《金證研》北方資本中心 云蘇/作者 沐靈 映蔚/風(fēng)控

放眼當(dāng)下，機械密封行業(yè)發(fā)展日新月異，新技術(shù)和新產(chǎn)品快速更新?lián)Q代。隨著密封技術(shù)的日益成熟和產(chǎn)業(yè)規(guī)模的不斷壯大，產(chǎn)品應(yīng)用范圍的擴張并未停止。機遇與挑戰(zhàn)往往并存，在行業(yè)競爭中，新興市場的開發(fā)壓力與日俱增。作為該行業(yè)的一員，成都一通密封股份有限公司（以下簡稱“一通密封”）沖擊上市背后，或存諸多問題待解。

其中，其并未上交一份亮眼的“成績單”，一通密封2020年營業(yè)收入及凈利潤“開倒車”、ROE下降，且近三年收現(xiàn)比不足1、銷售費用率持續(xù)高于同行。同時，一通密封發(fā)明專利及專利總數(shù)均不及同行，或拷問其創(chuàng)新能力。值得注意的是，一通密封近三年的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)低于同行、無有息負(fù)債，截至2021年6月末賬上“趴”著逾2千萬元，且其報告期內(nèi)累計分紅逾8千萬元，募資上億元補血是否合理？另一方面，一通密封賒銷高企，應(yīng)收賬款逾期客戶“問題”頻出存隱憂。雪上加霜的是，一通密封2018年的銷售額與客戶年報披露數(shù)據(jù)“打架”，審計機構(gòu)因執(zhí)業(yè)問題頻“吃”警示函，或難勤勉盡責(zé)。

?

一、營收凈利“開倒車”ROE下滑，銷售費用率持續(xù)高于同行

業(yè)績表現(xiàn)可以直觀地反映出企業(yè)的經(jīng)營情況，然而一通密封2020年營收凈利潤負(fù)增長。

據(jù)一通密封簽署日為2020年6月29日的招股說明書申報稿以及簽署日為2021年9月28日的招股說明書注冊稿（以下簡稱“招股書”），2017-2020年及2021年1-6月，一通密封的營業(yè)收入分別為1.48億元、1.96億元、2.55億元、2.04億元、1.01億元，凈利潤分別為2,991.99萬元、3,701.28萬元、5,327.8萬元、4,356.2萬元、1,737.96萬元。

則2018-2020年，一通密封的營業(yè)收入增速分別為31.76%、30.29%、-20.11%，凈利潤增速分別為23.71%、43.94%、-18.24%。

凈利潤及營業(yè)收入“開倒車”的另一面，一通密封2020年ROE下降，收現(xiàn)比持續(xù)不足1。

據(jù)招股書，2018-2020年，一通密封加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤）分別為16.05%、20.32%、15.63%。

據(jù)招股書，2018-2020年，一通密封的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計分別為1.44億元、1.58億元、1.84億元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測算，2018-2020年，一通密封的收現(xiàn)比分別為0.74、0.62、0.9。

除此之外，一通密封的銷售費用率多年高于可比公司。

據(jù)招股書，一通密封的可比上市公司為中密控股股份有限公司（以下簡稱“中密控股”）。2018-2020年，一通密封的銷售費用率分別為18.62%、16.27%、16.53%。同期，中密控股的銷售費用率分別為11.95%、10.61%、9.08%。

即2018-2020年，一通密封的銷售費用率，分別高于可比同行中密控股6.67個百分點、5.66個百分點、7.45個百分點。

與此同時，一通密封兩項主要產(chǎn)品銷售收入增速均不及同行，另一項主要產(chǎn)品銷售收入增速陷負(fù)增長且變動趨勢異于同行。

據(jù)招股書，一通密封主要產(chǎn)品為干氣密封、機械密封、碳環(huán)密封和密封產(chǎn)品修復(fù)。

2018-2020年，一通密封干氣密封產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為55.5%、57.31%、47.45%，機械密封產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為26.66%、23.19%、29.53%，碳環(huán)密封產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為2.08%、1.66%、1.95%，密封產(chǎn)品修復(fù)的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為11.83%、14.9%、18.36%，零配件及其他產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為3.93%、2.94%、2.7%。

