原創(chuàng)：陳思煒

編輯：小知（公眾號“知己職彼”編輯）
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"把CFA視作金融業(yè)的敲門磚"這種說法，在我早年在投行和PE工作時，就已經(jīng)不被大家太認(rèn)可了。但是現(xiàn)如今，受教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)過度夸大其詞的宣傳影響，仍有許多人將CFA看作是他們開啟頂級金融機(jī)構(gòu)大門（頂級金融工作）的"重量級敲門磚"……

盡管在各類網(wǎng)絡(luò)和官方介紹中，CFA身上總是被賦予各種光彩，但CFA證書在當(dāng)今社會的真實含金量究竟如何呢？以下，我將分享五個觀點供大家參考：

1. 供需失衡，含金量下降

眾所周知“物以稀為貴”，CFA考試雖然早在上世紀(jì)70年代就已相當(dāng)成熟，但在十多年前，CFA報考和持證人在中國大陸并不多（截至2011年11月，中國內(nèi)地CFA持證人總數(shù)僅2140人）。

而到了今天，根據(jù)官網(wǎng)上的查詢結(jié)果（查詢?nèi)掌跒?023年7月4日），我們會發(fā)現(xiàn)，中國大陸地區(qū)CFA持證者達(dá)到了10732人，地區(qū)主要集中在北上廣。

另外由于成為CFA持證人，除了要通過CFA三級考試，還要滿足會費和工作經(jīng)驗的要求，導(dǎo)致有人即使通過了全部考試，也不一定會持證。這意味著具備“潛在”持證能力者還要遠(yuǎn)大于10732這個數(shù)字。

近些年來，中國大陸每年CFA三級考試的通過人數(shù)均在1000人左右，也就是說，近兩年CFA三級考試通過的人數(shù)能和早年（2011年左右）的總持證人數(shù)持平，由此可見CFA的含金量（稀有度）隨著時間的推移，逐步下降是個不爭的事實。

10多年前，我剛進(jìn)投行的時候，老板就開始說這證越來越不值錢了，難道隨著時間推移，外邊考出3級考試+持證人數(shù)量爆發(fā)式增長后，這證會依然保值？甚至越發(fā)吃香？想想都不可能吧。

2. 不夠接地氣，適用性有限

稱之為不夠接地氣是因為：

第一，CFA所學(xué)知識體系與大陸的實際應(yīng)用有差異。

比方說其中的資產(chǎn)估值方式與大陸資本市場采用的邏輯差別很大，再比如說財報分析，連會計準(zhǔn)則和財報里的科目都存在不同，回到大陸的金融市場實際應(yīng)用上也自然會水土不服。（可別說你要去外資或者要去研究什么海外市場，你先了解一下這類職業(yè)在國內(nèi)到底有多冷門、需求量到底有多小、招聘量有多低、發(fā)展有多局限再說?。?/p>

第二，如果拿CPA來做對比，CFA只學(xué)“招式”，不夠全面不夠宏觀，實戰(zhàn)價值不足。

反觀CPA要學(xué)財務(wù)、會計、稅法、經(jīng)濟(jì)法、戰(zhàn)略等，其包含的不僅僅是微觀技術(shù)，還涵蓋“游戲規(guī)則”與“根源邏輯”的學(xué)習(xí)，這些都是金融高端領(lǐng)域人才，特別是一級市場人才特別需要的。

