東南亞快遞市場研究：電商助推高速發(fā)展，本土獨角，獸異軍突起
報告出品/作者：首創(chuàng)證券、張功
以下為報告原文節(jié)選
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1、多重利好促進東南亞快遞市場快速發(fā)展
1.1 電子商務蓬勃發(fā)展
在過去 5 年，東南亞一直是全球電子商務增長最快的地區(qū)之一。越南、泰國、菲律賓、馬來西亞、新加坡、印度尼西亞六國，總人口數(shù)達 5.89 億，平均互聯(lián)網滲透率約為75%，區(qū)域經濟蓬勃發(fā)展、互聯(lián)網滲透率持續(xù)提升，孕育出廣闊的電商發(fā)展空間。
2022 年東南亞電商 GMV 為 1310 億美元（同比+16%），預計 2025 年東南亞電商 GMV規(guī)模將增至 2110 億美元。其中，印度尼西亞 590 億美元（2025 年預計 950 億美元，累計+61%）、泰國 220 億美元（2025 年預計 320 億美元，累計+45%)、馬來西亞 140 億美元（2025 年預計 180 億美元，累計+29%)、菲律賓 140 億美元(2025 年預計 220 億美元，累計+57%）、越南 140 億美元（2025 年預計 320 億美元，累計+129%)、新加坡 82 億美元（2025 年預計 110 億美元，累計+34%）。
目前東南亞（除新加坡）零售電商滲透率均低于 5%，其中最大電商市場印尼的滲透率相對較高，達到 4.26%，但對標中國（24.9%）和英國（19.3%）等成熟電商市場來看，東南亞電商市場依然具有較大發(fā)展空間。
1.2 承接供應鏈轉移及國際貿易
近兩年，由于新冠疫情及地緣政治的影響，眾多制造業(yè)公司將產業(yè)鏈轉移到成本更低、基礎設施逐漸完善的東南亞地區(qū)。如在消費電子行業(yè)，蘋果在越南 14 個省市有31 家合作制造商，雇傭工人近 16 萬名，為蘋果生產面板、攝像頭和顯示屏。除了三星、英特爾、LG 等傳統(tǒng)大廠之外，富士康、立訊精密、溫斯頓、和碩、歌爾等也紛紛在越南設立工廠。
分國別來看，越南在紡織服裝加工制造領域有較強的出口競爭優(yōu)勢，主要得益于其廉價的勞動力成本，另外電子和機械設備制造也在快速發(fā)展。據(jù) 2021 年越南出口數(shù)據(jù)顯示，主要順差產品包括電子設備、鞋履、家居、和服裝四大類；馬來西亞作為東南亞的第二大產油國和天然氣生產國，建立起了較為完備的工業(yè)體系，是全球半導體封測的一個重要基地，全球半導體巨頭紛紛在此設廠；泰國依托其豐富的橡膠資源，建立起成熟的汽車產業(yè)鏈；印尼的優(yōu)勢也是豐富的自然資源，其貿易順差最大的兩個商品即是棕櫚油和礦產資源。
1.3 基礎設施不斷完善
基礎設施薄弱一直是東南亞地區(qū)發(fā)展的一個主要障礙，隨著各國對貿易流通的越發(fā)重視，各國相繼出臺了中長期基礎設施投資計劃，為物流行業(yè)的發(fā)展提供了重要支持。
菲律賓總統(tǒng)杜爾特在執(zhí)政期間提出“Build, Build, Build”計劃，旨在將公共基礎設施支出從平均占 GDP 的 2.9%提高到杜特爾特政府末期的約 7.3%，在該計劃下，菲律賓政府正在推進多個基礎設施項目，包括三個快速公交系統(tǒng)、四個海港、六個機場、九條鐵路和 32 條公路和橋梁；根據(jù) 2016-2020 年第十一個馬來西亞計劃，馬來西亞將大量投資基礎設施建設，主要服務運輸和物流部門，以促進區(qū)域發(fā)展。2020 年 3 月，馬來西亞政府宣布計劃斥資 4.728 億美元用于基礎設施開發(fā)項目。
2 東南亞主要快遞市場現(xiàn)狀
據(jù)易觀分析數(shù)據(jù)，從整體來看，東南亞各國日均單量合計約 2200 萬單，其中跨境快遞占比 20%左右。不同于成熟市場的全年無休，東南亞地區(qū)周六、周日單量只有工作日期間的 40%-50%，但隨著市場的需求推動，也在向全年無休的方向發(fā)展。
從國家來看，印度尼西亞是東南亞最大的快遞市場，主要得益于其龐大的人口數(shù)量及電子商務的快速發(fā)展；泰國市場價格戰(zhàn)激烈，市場加速出清，集中度不斷提高；越南發(fā)展速度較快，具有較大的市場發(fā)展?jié)摿Α?br/>
