上周A股市場(chǎng)止跌反彈，寬基指數(shù)集體收漲，創(chuàng)業(yè)板指跑贏上證50，中證1000跑贏滬深300，小盤成長(zhǎng)板塊再度占優(yōu)。

具體來(lái)看，主題行情再度極致化，科技TMT板塊交投熱烈，近期受英偉達(dá)GTC開(kāi)發(fā)者大會(huì)、OpenAI將推出ChatGPT插件等利好消息驅(qū)動(dòng)，科技TMT板塊交投熱烈，TMT及電子行業(yè)合計(jì)成交額占比近兩日均超40%。與此同時(shí)，中字頭板塊前期經(jīng)過(guò)多日上漲后累積較大漲幅，近期成交額則主要集中在科技TMT板塊，虹吸效應(yīng)疊加炒作情緒降溫，中字頭板塊上周出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，成長(zhǎng)與價(jià)值走勢(shì)分化。此外，消費(fèi)行業(yè)受多重利好催化，集體超跌反彈并推升大市。北上資金持續(xù)凈流入與藥明康德業(yè)績(jī)高增共同驅(qū)動(dòng)食飲與醫(yī)藥超跌反彈行情，五一假期出游訂單高增，刺激景區(qū)旅游板塊大幅拉升。具體來(lái)看，傳媒、電子、計(jì)算機(jī)、通信、電力設(shè)備等行業(yè)領(lǐng)漲，鋼鐵、建筑裝飾、石油石化、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)等行業(yè)跌幅居前。

國(guó)壽安?；鹫J(rèn)為

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，權(quán)益市場(chǎng)預(yù)期波動(dòng)或是常態(tài)，當(dāng)前宏觀內(nèi)外部環(huán)境的不確定性依然較高，無(wú)論是政策還是基本面的變化都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)交易邏輯與風(fēng)格的大幅切換。

從國(guó)內(nèi)看，央行決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，此次降準(zhǔn)獲釋放5000億元流動(dòng)性，雖然降準(zhǔn)力度溫和，但小幅超市場(chǎng)預(yù)期，積極的貨幣政策為市場(chǎng)帶來(lái)政策預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升。

從海外看，美聯(lián)儲(chǔ)3約議息會(huì)議宣布加息25BP，同時(shí)提及年內(nèi)不會(huì)降息，降息的條件需要觀察后續(xù)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化。雖然2月勞動(dòng)力市場(chǎng)與通脹數(shù)據(jù)超出預(yù)期，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息需求上升，但近期銀行業(yè)危機(jī)的發(fā)生存在信貸收緊的影響，對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的需求和通貨膨脹同樣存在影響，所以加息幅度較為平緩，且即將進(jìn)入加息尾聲。此外，耶倫稱必要時(shí)將干預(yù)、保護(hù)小銀行，全球避險(xiǎn)情緒降溫，疊加貨幣政策邊際寬松的確定性上升，海外市場(chǎng)回暖，提振A股投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好。然而，當(dāng)前美國(guó)通脹壓力居高不下，預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示通脹預(yù)期略有上調(diào)，非房服務(wù)業(yè)的去通脹或需要更長(zhǎng)時(shí)間，中期高利率的持續(xù)時(shí)間仍存在較大不確定性。