據(jù)招股書，2019-2020年，一通密封干氣密封產(chǎn)品的銷售收入增速分別為34.3%、-33.99%，機械密封產(chǎn)品的銷售收入增速分別為13.13%、1.52%，密封產(chǎn)品修復(fù)產(chǎn)品的銷售收入增速分別為63.88%、-1.74%。

同期，可比公司中密控股干氣密封產(chǎn)品的銷售收入增速分別為45.49%、-8.99%，機械密封產(chǎn)品的銷售收入增速分別為24.51%、11.07%，密封產(chǎn)品修復(fù)的銷售收入增速分別為22.79%、24.3%。

不難看出，2019-2020年，一通密封干氣密封產(chǎn)品銷售收入增速，比中密控股干氣密封產(chǎn)品銷售收入增速分別低11.19個百分點、25個百分點；一通密封機械密封產(chǎn)品銷售收入增速，比中密控股機械密封產(chǎn)品銷售收入增速分別低11.38個百分點、9.55個百分點；一通密封密封產(chǎn)品修復(fù)銷售收入增速，比中密控股密封產(chǎn)品修復(fù)銷售收入增速分別高41.09個百分點、低26.04個百分點。

也就是說，2020年，一通密封的營業(yè)收入及凈利潤“開倒車”。2018-2020年，一通密封收現(xiàn)比持續(xù)不足1，銷售費用率持續(xù)高于可比同行逾五個百分點。分產(chǎn)品來看，2019-2020年，一通密封的干氣密封產(chǎn)品和機械密封產(chǎn)品銷售收入的增速均不及可比同行中密控股相關(guān)產(chǎn)品收入增速。同期，一通密封的密封產(chǎn)品修復(fù)銷售收入的變動趨勢異于可比同行中密控股。

除了業(yè)績表現(xiàn)或并不“給力”，一通密封的創(chuàng)新能力同樣值得關(guān)注。

?

二、專利數(shù)不敵可比同行，兩項2016年申請的發(fā)明專利遭駁回

創(chuàng)新是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力。而欲沖擊創(chuàng)業(yè)板的一通密封，其發(fā)明專利及專利總數(shù)均不及可比同行。

據(jù)招股書，在密封行業(yè)，專利申請是技術(shù)研發(fā)的一個組成部分和評價指標(biāo)，具有一定的對比性。截至招股書簽署日2021年9月28日，一通密封共有專利58項，其中發(fā)明專利5項。截至2021年6月末，中密控股共有專利230項，其中發(fā)明專利30項。

不僅如此，一通密封2016年申請的兩項發(fā)明專利，均遭駁回。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局，一通密封一項名為“一種罐式三合一設(shè)備干氣密封裝置”的發(fā)明專利，專利號為2016102634388，申請日為2016年4月26日，案件狀態(tài)為駁回失效，駁回原因為不具備創(chuàng)造性且說明書中未記載可以授予專利權(quán)的實質(zhì)性內(nèi)容等，駁回公告發(fā)布時間為2018年3月20日。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局，一通密封一項名為“低速設(shè)備防偏擺跟隨密封”的發(fā)明專利申請日為2016年4月26日，專利號為2016102616286，案件狀態(tài)為駁回失效，駁回原因為不具備創(chuàng)造性且說明書中沒有記載可以授予專利權(quán)的實質(zhì)性內(nèi)容等，駁回公告發(fā)布時間為2018年3月27日。

專利數(shù)量落后于同行的背后，一通密封的大學(xué)?？萍耙韵聦W(xué)歷的員工占比近八成。

據(jù)招股書，截至2021年6月30日，一通密封學(xué)歷為大學(xué)?？频膯T工共118人，占一通密封員工總數(shù)的比例為31.55%，學(xué)歷為高中及以下學(xué)歷的員工共179人，占一通密封員工總數(shù)的比例為47.86%。

