“2021上半年凈利潤下降八成?！?/strong>

作者：Darin

編輯：tuya

出品：財經(jīng)涂鴉

7月13日晚，順豐（順豐控股，002352.SZ）發(fā)布了2021年H1業(yè)績預告，相較于Q1近11.34億元的虧損，順豐Q2實現(xiàn)扭虧，不過整體來看順豐上半年扣非凈利潤仍處于虧損狀態(tài)。

預告稱2021年上半年，順豐預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為6.40億元至8.30億元，同比下降約78%至83%。其中，第一季度凈利潤為-9.89億元，第二季度預計凈利潤為 16.29億元至 18.19億元，同比下降約 36%至43%；預計歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為-5.30億元至-4.00億元，其中第一季度扣非凈利潤為-11.34億元，第二季度預計扣非凈利潤為6.04億元至7.34億元。

結(jié)合順豐業(yè)績預告及其于5月19日的公告信息來看，順豐上半年整體凈利潤由虧轉(zhuǎn)盈，主要還是因為物業(yè)轉(zhuǎn)讓帶來的一筆近8.5億元的非經(jīng)常性損益，具體而言，主要系順豐將位于佛山、蕪湖、香港的三項物業(yè)的權(quán)益轉(zhuǎn)讓至順豐房地產(chǎn)投資信托基金的處置收益。

季度經(jīng)營表現(xiàn)上，從扣非凈利角度，順豐Q2相較于2020年雖然同比下降，但環(huán)比改善還算明顯。Q2預計扣非凈利潤6.04億元至7.34億元，環(huán)比Q1的虧損-11.34億元增加了17.38億元至18.68億元。此前，順豐董事長王衛(wèi)由于Q1的虧損曾主動出面向股東道歉，自認管理上有疏忽，表態(tài)二季度肯定不會再虧。

順豐方面在業(yè)績預告中表示，順豐Q2扣非環(huán)比的改善主要為三個方面的原因，總結(jié)來看，一是持續(xù)對于各個業(yè)務線條的資源投放使得其產(chǎn)能瓶頸得到緩解（順豐此前的財務數(shù)據(jù)顯示，從2020年年底順豐加大了資本開支投入產(chǎn)能建設，2020年Q4資本開支48.7億元，2021Q1為36.7億元），運營效能有所提高，二是在加強成本精細化管控同時，業(yè)務量增長使得固定資產(chǎn)成本被攤薄，三是二季度為生鮮旺季，順豐時效快遞業(yè)務量環(huán)比回升，而時效快遞是順豐盈利能力最強的板塊。

從此前順豐公開的月度經(jīng)營數(shù)據(jù)看，2021年5月，順豐實現(xiàn)速運物流業(yè)務營收135.34億元（同比增長18.16%），業(yè)務量8.68億件（同比增加36.48%），市占率達到9.4%較2020年同期提升了0.8個百分點，其市場份額增長并不明顯，反映出當前市場競爭態(tài)勢依舊處于膠著之中。

元氣資本此前在對順豐快運業(yè)務的研究中（見元氣資本6月16日刊文《行業(yè)「混戰(zhàn)」，順豐零擔快運能打過誰？》）曾認為，順豐的諸多新業(yè)務板塊仍處于投入期，其虧損短期內(nèi)也將持續(xù)，暫時難以為順豐帶來利潤增量，而連續(xù)兩個季度的高資本投入盡管一定程度上打開了順豐產(chǎn)能瓶頸，但其網(wǎng)絡升級后的規(guī)模效應預計仍需一定時間方能逐步釋放。