和其他大型好萊塢機(jī)構(gòu)一樣，由于全球經(jīng)濟(jì)衰退和直接面向消費(fèi)者的流媒體模式面臨的挑戰(zhàn)，迪士尼一直在削減成本并實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略。管理層重組后，該公司進(jìn)行了一系列裁員，更加注重核心創(chuàng)意內(nèi)容與流媒體服務(wù)。而這一戰(zhàn)略的繼續(xù)深化將會(huì)導(dǎo)向何處？

　　線性服務(wù)非主流，未來(lái)是流媒體！

　　自從回到華特·迪士尼公司擔(dān)任首席執(zhí)行官以來(lái)，鮑勃·伊格爾（Bob Iger）在調(diào)整迪士尼商業(yè)模式的同時(shí)也進(jìn)行了大刀闊斧的改革，其合同也延長(zhǎng)到2026年。而自從去年回到公司后，他發(fā)現(xiàn)線性電視業(yè)務(wù)比他預(yù)期的更加混亂，變成了他認(rèn)為的“無(wú)增長(zhǎng)業(yè)務(wù)（no-growth businesses.）”，按照最新的訪談，伊格爾已經(jīng)確定線性電視分業(yè)務(wù)——包括ABC，地方電視臺(tái)和娛樂(lè)為主的有線電視網(wǎng)絡(luò)——可能不再是公司的核心服務(wù)。迪士尼對(duì)包括ABC、FX和Nat Geo以及ESPN在內(nèi)的線性電視業(yè)務(wù)的未來(lái)正在評(píng)估中。

　　伊格爾說(shuō)：“很明顯，他們（指線性電視）形成的創(chuàng)造力（creativity）和內(nèi)容是迪士尼的核心，但其分銷形式，即構(gòu)成指線性電視業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的商業(yè)模式，以及多年來(lái)帶來(lái)巨大利潤(rùn)的商業(yè)模式，肯定被顛覆了，一直在掠奪(線性)業(yè)務(wù)的破壞性力量比我想象的要大?！彼f(shuō)：“我們必須實(shí)事求是，這是我們正在進(jìn)行的變革工作的一部分。”

迪士尼正“對(duì)這些業(yè)務(wù)的未來(lái)持開放態(tài)度和戰(zhàn)略態(tài)度”，私募機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)潛在買家群體——其中一些私募機(jī)構(gòu)已經(jīng)投資于美國(guó)地方線性電視業(yè)務(wù)。但伊格爾沒(méi)有說(shuō)他什么時(shí)候會(huì)出售迪士尼的電視業(yè)務(wù)，或者誰(shuí)會(huì)收購(gòu)它們。

　　伊格爾還重申，迪士尼更愿意擁有Hulu而不是賣掉它——交易的對(duì)象可能是Comcast，因?yàn)樵摵笳邠碛腥种坏腍ulu股權(quán)。伊格爾說(shuō)：“我花了很長(zhǎng)時(shí)間將它視為我們流媒體業(yè)務(wù)未來(lái)的一部分，并最終得出結(jié)論，我們擁有Hulu比沒(méi)有Hulu要好?！笔聦?shí)上，Hulu將作為Disney+的一部分提供，這一計(jì)劃將從2003財(cái)年底開始。因此，在這項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈利途徑方面，顯然有大量的關(guān)注和注意力，而合并Hulu和迪士尼Plus是朝著這個(gè)方向邁出的重要一步。"

分析人士認(rèn)為：伊格爾的評(píng)論表明，對(duì)于迪士尼來(lái)說(shuō)，未來(lái)是流媒體，這可能比以往任何時(shí)候都更近，其線性電視業(yè)務(wù)被證明是公司的一種責(zé)任（liability，或指監(jiān)管機(jī)構(gòu)及施加的相關(guān)責(zé)任），而不是資產(chǎn)。Omdia分析師認(rèn)為：“現(xiàn)在迪士尼和工作室主導(dǎo)的流媒體服務(wù)專注于盈利。我們觀察到迪士尼關(guān)閉無(wú)利可圖的業(yè)務(wù)，增加廣告支持的VOD服務(wù)，放棄不受歡迎的許可內(nèi)容以節(jié)省開支。”該分析師補(bǔ)充道，“由于流媒體和內(nèi)容投資的昂貴，許多流媒體服務(wù)今年正經(jīng)歷著最大的虧損。伊格爾需要繼續(xù)留任，以向華爾街證明，在聘用新的首席執(zhí)行官之前，他會(huì)讓這些服務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利。

