《財務風險管理》課程作業(yè)簡答題及參考答案

第一章 財務風險管理概論

1.根據(jù)公司理財活動內容分類，企業(yè)財務風險有哪些？

籌資風險、投資風險、資金回收風險、收益分配風險

2.財務風險管理的基本程序是什么？

第二章 籌資風險管理

1.可轉換債券存在哪些風險？如何防控這些風險？

可轉換債券存在的風險：發(fā)行風險、信用風險、財務風險、經營風險、利率風險、稀釋效應風險、啄食順序理論風險

防控：

（1）融資風險的事前控制：慎選可轉換債券的發(fā)行時機、著重關注可轉換債券發(fā)行條款的設計、充分考慮可轉換債券的發(fā)行成本；

（2）融資風險的事中控制：提升公司的經營業(yè)績，增強抵抗風險能力；

（3）融資風險的事后控制：構建風險管理體系，應對各種風險發(fā)生。

第三章 投資風險管理

1.項目投資常常面臨哪些風險？如何防控這些風險？

項目投資風險：政策與環(huán)境風險；公司風險（公司特有風險）；項目特有風險（單個項目風險）。

風險防控：

（1）政策與環(huán)境風險管理：不斷更新收集到的信息，開展科學性預測，制定有針對性的預測方案和詳細、周全、科學的風險管理計劃。

（2）公司風險管理：構建合理地多元化投資結構，選擇合適的投資時機和項目。

（3）項目特有風險管理：開始階段認真選擇投資機會，合理進行可行性研究，進行項目的評估和決策；實施階段運用項目管理的基本知識和方法控制風險；完成階段將項目收入貨幣與支出貨幣相匹配。

第四章 營運資金風險管理

1.航天電子（600879.SH）是一家專用設備制造企業(yè)，其2017年年報披露了營運資金周轉風險：公司產品生產周期較長，產品交付總體單位反復調試后才能確認交貨，導致存貨規(guī)模較大。此外，由于公司主要客戶具有特殊性，采購貨款多在年底集中支付，公司經營活動現(xiàn)金流入在會計年度內具有不均勻性，公司面臨的營運資金壓力較大，同時，由于市場競爭加劇，導致應收賬款增高。2018?年，隨著公司經營目標的增長和生產能力擴充，使得公司對運營資金的需求增大，如果公司未來無法獲取足夠資金滿足經營所需，將面臨營運資金周轉困難的風險。該公司應該采取哪些措施防范？

防范措施：

（1）加強存貨風險管理：根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略目標要求確定合理的安全庫存數(shù)量；實時庫存集中控制，減少需求不確定性，降低安全庫存和存貨規(guī)模；加強供應鏈管理和產品質量管理，減少產品交付時調試次數(shù)。

（2）加強應收賬款管理：慎重選擇客戶，加強對客戶的信用評價與監(jiān)管，建立賒銷審核制度體系；完善內部考核制度，建立銷售責任制和催收賬款獎勵制；提高產品品質和市場競爭力，減少賒銷，適銷對路。

（3）加強現(xiàn)金風險管理：慎重選擇交易伙伴，避免集中支付造成的現(xiàn)金流入不均， 匹配公司現(xiàn)金流入流出時間，合理編制資金運營計劃。

第五章 并購風險管理

1.并購支付方式有哪些？各種支付方式各有何利弊？

（1）現(xiàn)金支付方式：現(xiàn)金購買資產和股票。

優(yōu)點：清楚明了，沒有復雜技術程序，易被接受；速度快，較少抵觸情緒；目標企業(yè)承擔風險小。

缺點：并購方財務負擔重；目標企業(yè)不能獲得延遲繳稅的好處。

（2）股票支付方式：股票購買資產和股票交換股票。

優(yōu)點：并購方無需支付大量現(xiàn)金；目標企業(yè)推遲收益實現(xiàn)時間獲得稅收優(yōu)惠；換股并購目標企業(yè)股東分享實現(xiàn)的價值增值。

缺點：改變并購方股權結構，控制權受威脅；手續(xù)繁瑣遲緩不確定性增加。

（3）綜合證券支付方式：并購出價，包括現(xiàn)金、股票、認股證券、可轉債等多種形式的組合。

優(yōu)點：并購方無需支付大量現(xiàn)金；防止控股權轉移。

缺點：并購交易繁瑣；搭配不當存在風險。

（4）承債支付方式：目標企業(yè)的資產與債務基本等價的情況下，并購企業(yè)以承擔目標企業(yè)的債務為條件進行并購。

優(yōu)點：并購方無需支付大量現(xiàn)金或象征性付少量現(xiàn)金。

缺點：存在一定的債務風險。

（5）賣方融資：目標公司股東向收購方提供的融資。收購方在實施收購時暫不向目標公司股東支付全部收購價款，而是承諾在未來一定 ??????????????????????????????時期內分期分批支付。

優(yōu)點：對買方而言可減輕收購當時的現(xiàn)金負擔，也可免除很多保證措施等分期支付的好處，又可建立獎勵措施。

缺點：賣方可能只為短期利益而不顧長期利益，從而使以后支出大增影響今后正常生產和效益。

（6）杠桿收購：利用收購目標的資產作為債務抵押，收購此公司的策略。以合適的價錢買下公司，通過經營使公司增值，并通過財務杠 ??????????????????????????????桿增加投資收益。

