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摘要：

AI+軟件的快速融合，正在給全球軟件產(chǎn)業(yè)帶來長周期、深遠(yuǎn)的影響。針對底層算法模型，第三方軟件服務(wù)商需要結(jié)合自身專有數(shù)據(jù)集積累、技術(shù)&資金能力、產(chǎn)品形態(tài)等，在閉源方案、開源生態(tài)之間做出抉擇，彼此優(yōu)劣勢亦十分明顯。LLM 帶來內(nèi)容生成、自然語言交互、信息檢索效率的大幅改善，將使得偏平臺型、垂類應(yīng)用軟件顯著受益，但也將大概率導(dǎo)致部分業(yè)務(wù)邏輯簡單、偏中間態(tài)的單點(diǎn)軟件產(chǎn)品方案明顯受損，同時(shí)借助人機(jī)交互效率的大幅改善，用戶對基礎(chǔ)軟件的使用門檻料顯著降低，利好數(shù)據(jù)管理、信息安全、運(yùn)維等基礎(chǔ)軟件板塊。我們判斷，LMaaS（大語言模型即服務(wù)）、插件（鏈接外部知識、工具）、關(guān)聯(lián)落地（Grounding，優(yōu)化用戶提示、輸出結(jié)果等）等將構(gòu)成后續(xù)軟件產(chǎn)業(yè)的核心關(guān)鍵詞，不斷驅(qū)動軟件產(chǎn)業(yè)平臺化、模塊化發(fā)展，并最終帶來更加緊密、復(fù)雜的軟件產(chǎn)業(yè)分工協(xié)作體系。我們看好當(dāng)下美股軟件板塊，市場最悲觀時(shí)候已基本過去，建議不斷聚焦應(yīng)用層的平臺型、垂類軟件廠商，以及基礎(chǔ)層的數(shù)據(jù)管理、信息安全、運(yùn)維、軟件開發(fā)等廠商，建議持續(xù)關(guān)注：微軟、Salesforce、Service Now、Adobe、Snowflake、Datadog、MongoDB、Confluent、Palo Alto、Crowdstrike 等。

來源：中信證券

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