所以了解多一些的朋友會聽說這么一句話：

“考CPA對從事一級市場的工作很有益處。”；

然后更多人還聽說過第二句話：

“考CFA對二級相關(guān)工作非常有幫助，對一級市場也有幫助”。

但在我看來，這兩句話都有失偏頗。

第一句話對了一半：

錯（不準(zhǔn)確）在沒有區(qū)分對一級買方和一級賣方在“益處上”的差別，我直接給答案：對一級賣方（如投行）的幫助明顯大于對一級買方類職業(yè)。

P.S.這邊主要討論的都是業(yè)務(wù)類前臺類，不針對風(fēng)控質(zhì)控合規(guī)這些

第二句話則錯（不準(zhǔn)確）了大半：

一方面是把實際上僅在特定情況下對二級很有幫助籠統(tǒng)說成了“對二級相關(guān)工作（都）非常有幫助”，

另一方面則是把實際上只有極少數(shù)情況下CFA對一級市場的幫助說成了籠統(tǒng)的“對一級市場（所有工作）也有幫助”。

3. “敲門”乏力，機(jī)會成本高

所謂“敲門”乏力，準(zhǔn)確來說是：在絕大部分情況下CFA已經(jīng)不具備“敲門磚”的作用了。

但各大財經(jīng)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)不是總說CFA是第一財經(jīng)證書，又說它是叩開頂級金融機(jī)構(gòu)大門的敲門磚嗎？

那就先順著他們，既然把它叫做“敲門磚”，就來看看它都能敲開哪些門吧！

眾所周知，求職過程中的第一扇門一般是簡歷關(guān)。先提醒各位一句，不要看招聘公告里有沒有說什么CFA優(yōu)先，但凡你親自去問問HR和業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人，就會發(fā)現(xiàn)什么“CFA優(yōu)先”都是浮云。

我在之前中提到過，簡歷關(guān)的邏輯是“以必要性邏輯為主”，而面試關(guān)則是以“相關(guān)性邏輯為主”：

在明白這點后，你會發(fā)現(xiàn)——

在簡歷關(guān)過程中CFA并不是求職者要通過簡歷關(guān)的必要條件，而在面試關(guān)CFA也幾乎不在相關(guān)性條件里。除非極端情況下兩個求職者筆試面試表現(xiàn)極度接近，那么如果你有通過了CFA某級別或者持證而對手沒有，也只是有可能你能涉險過關(guān)。

為什么只是“有可能”呢？因為這個時候要“加賽”比較的維度可絕不僅僅是CFA這類證書維度了，懂我什么意思了吧？如果真懂了，你告訴我CFA這“敲門磚”有多重的分量呢？

關(guān)于面試關(guān)我多說幾句。假設(shè)求職者的目標(biāo)是要去做證券一二級投資，首先，請看看cfa學(xué)的是什么，然后你就會明白它能在面試上幫到你多少了。

具體來說，CFA雖然涵蓋了投資學(xué)，但我們大陸體系下的財務(wù)會計、法律和戰(zhàn)略呢？一個都沒有對吧，那對你回答業(yè)務(wù)類實務(wù)性質(zhì)的面試問題能有幫助嗎？

其次，面試最重要的就是看你對業(yè)務(wù)熟悉程度，即以后入職了能不能“即插即用”，所以對面試表現(xiàn)來說最重要的當(dāng)然是直接相關(guān)的、垂直的實習(xí)經(jīng)驗！

假設(shè)面試官問你，你對000888這支股票怎么看：

求職者甲由于在該垂直細(xì)分行業(yè)累計實習(xí)經(jīng)驗有兩年多，很淡定地用縝密的邏輯把行業(yè)內(nèi)新財富組、新財富首席、各流派各路邏輯做梳理，還能批判整合出自己獨特的觀點、甚至還能憑借內(nèi)部人士提前就準(zhǔn)備好了投面試官所號的風(fēng)格，聊他半小時毫無壓力；

而求職者乙雖然通過了CFA一二級，甚至三級，但在該垂直領(lǐng)域只有走馬觀花的兩三個月實習(xí)。

那么這兩個求職者最終誰會勝出幾乎是沒有任何懸念的（沒有一些場外特殊因素的情況下）。

實踐是檢驗真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)，但針對目標(biāo)崗位去做相關(guān)的訪談?wù){(diào)研又恰恰是絕大部分求職者缺乏意識又或無意間忽略的。

如果你打算自己動手，驗證我說的這些，那請務(wù)必按我說的，針對負(fù)責(zé)簡歷關(guān)的HR們和負(fù)責(zé)面試關(guān)最終拍板用人的業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人們多做一些交流。

如果面對HR，就問他們：

是不是會因為一個求職者沒有CFA一級或者二級或者三級或者持證就直接篩選掉他？又會不會因為一個求職者有CFA一級或者二級或者三級或者持證就大大增加他通過簡歷關(guān)的成功率？

