“換擋加油”，滴滴準(zhǔn)備赴港上市
出品 l 觀點(diǎn)財(cái)經(jīng)
作者 l 亞瑟
據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》披露，滴滴計(jì)劃于今年上市，上市地點(diǎn)或?qū)⑦x擇香港，目標(biāo)估值約為600-800億美元，目前正與包括高盛、摩根大通在內(nèi)的投行接洽。
對于此次傳出的上市消息，滴滴暫未給予回應(yīng)。
但也有消息透露，滴滴一直在悄悄準(zhǔn)備著。
進(jìn)入2020年，滴滴啟動(dòng)了新業(yè)務(wù)瘋狂擴(kuò)張，
2月底上線新品牌花小豬；
3月在鄭州、上海、深圳等21座城市上線跑腿服務(wù)；
6月“橙心優(yōu)選”開始在成都試運(yùn)營社區(qū)團(tuán)購；
9月出租車業(yè)務(wù)升級為“快的新出租”；
年底又發(fā)布定制網(wǎng)約車D1。
一系列動(dòng)作下來或許是在為上市暗暗積蓄勢能。
與此同時(shí)，嘀嗒出行正在積極尋求通過港交所上市聆訊，計(jì)劃籌集39億港元用于下一步發(fā)展。
眼下，“互聯(lián)網(wǎng)出行第一股”到底將花落誰家，還很難說。
雖然滴滴貴為超級獨(dú)角獸，占據(jù)了國內(nèi)八成以上的互聯(lián)網(wǎng)出行份額，但“樹大了招風(fēng)”，用早期投資人王剛的話說就是“不夸張地說，滴滴的團(tuán)隊(duì)沒有一天是平靜的，滴滴的董事會沒有超過一個(gè)禮拜是平靜的。”
從0到1，過關(guān)斬將
滴滴創(chuàng)始人程維早年間在阿里旗下的B2B公司從事銷售工作，由于業(yè)績出色，一度成為阿里巴巴歷史上最年輕的區(qū)域經(jīng)理。但在一次前往北京的出差途中，由于打不到出租車，程維錯(cuò)失了與重要客戶見面的機(jī)會。
自己的遭遇，成了他靈光一閃的創(chuàng)業(yè)念頭，而這個(gè)想法不僅改變了他自己人生軌跡，也在后來改變了數(shù)億中國人的出行方式。
2012年6月，在阿里巴巴工作已滿八年的程維辭去阿里副總經(jīng)理職位，三個(gè)月后創(chuàng)辦小桔科技。
可公司起步時(shí)并不順利，最初的APP是花8萬塊錢外包開發(fā)的，但總達(dá)不到上線標(biāo)準(zhǔn)，推出時(shí)間一拖再拖。好不容易產(chǎn)品可以出街了，結(jié)果數(shù)據(jù)包太大，BUG有三十多個(gè)，不僅耗電，還消耗大量流量。第一批使用的出租車司機(jī)甚至懷疑：“難怪你們軟件不收錢，你們和運(yùn)營商是一伙的，專來騙流量的?！?/strong>
為了讓司機(jī)繼續(xù)使用APP，程維決定每天給司機(jī)補(bǔ)貼5塊錢，但這樣一來天使輪籌到的錢很快就要花光了。
于是程維開始四處找錢，前后見了二十幾家投資機(jī)構(gòu)，全部被拒絕。直到遇見了金沙江創(chuàng)投的朱嘯虎，A輪300萬美元到賬后，滴滴終于走上正軌，開始規(guī)?；l(fā)展。
有一次，投資人王剛在上海出差時(shí)發(fā)現(xiàn)了競爭對手快的在上海的優(yōu)勢地位，立刻發(fā)信息跟程維說：“上海你可能要丟掉了，這座城市一旦丟掉，你就給了對手一個(gè)很好的融資的理由，他們會告訴投資人：只要給我錢，我就可以逆襲滴滴。這將后患無窮?！?/p>
程維回答說：“你給我一周時(shí)間，我會馬上再來上海。”
當(dāng)時(shí)程維給滴滴定的戰(zhàn)略是：要把核心城市要地牢牢抓在手里，核心城市一個(gè)不能丟。由于滴滴的資金儲備相對豐厚，且誓死要奪上海地盤，所以當(dāng)年計(jì)劃北京市場放預(yù)算五十萬美金，而上海加碼到三百萬美金，很快滴滴就在上海超過了快的。
但多輪補(bǔ)貼下來，滴滴和快的都意識到“和則兩利斗則兩敗”的道理。
于是，2015年情人節(jié)當(dāng)天，滴滴快的宣布戰(zhàn)略合并。在簽字儀式上，程維留下十二個(gè)字：“打則驚天動(dòng)地，合則恩愛到底”。
“搞定”快的的同時(shí)，滴滴還不得不花掉大量精力對付“外來戶”優(yōu)步（Uber）。
2014年初優(yōu)步正式進(jìn)入中國市場，抱著滅了滴滴的決心，兩年多的時(shí)間里燒錢已達(dá)20億美元。
曾經(jīng)有細(xì)心的網(wǎng)友算過一筆賬，10公里以內(nèi)的，可以選擇優(yōu)步，10公里以外的就要選擇滴滴，而滴滴也深知消費(fèi)者的“占便宜”心理，進(jìn)一步加大了補(bǔ)貼力度引導(dǎo)乘客選擇滴滴。
后來，兩家也覺得一直打補(bǔ)貼戰(zhàn)不是辦法，走向握手言和。
2016年8月1日，優(yōu)步把中國業(yè)務(wù)與滴滴出行合并，優(yōu)步取得合并后公司20%的股權(quán)，滴滴則將投資10億美元給Uber。
自此，滴滴和優(yōu)步之戰(zhàn)告一段落，從此之后，滴滴開啟了多年的互聯(lián)網(wǎng)出行霸主生涯，并進(jìn)行了多輪提價(jià)。
頭把交椅，誰都想坐
