作者：三石

8月7日晚，人福醫(yī)藥（600079.SH）和三特索道（002519.SZ）相繼發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人（或原實(shí)控人）艾路明被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案。

伴隨著人福醫(yī)藥實(shí)控人被立案調(diào)查，整個(gè)“當(dāng)代系”也浮出水面。

曾幾何時(shí)，艾路明執(zhí)掌整個(gè)“當(dāng)代系”，在資本江湖赫赫有名。如今，“當(dāng)代系”深陷債務(wù)危機(jī)，艾路明被立案調(diào)查依然波及3家上市公司。

只是，與人福醫(yī)藥不同的是，三特索道同時(shí)收到《立案告知書》，被立案調(diào)查的原因都是涉嫌信息披露違法違規(guī)。

早在十幾天前，*ST明誠(chéng)（600136.SH）曾發(fā)布公告稱，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案。

其實(shí)，上述3家公司曾是“當(dāng)代系”上市平臺(tái)，實(shí)控人均為艾路明。2021年8月，*ST明誠(chéng)實(shí)控人變更為武漢市國(guó)資委；2023年6月，三特索道完成股份過戶登記，實(shí)控人變更為武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)。

對(duì)于艾路明被立案，3家公司均表示，被調(diào)查的主體將積極配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查工作，同時(shí)嚴(yán)格按照監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。人福醫(yī)藥強(qiáng)調(diào)，該公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員目前均正常履職。三特索道表示，該公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常有序開展。

湖北富豪“當(dāng)代系”掌舵人有點(diǎn)煩

作為“當(dāng)代系”掌舵人，艾路明旗下資本版圖曾橫跨醫(yī)藥、金融、旅游、體育、礦產(chǎn)、地產(chǎn)等領(lǐng)域，艾路明被外界稱為“湖北隱形富豪”。

由于激進(jìn)擴(kuò)張，“當(dāng)代系”最終出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。2022年4月，“當(dāng)代系”的重要主體武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“當(dāng)代科技”）因未能按期償付“19漢當(dāng)科PPN001”部分到期本息，構(gòu)成債券實(shí)質(zhì)性違約。

之后，當(dāng)代科技債券逾期和違約情況頻發(fā)，因債務(wù)問題涉及的訴訟及仲裁共165起，標(biāo)的金額合計(jì)約310.43億元。同時(shí)，多家資信評(píng)估公司下調(diào)當(dāng)代科技的信用等級(jí)。

另外，當(dāng)代科技股份多次被司法標(biāo)記及輪候凍結(jié)。截至7月10日，當(dāng)代科技持有人福醫(yī)藥27.35%股份（約4.47億股），其中已質(zhì)押的3.87億股被司法標(biāo)記及輪候凍結(jié)，剩余未質(zhì)押的5982.96萬股已被司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)。

受“當(dāng)代系爆雷”的影響，人福醫(yī)藥、三特索道也曾多次受到監(jiān)管處理，艾路明頻頻涉及其中。

2023年2月，因當(dāng)代科技及其關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用上市公司資金、當(dāng)代科技大額違規(guī)減持股份、定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不準(zhǔn)確等問題，上交所公開譴責(zé)人福醫(yī)藥、當(dāng)代科技、艾路明，稱艾路明3年內(nèi)不適合擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員。

深交所2022年8月下發(fā)的紀(jì)律處分顯示，當(dāng)代科技曾構(gòu)成對(duì)三特索道的非經(jīng)營(yíng)性資金占用，累計(jì)發(fā)生額約42.02億元，深交所彼時(shí)對(duì)艾路明予以了公開譴責(zé)。

2023年7月，因三特索道未對(duì)關(guān)聯(lián)擔(dān)保及時(shí)履行審議程序及信息披露義務(wù)，深交所又對(duì)三特索道下發(fā)監(jiān)管函，并對(duì)艾路明予以了通報(bào)批評(píng)處分。

從手持2000元?jiǎng)?chuàng)業(yè)發(fā)展到資產(chǎn)超千億元，艾路明和“當(dāng)代系”一度成為資本江湖的傳奇。如今，“當(dāng)代系”債務(wù)纏身、艾路明遭立案調(diào)查，令人唏噓不已。

艾路明商業(yè)帝國(guó)的興與衰

艾路明生于1957年，1988年和6位武漢大學(xué)校友周漢生、張曉東、張小東、潘瑞軍、賀銳、陳華用2000元成立當(dāng)代生化技術(shù)研究所，這也成為“當(dāng)代系”發(fā)跡的起點(diǎn)。

之后，艾路明開啟收并購(gòu)之旅。最初，“當(dāng)代系”曾設(shè)立天乾資產(chǎn)，戰(zhàn)略入股華泰保險(xiǎn)、天風(fēng)證券和武漢眾邦銀行。2015年，“當(dāng)代系”又先后收購(gòu)三特索道和*ST明誠(chéng)，迎來巔峰時(shí)刻。