面對業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人時，你可以問他們：

有CFA背景的求職者在面試過程中到底占多大優(yōu)勢？有沒有求職者曾經(jīng)是因為CFA使自己后來居上逆襲的？又有沒有求職者曾經(jīng)因為沒有CFA而被直接拒絕的？

以上這幾個問題分別是驗證“必要性”和“相關(guān)性”的，邏輯應(yīng)該很清楚吧？

4. 少交智商稅，看清考證發(fā)起人的桌下邏輯

一個考試能存在在市場上，有它的道理，但是這個CFA考試就是市場經(jīng)濟(jì)下的一個產(chǎn)品，是產(chǎn)品就會有生命周期，產(chǎn)品的生存建立在市場的需求和競爭上，市場在不斷變化，需求在不斷變化，競爭在不斷白熱化。

而不一樣的是，和一般消費品相比，證書類特別是CFA這類針對高端金融行業(yè)的，市場需求即便增加，也是增量（注意我說的是增量，不是增幅）有限，在這樣的前提下，CFA的主辦機(jī)構(gòu)ICFA這樣的號稱“非盈利組織”的盈利性機(jī)構(gòu)和以CFA培訓(xùn)為業(yè)務(wù)的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的“利潤”增長需求就沒法與之匹配了。那么，在利益面前，他們會選擇怎么做呢？

考證培訓(xùn)機(jī)構(gòu)一些資深創(chuàng)業(yè)者自己也承認(rèn)，這個行業(yè)里80%的學(xué)生是沒必要考證的，只有20%才是真正有必要的，問題是沒這80%的人就沒利潤……成年人的世界吶，往往不講對錯，只講利益。

當(dāng)銷售人員列舉出“你看，某某公司某某部門，多少人里面有多少人有CFA執(zhí)照、有多少人CFA三級”的時候，他們不會告訴你：

1.?這些人是什么時候考出來的？什么時候成為持證人？

2.?這些人有沒有CPA？

3.?這些人是在哪一年獲得這些的？（越早獲得含金量越高）

4.?這些人最終拿到好的工作offer，CFA這個背景起到的實際影響到底多大？（也就是相關(guān)性）

如果你身邊恰好有從事考證培訓(xùn)行業(yè)多年的朋友，最好是聯(lián)合創(chuàng)始人或者高管這樣的。你不妨問問他們一個問題，每年報名培訓(xùn)班的學(xué)生里邊，你們說實話，有多少人是被忽悠來報名的？最終真正是很有必要考這個證書的人超不超過30%？

之所以這么說，就是因為我身處教育培訓(xùn)相關(guān)行業(yè)創(chuàng)業(yè)多年，身邊接觸到的這類人不下百人，長年累月間已經(jīng)完成了相當(dāng)足夠樣本的“調(diào)研”了。得到的回答普遍是“整個考證培訓(xùn)行業(yè)里，70-80%的學(xué)生根本就是不需要考證的”。

我在這講這些并不是要砸這些上下游友商們的飯碗，而且各位可能不清楚的一點是，社會自然的運(yùn)行規(guī)律之下，永遠(yuǎn)有那80%的不會被喊醒的或者信息不對稱的人存在，就算我是全國教育行業(yè)影響力最大的人，再怎么呼吁也不可能改變這80/20的結(jié)構(gòu)，我要做的只是希望更多讀過我書、聽過我課、關(guān)注我的自媒體和受過我們團(tuán)隊指導(dǎo)的朋友們可以多一些信息對稱和批評性的自主思考，少走彎路，少交智商稅。

5. 提升辨識力，警惕培訓(xùn)機(jī)構(gòu)散布“假新聞”

1）所宣傳的CFA持證人“年薪百萬”之背后真相

請問CFAI作為考試發(fā)起機(jī)構(gòu)，自己統(tǒng)計并發(fā)布的數(shù)據(jù)，說考了自家證書的考試今后怎么怎么多金、發(fā)展怎么怎么好，有可信度嗎？

這裁判員自夸，只要參加自己負(fù)責(zé)的比賽，運(yùn)動員就能有更好的表現(xiàn)？

如此搞笑的事情，居然大多數(shù)人看完都信了...

