雷遞網(wǎng) 雷建平 8月31日

時(shí)隔4年半后，找鋼網(wǎng)重啟IPO。

8月31日，特殊目的公司Aquila Acquisition Corporation（”Aquila”）發(fā)布公告，其將與鋼鐵數(shù)字化交易平臺(tái)找鋼網(wǎng)簽署業(yè)務(wù)合并協(xié)議，找鋼網(wǎng)計(jì)劃以De-SPAC (特殊目的收購(gòu)公司并購(gòu)上市)模式提交上市申請(qǐng)。

合并前找鋼網(wǎng)的投前估值超100億港元，合并的特殊目的收購(gòu)公司Aquila是首家遞交上市申請(qǐng)并在港交所上市的SPAC公司，募資10億港元。

托克香港等全球大宗商品貿(mào)易商作為找鋼網(wǎng)的戰(zhàn)略投資人參與投資，徐州臻心、渝隆集團(tuán)、東方資產(chǎn)管理、四川璞信、寧海真為、許昌產(chǎn)業(yè)投資、上海昊遠(yuǎn)、Gold Wings Holdings Limited及鄭州誠(chéng)信等財(cái)務(wù)投資人、大型國(guó)有投資人參與投資，合計(jì)對(duì)此次交易投入約6億港元PIPE融資。

若交易順利完成，找鋼網(wǎng)將成為第一家通過(guò) De-SPAC 路徑在港上市的公司。

這不僅將成為香港資本市場(chǎng)的一項(xiàng)里程碑式的交易，且按約10億港元的SPAC托管賬戶和約6億港元的PIPE融資金額之和計(jì)算，也將成為2023年以來(lái)按融資規(guī)模排名第三的香港上市交易。

2023年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)及地緣政治環(huán)境存在持續(xù)的不確定性，資本市場(chǎng)情緒低迷，香港IPO活動(dòng)存在挑戰(zhàn)。但機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，通過(guò)SPAC模式上市，一方面可以有擁有SPAC發(fā)起人的全程加持，另一方面可以從多方面提高上市確定性，并且有利于像找鋼網(wǎng)這類業(yè)務(wù)類型較為復(fù)雜及多元化的企業(yè)。

SPAC發(fā)起人作為專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)可以協(xié)助找鋼網(wǎng)與資本市場(chǎng)溝通，使其業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)得以充分展示。香港SPAC的門檻相對(duì)較高，比美國(guó)SPAC更嚴(yán)格，比普通IPO在滿足審批要求的同時(shí)亦強(qiáng)制要求一定數(shù)量的第三方合格投資者來(lái)佐證交易及估值的合理性，因此只有高質(zhì)量并且被資本市場(chǎng)認(rèn)可的公司才能夠成功通過(guò)SPAC模式上市。

公告顯示，過(guò)去幾年，找鋼網(wǎng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，其數(shù)字化平臺(tái)的三方鋼鐵交易噸數(shù)由2018年的810萬(wàn)噸增至2022年的3620萬(wàn)噸，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)45.4%。同期，平臺(tái)交易額由2018年的349億元增至2022年的1621億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)46.8%。

灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)顯示：2022年，找鋼網(wǎng)的數(shù)字化平臺(tái)三方鋼鐵交易量約占中國(guó)三方線上鋼鐵交易市場(chǎng)總額的38%。按2022年三方線上鋼鐵交易噸數(shù)計(jì)，找鋼網(wǎng)已成為全球最大的三方鋼鐵數(shù)字化交易平臺(tái)。

毛利率方面，隨著找鋼網(wǎng)數(shù)字化平臺(tái)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，其毛利率呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)：2020年、2021年、2022年及2023年一季度毛利率分別為15.4%、25.5%、25.4%及32.3%。公司盈利能力不斷提高，調(diào)整后經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流在過(guò)去三年穩(wěn)定提升，受益于2023年交易服務(wù)及交易支持服務(wù)的發(fā)展，找鋼網(wǎng)在2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.2億元，相較2022年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

此外，根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料顯示：按照2022年的交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，找鋼網(wǎng)的胖貓物流已成為中國(guó)最大的第三方鋼鐵交易終端物流服務(wù)提供商，找鋼網(wǎng)的胖貓金融業(yè)務(wù)已是中國(guó)最大的第三方鋼鐵交易金融服務(wù)提供商，找鋼網(wǎng)的胖貓?jiān)芐aaS訂閱量在中國(guó)三方鋼鐵交易平臺(tái)中位居第一。

目前，找鋼網(wǎng)已完成平臺(tái)化轉(zhuǎn)型，建立起“規(guī)模越大、協(xié)同效應(yīng)越強(qiáng)、人效越高、現(xiàn)金流越好、盈利能力越強(qiáng)”的商業(yè)模式。在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，構(gòu)建起規(guī)模壁壘，打造出多維度的行業(yè)護(hù)城河。

據(jù)悉，找鋼網(wǎng)已完成六輪融資，投資方包括險(xiǎn)峰長(zhǎng)青、經(jīng)緯中國(guó)、IDG資本、華晟資本等投資機(jī)構(gòu)。

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