優(yōu)點：并購項目的資產或現(xiàn)金要求很低；產生協(xié)同效應；杠桿作用；運營效率得到提高；改進領導力與管理。

缺點：并購公司通過盜用第三方的財富來榨取目標公司的額外現(xiàn)金流。

（7）過橋貸款：種過渡性的貸款方式，一般是指銀行在安排中長期貸款前，為開發(fā)項目提供所需資金的短期融資。

優(yōu)點：購買時機直接資本化，回收速度快；維持資金鏈，用于彌補之前的貸款；短期融資，在并購交易中起著“橋梁”的作用。

缺點：利率比一般的貸款利率要高2%~5%。

第六章 跨國經營風險管理

1.企業(yè)跨國經營過程中如何防范匯率風險？

（1）謹慎選擇交易幣種：存在匯率變動時以本幣計價結算，出口爭取硬幣或者具有上浮趨勢的貨幣，進口爭取軟幣或具有下浮趨勢的貨幣；

（2）調整外幣資產負債結構：盡量調整資產負債比例，減少風險頭寸；

（3）調整收付匯期限：更改對外部應收應付賬款的收付時間；

（4）利用合同保值條款：加列貨幣保值條款和均攤損益條款；

（5）利用金融衍生工具：包括遠期結售匯、即期外匯交易、掉期保值、外匯期貨期權交易；

（6）調整生產及銷售：分散供應商的來源地，向貨幣貶值國家子公司轉移產品，調整價格，創(chuàng)新產品提高出口競爭力。

第七章 財務困境與財務預警

1.為了防范財務困境的出現(xiàn)，有效措施是進行財務預警。請問：如何有效進行財務預警？

（1）監(jiān)測：監(jiān)測企業(yè)經營管理重要環(huán)節(jié)的全過程，對信息進行整理、分類、儲存和傳輸；

（2）識別：應用適宜的識別指標判斷已經或將來發(fā)生的劣勢狀態(tài)；

（3）診斷：運用現(xiàn)代企業(yè)管理診斷技術和財務分析方法對企業(yè)運營狀況進行優(yōu)劣判斷，找出弊端和病根；

（4）評價：對已被確認的主要劣性狀態(tài)進行財務損失和社會損失評價；

（5）組合使用多種財務預警分析方法，定性和定量分析；

（6）建立完善財務預警系統(tǒng)，做好總體預警和分部門預警。

第八章 成本風險管理

1.房地產項目在土地招投標過程中常常出現(xiàn)“地王”，所謂“地王”一般是該地區(qū)土地價格最高的那塊中標地。這些“地王”土地價格導致成本風險產生，俗稱“面粉接近面包價格”。請問：在已經拿到這塊“地王”土地的開發(fā)商如何化解成本風險？

（1）將樓房與小區(qū)車位以及一樓門店店鋪攤位掛鉤，暗中加價；

（2）勸說當?shù)卣诜课萁ㄔO開發(fā)地帶增設交通站點，公共服務設施，和學校機關，提高樓房附加價值；

（3）拖延樓房建設工期，或者分多個工期進行，期間等待房屋升值；

（4）加上對土地的未來規(guī)劃布局，明確發(fā)展戰(zhàn)略方向與定位。

第九章 預算風險管理

1.結合一個大創(chuàng)項目，簡述如何進行項目預算風險管理？

（1）預算編制風險管理：根據(jù)項目性質、周期、類型制定合理的預算方案，編制時詢問創(chuàng)業(yè)項目指導老師意見，并參考同類型項目和市場發(fā)展的編制預算科目和金額，總預算結果固定、各個小科目采用彈性預算法，并在申報前編制完畢；

（2）預算執(zhí)行風險管理：在大創(chuàng)項目預算執(zhí)行過程中需要設置專門預算或者財務責任人，加強對預算執(zhí)行的監(jiān)管，并及時報告預算使用進度；

（3）預算考核風險管理：對項目中預算控制表現(xiàn)優(yōu)秀的記為項目突出貢獻人員記錄在結題報告里，對于控制不當?shù)男枰m當自費。

第十章 財務報告風險管理

1.對萬福生科財務造假案進行分析，談談政府及相關部門如何防范企業(yè)財務造假。

此部分分析結論來自：

治理萬福生科財務造假的建議，http://www.lunwenstudy.com/jishujj/105503.html

（1）建立良好的道德環(huán)境和誠信意識。萬福生科財務造假有一部分原因是由于利益的驅使和企業(yè)文化的缺失導致的，加強會計從業(yè)人員的誠信原則和客觀原則的培養(yǎng)，提升其會計勝任能力，遵守保密原則，不做違法違規(guī)的事情。

（2）完善公司法人治理結構，建立完善的企業(yè)制度，改善公司內部控制制度，強制上市公司建立獨立董事。

（3）加大中介機構的連帶責任，對發(fā)現(xiàn)財務造假的中介機構給予贊揚，使中介機構發(fā)揮應有的作用。

（4）規(guī)范政府行為，減少經濟指標在政績考核中的比重，大力核查當?shù)厣鲜泄镜呢攧諣顩r。

（5）完善現(xiàn)行法律法規(guī)制度，保障投資者的利益，對投資者利益的保障就得加強訴訟機制，深化信息披露制度。

（6）加大對財務造假的處罰力度。

文檔整理：詩帆しほ