來(lái)源：壹財(cái)信

作者：唐? ?柯

2023年1月13日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布了江蘇沃得農(nóng)業(yè)機(jī)械股份有限公司（下稱：沃得農(nóng)機(jī)）所收到的注冊(cè)階段問詢問題函，公司收入真實(shí)性、業(yè)務(wù)獨(dú)立性、信息披露合規(guī)性等問題引起了關(guān)注，這使得沃得農(nóng)機(jī)在提交注冊(cè)申請(qǐng)近一年仍無(wú)結(jié)果的IPO之路更顯得崎嶇漫長(zhǎng)。

公司官方報(bào)道或夸大宣傳

沃得農(nóng)機(jī)是一家大型現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)機(jī)械裝備制造商，主要從事農(nóng)業(yè)機(jī)械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

據(jù)招股書，沃得農(nóng)機(jī)的主要產(chǎn)品包括聯(lián)合收割機(jī)、拖拉機(jī)、插秧機(jī)、打捆機(jī)、甘蔗機(jī)、植保無(wú)人機(jī)、噴霧機(jī)、烘干機(jī)和農(nóng)機(jī)具等，其中核心產(chǎn)品為聯(lián)合收割機(jī)和拖拉機(jī)。

沃得農(nóng)機(jī)的聯(lián)合收割機(jī)產(chǎn)品細(xì)分為履帶式收割機(jī)和輪式收割機(jī)兩大類。招股書顯示，2018年及2019年，沃得農(nóng)機(jī)聯(lián)合收割機(jī)銷售數(shù)量分別為34,496臺(tái)和34,043臺(tái)，同期履帶式聯(lián)合收割機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率分別為48.86%和56.22%。

不過根據(jù)沃得農(nóng)機(jī)公眾號(hào)所發(fā)布的宣傳報(bào)道，相關(guān)數(shù)據(jù)與招股書披露的存在一定差距。

據(jù)沃得農(nóng)機(jī)2018年12月發(fā)布的公眾號(hào)文章，沃得履帶式收割機(jī)2018年實(shí)現(xiàn)銷售35,000余臺(tái)，同時(shí)市場(chǎng)份額較2017年再次提升4個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到了55%。

（截圖源自沃得農(nóng)機(jī)公眾號(hào)）

由上述報(bào)道內(nèi)容可知，公眾號(hào)文章中沃得農(nóng)機(jī)2018年當(dāng)期僅履帶式收割機(jī)一類產(chǎn)品的銷量就超過了招股書同期聯(lián)合收割機(jī)產(chǎn)品的綜合銷量，且同類產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率也高于招股書中的數(shù)據(jù)。

該篇報(bào)道還顯示，2018年沃得大中型拖拉機(jī)實(shí)現(xiàn)銷售10,200臺(tái)；手扶插秧機(jī)實(shí)現(xiàn)銷售8,000臺(tái)；高速插秧機(jī)方面取得大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)2,000余臺(tái)銷量；圓捆機(jī)、方捆機(jī)市場(chǎng)銷售也取得了突破，2018年實(shí)現(xiàn)銷售1,100余臺(tái)。

據(jù)招股書，沃得農(nóng)機(jī)2018年拖拉機(jī)銷售數(shù)量為10,304臺(tái)，中輪拖（60,90】、大輪拖（90,220】的銷售數(shù)量分別為3,744臺(tái)、2,027臺(tái)，合計(jì)5,771臺(tái)，占總銷量的比重為56.01%，遠(yuǎn)小于宣傳稿中大中型拖拉機(jī)10,200臺(tái)的年銷量。

除核心產(chǎn)品聯(lián)合收割機(jī)和拖拉機(jī)外，沃得農(nóng)機(jī)還銷售其他新興農(nóng)機(jī)。沃得農(nóng)機(jī)的其他農(nóng)業(yè)機(jī)械產(chǎn)品主要包括插秧機(jī)、打捆機(jī)、甘蔗機(jī)、植保無(wú)人機(jī)、旋耕機(jī)等機(jī)型。其中，高速（乘坐式）插秧機(jī)、手扶式插秧機(jī)以及寬窄行插秧機(jī)均屬于種植機(jī)械。

招股書顯示，2018年，沃得農(nóng)機(jī)共銷售插秧機(jī)9,777臺(tái)，打捆機(jī)625臺(tái)；公眾號(hào)文章則顯示當(dāng)期沃得農(nóng)機(jī)的手扶插秧機(jī)和高速插秧機(jī)兩類產(chǎn)品銷量就超過一萬(wàn)臺(tái)，圓捆機(jī)、方捆機(jī)市場(chǎng)銷售取得突破，2018年實(shí)現(xiàn)銷售1100余臺(tái)，均超出招股書所公示數(shù)據(jù)。

而據(jù)沃得農(nóng)機(jī)2021年1月發(fā)布的宣傳文章，2020年，沃得農(nóng)機(jī)全年實(shí)現(xiàn)銷售高速插秧機(jī)4,000臺(tái)、手扶插秧機(jī)6,000臺(tái)。

(截圖源自沃得農(nóng)機(jī)網(wǎng)宣平臺(tái)）

據(jù)招股書，2020年，沃得農(nóng)機(jī)的插秧機(jī)總銷量?jī)H有7,170臺(tái)，與宣傳報(bào)道中高速插秧機(jī)、手扶插秧機(jī)共1萬(wàn)臺(tái)的銷售量也存在差距。