　　保留ESPN，但歡迎戰(zhàn)略合作

　　不過(guò)對(duì)于ESPN，伊格爾也表達(dá)了對(duì)體育業(yè)務(wù)的期望——雖然這正值ESPN的線性收入增長(zhǎng)正處于停滯之際。此前，他將公司分為三個(gè)核心業(yè)務(wù)部門，其中之一就是ESPN。他表示：迪士尼將不可避免地創(chuàng)造一個(gè)獨(dú)立的，直接面向消費(fèi)者的ESPN版本——但這不是要出售ESPN線性電視。“如果你看看今天的媒體景觀，體育臺(tái)在非常，非常高的位置，它可以一次聚集數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的觀眾——這是幾乎可以肯定會(huì)發(fā)生這種情況”。按照早期報(bào)道，在今年2月13日的超級(jí)碗比賽中，大多數(shù)30秒廣告的成本在600萬(wàn)至700萬(wàn)美元之間（參考《百年迪士尼的融合“轉(zhuǎn)型”》）。

伊格爾說(shuō)：“這是廣告商的夢(mèng)想。那里有大量的觀眾，它在許多方面都將推動(dòng)技術(shù)的發(fā)展，無(wú)論是在（業(yè)務(wù)）覆蓋面、分銷還是消費(fèi)方面。我們?cè)谶@一行業(yè)的地位非常獨(dú)特。我們有一個(gè)偉大的品牌。我們的業(yè)務(wù)非常好，我們希望繼續(xù)保持下去。也就是說(shuō)，我們?cè)谶@方面也將持開放態(tài)度，不一定是要?jiǎng)冸xESPN，而是要尋找可以幫助我們進(jìn)行分銷或擴(kuò)大內(nèi)容的戰(zhàn)略合作伙伴，但我們希望留在體育領(lǐng)域。他補(bǔ)充說(shuō):“在分配方式和消費(fèi)方式方面，ESPN可以做更多的事情?！薄跋胂胩O果幾周前的發(fā)布會(huì)（或指XR頭顯發(fā)布會(huì)），以及它在體育方面的可能性，這很有意思。所以我認(rèn)為這是一個(gè)我們想繼續(xù)做下去的行業(yè)?！?/p>

在另一方面，迪士尼需要試圖(至少)在沒(méi)有MVPD（特別是有線運(yùn)營(yíng)商為主）版權(quán)傳輸費(fèi)長(zhǎng)期支撐ESPN的的情況下實(shí)現(xiàn)收支平衡時(shí)，將面臨一些初步的困難。迪士尼在ESPN方面已經(jīng)有了合作伙伴赫斯特（Hearst，該公司擁有20%的股權(quán)）。而對(duì)于未來(lái)的可能，伊格爾表示，ESPN新的潛在合作伙伴必須拿出價(jià)值來(lái)。他說(shuō)：“無(wú)論是內(nèi)容價(jià)值，還是發(fā)行價(jià)值，無(wú)論是資本（投入），還是只是在某種程度上幫助企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)，這都不能帶來(lái)核心驅(qū)動(dòng)力，但如果他們帶來(lái)的價(jià)值能讓ESPN向直接面向消費(fèi)者的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，那么我們將對(duì)此持非常開放的態(tài)度?！?/p>

按照最近消息，ESPN已經(jīng)就與NBA、MLB和NFL的戰(zhàn)略合作與關(guān)系進(jìn)行了初步談判（引人注目有NHL的缺席），可能NBA、BFL等職業(yè)體育聯(lián)盟可能在該業(yè)務(wù)中獲得少數(shù)股權(quán)投資。這種協(xié)議協(xié)議將是前所未有的，但這將為ESPN提供一個(gè)安全保證，它將從體育聯(lián)盟那里獲得優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。

　　上圖回顧了iSpot2022年的數(shù)據(jù)顯示，在ESPN和ESPN2中，哪種節(jié)目的家庭電視廣告印象份額最高?？梢?jiàn)，NFL、NBA和MLB確實(shí)在職業(yè)聯(lián)盟中占據(jù)了最高的廣告印象份額，因此最有意義。不過(guò)，ESPN和體育聯(lián)盟的合作必然是復(fù)雜和涉及深層次矛盾的。例如，從新聞業(yè)的角度來(lái)看，任何可察覺(jué)的EPSN體育報(bào)道調(diào)整都會(huì)成為又一個(gè)獨(dú)立新聞業(yè)受到侵蝕的例子，以利于報(bào)道者接觸和/或更大規(guī)模的商業(yè)交易。然而，這可能只是粉絲和記者比更關(guān)心的問(wèn)題。再如，如果ESPN的投資在技術(shù)上與聯(lián)盟本身競(jìng)爭(zhēng)，又將引發(fā)什么？因此，在任何更深層次的合作中，有多少因素被考慮進(jìn)去是有爭(zhēng)議的。