從快遞服務商類型來看，以第三方物流為主，占比在 80%以上，其他則由傳統(tǒng)郵政快遞及電商平臺自營物流占據(jù)。
2.1 印度尼西亞：東南亞最大市場，地形限制成挑戰(zhàn)
印度尼西亞是世界上最大的群島國家，面積為 190 多萬平方公里，由 17400 多個島嶼組成，包括蘇門答臘島，爪哇島，蘇拉威西島以及婆羅洲和新幾內亞的部分地區(qū)。
印尼人口超 2.75 億，是世界第四人口大國，且人口結構年輕化，65 歲以上人口占比僅5%。印尼是東南亞最大經濟體，2021 年名義人均國內生產總值為 4332.7 美元，為中等偏上收入國家。
各種運輸方式相互補充 印尼的交通運輸系統(tǒng)由各島嶼交織而成，其中心為 2 億多人口所在的爪哇島。水運、陸運、空運之間并非競爭關系，而是互補關系：其中鐵路運輸占主導地位，主要用于大宗商品運輸及長途客運；海運是國內和對外貿易的主要運輸方式，主要節(jié)點為每個島上的主要港口城市；而在陸運及水運無法到達的地區(qū)，空運就顯得尤為重要。
印尼的電商市場規(guī)模為東南亞最大，擁有 4 大領先電商平臺，即 Shopee、Lazada、Tokopedia、Bukalapak，其中 Tokopedia+Shopee 月均流量占到整個印尼主流電商市場的 80%以上。印尼電商物流市場由第三方物流公司主導，J&T 和 JNE 是其中兩家主要公司。四大電商平臺，除 Bukalapak 沒有自建物流體系，其他均擁有自己的物流部門，如Lazada 的 Lazada Express、Shopee 的 Shopee Logistics Service（SLS）等。
電商市場火熱推動快遞行業(yè)競爭加劇 目前印尼電商物流市場主要的快遞服務商有 JNE、J&T（極兔速遞）等。同時，印尼當?shù)氐膫鹘y(tǒng)物流公司以及東南亞其他地區(qū)的快遞公司也紛紛加入競爭，如印尼傳統(tǒng)的物流公司 Lion Air 新設 Lion Parcel 開展快遞服務，新加坡快遞公司 Ninja Van 也加速在印尼的網絡布局。
地形因素是印尼快遞發(fā)展面臨的較大挑戰(zhàn) 印尼由 17400 多個島嶼組成，可主要分為 6 大島嶼群落，即爪哇島、蘇門答臘島、加里曼丹島、蘇拉威西島、巴布亞島，印尼首都雅加達市位于南部爪哇島。分散的群島地形為物流帶來了高難度挑戰(zhàn)。印尼物流成本占 GDP 比重高達 22%，遠高于鄰近國家。
爪哇島地區(qū)規(guī)模效應強、物流效率高，印尼其他地區(qū)物流效率或成為電商發(fā)展重要制約因素。爪哇島是印尼經濟最發(fā)達的地區(qū)，面積僅占全國的 6%，GDP 占比達到 36%、人口占比超過 46%，在印尼的所有電商訂單中,有 50%發(fā)生在大雅加達地區(qū)（雅加達，茂物，德博，丹格朗，伯卡西），30%則來自于爪哇的其他地區(qū)，余下的 20%則很不均勻地分散在印尼其他地區(qū)。高人口密度、高消費能力促進爪哇地區(qū)物流平臺不斷迭代增效，對于爪哇島上的某些產品，有些物流解決方案提供商能夠在當天甚至三小時內完成交付，但同一供應商將同一產品運送至該國欠發(fā)達的西部的較小的島嶼則可能需要數(shù)周時間才能完成交付。
繁瑣的港口行政審批程序、復雜的商業(yè)活動限制以及落后的物流基礎設施也對物流效率產生了負面影響 TMF Group 發(fā)布的《2020 年全球商業(yè)環(huán)境復雜性指數(shù)》報告中，印尼位居十大商業(yè)環(huán)境最復雜的司法管轄區(qū)之首。印尼在交通運輸、物流行業(yè)對于外資持股比限制較嚴格，規(guī)定陸路普通貨運工具、普通貨物河湖運輸工具、港口存儲設施、航空貨遞服務外資持股比分別不超過 49%、49%、49%、67%。
針對這些問題，印尼政府目前已經出臺了一系列優(yōu)化營商環(huán)境的措施，將投資“負面清單”變?yōu)椤罢媲鍐巍?，同時規(guī)劃出臺一系列舉措簡化行政審批、在偏遠地區(qū)建立物流節(jié)點提高物流效率。未來物流基礎設施的進一步完善、營商環(huán)境的優(yōu)化有望助力物流行業(yè)更快發(fā)展。
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