近日，柳州兩面針股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“兩面針”，證券代碼：600249）發(fā)布年報(bào)稱，2022年?duì)I業(yè)收入6.69億元，同比下降6.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損3858.64萬(wàn)元，2021年同期為盈利865.83萬(wàn)元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-280.4萬(wàn)元，2021年同期為盈利169.98萬(wàn)元。

兩面針對(duì)此解釋稱，上半年兩面針（江蘇）實(shí)業(yè)有限公司因旅游行業(yè)低迷影響，銷售收入減少，第一季度和下半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損受中信證券股價(jià)下跌影響，四季度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損，主要由于年末進(jìn)行各項(xiàng)資產(chǎn)減值測(cè)試，計(jì)提資產(chǎn)減值損失及信用減值損失，同時(shí)對(duì)2022年期間內(nèi)發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行了結(jié)算、預(yù)提與暫估。

分渠道來(lái)看，線上營(yíng)收0.28億元，同比增長(zhǎng)52.54%，占總營(yíng)收的4.28%，毛利率40.93%，減少15.89個(gè)百分點(diǎn)；

線下?tīng)I(yíng)收6.33億元，同比減少8.41%，占總營(yíng)收的4.28%，毛利率14.91%，減少4.09個(gè)百分點(diǎn)。

分產(chǎn)品來(lái)看：

日化產(chǎn)品營(yíng)收5.57億元，同比減少5.03%，毛利率13.68%，減少5.73個(gè)百分點(diǎn)；

藥品營(yíng)收0.84億元，同比增長(zhǎng)2.83%，毛利率33.35%，增加1.11個(gè)百分點(diǎn)；

商業(yè)貿(mào)易營(yíng)收0.19億元，同比減少52.17%，毛利率13.68%，增加4.74個(gè)百分點(diǎn)。

分地區(qū)來(lái)看：

國(guó)內(nèi)營(yíng)收6.1億元，同比減少7.73%，毛利率16.86%，減少3.65個(gè)百分點(diǎn)；

國(guó)外營(yíng)收0.51億元，同比增長(zhǎng)5.7%，毛利率5.99%，減少6.73個(gè)百分點(diǎn)。

從數(shù)量來(lái)看，兩面針線上銷售基數(shù)較小，所以增長(zhǎng)較快，但目前僅占總營(yíng)收的4.28%，而且因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)激烈也在不斷降低毛利率。即便未來(lái)幾年保持50%的增速，暫無(wú)法對(duì)公司總體營(yíng)收產(chǎn)生重大影響。國(guó)外和藥品銷售亦是如此。而主營(yíng)的日化產(chǎn)品卻正處于紅海，毛利率在不斷降低。

目前，兩面針的業(yè)務(wù)包括日化、醫(yī)藥兩個(gè)板塊。

業(yè)務(wù)日化板塊主要從事口腔護(hù)理產(chǎn)品、個(gè)人洗護(hù)品、酒店日用品等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要品牌包括兩面針、沐蘭澤、逍遙、芳草等。由母公司、兩面針（江蘇）實(shí)業(yè)有限公司、安徽兩面針·芳草日化有限公司負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。

醫(yī)藥板塊從事藥品生產(chǎn)銷售，主要產(chǎn)品為氨咖黃敏膠囊、銀杏葉片、蒼鵝鼻炎片、感冒靈沖劑等成品藥以及丹皮酚、愈創(chuàng)木酚磺酸鉀、細(xì)辛腦等原料藥，由廣西兩面針億康藥業(yè)股份有限公司負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。

值得關(guān)注的是，2022年，兩面針公允價(jià)值收益虧損4916.36萬(wàn)元，由于公司持有中信證券股票價(jià)格下跌導(dǎo)致。

1999年8月，兩面針作為發(fā)起人之一，斥資1.52億元拿下了中信證券9500萬(wàn)股，占其總股本的3.83%。而這筆投資也成為了兩面針引以為傲的投資。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2007年至今，兩面針先后10次出售中信證券股份，共獲得投資收益合計(jì)19.85億元，此外從2011年起還獲得現(xiàn)金分紅合計(jì)14052萬(wàn)元。

除了中信證券，兩面針還投資了交通銀行和基金，持有0.44%柳州銀行股份有限公司股份和2.03%廣西北部灣銀行股份有限公司的股份，其中兩面針2022年收到廣西北部灣銀行股份有限公司2021年度分紅1386萬(wàn)元、中信證券2021年度分紅537.77萬(wàn)元、交通銀行2021年度分紅1.83萬(wàn)元。