即截至2021年6月30日，一通密封大學(xué)?？萍耙韵聦W(xué)歷的員工，占其員工總數(shù)的比例為79.41%。

另外，2018-2020年，一通密封研發(fā)人員平均薪酬變動趨勢異于同行，且2020年，一通密封研發(fā)人員的平均薪酬低于中密控股，差值為1.49萬元。

據(jù)招股書，2018-2020年，一通密封研發(fā)人員的平均人數(shù)分別為50.5人、52.5人、56人，平均薪酬分別為14.89萬元、16.27萬元、14.61萬元。同期，可比公司中密控股研發(fā)人員的平均人數(shù)分別為131.5人、148.5人、147.5人，平均薪酬分別為15.75萬元、15.6萬元、16.1萬元。

顯然，一通密封發(fā)明專利及專利總數(shù)均遠不及同行中密控股，且其兩項2016年申請的發(fā)明專利因不具備創(chuàng)造性被駁回。同時，截至2021年6月30日，一通密封大學(xué)專科及以下學(xué)歷的員工數(shù)量占比近八成，且其2020年研發(fā)人員的平均薪酬低于同行中密控股。對此，一通密封的創(chuàng)新能力幾何？

?

三、近三年無有息負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率低于同行，累計分紅八千萬元反募資補血

值得注意的是，一通密封此番上市擬募集資金5.08億元，其中1.5億元用于補充流動資金。

據(jù)招股書，此番上市，一通密封擬募集5.08億元，分別投入“機械密封產(chǎn)品提檔技改擴能建設(shè)項目”、“研發(fā)中心提檔升級建設(shè)項目”、“營銷服務(wù)中心提檔升級建設(shè)項目”、“補充流動資金”。其中，一通密封擬募集1.5億元，用于補充流動資金。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測算，一通密封用于補充流動資金的金額，占此次募集資金總金額的29.53%。

事實上，2018-2020年，一通密封的資產(chǎn)負(fù)債率均低于可比上市公司中密控股，且均無有息負(fù)債。

據(jù)招股書，2018-2020年，一通密封的資產(chǎn)負(fù)債率分別為21.46%、22.69%、24.52%。同期，可比上市公司中密控股的資產(chǎn)負(fù)債率分別為25.81%、23.35%、33.26%。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，一通密封的財務(wù)費用分別為-58.39萬元、-53.56萬元、-88.72萬元、-35.81萬元。報告期內(nèi)，即2018-2020年及2021年1-6月，一通密封未發(fā)生金融機構(gòu)借款，未發(fā)生利息支出費用。

據(jù)招股書，2018-2020年各期末，一通密封均無短期借款、長期借款及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債。2021年6月末，一通密封無短期借款、長期借款，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為51.8萬元。

即是說，2018-2020年，一通密封均無有息負(fù)債。到2021年6月末，一通密封有息負(fù)債為51.8萬元。

不止如此，一通密封賬上還“趴著”超千萬元貨幣資金，報告期內(nèi)累計現(xiàn)金分紅超八千萬元。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月各期末，一通密封貨幣資金分別為4,773.65萬元、3,868.7萬元、6,276.54萬元、2,878.83萬元。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，一通密封經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1,330.44萬元、2,021.41萬元、4,777.55萬元、1,990.27萬元。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，一通密封期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額分別為4,763.65萬元、3,813.94萬元、5,852.27萬元、2,746.99萬元。

同期，一通密封現(xiàn)金分紅分別為1,685.88萬元、2,856.63萬元、3,512.25萬元、0元。

由上述情形可見，報告期內(nèi)，一通密封的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)三年低于可比上市公司中密控股。且截至2021年6月末，一通密封有息負(fù)債僅51.8萬元，賬上“趴”著逾2千萬元。此外，一通密封報告期內(nèi)累計進行8千萬元的現(xiàn)金分紅。在此背景下，一通密封擬募資1.5億元“補血”，合理性或遭“拷問”。

?

