就在昨天，美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)耶倫發(fā)出加息呼聲。

什么？在前一兩個(gè)禮拜還是死鴨子嘴硬，通貨膨脹只是暫時(shí)的， 怎么說(shuō)變就變了呢？到底發(fā)生了什么事情？咱們先來(lái)理一理最近發(fā)生的事情。

進(jìn)入5月份，美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(gòu)金額開(kāi)始飆升，創(chuàng)下了2015年以來(lái)的新高，接近5,000億美元。

緊接著沒(méi)過(guò)多久，也就是6月2號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將逐步出脫所持有的公司債。市場(chǎng)預(yù)期是美聯(lián)儲(chǔ)加息的開(kāi)始，但人家美聯(lián)儲(chǔ)還是否認(rèn)的；因?yàn)闆](méi)有明確的出手時(shí)間，很多人認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的試探，看看市場(chǎng)的反應(yīng)。

美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，經(jīng)濟(jì)和就業(yè)沒(méi)有明確之前，是不選擇縮表的，預(yù)計(jì)縮表的時(shí)間是在2023年。經(jīng)濟(jì)變好了嗎？沒(méi)錯(cuò)，經(jīng)濟(jì)是變好了；但就業(yè)不如意，而且是連續(xù)兩個(gè)月不如意。4月份的預(yù)期就業(yè)人數(shù)應(yīng)該是70多萬(wàn)人，但實(shí)際的就業(yè)人數(shù)僅為27萬(wàn)多一點(diǎn)；5月份預(yù)期是65萬(wàn)的就業(yè)人數(shù)，但實(shí)際5月份僅為55萬(wàn)多一點(diǎn)。

制造業(yè)也不如意，訂單價(jià)格雖然有所上升，但是庫(kù)存增加了，工廠(chǎng)訂單減少了。從去年5月份以來(lái)，首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

通脹預(yù)期創(chuàng)下了2014年以來(lái)的新高，達(dá)到了3.4%；4月份的CPI也達(dá)到了4.2%，創(chuàng)下了2013年以來(lái)的新高，只低于2008年金融危機(jī)之時(shí)。

大家還沒(méi)緩過(guò)神來(lái)，6月7號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)突然宣布出售企業(yè)債。

美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)和耶倫加息呼吁，表明了美國(guó)的貨幣政策正在轉(zhuǎn)向，當(dāng)然這是被迫轉(zhuǎn)向的，美國(guó)的通貨膨脹已經(jīng)讓當(dāng)局無(wú)法忍受。為什么說(shuō)是被迫的呢？

從兩方面來(lái)講。

一、現(xiàn)階段美國(guó)的經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有加息的條件。

二、美國(guó)的金融市場(chǎng)承受不了加息。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然連續(xù)三個(gè)季度增長(zhǎng)，但失業(yè)率仍高達(dá)5.8%，失業(yè)人數(shù)1000多萬(wàn)。

疫情充滿(mǎn)不確定性，經(jīng)濟(jì)前景極不明朗，庫(kù)存增加，訂單減少，企業(yè)利潤(rùn)更是出現(xiàn)了兩連跌。

經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀并不樂(lè)觀，且不穩(wěn)定。總體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)的整體環(huán)境，根本不適合收緊流動(dòng)性。

金融市場(chǎng)就更加不樂(lè)觀了，由于前期大水漫灌，金融市場(chǎng)泡沫橫飛?，F(xiàn)階段金融市場(chǎng)完全是依靠泛濫的流動(dòng)性所支撐的，如果收緊流動(dòng)性，市場(chǎng)融資的成本將會(huì)大大提高，股市將岌岌可危，由于整個(gè)市場(chǎng)都已經(jīng)泡沫化，只要其中一個(gè)泡沫被刺破，將會(huì)帶來(lái)一系列的連鎖反應(yīng)，后果將不堪設(shè)想。

無(wú)論是實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是虛擬經(jīng)濟(jì)，都無(wú)法接受流動(dòng)性偏緊以及更高的融資成本。明知不可為而為之，他們到底在想什么？

我們回頭看耶倫奶奶說(shuō)那句話(huà)：“拜登總統(tǒng)應(yīng)該推進(jìn)他的40,000億美元支出計(jì)劃，即使這些計(jì)劃會(huì)引發(fā)短期通脹和更高的利率，這實(shí)際上對(duì)美國(guó)有利?！?/p>

