產(chǎn)業(yè)的資本主義聯(lián)合通過商業(yè)對流通和它的中介產(chǎn)生反作用。資本主義的發(fā)展過程里將商業(yè)作為了一個特殊的獨立的經(jīng)濟范疇分離出來，使得購買和銷售集中化，節(jié)約了儲存和保管等費用。商業(yè)降低了必要的流通費用，因此減少了部分非生產(chǎn)費用；但是為了交易，必須有一筆貨幣獨立用作商業(yè)。在資本主義社會里，投資在商業(yè)上的貨幣和其它地方的貨幣一樣，必須成為資本，帶來利潤。而我們清楚地知道，商業(yè)不能創(chuàng)造利潤，商業(yè)利潤來自于產(chǎn)業(yè)利潤。

商業(yè)的自身發(fā)展由兩個因素決定。其一是交易的技術(shù)條件，最常見的集采零售的商業(yè)，其性質(zhì)取決于它的收入結(jié)構(gòu)和最終消費者的地理位置的集中程度，這會因為所處社會發(fā)展情況和社會結(jié)構(gòu)的不同而有所不同。在技術(shù)條件上大公司對小公司的優(yōu)勢是明顯的。商業(yè)的技術(shù)要求將商業(yè)企業(yè)（如百貨公司）自身與大的采購機構(gòu)聯(lián)系在一起，這種聯(lián)合會對它們的金融進行一定程度的控制，也會與銀行形成更密切的聯(lián)系。

伴隨著這一集中過程，商業(yè)企業(yè)出現(xiàn)了降低自身獨立性的趨勢，尤其是在托拉斯完全消滅獨立零售商的地方。另一方面，這種集中的趨勢也會遇到一些阻礙，經(jīng)營小型的零售店是相對容易的，它們的信用（通常只需要商業(yè)信用）也更方便獲得。在小零售店那里嗎，低利潤是主流，這使得它們只能充當資本主義的代理人，不會產(chǎn)生強烈的消滅它們的經(jīng)濟動機。

除了技術(shù)因素，商業(yè)與產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的批發(fā)商關(guān)系也十分重要，因為這關(guān)系到產(chǎn)業(yè)資本家之間或它們與作為它們商品總經(jīng)銷商之間的交易。在這里，產(chǎn)業(yè)的集中對商業(yè)產(chǎn)生了反作用，迫使商業(yè)做出調(diào)整以適應(yīng)產(chǎn)業(yè)。巨大的集中的生產(chǎn)場所無需獨立商人的介入即可彼此直接連接，商人變得多余，數(shù)量上減少了，而單個商人變大了。商業(yè)流通中一部分資本可以從中抽回。

從會計角度看，投資在商業(yè)中的資本等于年社會產(chǎn)品價值除以商品資本的周轉(zhuǎn)次數(shù)，再乘以年社會產(chǎn)品到達最終消費者之前經(jīng)歷的中間階段次數(shù)。但是商業(yè)資本的大部分是由商業(yè)信用構(gòu)成的，商業(yè)資本只是用作商業(yè)流通，而這一過程大部分環(huán)節(jié)不需要現(xiàn)實貨幣的使用。信用的使用降低了流通費用，不僅意味著財產(chǎn)的分離與利潤的分割，也意味著資本的縮減和與之相伴的利潤減少。

商業(yè)利潤來自產(chǎn)業(yè)利潤，產(chǎn)業(yè)資本家和商業(yè)資本家之間存在著利益沖突，斗爭將以一方的勝利和另一方獨立性喪失告終，且資本的相對實力是勝負的決定性因素。不過這個實力不能從貨幣數(shù)量上理解，因為資本的形式也是很重要的。

只要市場的主導(dǎo)力量仍然是自由競爭，那么商業(yè)可以為了自己的利益而利用產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的競爭來與之斗爭。信用的作用方向是一致的，只要商業(yè)獲得銀行提供的大部分信用，那么商業(yè)資本家就享有金融優(yōu)勢，向生產(chǎn)者要求價格、供貨條件和支付時間；這樣商業(yè)資本可以在繁榮階段獲利，蕭條階段將損失轉(zhuǎn)嫁給生產(chǎn)者。而商業(yè)資本的行為會使得產(chǎn)業(yè)資本有聯(lián)合的趨勢。隨著產(chǎn)業(yè)與銀行關(guān)系、產(chǎn)業(yè)間聯(lián)合的發(fā)展，市場的情形被徹底改變了。壟斷聯(lián)合有完全消滅商業(yè)獨立性的趨勢。

卡特爾化自身包含著產(chǎn)業(yè)資本和銀行資本的內(nèi)在聯(lián)系，所以卡特爾會更加強大，將它的意志強加給商業(yè)，減弱商業(yè)對價格的影響力。商業(yè)資本家越來越成為卡特爾的代理人，完全按照卡特爾要求的價格購買和銷售，價差成為了“傭金”——它不再取決于平均利潤水平，而只是卡特爾支付的工資。

當然也存在商業(yè)集中的條件比產(chǎn)業(yè)更有利的情況，這時商業(yè)資本可以通過參與金融資本的方式將它們的部分資本轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本，利用對產(chǎn)業(yè)資本的決定性地位優(yōu)勢迫使企業(yè)將產(chǎn)品低價出售給它們。

商業(yè)活動的減少會釋放商業(yè)資本里的貨幣，它們將尋找新的投資場所，有時會增加資本輸出的壓力。保留商業(yè)的外在形式是符合卡特爾利益的，辛迪加的代理人可以減少產(chǎn)業(yè)企業(yè)的流通成本。

辛迪加的確立宣告著商業(yè)投機走向死亡。辛迪加美化自己為生產(chǎn)的主宰，將危機、過度生產(chǎn)歸咎于投機，而代替投機理想的是對穩(wěn)定價格這一投機死亡的理想的投機。