四、供應(yīng)商曾同逾百家企業(yè)撞號撞地址，交易真實性存疑

合格的供應(yīng)商準(zhǔn)入機制，是企業(yè)需要重視的一道關(guān)卡。而一家成立次年即成為一通密封前五大供應(yīng)商的公司，曾與上百家企業(yè)“撞號”、“撞地址”。

據(jù)招股書，2019-2020年及2021年1-6月，成都洛晨科技有限公司（以下簡稱“洛晨科技”）分別為一通密封的第一、第四大、第三大供應(yīng)商，一通密封向其采購儀器儀表，采購金額分別為390.33萬元、278.44萬元、202.63萬元，分別占一通密封當(dāng)期采購總額的比例為4.41%、4.05%、3.35%。

則2019-2020年及2021年1-6月，一通密封累計向洛晨科技采購871.4萬元。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，洛晨科技成立于2018年2月1日。2018-2020年，洛晨科技通信地址均為四川省成都市天府新區(qū)華陽街道長江東二街56號1棟1層1室。2019-2020年，洛晨科技的聯(lián)系電話均為19915651341。

據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?021年7月12日，電話號碼為19915651341且關(guān)聯(lián)到存續(xù)狀態(tài)的企業(yè)數(shù)量為119家，其中包括成都芝心食品有限公司、成都金檸檬教育科技有限公司等。

據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?021年7月12日，通信地址為四川省成都市天府新區(qū)華陽街道長江東二街56號1棟1層1室且關(guān)聯(lián)到存續(xù)狀態(tài)的企業(yè)數(shù)量為628家，其中包括四川恒邦天府置業(yè)有限公司、瑞智干和企業(yè)管理有限公司等。

供應(yīng)商的異象，并未就此結(jié)束。2018年，一通密封與一家“零人”公司簽訂逾百萬元采購合同。

據(jù)招股書，2018年5月31日，一通密封與成都西部誠信機電設(shè)備有限責(zé)任公司（以下簡稱“西部機電”）簽訂重大采購合同，一通密封向西部機電采購小型加工中心、數(shù)控車床，合同金額為114.8萬元，合同已履行完畢。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2018-2020年，西部機電的社保繳納人數(shù)分別為0人、0人、1人。

據(jù)公開信息，西部機電的實際控制人為王華珍，王華珍控制的企業(yè)只有西部機電一家。

顯然，西部機電或不存在通過實控人控制的其他企業(yè)為其代繳社保的情形。

即是說，2019-2020年及2021年1-6月，一通密封累計交易逾8百萬元的供應(yīng)商洛晨科技，不僅成立次年即躋身一通密封前五大供應(yīng)商隊列，且曾與逾百家企業(yè)的電話與地址存重疊。另外，與一通密封交易逾百萬元的供應(yīng)商西部機電，多年社保繳納人數(shù)“寥寥無幾”，其中在合同簽訂當(dāng)年現(xiàn)“零人”異象。

?

五、賒銷高企，應(yīng)收賬款逾期客戶“問題”頻出存隱憂

優(yōu)質(zhì)客戶有利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展，然而報告期內(nèi)，一通密封賒銷高企。

據(jù)招股書，2020年1月1日起，一通密封執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，之前年度的“應(yīng)收賬款”科目下的應(yīng)收客戶質(zhì)保金轉(zhuǎn)入“合同資產(chǎn)”科目下核算。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，一通密封應(yīng)收票據(jù)分別為6,314.95萬元、1,795萬元、487.14萬元、894.56萬元，應(yīng)收賬款分別為9,037.23萬元、12,725.59萬元、13,107.32萬元、13,575.75萬元。2020年及2021年1-6月，一通密封合同資產(chǎn)分別為536.9萬元、686.34萬元。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，一通密封營業(yè)收入分別為1.96億元、2.55億元、2.04億元、1.01億元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測算，2018-2020年及2021年1-6月，一通密封應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)及應(yīng)收票據(jù)合計（以下簡稱“應(yīng)收款”）分別為1.54億元、1.45億元、1.41億元、1.52億元，占一通密封當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為78.48%、56.97%、69.4%、150.22%。

