1，以下按目前市值排列，選取了21個(gè)漲幅超過10倍且市值在250億人民幣以上的公司，太小沒有意義。

2，20年漲幅10倍，意味著年化12.2%。

3，實(shí)際上20年10倍并不能算特別優(yōu)秀，但是考慮日本經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境，也是相當(dāng)優(yōu)秀了。

4，如果5x P/E買入一個(gè)公司，業(yè)務(wù)非常穩(wěn)定，現(xiàn)金流良好，且能大額分紅，那已經(jīng)相當(dāng)于年化超過15%了，當(dāng)然這是理想情況。如果10x P/E以下買入，70%分紅率，也有7%股息率，如果再有些增長(zhǎng)，達(dá)到10%+的年化并不是非常難。這就是半年前我們市場(chǎng)的情況，不少公司股息率都非常高。

5.可以看出，日本受限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)較小，漲幅較大的公司基本是全球銷售產(chǎn)品的公司。

6，將這些十倍股按行業(yè)分類來看：

（1）自動(dòng)化，3家：Keyence、DAIFUKU、米思米

（2）服飾、運(yùn)動(dòng)服飾，3家：優(yōu)衣庫、亞瑟士、GOLDWIN

（3）大宗貿(mào)易進(jìn)出口，1家：伊藤忠

（4）半導(dǎo)體，1家：LaserTec

（5）精密加工、精密儀器，2家：DISCO、Shimadzu

（6）游戲，2家：Capcom、KOEI

（7）其他大消費(fèi)類，4家：大金（空調(diào)）、禧瑪諾（自行車）、龜甲萬（醬油）、COSMOS（連鎖藥店/便利店）

（8）餐飲，2家：Zensho（連鎖餐飲）、HOSHIZAKI（餐飲廚房設(shè)備）

（9）其他，3家：HOYA（醫(yī)療）、BayCurrent（咨詢）、日本機(jī)場(chǎng)

7，由于數(shù)據(jù)不全，我相信可能有一些遺漏，但大部分應(yīng)該在這里了。

8，以上讓我們思考，這些行業(yè)里哪些中國(guó)公司在中國(guó)有潛力獲得更大市場(chǎng)份額，哪些甚至能參與全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，以脫離本土市場(chǎng)如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的束縛。又有哪些行業(yè)現(xiàn)在或者將來，能成為中國(guó)擁有比較優(yōu)勢(shì)的行業(yè)。

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以下，我們按市值來排序，20年內(nèi)漲幅超過10倍的公司：

1，Keyence，自動(dòng)化傳感器

2001-2022，漲幅接近20倍

?2，優(yōu)衣庫，服飾

2001-2022，漲幅超過10倍

3，大金，空調(diào)

2001-2022，漲幅超過10倍

4，伊藤忠商事，大宗貿(mào)易進(jìn)口

2001-2022，漲幅接近10倍

5，HOYA，醫(yī)療

2001-2022，漲幅接近10倍

6，禧瑪諾，自行車零部件

2001-2022，漲幅超過10倍

7，DISCO，精密加工

2001-2022，漲幅超過10倍

8，龜甲萬，醬油
2001-2022，漲幅超過10倍

9，LaserTec，半導(dǎo)體設(shè)備

2010-2022，漲幅超過100倍

10，Shimadzu，精密加工

2001-2022，漲幅超過10倍

11，Capcom，游戲

2001-2022，漲幅超過10倍

12，DAIFUKU，自動(dòng)化

2001-2022，漲幅超過10倍

13，MISUMI，米思米，自動(dòng)化零部件

2001-2022，漲幅超過10倍

14，BayCurrent Consulting，戰(zhàn)略咨詢、IT咨詢

2016-2022，漲幅超過30倍

【注：咨詢業(yè)是個(gè)有意思的行業(yè)?？疵绹?guó)的咨詢公司，也是不少大牛股。看看埃森哲（市值1.2萬億RMB）、Booz Allen Hamilton、MARSH & MCLENNAN。日本這家不了解，但咨詢業(yè)看上去是值得研究的一個(gè)行業(yè)?！?/p>

