由于最近硅谷銀行SVB事件的消息，很多新聞上提到了很多金融產(chǎn)品的專有名詞，比如AFS, OCI, HTM等等。這篇文字想分享一下財(cái)會(huì)法則里關(guān)于金融產(chǎn)品分類的一個(gè)規(guī)則，也許對(duì)我們讀到這些新聞里的專有名詞有幫助。

金融產(chǎn)品分類

金融產(chǎn)品分類是非常重要的，分類的不同會(huì)導(dǎo)致最后你的財(cái)會(huì)報(bào)表Profit and loss， Balance Sheet呈現(xiàn)的不同。舉一個(gè)不太恰當(dāng)?shù)欠浅Ｈ菀桌斫獾睦?，比如你說西紅柿??到底是水果還是蔬菜，這個(gè)分類的不同可能決定這個(gè)西紅柿在超市的擺放位置。再有比如說你在快餐店買了份盒飯，你是打包帶走還是坐在快餐店里面吃，這個(gè)分類決定了它最后收稅的分類，等等吧。當(dāng)然，西紅柿??和外賣這兩個(gè)例子不是金融產(chǎn)品。所以，我會(huì)用同一個(gè)金融產(chǎn)品例子來解釋，因?yàn)楣境钟羞@個(gè)金融產(chǎn)品的目的性不同而導(dǎo)致這個(gè)金融產(chǎn)品最后分類的不同。

首先，US GAAP(大多數(shù)美行使用的財(cái)會(huì)法則)和IFRS(大多數(shù)國(guó)際上市公司使用的財(cái)會(huì)法則)對(duì)金融產(chǎn)品的分類其實(shí)差別不是很大，但是2018年1月1日，IFRS引入的IFRS9財(cái)會(huì)法則把US GAAP和IFRS在金融產(chǎn)品分類的差距拉大了。其中最大的差異就是IFRS9要求每年要做一個(gè)Business Model Assessment從而確定公司的金融產(chǎn)品的分類，就是Classsification and Measurement。

它的具體要求是這樣的：Under IFRS9, classification of financial assets is based on

1. The business model within which they’re managed

2. Their contractual cash flow characteristics?

聽起來比較枯燥無聊，那我想用一個(gè)簡(jiǎn)單的例子解釋并證明同樣的金融產(chǎn)品，因?yàn)槟愕腂usiness Model 的不同，從而他們的 Measument and Classification 也不同。

這個(gè)簡(jiǎn)單的金融產(chǎn)品就是國(guó)債, Vanilla Government Bond Portfolio 也是硅谷銀行SVB持有的大部分資產(chǎn)。

1??第一種情況，公司買了很多國(guó)債，目的就是collect the coupon，因?yàn)閲?guó)債會(huì)發(fā)利息，公司持有國(guó)債的目的就是去收利息，也沒有別的想法把它賣掉，除非發(fā)布這個(gè)國(guó)債的國(guó)家要倒閉了。比如2年的國(guó)債利息收入正好去付給來銀行存款的2年的利息支出。那么這些國(guó)債被歸類 于Held to Maturity(HTM）, measurement is Amortised Cost。圖表里也寫到： Held to collect contractual cash flows, and would only be sold in a stress case scenario。 The financial asset is measured at Amortized cost.

2??第二種情況，公司買了很多國(guó)債，目的的就是既可以收利息，也可以隨著市場(chǎng)的反展趨勢(shì)有機(jī)會(huì)可以把升值的國(guó)債賣掉，從而掙一筆錢。那么這種目的的國(guó)債就要把它歸屬于Available For Sale (AFS)，而且是Fair value through OCI （Other Comprehensive Income，which is in Balance Sheet in Equity）。圖表里也寫到：Both collection of cash flows and sales are integral to the business model objective. The financial assets is measured at Fair Value through OCI (Other Comprehensive Income).

3??第三種情況，不是第一和第二種情況就是第三種情況。公司買了國(guó)債就是要在短期把它賣掉，很多投行買賣交易國(guó)債就是因?yàn)橐浜峡蛻羲运乓I賣market maker or price the trade，有買有賣才有市場(chǎng)。如果持有國(guó)債是這種目的，那么它的金融產(chǎn)品的分類歸屬就是Mark to Market (MTM)，measurement is Fair Value through profit or loss。 圖表里也寫到： Held for trading/Market-making; active buying and selling. The financial assets is fair value through profit or loss.

硅谷銀行SVB事件

通過了解IFRS9財(cái)會(huì)法則， 我們知道投行和商業(yè)銀行的資產(chǎn), 比如債券, 是可以歸類于AFS和HTM來做財(cái)報(bào)的。硅谷銀行SVB 也不例外。Genuine Impact 也用一張可視化圖片展示出SVB的資產(chǎn)和負(fù)債。從圖片來看，2022年，SVB $26.1billion的資產(chǎn)完全歸類于AFS ，而 $91.3billion的 MBS 主要是以 HTM 來歸類計(jì)算的。左邊2塊紅方塊資產(chǎn)加起來是不到$120billion, 而它的債務(wù)右邊的2個(gè)紅方塊加起來有$170billion。

從財(cái)會(huì)法則上說，AFS 和 HTM 的好處是，資產(chǎn)市值Mark to Market (MTM)的波動(dòng)不會(huì)直接反映到Profit & Loss上，而是更反映在OCI下的Unrealised Gain/Loss(未實(shí)現(xiàn)損益)。但缺點(diǎn)是，一旦被迫出售 AFS 和 HTM，比如SVB的例子，就需要把 Unrealised Loss 變成Realised loss。但是。為什么過去12個(gè)月里債券的OCI會(huì)降低這么多？ 又為什么儲(chǔ)戶恐慌性取錢？為什么高管和監(jiān)管部門沒有做好Liquidity Management？很多報(bào)道都做了總結(jié)。

最后，我想提一下在US GAAP財(cái)會(huì)法則里，要求各大銀行做impariement review就是定期的評(píng)估目前的AFS OCI的“貶值”是否要割肉“變現(xiàn)”。這個(gè)說起來就長(zhǎng)了......