即便賣得不好也有燃油車市場貢獻銷量和利潤。例如在2018年前后幾年的時間里，如今風光無兩的比亞迪汽車也曾因為放棄燃油車型全面轉(zhuǎn)型新能源市場，導致巨虧最后不得不恢復燃油車的迭代和更新，看似是包袱，實則是車企的壓艙石，而如今年年巨幅虧損的新造車勢力之所以沒有此前的傳統(tǒng)車型作為根基，直接上新能源，對于成本分攤不利，當然也少去很多包袱，只能說是有利有弊，可一旦“蔚小理”中有一個品牌年銷量過50萬，扭虧為盈也只是時間的問題，上量就是那么一兩款爆品的事，只是步子還不能邁得太大，否則容易扯到蛋。

“W動力”?顏延：

搶量之爭，不能以盈虧論英雄

開年為了盤活地方經(jīng)濟，同時也是為了主機廠及旗下經(jīng)銷商去庫存，位于湖北的“二汽”率先打響了降價第一槍，東風系旗下含東風雪鐵龍、東風標致、東風本田東風日產(chǎn)、東風風神等一票品牌紛紛大幅下調(diào)價格，并且有湖北戶口的消費者還能獲得地方政府的高額購車補貼。于是乎，一石掀起千層浪，隨后位于長春的一汽系也開始跟進，位于重慶的長安系跟進，位于廣州、上海、北京等等越來越多的汽車品牌也紛紛跟進ALL IN。有業(yè)內(nèi)人士驚呼，今年的汽車市場真的是瘋了，不計成本的降價促銷究竟是飲鴆止渴還是斷臂求生呢？看著熱鬧起來的各大汽車品牌4S店，彷佛讓人頓覺恍惚，難道類似于十多年前的那次車市井噴又來了么？鬼哥覺得并沒有，絕大部分車企都是在跟風降價，很少有類似于東風雪鐵龍C6那種接近6折的優(yōu)惠。有業(yè)內(nèi)人士稱，如果大降價真的緩解了廠商的庫存積壓還好，可一旦價格降了，卻沒有換來真正的銷量提升，究竟該怎么辦？這才是最可怕的問題。的確，隨著近幾年疫情的影響以及油價的快速大幅度上漲，一度突破十元的油價徹底改變了中國消費者的選車方向，以前很難被接受且價格高昂的純電及混動車型，隨著價格的不斷下探已經(jīng)被消費者快速接受，越來越多的消費者開始詢問比亞迪、吉利、長城等自主品牌的混動車型，當然也有越來越多的消費者開始主動了解新造車勢力如特斯拉、蔚來、理想、小鵬的新車，這些都直接造成了傳統(tǒng)車企價格的直接踩踏，最近這波降價潮愈演愈烈，越來越多的品牌紛紛下場參與“搶籌”，可吆喝得再賣力氣，也肯定會有很多汽車品牌銷量并未獲得增加，反倒更少，如此一來，如同飲鴆止渴般的降價促銷將成為壓倒某些品牌的最后一根稻草，很快將出現(xiàn)更多汽車品牌被兼并甚至消失的聲音，2023年將是很多汽車品牌決定生死的大年！

“大俠上車”?任輝：

長遠來看，電車仍是未來汽車市場的唯一銷量增長點

根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月，我國新能源汽車產(chǎn)銷量分別達55.2萬輛和52.5萬輛，同比分別增長48.8%和55.9%，市場占有率也提升至26.6%。反觀燃油車市場，雖然近期的價格戰(zhàn)讓其銷量成績有所復蘇，但總體仍處于同比下滑的狀態(tài)，再加上全球多個地區(qū)在開年以來確定油車禁售時間，更是確認了電車將會成為汽車市場在未來數(shù)年間的唯一銷量增長點。

當然了，電車在市場大盤中亮眼表現(xiàn)，也并不能證明我國新能源汽車行業(yè)就一片欣欣向榮，畢竟無論是蔚小理這些元老級品牌，還是近兩年剛崛起的一些電車品牌，它們中的絕大部分仍處于長期虧損狀態(tài)。相信大家也都清楚一點，那就是當車企無法在長時間內(nèi)得到穩(wěn)定持續(xù)的資金支持，那么它的消亡也只是時間問題，因此只能說雖然電車這塊饃饃很香，但是最終還是得讓消費者覺得“香”并掏腰包買賬，這才是真的“香”！

