#老馬問答111期（2023-1-20）

如何看剛剛發(fā)布的2022年全年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：

1. 最終的經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到3%，其中四季度是2.9%，之前很多機(jī)構(gòu)的預(yù)測在2.5%以下，甚至有些預(yù)測低于2%

2. 雖然四季度的增速超預(yù)期，但仍舊與年初訂立5.5%的增速相比有較大差異，這是改革開放以來第一次沒有實(shí)現(xiàn)調(diào)控政策目標(biāo)/預(yù)期增長目標(biāo)的年份

3. 今年到四五月前都有較強(qiáng)的預(yù)期，后續(xù)看五六月預(yù)期數(shù)據(jù)的兌現(xiàn)

提問：馬老師，最近兩個月為什么買的場內(nèi)的恒生ETF，恒生科技ETF與對應(yīng)跟蹤的指數(shù)表現(xiàn)差這么多？心里很難受啊

回答：

• 因?yàn)橘I的產(chǎn)品跟蹤指數(shù)對應(yīng)的貨幣是港幣，結(jié)算時需要將港幣換成人民幣，近期人民幣升值，部分投資收益的折算成人民幣之后變少了
• 買境外的產(chǎn)品需要承擔(dān)匯率的風(fēng)險

提問：馬老師，您好；想咨詢您有關(guān)人民幣匯率和大A的關(guān)系，最近人民幣升值，大A也強(qiáng)勢上漲，想理解背后的邏輯，謝謝！

回答：

• 去年全年外資流入九百多億，今年截止目前已有七八百億的流入
• 目前大家有人民幣升值的預(yù)期，美國加息力度減弱，中國有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，外資涌入，歷史經(jīng)驗(yàn)外資更偏好房產(chǎn)類投資，目前看則更傾向于中國的股票，外資偏好龍頭股，如消費(fèi)和金融類的股票，和極小部分的新能源

提問：馬老師，請問地方債暴雷后，會導(dǎo)致買債券基金的風(fēng)險變大嗎？

回答：

• 不會，建議買3~4支債券基金，每只債券基金配置的債券品種很多（10~20只），暴雷風(fēng)險較小

提問：馬老師2023年怎么看美股？之前你在節(jié)目中提過將來會在組合中考慮美股來做平衡風(fēng)險

回答：

• 暫時不用，但可以建立觀察倉

提問：馬老師，為何有公司連續(xù)三年歸母扣非凈利均為負(fù)但還不被st

回答：

• 不僅僅只看扣非凈利潤是否為負(fù)，還會參考扣非前的凈利潤是否為負(fù)
• st需要同時滿足三個條件：扣非凈利為負(fù)、扣非前凈利潤為負(fù)、證明公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性

提問：馬老師，同一個公司的股票，為什么港股和美股價格比差那么多？比如b站的股票，比例高達(dá)6%

回答：

• 因?yàn)槭莾蓚€市場，本身市場的估值狀況、流動性狀況、對公司的理解都不一樣