從小賣鋪到上市，衛(wèi)龍即將跨出最重要的一步。

近期，有消息稱衛(wèi)龍將尋求通過港交所的聆訊，這就意味著，如果順利衛(wèi)龍很有可能在年底之前在港交所上市。

實際上，衛(wèi)龍上市傳聞由來已久。早在今年5月份，衛(wèi)龍就正式啟動了港股IPO。據(jù)悉，衛(wèi)龍此次上市擬募資10億美元，摩根士丹利、中金和瑞銀擔(dān)任共同保薦人。

對于衛(wèi)龍的融資用途，衛(wèi)龍在招股書中明確到：

第一，用于擴大生產(chǎn)設(shè)施；

第二，升級供應(yīng)鏈體系；

第三，提高產(chǎn)能、倉儲管理以及產(chǎn)品質(zhì)量。

今年5月初，投資界曾報道稱，衛(wèi)龍完成了Pre-IPO輪融資，該輪融資是由CPE源峰和高瓴資本聯(lián)合領(lǐng)投，紅杉中國、騰訊、云鋒基金等知名機構(gòu)跟投。值得一提的是，這是衛(wèi)龍成立二十多年以來首次融資，也是上市進程中的唯一一次融資。

那么，一包小小的辣條為什么會獲得這么多知名機構(gòu)以及資本的青睞？

除了食品飲料是當(dāng)下風(fēng)口之一，還同市場景氣度有很大的關(guān)系。

有數(shù)據(jù)顯示，2019年中國辣條市場份額為651億，預(yù)計2026年，辣條市場的規(guī)模將達到949億。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)也顯示，2020年衛(wèi)龍在中國辣味休閑食品市場排名第一，市場份額為5.7%。

其招股書顯示，2018年至2020年，公司實現(xiàn)營收分別為27.52億元、33.85億元、41.2億元；實現(xiàn)凈利潤為4.76億元、6.58億元、8.19億元。

換句話說，衛(wèi)龍不管營收還是凈利都保持了較高的增長，尤其是凈利，每年的增速都超過了30%。

衛(wèi)龍還表示，2020年，公司有兩個品類年度零售額超過10億元。

衛(wèi)龍的業(yè)績也解釋了資本和機構(gòu)投資的原因。

另外值得注意的是，食品飲料行業(yè)的大股東一般持股比例都比較高，農(nóng)夫山泉、衛(wèi)龍都不例外。

根據(jù)招股書信息顯示，截至招股書簽署日，劉衛(wèi)平、劉福平家族實際控制衛(wèi)龍食品92.17%的股權(quán)，這就意味著衛(wèi)龍的外部持股則不超過8%。

資料還顯示，IPO之前，CPE源峰和高瓴分別持有衛(wèi)龍2.32%和1.17%的股份，騰訊和云鋒基金則分別持股0.64%。

根據(jù)招股書顯示，這些資本IPO前一共支付了5.49億美元，認(rèn)購了公司1.2億股的股權(quán)，占到總股份不到8%。如果按照IPO定價，那么10%的股權(quán)至少對應(yīng)的價格將會在10億美元左右。如此計算，那么衛(wèi)龍上市后，市值大概率會超過100億美元（約合人民幣640億元）。

如果按照100億美元估值計算，那么其市盈率將達到78倍。對標(biāo)農(nóng)夫山泉、三只松鼠、良品鋪子等，明顯偏貴。但根據(jù)衛(wèi)龍曾定下的目標(biāo)，到2022年公司的營收將達到100億，按照當(dāng)下的收入對比，其凈利很有可能會超過15億元。

那么對于市場而言，衛(wèi)龍到底值不值得投資？

首先，衛(wèi)龍的凈利增速為30%以上，而休閑食品行業(yè)的凈利增速則為10%，也就是說其增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于行業(yè)增速。

其次，衛(wèi)龍的現(xiàn)金流良好，作為辣條第一股，其在上市前才完成了第一輪融資，可見衛(wèi)龍并不缺錢。

最后，衛(wèi)龍要注意并不是資本市場，而是食品安全問題。有資料顯示，衛(wèi)龍辣條產(chǎn)品曾登食品安全抽檢“黑榜”。因此，上市之后，衛(wèi)龍要擔(dān)心并不是資本市場，而是食品安全。