2020年，“當(dāng)代系”資產(chǎn)總額超過1000億元，業(yè)務(wù)涉及金融、地產(chǎn)、文化、體育、旅游等領(lǐng)域，坐擁人福醫(yī)藥、三特索道、*ST明誠(chéng)3家上市公司，并參股天風(fēng)證券（601162.SH）和光洋股份（002708.SZ）。

在《2019年胡潤(rùn)百富榜》中，艾路明以63億元財(cái)富排名666位；2020年7月，艾路明入選福布斯2020中國(guó)慈善榜，排名第15，現(xiàn)金捐贈(zèng)總額超2.2億元。

步子邁得太大終究要付出代價(jià)。激進(jìn)的擴(kuò)張讓“當(dāng)代系”背上了巨額債務(wù)。最終于2022年4月債務(wù)違約“爆雷”，之后一連串債券、票據(jù)違約接踵而來。

隨著“當(dāng)代系”身陷債務(wù)泥潭，*ST明誠(chéng)和三特索道也先后易主。

2021年6月，*ST明誠(chéng)原控股股東新星漢宜及其一致行動(dòng)人當(dāng)代集團(tuán)、天風(fēng)睿源與國(guó)創(chuàng)資本簽署一攬子協(xié)議，*ST明誠(chéng)控股股東變更為國(guó)創(chuàng)資本，實(shí)控人變更為武漢市國(guó)資委。

2023年2月，三特索道控股股東當(dāng)代城建發(fā)擬將其持有的14.98%股份，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給高科集團(tuán)。6月12日，上述股份過戶登記手續(xù)辦理完成，高科集團(tuán)成為該公司控股股東，武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會(huì)成為該公司實(shí)控人。

經(jīng)過一系列退出之后，人福醫(yī)藥成為“當(dāng)代系”唯一的上市平臺(tái)。人福醫(yī)藥在業(yè)內(nèi)素有“麻醉一哥”稱號(hào)，資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)但也同樣處于多事之秋。

靠“麻醉一哥”能否東山再起？

人福醫(yī)藥成立于1993年，于1997年在上海證券交易所上市。作為麻醉藥龍頭企業(yè)，人福醫(yī)藥在神經(jīng)系統(tǒng)用藥、甾體激素類藥物、維吾爾民族藥等細(xì)分領(lǐng)域形成領(lǐng)先地位。

人福醫(yī)藥2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62.25億元，同比上漲20.08%；歸母凈利潤(rùn)為6.65億元，同比下降27.24%。

再往前看，人福醫(yī)藥2022年的凈利潤(rùn)為30.7億元，同比增加68.9%。人福醫(yī)藥披露，凈利潤(rùn)較快增長(zhǎng)的主要原因之一在于核心醫(yī)藥產(chǎn)品保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

2022年，人福醫(yī)藥麻醉藥產(chǎn)品銷售收入達(dá)到58億元，占總營(yíng)收的26%。此外，麻醉藥品所屬的神經(jīng)系統(tǒng)用藥的毛利率也十分可觀，高達(dá)83.93%。由此可見，人福醫(yī)藥在麻醉行業(yè)處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。

與上漲的業(yè)績(jī)形成鮮明對(duì)比，人福醫(yī)藥的資金周轉(zhuǎn)速度正在下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年至2022年，該公司存貨周轉(zhuǎn)率從4.07次下降至3.85次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從3.25次降至3.13次。

人福醫(yī)藥的新藥研發(fā)也難言樂觀。2022年11月16日，人福醫(yī)藥發(fā)布公告稱，控股子公司宜昌人福藥業(yè)有限責(zé)任公司主動(dòng)撤回異氟烷注射液注冊(cè)申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)。

據(jù)悉，上述藥物是人福醫(yī)藥研發(fā)近10年、首個(gè)報(bào)產(chǎn)的改良新藥，研發(fā)投入累計(jì)約5700萬元。

另外，人福醫(yī)藥股東也是消息頻出。7月5日，人福醫(yī)藥發(fā)布公告稱，當(dāng)代科技所持1041.32萬股被中信證券武漢關(guān)山大道營(yíng)業(yè)部強(qiáng)制賣出。

7月12日，人福醫(yī)藥再次發(fā)布公告稱，控股股東所持股份被輪候凍結(jié)，當(dāng)代科技累計(jì)被凍結(jié)及標(biāo)記股份合計(jì)占其所持股份的100%。

不過，人福醫(yī)藥稱，控股股東債券逾期或違約、信用等級(jí)下調(diào)、股份凍結(jié)等情況，尚未對(duì)日常經(jīng)營(yíng)、公司治理等造成實(shí)質(zhì)性影響。當(dāng)代科技不存在非經(jīng)營(yíng)性資金占用、違規(guī)擔(dān)保等侵害該公司利益的情形。

另外，部分業(yè)內(nèi)人士仍對(duì)行業(yè)前景抱有期待，認(rèn)為隨著人口老齡化進(jìn)程推進(jìn)和“健康中國(guó)”戰(zhàn)略實(shí)施，人福醫(yī)藥仍然有可觀的增長(zhǎng)空間。

人福醫(yī)藥后續(xù)發(fā)展如何，我們且走且觀察。