2023年8月15日，央行發(fā)布消息稱(chēng)“為對(duì)沖稅期高峰等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)行4010億元一年期中期借貸便利（MLF）操作”。8月MLF到期量為4000億元，本月釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性為1億，相較上期操作利率降低15BP至2.5%，此次降息是繼今年6月之后第二次下調(diào)政策利率。

此次央行突然降息 原因是什么呢？

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中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，簡(jiǎn)稱(chēng)MLF）是中國(guó)人民銀行（中國(guó)央行）引入的一種貨幣政策工具。中期借貸便利是通過(guò)中國(guó)央行向商業(yè)銀行提供一定期限（通常為數(shù)月至一年）的資金，商業(yè)銀行以擔(dān)保品作為抵押物向央行進(jìn)行質(zhì)押操作，從而獲得所需資金。這有助于滿足商業(yè)銀行在一段時(shí)間內(nèi)的資金需求，同時(shí)也可以影響市場(chǎng)上的流動(dòng)性和利率水平。

系列1：左軸 社融規(guī)模? ? ?系列2：右軸 MLF中期? ? ?借貸便利：1年期

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此次央行降息是7月24日政治局會(huì)議后貨幣政策的迅速落地，究其原因，社融數(shù)據(jù)不甚樂(lè)觀。伴隨8月15日降息，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月11日發(fā)布7月社融數(shù)據(jù)顯示融資規(guī)模較上月下降3.636萬(wàn)億，同比下降32.15%，行至2019年以來(lái)最低點(diǎn)。由此可見(jiàn)，近幾年較為頻繁的社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期是啟動(dòng)降息機(jī)制之一。表明當(dāng)前有必要進(jìn)一步降低企業(yè)與居民信貸成本，刺激信貸需求。

其次，從外需來(lái)看，主要由于全球經(jīng)濟(jì)下滑，出口需求下降。7月以來(lái)，我國(guó)出口增速延續(xù)4月以來(lái)的回落態(tài)勢(shì)至-14.5%，同比下降12.4%。從內(nèi)需來(lái)看，消費(fèi)方面，7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額持續(xù)回落至2.5%，可選消費(fèi)總體下滑。投資方面，7月固定資產(chǎn)投資同比增速較6月下降2%，制造業(yè)、地產(chǎn)、基建投資同比變動(dòng)4.3%、5.3%、-17.8%，制造業(yè)、基建投資增速較6月累均有下滑，寬松貨幣政策為穩(wěn)增長(zhǎng)提供助力。

央行此次降息的主要影響是什么？

央行降息落地，資金利率下行可降低企業(yè)融資成本，居民消費(fèi)成本，刺激消費(fèi)與投資，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，增添市場(chǎng)信心。

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但是，此次意外降息人民幣匯率面臨較大壓力，在岸人民幣匯率突破7.3，根據(jù)利率平價(jià)理論（Interest Rate Parity Thery）,在兩國(guó)利率存在差異時(shí)，資金將從低利率國(guó)流向高利率國(guó)以牟取利益。當(dāng)利率下降，國(guó)際資本流出，增加對(duì)外匯的需求，減少?lài)?guó)際收支順差，促使外匯匯率上升，可能導(dǎo)致本國(guó)貨幣貶值。

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