“Nice好車”?李云凱（汽象自媒體聯(lián)合會2023輪值秘書長）：

蔚小理的虧損日漸擴大，但其成長也不容忽視

蔚來和理想品牌定位非常清晰，且有相當規(guī)模的粉絲群體。小鵬盡管進入調(diào)整期，但是其在智能駕駛輔助方面的技術(shù)積淀同樣不容小覷。產(chǎn)品研發(fā)和市場策略調(diào)整得當?shù)脑?，小鵬后期的表現(xiàn)可能還會更強勁。

長遠來看，新能源汽車的發(fā)展前景仍然是非常光明的。雖然仍面臨著不少挑戰(zhàn)，但隨著政策的支持、技術(shù)的創(chuàng)新、市場擴容和全球化方面的領(lǐng)先，中國新能源汽車成為可期。出重要貢獻。

“三個司機”?劉志向：

巨虧不可怕，可怕的是沒有解決方案

小鵬和蔚來虧損對于投資人來說，本來算不上什么大事兒，但對于產(chǎn)品本身來說，最令人擔憂的問題莫過于其競爭力下降，而他們對此還沒有什么太好的辦法。

蔚小理當中，首先掉隊的事小鵬。不論是P7還是P7i和G9，都沒有達到他們的預期，市場對于小鵬的產(chǎn)品失去了興趣。如果說差異化的話，小鵬最能讓人提起興趣的莫過于其自動駕駛技術(shù)。然而現(xiàn)實非常殘酷，經(jīng)過一段時間的內(nèi)卷之后，各家自動駕駛技術(shù)的差異正在縮小，而且這項技術(shù)也不是新能源汽車消費者最優(yōu)先需求。那小鵬的定位突然就變得模糊了。銷量下滑是其產(chǎn)品競爭力下降的主要體現(xiàn)之一。

蔚來的ET7和ET5完全沒有達到預期的銷量。新產(chǎn)品帶來的不確定性，也令市場產(chǎn)生了動搖，ET7用戶曾經(jīng)被不斷出現(xiàn)的故障嚇退。盡管蔚來的服務(wù)非常到位，但解決產(chǎn)品問題不能靠售后服務(wù)來彌補，還是需要從根本上解決問題。然而當我們回過頭來再看蔚來，除了服務(wù)之外，還有哪些更吸引人的技術(shù)亮點？

對于質(zhì)感、續(xù)航、可玩性等方面，堆料就可以實現(xiàn)了。然而，沒有一家擁有可以決定產(chǎn)品成本的核心技術(shù)，溢價能力有限，技術(shù)瓶頸凸顯，這就是現(xiàn)狀。

對于投資者來說，他們不一定看到蔚來小鵬盈利，他們可以通過金融手段有序退出。在燒光投資者或者股民的錢以后，依然不能獲取正向現(xiàn)金流的話，特斯拉再次降價就會讓大家團滅。面對這樣的壓力，需要他們拿出解決問題的方案，但是想現(xiàn)在還沒有看到。

“阿貴看車”?凌玉貴：

如再不提升銷量規(guī)模，敢問蔚小理路在何方？

新勢力“蔚小理”公布了2022年財務(wù)表格，相對而言理想好些，但每輛車也虧了15000元，小鵬每輛虧75700元左右，蔚來最不靠譜每輛競虧損超10萬元。就這樣的虧損，他們2022年的銷量也只維持在12萬-13萬輛之間。試問一下，如果產(chǎn)量增加是不是得虧更多。更可怕的是隨著今年特斯拉的降價，以蔚小理為代表的新勢力利潤更是低得可憐，進入了降價虧損更多，不降價銷量降更低的尷尬處境。

如果特斯拉再降價，那無疑讓蔚小理進入生死存亡的艱難時刻。比虧損、降價更可怕的是他們出新車卻不漲銷量，一款車一個月賣一萬輛左右，兩款車也賣一萬輛左右，三款車也還是賣一萬輛左右。熟不知未來新車越推越多，是不是銷量還在原地踏步，進入死循環(huán)呢？

且隨著各地對新能源汽車優(yōu)惠政策的取消，甚至正籌劃開始征收過路費優(yōu)惠及取消綠牌等，那對于新能源汽車來說，無疑是來頂之災(zāi)。如果真的是這樣，那么在未來的車市中，無法給出銷量增長與盈利密碼的蔚小理未來則相當渺茫。

阿貴哥也只能弱弱地問一句：敢問蔚小理路在何方？