目前由于ESPN的合作伙伴討論還處于初級(jí)階段，未來(lái)可能還有很長(zhǎng)的路要走。但是接下來(lái)發(fā)生的事情很可能會(huì)給ESPN和有線體育的未來(lái)帶來(lái)巨大的變化。

值得注意的是，迪士尼接下來(lái)的合作伙伴關(guān)系及其分銷協(xié)議也將體現(xiàn)上述策略。前陣迪士尼和日本Hulu聯(lián)手推出新的捆綁產(chǎn)品，將日本的各種流媒體服務(wù)捆綁在一起。這次捆綁發(fā)行合作對(duì)象是迪士尼日本公司和日本電視控股公司（Nippon Television Holdings，其子公司HJ Holdings運(yùn)營(yíng)著Hulu Japan和日本電視臺(tái)Nippon TV的SVOD平臺(tái)，提供日本電視的電視連續(xù)劇以及當(dāng)?shù)卦瓌?chuàng)內(nèi)容的點(diǎn)播服務(wù)。）去年宣布的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的延伸。而此前，按照迪士尼與英國(guó)廣播公司Channel 4達(dá)成發(fā)行協(xié)議，后者獲得10個(gè)迪士尼節(jié)目的播放權(quán)。這兩個(gè)協(xié)議都標(biāo)志著一種更微妙的方式，迪士尼將直接面向消費(fèi)者（D2C）服務(wù)與向第三方授權(quán)相結(jié)合，以實(shí)現(xiàn)收入最大化。

　　亞洲業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略收縮？

　　在亞洲市場(chǎng)，迪士尼關(guān)閉了其在東南亞、香港的線性電視服務(wù)。與此同時(shí)，有報(bào)道稱出售其印度電視和流媒體業(yè)務(wù)或者尋找合資伙伴入股。而在印度，迪士尼擁有流媒體平臺(tái)Disney+ Hotstar以及電視和制作公司迪士尼之星（Disney Star），這些都是其收購(gòu)21世紀(jì)?？怂购罄^承的傳媒資產(chǎn)。但據(jù)此前美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，迪士尼的出售或合資舉措目前處于萌芽階段，尚未找到買家，但該公司已與至少一家銀行接洽，就如何促進(jìn)印度業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供建議。

這部分是由于，自從信實(shí)工業(yè)(Reliance Industries)旗下的Viacom18獲得印度板球超級(jí)聯(lián)賽(Indian Premier League，IPL)的轉(zhuǎn)播權(quán)，并決定讓后者免費(fèi)在其流媒體平臺(tái)JioCinema上播放比賽。此前Viacom18完成了JioCinema與Voot的合并并獲得監(jiān)管通過(guò)，Viacom18還與默多克和Shankar的菩提樹系統(tǒng)公司合作成立一家流媒體合資巨頭，后者對(duì)Viacom18進(jìn)行了重大投資。因此迪士尼在印度面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大。外界認(rèn)為：失去IPL播放權(quán)對(duì)Hotstar在亞洲是一個(gè)巨大的損失。出售服務(wù)或引入更多內(nèi)容的合資公司將為投資組合帶來(lái)更大的流媒體和廣告收入。當(dāng)然，由于該業(yè)務(wù)的企業(yè)價(jià)值約為150-160億美元，尋找一個(gè)直接買家將是一項(xiàng)挑戰(zhàn)。

Omdia分析師認(rèn)為:“迪士尼在推出Disney+時(shí)已經(jīng)關(guān)閉了許多線性渠道，因此如果它繼續(xù)這一（流媒體）戰(zhàn)略，它將保持一致。對(duì)于某些類型的頻道——尤其是兒童頻道，觀眾更傾向于點(diǎn)播，而沒(méi)有像年齡較大的群體那樣觀看線性電視的傳統(tǒng)習(xí)慣。但實(shí)際情況是，一些地域市場(chǎng)的寬帶基礎(chǔ)設(shè)施太薄弱，無(wú)法支持在線服務(wù)。”這也提出了一個(gè)可能的問(wèn)題，即迪士尼是否會(huì)像派拉蒙、NBCU等同行進(jìn)入FAST（免費(fèi)、廣告支持的流媒體電視）市場(chǎng)，因?yàn)樗捌駷橹挂恢狈浅２换钴S（在FAST市場(chǎng)）”。