可見，報告期內(nèi)，一通密封應(yīng)收款占營收比重均超五成，該占比到2021年上半年升至150.22%。

而對比其可比上市公司，一通密封或面臨賒銷高企的窘境。

據(jù)東方財富Choice據(jù)，2018-2020年，中密控股的應(yīng)收賬款分別為3.29億元、3.85億元、4.5億元，應(yīng)收票據(jù)分別為1.54億元、0.36億元、0.34億元，營業(yè)收入分別為7.05億元、8.88億元、9.24億元。2020年，中密控股的合同資產(chǎn)為0.22億元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測算，2018-2020年，中密控股應(yīng)收項（應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)及應(yīng)收票據(jù)合計）分別為4.83億元、4.21億元、5.06億元，占中密控股當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為68.53%、47.34%、54.72%。

可以看出，2018-2020年，一通密封應(yīng)收款占營收比重均高于中密控股，其或賒銷高企。

“雪上加霜”的是，一通密封應(yīng)收賬款逾期客戶，“問題”頻出。

據(jù)招股書，2018-2020年各期末，一通密封信用期約定不明確及逾期應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）余額分別為6,134.71萬元、8,544.59萬元、9,334.33萬元。

其一，一通密封2020年末信用期約定不明確及逾期應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）余額的第五大客戶，2020年多處不動產(chǎn)因提供擔(dān)保被查封。

據(jù)招股書，2018-2019年，四川省自貢工業(yè)泵有限責(zé)任公司（以下簡稱“自貢工業(yè)泵”）均為一通密封機械密封的第一大客戶，為一通密封的設(shè)備制造商客戶。2018-2019年，一通密封向自貢工業(yè)泵的銷售金額分別為889.95萬元、821.65萬元，分別占一通密封當(dāng)期全體客戶機械密封收入的比例為17.12%、13.97%。

據(jù)招股書，2018-2019年各期末，自貢工業(yè)泵均為一通密封應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）余額的第二大客戶，應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)余額分別為515.37萬元、499.62萬元，占一通密封當(dāng)期賬面余額的比例分別為5.02%、3.54%。

據(jù)招股書，2020年期末，自貢工業(yè)泵為一通密封信用期約定不明確及逾期應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）余額的第五大客戶，賬面余額與信用期約定不明確/逾期小計均為257.01萬元，占當(dāng)期信用期約定不明確及逾期應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）余額總計的比例為2.75%。

2020年起，因自貢工業(yè)泵內(nèi)部業(yè)務(wù)調(diào)整，其采購一通密封的密封產(chǎn)品通過自貢華力智能科技有限公司進行。

據(jù)（2020）川0311民初1375號文件，2020年10月27日，四川省自貢市沿灘區(qū)法院裁定，其對自貢工業(yè)泵用于擔(dān)保的不動產(chǎn)，在擔(dān)保金額705萬元范圍內(nèi)予以查封、凍結(jié)，期限為三年。

據(jù)（2020）川0311財保22號文件，2020年12月1日，自貢工業(yè)泵因自愿提供所有不動產(chǎn)為濟南和興汽車服務(wù)有限公司提供擔(dān)保，四川省自貢市沿灘區(qū)法院對其用于擔(dān)保的、不動產(chǎn)證書證號為川（2019）自貢市不動產(chǎn)權(quán)第0013891號的不動產(chǎn)予以查封。

據(jù)（2020）川0311財保16號文件，自貢工業(yè)泵為范超提供擔(dān)保，2020年11月10日，四川省自貢市沿灘區(qū)法院對其用于擔(dān)保的、產(chǎn)權(quán)證號為川（2019）自貢市不動產(chǎn)權(quán)第0013905號的不動產(chǎn)予以查封。

此外，一通密封的另一應(yīng)收賬款逾期客戶，2021年合計被執(zhí)行超六億元。

據(jù)招股書，2018年，錦州新錦化機械制造有限公司（以下簡稱“錦州新錦”）為一通密封應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）余額的第五大客戶。