?15，KOEI Tecmo，光榮，游戲

2001-2022，漲幅接近10倍

16，HOSHIZAKI，星崎，餐飲廚房設(shè)備（制冰機(jī)、冰箱、洗碗機(jī)etc）

2008-2022，漲幅超過10倍

?17，ASICS，亞瑟士，運(yùn)動(dòng)服飾

2008-2022，漲幅超過30倍

18，Zensho，餐飲連鎖

2001-2022，漲幅超過20倍

19，日本機(jī)場(chǎng)

2001-2022，漲幅接近10倍

20，COSMOS，連鎖藥店/便利店

2004-2022，漲幅超過15倍

21，GOLDWIN，運(yùn)動(dòng)服飾

2001-2022，漲幅超過100倍

后面的公司太小了，市值在250億以下，以為這起點(diǎn)市值小于25億，就不一一列舉了。主要公司包括：IWATANI（能源、工業(yè)氣體）、迪桑特（運(yùn)動(dòng)服飾）、KOTOBUKI（糖果）、日本鋼鐵貿(mào)易（大宗進(jìn)出口）

十倍股的幾種路徑：

（1）收入一直保持快速增長(zhǎng)——比如早期優(yōu)衣庫、LaserTec（最近五年30%+收入復(fù)合增速）。

（2）收入低速增長(zhǎng)（5%-8%），但是利潤(rùn)率持續(xù)提升，帶動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)，形成雙擊——比如龜甲萬、以及這兩年的優(yōu)衣庫。

（3）收入完全沒增長(zhǎng)，甚至小幅負(fù)增長(zhǎng)，但是利潤(rùn)率大幅提升——比如卡普空，利潤(rùn)率從8%提升到30%（沒研究，不知為啥，但光榮也是利潤(rùn)率大幅提升），這就接近4倍。

（4）收入大起大落型，關(guān)鍵要買的便宜——比如亞瑟士，07-08、16-19有兩次膝蓋斬，跌幅高達(dá)70%。這兩次都跌到8x P/E以下。

主要還是集中在消費(fèi)（2C，算是11家運(yùn)動(dòng)服飾3家，大俠佛4家，餐飲2家；游戲2家）和科技（精工制造等日本崛起的，自動(dòng)化3家，精密2家，半導(dǎo)體1家，算是6家）。
其他行業(yè)也有一些都成不了氣候：大宗1家、醫(yī)療1家、咨詢1家、機(jī)場(chǎng)1家
（1）自動(dòng)化，3家：Keyence、DAIFUKU、米思米
（2）服飾、運(yùn)動(dòng)服飾，3家：優(yōu)衣庫、亞瑟士、GOLDWIN
（3）大宗貿(mào)易進(jìn)出口，1家：伊藤忠
（4）半導(dǎo)體，1家：LaserTec
（5）精密加工、精密儀器，2家：DISCO、Shimadzu
（6）游戲，2家：Capcom、KOEI
（7）其他大消費(fèi)類，4家：大金（空調(diào)）、禧瑪諾（自行車）、龜甲萬（醬油）、COSMOS（連鎖藥店/便利店）
（8）餐飲，2家：Zensho（連鎖餐飲）、HOSHIZAKI（餐飲廚房設(shè)備）
（9）其他，3家：HOYA（醫(yī)療）、BayCurrent（咨詢）、日本機(jī)場(chǎng)
國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)可以看的幾家；醫(yī)療比較多，咨詢沒有看到合適的；科技制造類比較多特別明顯的需要研究下；消費(fèi)2C的就更多了，有冠軍相的也不少

優(yōu)衣庫——本土銷售額8000億日元（400億RMB）、中國(guó)銷售5400億日元（270億RMB）、東南亞3000億日元、美國(guó)歐洲加起來2700億日元。

一方面說明參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的重要性（把握住了中國(guó)市場(chǎng)），

另一方面也體現(xiàn)了服飾類還是有文化屬性，在歐美不容易賣得好。誰能既在歐洲美國(guó)賣的好，又能在中國(guó)賣的好，那大概率是大牛股。頭部奢侈品、NIKE。