招股書與公司官方宣傳報(bào)道除產(chǎn)品銷量披露存在差異外，在公司的銷售額、研發(fā)費(fèi)用率的披示上也出現(xiàn)了出入。

沃得農(nóng)機(jī)公眾號(hào)發(fā)布于2018年1月的宣傳稿顯示，2017年，沃得農(nóng)機(jī)在農(nóng)機(jī)板塊銷售額達(dá)到80億元；2020年7月的宣傳稿件顯示，沃得農(nóng)機(jī)2019年銷售收入突破50億元；2020年9月宣傳稿顯示，沃得農(nóng)機(jī)隸屬于江蘇沃得集團(tuán)，是一家大型現(xiàn)代的農(nóng)業(yè)全程機(jī)械化制造商，年?duì)I業(yè)額超90億元。

（截圖源自沃得農(nóng)機(jī)公眾號(hào)）

（截圖源自沃得農(nóng)機(jī)公眾號(hào)）

（截圖源自沃得農(nóng)機(jī)公眾號(hào)）

據(jù)沃得農(nóng)機(jī)招股書，2017年至2020年，沃得農(nóng)機(jī)營(yíng)業(yè)收入分別為43.21億元、41.35億元、46.26億元和69.77億元，2017年未達(dá)到80億元，2019年的營(yíng)業(yè)收入未超過50.00億元，各期也遠(yuǎn)不及年?duì)I業(yè)額超90億元的水平。

沃得農(nóng)機(jī)在2021年6月發(fā)布的文章還介紹到沃得農(nóng)機(jī)一直注重于技術(shù)研發(fā)的領(lǐng)先，每年投入占銷售額近10%的研發(fā)費(fèi)用。其在2022年2月發(fā)布的文章中同樣采用該數(shù)據(jù)。

（截圖源自沃得農(nóng)機(jī)公眾號(hào)）

據(jù)沃得農(nóng)機(jī)審計(jì)報(bào)告，2018年至2021年1-6月，沃得農(nóng)機(jī)（母公司）各期研發(fā)費(fèi)用率均不超過3.50%，同期研發(fā)費(fèi)用率（合并口徑）均不超過4.50%；2021年全年母公司研發(fā)費(fèi)用率和合并報(bào)表下的研發(fā)費(fèi)用率分別為3.00%和4.06%，不知“每年投入占銷售額近10%的研發(fā)費(fèi)用”的說法從何而來(lái)。

招股書信披真實(shí)性存疑

沃得農(nóng)機(jī)除了前述存在的官方平臺(tái)夸大宣傳問題外，其招股書與公開信息也存在出入。

根據(jù)豐安股份招股書，沃得農(nóng)機(jī)為豐安股份大客戶之一。沃得農(nóng)機(jī)同時(shí)也是豐安股份各期應(yīng)收賬款第一大客戶，合并范圍包括沃得農(nóng)機(jī)及其子公司、沃得農(nóng)機(jī)的關(guān)聯(lián)方。

在豐安股份對(duì)沃得農(nóng)機(jī)應(yīng)收賬款的合并范圍中包括沃得農(nóng)機(jī)關(guān)聯(lián)方的前提下，其對(duì)該客戶2020年、2021年的應(yīng)收賬款額卻低于同期沃得農(nóng)機(jī)對(duì)豐安股份的應(yīng)付賬款額，二者差額分別為553.95萬(wàn)元、963.36萬(wàn)元，這令人不解。

（截圖數(shù)據(jù)源自豐安股份、沃得農(nóng)機(jī)招股書）

沃得農(nóng)機(jī)申報(bào)材料顯示公司的合作伙伴之一寧波雅戈?duì)枃?guó)際貿(mào)易運(yùn)輸有限公司成立于1992年，但據(jù)企信網(wǎng)顯示，同名企業(yè)成立時(shí)間為2000年3月。

（截圖源自企信網(wǎng)）

此外，沃得農(nóng)機(jī)招股書還顯示公司在2022年1-6月還對(duì)客戶長(zhǎng)春盛隆農(nóng)機(jī)有限公司存在銷售額，但企查查卻顯示該客戶在2021年9月就已經(jīng)注銷。

（截圖源自企信網(wǎng)）

招股書還顯示沃得農(nóng)機(jī)與其2022年1-6月的拖拉機(jī)大客戶之一黑龍江省建三江農(nóng)墾沃得農(nóng)業(yè)機(jī)械銷售有限責(zé)任公司在2017年開展合作，后文卻稱公司與該客戶開始合作時(shí)間為2012年，出現(xiàn)前后矛盾。

（截圖源自沃得農(nóng)機(jī)招股書）

沃得農(nóng)機(jī)本次創(chuàng)業(yè)板IPO所聘請(qǐng)的保薦機(jī)構(gòu)為海通證券，審計(jì)機(jī)構(gòu)為中天運(yùn)，而對(duì)于上述各種疑點(diǎn)，沃得農(nóng)機(jī)與其中介機(jī)構(gòu)應(yīng)給出解釋，我們也繼續(xù)保持關(guān)注。