據(jù)招股書，2018-2020年各期末，一通密封對錦州新錦的應(yīng)收賬款賬面余額分別為215.15萬元、146.85萬元、274.35萬元。同期，錦州新錦的信用期約定不明確/逾期小計分別為165.65萬元、146.85萬元、189.35萬元，占一通密封當(dāng)期信用期約定不明確及逾期應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）余額總計的比例分別為2.7%、1.72%、2.03%。

據(jù)（2021）京01執(zhí)212號文件，2021年1月22日，錦州新錦被列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為4.96億元。

據(jù)（2021）京01執(zhí)274號文件，2021年2月8日，錦州新錦被列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為1.66億元。

問題并未止步于此，2018-2020年,一通密封一家應(yīng)收賬款逾期客戶，名下賬戶內(nèi)部分金額處于凍結(jié)狀態(tài)。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年上半年各期末，一通密封對昆明嘉和科技股份有限公司（以下簡稱“昆明嘉和”）的應(yīng)收賬款賬面余額分別為207.93萬元、264.25萬元、229.25萬元、220.59萬元，同期信用期約定不明確/逾期小計也分別為207.93萬元、264.25萬元、229.25萬元、220.59萬元。

截至2021年6月末，一通密封對昆明嘉和1 年以上應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）余額為188.86萬元，經(jīng)營情況良好，未回款原因為“未全部回款項目‘馳宏鋅鍺’等均在執(zhí)行中，已實施函證程序，回函確認(rèn)一致”。

但據(jù)（2020）云0114財保220號之二文件，2020年11月25日，昆明嘉和被昆明市呈貢區(qū)法院凍結(jié)名下賬戶內(nèi)72.6萬元，凍結(jié)期限為一年。

據(jù)（2021）云0114財保49號文件，2021年2月3日，昆明嘉和被昆明市呈貢區(qū)法院凍結(jié)名下賬戶內(nèi)51.68萬元，凍結(jié)期限為一年。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，一通密封報告期內(nèi)賒銷高企的另一面，其2020年應(yīng)收賬款逾期的客戶自貢工業(yè)泵，三次因為為他人提供擔(dān)保不動產(chǎn)被查封。另外，一通密封2018-2020年應(yīng)收賬款逾期的客戶錦州新錦，在2021年被執(zhí)行超六億元。同時，一通密封另一名三年應(yīng)收賬款全部逾期的客戶昆明嘉和，其自身名下賬戶被凍結(jié)，令人唏噓。

問題尚未結(jié)束，一通密封的信披現(xiàn)“疑云”。

?

六、銷售額與客戶信披存出入，審計機構(gòu)“黑歷史”纏身或難勤勉盡責(zé)

在穩(wěn)步推進注冊制改革的背景下，促進合規(guī)信息披露仍是監(jiān)管工作核心之一。令人唏噓的是，2018年，一通密封的銷售數(shù)據(jù)與客戶年報披露數(shù)據(jù)“對壘”。

據(jù)招股書，2018-2020年，江蘇樂科節(jié)能科技股份有限公司（以下簡稱“樂科節(jié)能”）分別為一通密封華東地區(qū)的第二、第五、第二大客戶，一通密封與樂科節(jié)能的交易金額分別為402.62萬元、354.11萬元、472.83萬元，占一通密封當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為2.06%、1.4%、2.34%。

蹊蹺的是，樂科節(jié)能2018年年報采購額200萬元以上的主要供應(yīng)商中，未出現(xiàn)一通密封的“蹤影”。

據(jù)樂科節(jié)能2018年年度報告，2018年，樂科節(jié)能主要供應(yīng)商分別為中核動力設(shè)備南京有限公司、蘇州天沃科技股份有限公司、江蘇東成自控系統(tǒng)有限公司、安徽天康股份有限公司、江蘇圣珀新材料科技有限公司，樂科節(jié)能向上述主要供應(yīng)商采購的金額分別為493.1萬元、444.14萬元、230.38萬元、200.94萬元、192.28萬元。