日化行業(yè)整體規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，高端產(chǎn)品占有較高的利潤(rùn)率，行業(yè)內(nèi)企業(yè)較多，國(guó)際品牌與本土品牌，傳統(tǒng)品牌與新興品牌在國(guó)內(nèi)日化市場(chǎng)相互競(jìng)爭(zhēng)。各細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展不均衡，各企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)、品牌宣傳、市場(chǎng)推廣、渠道爭(zhēng)奪等多方面競(jìng)爭(zhēng)激烈。兩面針認(rèn)為在日化用品行業(yè)中，中藥功能細(xì)分市場(chǎng)比重上升，中藥功效型產(chǎn)品具有較大的市場(chǎng)空間。國(guó)內(nèi)品牌加強(qiáng)研發(fā)，提高產(chǎn)品品質(zhì)，增強(qiáng)消費(fèi)者使用體驗(yàn)，樹(shù)立品牌形象，依然是相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)日化品行業(yè)的努力方向，也是行業(yè)內(nèi)企業(yè)的機(jī)會(huì)所在。

不過(guò)，長(zhǎng)期以來(lái)，兩面針的研發(fā)投入并不大，2022年研發(fā)費(fèi)用1244.25萬(wàn)，同比增加了5.95%，但只占總營(yíng)收的1.86%。研發(fā)投入和研發(fā)占比，在同行業(yè)來(lái)講都比較低。如此低的研發(fā)投入，在一定程度上制約了兩面針對(duì)高端產(chǎn)品的研發(fā)，比如漱口水、電動(dòng)牙刷等口腔清潔護(hù)理。

數(shù)據(jù)表明，牙膏、牙刷是口腔清潔護(hù)理用品行業(yè)最主要的品類，2021年，牙膏占我國(guó)口腔清潔護(hù)理用品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的比重為59.72%，牙刷（含電動(dòng)牙刷）占我國(guó)口腔清潔護(hù)理用品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的比重為33.87%，漱口水、牙線簽等細(xì)分品類占我國(guó)口腔清潔護(hù)理用品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的比重為4.80%和1.06%。

除去牙刷、牙膏兩大品類外，漱口水、電動(dòng)牙刷等新品類發(fā)展迅速。2017-2021年漱口水的市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)快速增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)45.69%，領(lǐng)漲口腔品類，至2021年漱口水市場(chǎng)規(guī)模達(dá)25.03億元。電動(dòng)牙刷市場(chǎng)規(guī)模在2017-2021年實(shí)現(xiàn)復(fù)合增長(zhǎng)率27.27%，至2021年電動(dòng)牙刷市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)90.15億元。我國(guó)口腔清潔護(hù)理用品在市場(chǎng)多樣化、個(gè)性化、智能化發(fā)展上呈現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)潛力。

目前，中國(guó)消費(fèi)者也正在經(jīng)歷由淺層護(hù)理到深層護(hù)理的轉(zhuǎn)變。隨著居民消費(fèi)能力的增強(qiáng)，健康意識(shí)隨之提高，高品質(zhì)、高附加值口腔護(hù)理用品的消費(fèi)占比不斷提升，消費(fèi)者口腔護(hù)理的多樣化、個(gè)性化需求不斷豐富，帶動(dòng)行業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)英敏特行業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)5年，中國(guó)口腔護(hù)理用品市場(chǎng)預(yù)計(jì)以6.5%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，2026年將達(dá)640億元。

2023年12月1日起施行《牙膏監(jiān)督管理辦法》明確規(guī)定，“牙膏參照有關(guān)普通化妝品的規(guī)定進(jìn)行管理”。

據(jù)此，牙膏中禁止標(biāo)注明示或者暗示具有醫(yī)療作用的內(nèi)容，對(duì)宣稱防齲、抑牙菌斑、抗牙本質(zhì)敏感、減輕牙齦問(wèn)題等牙膏產(chǎn)品的功效宣稱用語(yǔ)進(jìn)行嚴(yán)格限制。

兩面針牙膏，主攻中草藥和美白品類，這對(duì)其來(lái)講有一定的挑戰(zhàn)，如何使產(chǎn)品達(dá)到宣傳的“消痛”等治療效果，或許成為制約兩面針發(fā)展的又一大難題。