行業(yè)生命周期(中觀）: 幼稚 成長(zhǎng) 成熟 衰退

價(jià)值

股票以及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格是以一定的必要收益率計(jì)算出來(lái)的未來(lái)收入的現(xiàn)值pv(現(xiàn)值理論)。

價(jià)格

股票價(jià)格代表收益的價(jià)值。

內(nèi)在價(jià)值=理論價(jià)值(未來(lái)收益的現(xiàn)值)

股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格。

★☆★研究和發(fā)現(xiàn)股票的內(nèi)在價(jià)值，并將其內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值做比較，進(jìn)而決定投資策略。

賬面價(jià)值(普通股的股數(shù)股本?)and?清算價(jià)值

• 賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)。在沒(méi)有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。

• 清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。從理論上說(shuō)，股票的清算價(jià)值應(yīng)與賬面價(jià)值一致，但其實(shí)大多數(shù)公司的實(shí)際清算價(jià)值低于其賬面價(jià)值。

貨幣的時(shí)間價(jià)值，貼現(xiàn)，復(fù)利單利益

只要有貼現(xiàn)就會(huì)涉及到時(shí)間價(jià)值，也就需要計(jì)算單利和復(fù)利:

單利就是(1+% x N),復(fù)利就是冪次方 （1+%)N次方

公司經(jīng)營(yíng)狀況(微觀)杜邦公式

ROE凈資產(chǎn)收益率: ROE=銷售利潤(rùn) x 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 x 杠桿比率

ROE=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)=(凈利潤(rùn)/銷售收入)x (銷售收入/總資產(chǎn))x(總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))

未來(lái)收益

由于未來(lái)收益以及市場(chǎng)利率的不確定性，各種價(jià)值模型計(jì)算出來(lái)的內(nèi)在價(jià)值只是股票真實(shí)的內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)值。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整供求關(guān)系的變化，都會(huì)影響上市公司未來(lái)的收益，引起內(nèi)在價(jià)值的變化。