作者丨姜丹

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

乳品行業(yè)加速向頭部集中，頭部乳企在2021上半年勢(shì)如破竹，全面開花。

近日，隨著光明乳業(yè)（600597.SH）、伊利股份（600887.SH）等企業(yè)先后發(fā)布2021半年報(bào)，乳企上半年財(cái)報(bào)成績(jī)單均已悉數(shù)公布。

整體來(lái)看，2021年上半年34家乳企上市公司共計(jì)創(chuàng)收近1800億元。其中，有超9成企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，僅有不到1成企業(yè)出現(xiàn)下滑。

雙巨頭地位凸顯

從營(yíng)收排名來(lái)看，蒙牛（02319.HK）伊利兩家依然跑在前端，和第三名差距甚大。

上半年，營(yíng)業(yè)總收入突破565.06億元，同比增長(zhǎng)18.89%，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)53.22億元，同比增長(zhǎng)42.48%，連續(xù)八年創(chuàng)亞洲乳業(yè)第一，并以高基數(shù)下的雙位數(shù)增長(zhǎng)，持續(xù)擴(kuò)大行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

另一邊，作為乳業(yè)雙巨頭之一的蒙牛也絲毫不遜色。上半年，蒙牛收入達(dá)459億元，同比增長(zhǎng)22.3%，利潤(rùn)達(dá)29.5億元，增長(zhǎng)143.2%。雖然利潤(rùn)基數(shù)不如伊利，但增速卻遠(yuǎn)超伊利，后勁十足。

二者加起來(lái)，累計(jì)收入1024億元，占乳企近6成江山。這也意味著，乳企“雙雄”仍牢牢地掌控著常溫液態(tài)奶的主流市場(chǎng)。

頭部聚集趨勢(shì)明顯

作為行業(yè)里為數(shù)不多增收不增利的企業(yè)，光明乳業(yè)上半年總收入142.64億元，同比上升17.36%；凈利潤(rùn)為2.61億元，同比減少16.81%。

光明乳業(yè)在公告中指出，11年前投資的新西蘭乳企新西蘭新萊特發(fā)生虧損，成為光明乳業(yè)上半年的業(yè)績(jī)拖累。報(bào)告期內(nèi)，新西蘭新萊特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.21億元，凈利潤(rùn)由上年同期的盈利2.76億元轉(zhuǎn)為虧損0.76億元。

盡管利潤(rùn)下滑，但整體營(yíng)收依然穩(wěn)居乳業(yè)第三名，和中國(guó)飛鶴一樣，進(jìn)入百億陣營(yíng)。

值得一提的是，今年剛上市的優(yōu)然牧業(yè)（09858.HK）雖然未能擠進(jìn)百億陣營(yíng)，但以營(yíng)業(yè)收入72.92億元，同比增長(zhǎng)36.4％；凈利潤(rùn)11.88億元，同比增長(zhǎng)59.6％，進(jìn)入乳企上市公司排名第五的位置。

前五強(qiáng)加起來(lái)，占總營(yíng)收比重已經(jīng)近7成，同比有所增長(zhǎng)，這意味著乳業(yè)頭部聚集效應(yīng)或?qū)⑦M(jìn)一步提速。

細(xì)分賽道增速最快

細(xì)數(shù)今年34家乳企，無(wú)一家虧損，除了均瑤健康（605388.SH）、貝因美（002570.SZ）等6家乳企凈利潤(rùn)下降外，其余乳企也實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收正增長(zhǎng)。

其中，除了龍頭企業(yè)之外，凈利潤(rùn)排名前十的乳企中，優(yōu)然牧業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）、中國(guó)圣牧（01432.HK）、賽科星（834179）四家上游奶企占據(jù)4個(gè)席位。其中，優(yōu)然牧業(yè)憑借9.35億元的凈利潤(rùn)位列排行榜第四。

這說(shuō)明，在乳企行業(yè)呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的趨勢(shì)下，上游奶源企業(yè)如優(yōu)然牧業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)、中國(guó)圣牧、賽科星等，已然具備良好的發(fā)展前景。隨著需要高品質(zhì)分布式奶源，以及冷鏈物流配送的低溫奶走俏，上游奶粉行業(yè)盈利能力得到進(jìn)一步提升。

與此同時(shí)，隨著消費(fèi)者對(duì)“新鮮”、“高品質(zhì)”乳制品的青睞，液態(tài)奶產(chǎn)品低溫化、高端化結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，奶酪則成為乳企細(xì)分領(lǐng)域增長(zhǎng)最快的賽道之一。

比如，妙可藍(lán)多（600882.SH）上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.67億元，同比增長(zhǎng)90.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.12億元同比增長(zhǎng)247.12%。

加快奶源布局爭(zhēng)奪

盡管業(yè)績(jī)上漲，但上游奶企的整體毛利率與液奶、奶粉企業(yè)相比依然偏低，飼料成本上漲已成為影響奶牛養(yǎng)殖利潤(rùn)水平的主要因素。

大乳企加快了對(duì)上游奶源的全國(guó)布局和爭(zhēng)奪步伐。去年9月，伊利宣布以16.6億港元價(jià)格要約收購(gòu)的方式收購(gòu)中地乳業(yè)（01492.HK）；蒙牛將所持中國(guó)圣牧的股份占比由3.83%增至17.8%，同時(shí)該公司也通過(guò)改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大力度推廣高端產(chǎn)品如特侖蘇、每日鮮語(yǔ)等以應(yīng)對(duì)原材料上漲的壓力。

今年3月，光明乳業(yè)發(fā)布定增方案，募集資金投資在安徽、寧夏、黑龍江三省建立四大自有牧場(chǎng)，其稱將有效提升公司奶源自給能力；新乳業(yè)方面，收購(gòu)主打特色酸奶飲品的“一只酸奶?！?，與現(xiàn)有低溫業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，近期擬與佳發(fā)簽訂股權(quán)購(gòu)買協(xié)議，以5840萬(wàn)美元收購(gòu)奶牛養(yǎng)殖企業(yè)澳亞投資5%股份

隨著消費(fèi)升級(jí)，乳業(yè)將迎來(lái)一輪新的風(fēng)口，在上游的爭(zhēng)奪和布局也將更加激烈。