醫(yī)藥板塊在農(nóng)歷年前的最后一周表現(xiàn)亮眼，讓很多投資者逐漸相信23年“吃藥”行情要回來(lái)了，但開(kāi)年后連續(xù)幾個(gè)交易日又萎靡不振。即使這樣，公募基金依然選擇頻頻加倉(cāng)醫(yī)藥板塊，這到底是是為什么，現(xiàn)在又該如何操作呢？今天我們就來(lái)跟大家捋一捋。

【公募基金最近加倉(cāng)醫(yī)藥了嗎？加了！】

根據(jù)四季度公募基金披露的季報(bào)看，因預(yù)期修復(fù)、配置性?xún)r(jià)比提升等原因，四季度主動(dòng)偏股型公募基金整體權(quán)益?zhèn)}位為86.36%，較三季度環(huán)比上升1.83%，處于歷史較高水平：普通股票型、偏股混合型和靈活配置型基金權(quán)益?zhèn)}位分別為90.40%、88.40%和77.56%，較三季度均有所上升。

雖然這一波行情中，北向資金“爆買(mǎi)”，但公募基金的加倉(cāng)意愿同樣非常明顯，從行動(dòng)中就已經(jīng)體現(xiàn)出來(lái)了！

行業(yè)方面，四季度加倉(cāng)醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)，減倉(cāng)電子和新舊能源。

具體行業(yè)持倉(cāng)占比來(lái)看，四季度倉(cāng)位占比較高的行業(yè)為電力設(shè)備及新能源、食品飲料和醫(yī)藥。

超低配比變化來(lái)看，四季度超低配比上升最多的行業(yè)為醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)和建材，下降最多的為電子、煤炭和有色金屬，其中新舊能源相關(guān)行業(yè)明顯減倉(cāng)。

【公募基金為何頻頻加倉(cāng)醫(yī)藥？】

從上面加減倉(cāng)的行業(yè)看，“低估”成為公募調(diào)倉(cāng)的主要判斷依據(jù)。而醫(yī)藥就屬于估值充分消化且倉(cāng)位降至歷史底部的一個(gè)行業(yè)，2023年很可能是醫(yī)藥投資新的大周期起點(diǎn)。

1、 高低估值切換可能仍然會(huì)持續(xù)。

醫(yī)藥板塊的細(xì)分領(lǐng)域眾多（器械、中藥、疫苗、藥店等等等），各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的邏輯和成長(zhǎng)性存在較大差異。比如，2022年上半年表現(xiàn)比較好的是新冠產(chǎn)業(yè)鏈和中藥板塊。這其中的中藥板塊，過(guò)去估值一直被打在地板上，就是從22年下半年開(kāi)始出現(xiàn)明顯的高低切換。這種屬于稍有利好變化就會(huì)出現(xiàn)估值回歸的細(xì)分板塊。除了中藥板塊外，很多產(chǎn)品方向包括有創(chuàng)新規(guī)劃、創(chuàng)新布局的傳統(tǒng)藥企也會(huì)走出來(lái)高低切換的過(guò)程，2023年我們拭目以待。

2、 創(chuàng)新方向有可能成為未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)最大的主題，也是最確定的投資方向。

經(jīng)過(guò)一年多的調(diào)整，A股上市公司中很多創(chuàng)新藥企業(yè)都經(jīng)歷了較大跌幅?，F(xiàn)在很多公司的股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于價(jià)值。同時(shí)，未來(lái)隨著創(chuàng)新藥獲批，整個(gè)創(chuàng)新板塊的投資會(huì)從炒預(yù)期變成實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入、利潤(rùn)的過(guò)程，所以創(chuàng)新板塊是2023年大家重點(diǎn)關(guān)注的方向。

3、 院內(nèi)嚴(yán)肅醫(yī)療可能成為最重要的主線(xiàn)。

什么是“嚴(yán)肅醫(yī)療”呢？通常是指看病那些事兒，也就是醫(yī)療行業(yè)的核心場(chǎng)景，目的在于治病救人，患者無(wú)法自主決策，一切都要遵醫(yī)囑進(jìn)行。和它對(duì)應(yīng)的“消費(fèi)醫(yī)療”往往是由顧客主動(dòng)做出的選擇，其目的在于預(yù)防或改善，最為典型的就是體檢和醫(yī)美（包括齒科矯形等）。兩者顯示出不同的服務(wù)特性，“嚴(yán)肅醫(yī)療”基本上是“剛需”，“消費(fèi)醫(yī)療”大部分圍繞“弱需求”展開(kāi)。

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)產(chǎn)品類(lèi)公司的配置價(jià)值重新凸顯，嚴(yán)肅醫(yī)療板塊是一個(gè)“返璞歸真”的過(guò)程，過(guò)去三年被疫情耽誤的診療需求會(huì)慢慢恢復(fù)，從配置下游的服務(wù)或者所謂的“賣(mài)水人”，逐漸回到配置醫(yī)療板塊的本質(zhì)——產(chǎn)品端。

【投資者當(dāng)下如何操作？】

不知道大家有沒(méi)有感受到，當(dāng)前依然處于行業(yè)輪動(dòng)飛速，行業(yè)主線(xiàn)不明確的階段，看了市場(chǎng)上的各種分析、券商研報(bào)，每個(gè)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)都能說(shuō)出個(gè)123。

所以呢，如果大家看好23年的投資機(jī)會(huì)，又看不太清楚行業(yè)主線(xiàn)到底是誰(shuí)，不妨現(xiàn)在考慮配置一些寬基指數(shù)。偏穩(wěn)風(fēng)格的投資者可以關(guān)注滬深300指數(shù)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者關(guān)注創(chuàng)業(yè)板、雙創(chuàng)50指數(shù)。

如果大家看好醫(yī)藥板塊的投資機(jī)會(huì)，指數(shù)可以選擇覆蓋度稍微全一些的，比如中證醫(yī)藥100指數(shù)，當(dāng)然啦，挑選一個(gè)“小而美”的主動(dòng)管理型的產(chǎn)品也是不錯(cuò)的思路，比如天弘醫(yī)療健康、天弘醫(yī)藥創(chuàng)新。

申萬(wàn)醫(yī)藥生物最近5個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的漲跌幅分別為-5.73%、51.10%、36.85%、-27.67%、3.56%。