退一萬步講，就算它給的數(shù)據(jù)是真的，請各位換算一下，在美國拿17.8萬美元什么水平？

拿17.8w*7得出的年薪超100萬人民幣？人美國紐約州平均家庭收入就有接近10萬美元，CFA持證才19萬美元？咋這邊北上地區(qū)平均家庭年收入才15萬，國內(nèi)CFA持證就能105萬？

那是真的牛！是真的神！不過，慢點...看看數(shù)據(jù)是誰公布的！是某頓CFA研究院公布的...

2）考CFA實現(xiàn)職場大轉(zhuǎn)型大逆襲的真相

這是利益相關(guān)方在市面上常用的第二類軟文，全文以反差極強(qiáng)的人設(shè)和薪資差作為標(biāo)題吸睛，再以保護(hù)隱私為擋箭牌，不給出案例任何實際信息，把一些非常有必要說清楚的數(shù)據(jù)也一并含糊其辭，比如“曾有空姐完成CFA考試，順利轉(zhuǎn)型私募的案例”。

請問“何為曾有”？案例數(shù)多少？代表性足夠否？轉(zhuǎn)型進(jìn)的是什么級別的私募？（全國每年75000~80000只私募基金中有15000~20000只會倒，行業(yè)門檻參差不齊極其嚴(yán)重，又要多少人知道？即便是最頭部的私募，以二級市場為例，5年后大概率一家都看不見名字了。私募行業(yè)良莠不齊現(xiàn)象突出是業(yè)內(nèi)皆知，沒想到被考培機(jī)構(gòu)用到了營銷推廣上了...）

一頓貶完，容我最后再多說兩句：

第一，CFA必要性價值何時才“可能”有

如果你的本科和研究生讀的專業(yè)都與財經(jīng)、經(jīng)管和商業(yè)無關(guān)，你可以考慮去考個CFA1級或2級，以避免在簡歷關(guān)被一小部分用人單位的機(jī)器篩掉。

我這么說自然有一個潛臺詞，那就是即便這種情況下，你依然可以沒有CFA。在我持續(xù)觀察的十多年里，既無任何相關(guān)專業(yè)背景，又無任何CFA的被錄用的求職者每年都大有人在。

那這些背景的求職者何以被錄??？撇開社會資源不提，實習(xí)、實習(xí)、實習(xí)，重要的事情說三遍！

第二，CFA對應(yīng)屆生求職的相對價值體現(xiàn)在哪

請注意，我以上并沒有全盤否定CFA這個證書的作用。事實上，我提及了如果你和另一個求職者在其他各項上（筆試成績、各輪面試表現(xiàn)）得分非常接近，那么如果你有CFA而對方完全沒有，你還是有加分的，只是對手也可能在別的維度上獲得加分，因為CFA并不是唯一可加分項。

但問題是，我們大學(xué)生往往本末倒置了，實習(xí)一時半會找不到就放棄了，也不仔細(xì)想想其他人是怎么找到的，然后就接到財經(jīng)考培機(jī)構(gòu)的電話、再然后就投入數(shù)千小時到了考證上了。

第三，CFA、CPA有價值，但要考慮機(jī)會成本

我確實拿CPA各級的過考人數(shù)以及持證人數(shù)及比例來對比了CFA，但我并沒有說CPA對任何金融細(xì)分方向都是敲門磚。

嚴(yán)格來說，CPA對絕大部分金融行業(yè)的工作來說其實也沒多大的敲門磚作用，它只是對一級市場類中前臺業(yè)務(wù)崗具備較強(qiáng)的針對性，而這類崗位基本只占整個金融行業(yè)的不到0.0001%。

一類證書到底對你有沒有用，有多大的用，還得從你具體的職業(yè)目標(biāo)崗位來看，更得結(jié)合我上述提及的充分的、針對性的訪談和調(diào)研獲得的真實信息來判斷。

考證所要耗費的不僅是時間、精力和金錢，更大的成本是其背后巨大的機(jī)會成本，就是那些原本可以用來去提升對求職更有幫助的機(jī)會的成本。