據(jù)招股書，一通密封自2020年1月1日起執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，新收入準(zhǔn)則對一通密封的收入確認(rèn)不存在影響，不會導(dǎo)致產(chǎn)生差異。

據(jù)樂科節(jié)能2018年年度報告，樂科節(jié)能自2018年1月1日采用財政部《關(guān)于修訂印發(fā)2018年度一般企業(yè)財務(wù)報表格式的通知》（財會〔2018〕15號）相關(guān)規(guī)定，涉及的會計政策變更或未對上述造成影響。

也就是說，一通密封、樂科節(jié)能會計政策的變更，或并未對上述數(shù)據(jù)打架的情形產(chǎn)生影響。一通密封招股書披露其2018年對樂科節(jié)能的402.62萬元銷售額，比樂科節(jié)能披露同期其對第三大供應(yīng)商的230.38萬元采購額還多，為何一通密封并未進入樂科節(jié)能的前五供應(yīng)商名單？令人費解。

值得一提的是，此番上市，一通密封的審計機構(gòu)或“黑歷史”纏身。

據(jù)招股書，一通密封此次上市的審計機構(gòu)，為大信會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡稱“大信所”）。

據(jù)遼寧證監(jiān)局【2021】6號文件，2021年3月11日，大信所因?qū)徲嬜C據(jù)充分性不足、審計程序執(zhí)行不到位及其他執(zhí)業(yè)問題，被遼寧證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。其中，大信所的其他執(zhí)業(yè)問題中，包括重大錯報匯總表記載前后矛盾，一半風(fēng)險評估重大錯報匯總表與識別的重大錯報風(fēng)險匯總表確定的關(guān)鍵審計事項前后矛盾。

據(jù)北京證監(jiān)局【2021】10號文件，2021年1月25日，大信所及朱勁松、李華因風(fēng)險評估和控制測試方面、收入實質(zhì)性測試方面、成本實質(zhì)性測試方面、函證程序方面及商譽減值測試方面執(zhí)行不到位，被北京證監(jiān)局采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

據(jù)吉證監(jiān)決【2020】1號文件，2020年1月15日，大信所及其注冊會計師王樹奇、鄭麗秋因商譽及其各項資產(chǎn)減值審計工作不到位、未充分關(guān)注公司年報信息披露不充分及測算資產(chǎn)組的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值不到位，被吉林證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

據(jù)黑龍江證監(jiān)局監(jiān)管措施【2019】033號文件，2019年11月12日，大信所及閆秀敏、曹斌因?qū)徲嫵绦驁?zhí)行不到位、審計工作底稿不完整，被黑龍江證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

據(jù)黑龍江證監(jiān)局監(jiān)管措施【2018】19號文件，2018年9月11日，大信所因函證程序執(zhí)行不到位、應(yīng)收賬款審計程序執(zhí)行不到位、收入審計程序執(zhí)行不到位、商譽減值審計程序執(zhí)行不到位，被黑龍江證監(jiān)局要求立即停止上述違法違規(guī)行為，并予以改正。

另外，2019年，因出具虛假記載的報告，大信所還曾被證監(jiān)會罰款，其注冊會計師則被采取市場禁入的措施。

據(jù)證監(jiān)會【2019】6號文件，2019年1月22日，因大信所及其注冊會計師鐘永和、孫建偉在審計師未獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)，出具的審計報告存在虛假記載，證監(jiān)會對大信所沒收業(yè)務(wù)收入60萬元，處以180萬元罰款，對鐘永和及孫建偉給予警告，并分別處以10萬元罰款。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2018年至今，大信所因執(zhí)業(yè)問題頻“吃”警示函，或被責(zé)令改正。2019年，大信所因為出具虛假記載的報告，而被沒收收入并罰款。

一方面，一通密封2018年的銷售數(shù)據(jù)與客戶年報披露數(shù)據(jù)“對壘”。另一方面，一通密封此次上市的審計機構(gòu)大信所“黑歷史”纏身，或難勤勉盡責(zé)。此番上市，一通密封能否“破局”？