這句話(huà)說(shuō)明了什么？美國(guó)現(xiàn)在是有通貨膨脹的，但不能因?yàn)橥ㄘ浥蛎浄艞壷С鲇?jì)劃，即使未來(lái)會(huì)引發(fā)更高的通貨膨脹，但可以用更高的利息做平衡，推行高通脹，高利息的平衡政策。說(shuō)人話(huà)，因?yàn)橥ㄘ浥蛎?，美?guó)現(xiàn)在借錢(qián)有點(diǎn)困難，為了能夠借到錢(qián)，哪怕支付更高的利息也可以。

如果通貨膨脹繼續(xù)惡化，將面臨借不到錢(qián)的同時(shí)，還可能面臨“擠兌”，國(guó)際投資者紛紛拋棄美元，美元迅速貶值，美元回流，進(jìn)口價(jià)格商品暴漲；美國(guó)在同一時(shí)間，承受著美元泛濫和輸入性通脹的兩重壓力，或?qū)⑿纬蓯盒缘耐ㄘ浥蛎浡菪?jīng)濟(jì)崩潰在所難免。

面對(duì)這樣的窘境，美國(guó)必須在股市、美元和國(guó)債中作出選擇。

股市需要流動(dòng)性，不能加息；流動(dòng)性泛濫，通貨膨脹高企，美元就會(huì)貶值，國(guó)債價(jià)格也會(huì)飆升。

國(guó)債價(jià)格飆升，融資成本變高了，形成了變相加息的局面，這種變相加息，對(duì)金融市場(chǎng)來(lái)講也是一種沖擊。不放水，股市就無(wú)法托住；放水通貨膨脹又噌噌噌地往上漲，美元也就會(huì)貶值，美元貶值，國(guó)債價(jià)格也會(huì)飆升，又等于加息了。沒(méi)錯(cuò)，就好像我現(xiàn)在講的話(huà)一樣，已經(jīng)繞不出去了，這是一個(gè)死循環(huán)。無(wú)論怎么樣，這個(gè)鐵三角只能選擇其中一個(gè)。

從目前來(lái)看，從美聯(lián)儲(chǔ)選擇出售企業(yè)債和隔夜逆回購(gòu)來(lái)講，美國(guó)或?qū)⒎艞壒善笔袌?chǎng)。其實(shí)這也是合理的，放棄國(guó)債市場(chǎng)，借不到錢(qián)，美國(guó)就癱瘓了；更不可能放棄美元，美元是帝國(guó)的根基，沒(méi)有了美元，美國(guó)將分崩離析，可能比蘇聯(lián)還慘，因?yàn)闃?shù)敵太多了。

唯一可以放棄的，那就是股票市場(chǎng)，股票市場(chǎng)的崩潰，會(huì)被別人收割，人們的生活會(huì)苦一點(diǎn)，但不至于癱瘓，不至于分崩離析。當(dāng)然這是可控的范圍內(nèi)，如果不可控那就難講了，最后也會(huì)蔓延到國(guó)債市場(chǎng)，蔓延到美元的身上。

從耶倫奶奶所講的話(huà)中，透露出了耶倫奶奶的想法，想通過(guò)高通脹和高利息并行的方式，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下去。也就是說(shuō)水還是繼續(xù)放著，但提高利息，保證股市不會(huì)崩得太難看，也能繼續(xù)借到錢(qián)，大不了就多付點(diǎn)利息。這樣的方法并沒(méi)有解決實(shí)際的問(wèn)題，不過(guò)想拖延時(shí)間而已了，希望在有限的時(shí)間內(nèi)找到解決的方法，也就是找到接盤(pán)俠。

5月27號(hào)找咱們談了一次，沒(méi)什么效果；敗燈只能派出自己的頭號(hào)助手耶倫奶奶，6月2號(hào)再次跟咱們談了一次，結(jié)果可想而知，咱們不在做接盤(pán)俠。

加息就意味著使用吸星大法，不過(guò)現(xiàn)在只能吸一些小錢(qián)，根本沒(méi)辦法解決自身的問(wèn)題，只是塞一塞牙縫而已了。唯一能延續(xù)他生命的，那就是中醫(yī)，但很遺憾的是，他碰到了咱們的乾坤大挪移，美元和商品這兩條血管被我們打通了，咱們手上有大量的美元，當(dāng)然還有你美國(guó)需要的商品。咱們向市場(chǎng)放出美元，美國(guó)就高血壓（美元流回美國(guó)，通貨膨脹加?。?；減少商品出口或提高商品價(jià)格，美國(guó)就缺氧（不得不買(mǎi)高價(jià)的商品，能不氣得斷氧嗎？）。

明明知道合作才是唯一的出路，但是越老越犟，那就慢慢熬吧。

下面引用一段良文老師的觀點(diǎn)，作為結(jié)尾：