2018年滴滴連續(xù)發(fā)生兩起重大安全事故，先是鄭州空姐李某某乘坐滴滴順風(fēng)車慘遭司機(jī)殺害，后市樂清女孩趙某某乘坐滴滴順風(fēng)車遭司機(jī)奸殺。
兩起命案相繼發(fā)生，把滴滴出行及旗下的順風(fēng)車業(yè)務(wù)推上風(fēng)口浪尖，其運(yùn)營理念與管理方式遭到輿論詬病。
8月26日下午，交通運(yùn)輸部聯(lián)合公安部以及北京市、天津市交通運(yùn)輸、公安部門，對滴滴公司開展聯(lián)合約談，責(zé)令其立即對順風(fēng)車業(yè)務(wù)進(jìn)行全面整改，加快推進(jìn)合規(guī)化進(jìn)程，嚴(yán)守安全底線。
此后，滴滴把更多精力放在安全層面，比如投入巨額資金和技術(shù)資源建設(shè)更完備的科技安全體系、重新調(diào)整組織架構(gòu)等等，安全替代了業(yè)務(wù)增長成為公司當(dāng)下首要目標(biāo)。
行業(yè)巨頭的腳步放緩也給競爭對手們“創(chuàng)造”了新機(jī)會。
首先來攪局的是美團(tuán)，2017年2月，美團(tuán)APP在南京悄然上線打車入口，試水一年后又在次年3月正式登陸上海。
為了迅速搶占市場，美團(tuán)在上海、南京兩座城市開城時(shí)，通過補(bǔ)貼的方式和滴滴進(jìn)行了價(jià)格戰(zhàn)。借助高補(bǔ)貼，美團(tuán)打車上線三天即從滴滴手中搶下上海三分之一的網(wǎng)約車市場份額，快速打開了局面。
而后，美團(tuán)開始向全國擴(kuò)張，首批擴(kuò)張城市包括北京、上海、杭州、廈門、成都、福州和溫州，并著手在這些城市中進(jìn)行司機(jī)招募。
2018年10月，哈啰出行上線打車服務(wù)，名字也從“哈啰單車”改為“哈啰出行”。
截至2020年10月，哈啰順風(fēng)車已進(jìn)入全國超300個(gè)城市。再加上一直專注做拼車和順風(fēng)車的嘀嗒出行，互聯(lián)網(wǎng)出行領(lǐng)域的玩家已經(jīng)湊夠“一桌麻將”。
除了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，整車廠也開始加入戰(zhàn)局，如吉利旗下的曹操出行、首汽集團(tuán)旗下首汽約車、上汽集團(tuán)發(fā)布的享道出行、廣汽傳祺扶持的如祺出行等。
雖然出行市場蛋糕足夠誘人，但是這些玩家加入的最大原因無疑是豐富的消費(fèi)者出行需求數(shù)據(jù)，以及基于LBS目的地帶來的吃喝玩樂“一條龍”服務(wù)價(jià)值。
群雄逐鹿的格局正應(yīng)了開頭那句話，“滴滴的團(tuán)隊(duì)沒有一天是平靜的”，剛享受了沒多久一家獨(dú)大的日子，滴滴又不得不重新過五關(guān)斬六將。
但好處是一路走下來滴滴的勢能也越來越大，據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2020中國獨(dú)角獸TOP100榜單及標(biāo)桿企業(yè)研究報(bào)告》顯示，滴滴出行目前估值4000億元（約620億美元），是僅次于螞蟻集團(tuán)和字節(jié)跳動(dòng)的國內(nèi)第三大獨(dú)角獸公司。
流血上市，“藥不能?！?/strong>
2016年8月1日，滴滴和優(yōu)步中國合并時(shí)估值約870億美元。
2017年滴滴獲得軟銀80億美元投資時(shí)，國際一線投行就預(yù)計(jì)滴滴保守估值1200億美元以上。
2018年坊間傳聞滴滴正籌備美股上市，估值為700-800億美元。
2019年Uber上市時(shí)，間接披露滴滴估值已經(jīng)降低至516億美元。
2020年7月，《財(cái)新》報(bào)道稱滴滴已與投行進(jìn)行接觸，IPO最快將在年內(nèi)完成，上市地點(diǎn)為香港，目標(biāo)估值超過6000億港元（約773億美元）。
幾年時(shí)間，滴滴估值經(jīng)歷“深V”打折，從最高點(diǎn)的1200億美元到最新的600-800億美元，足足少了三分之一，說是“流血上市”也不為過。
那么為什么滴滴沒有選擇在估值最高點(diǎn)上市，而非要在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上市？缺錢無疑是最合理的解釋。
相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2019年底滴滴累計(jì)虧損超過了500億。好消息是，2020年5月初滴滴總裁柳青在接受CNBC采訪時(shí)表示，滴滴的核心業(yè)務(wù)也就是網(wǎng)約車業(yè)務(wù)已經(jīng)盈利，或者說有些薄利了。
但核心業(yè)務(wù)盈利并不代表滴滴整體實(shí)現(xiàn)了盈利。
從2020年滴滴拓展的這些新業(yè)務(wù)來看：
“花小豬”主打下沉，目的是培養(yǎng)三四線城市人群的出行消費(fèi)習(xí)慣，補(bǔ)貼不能停；
“橙心優(yōu)選”是為了覆蓋那些小額高頻、但是黏度極高的用戶，這些人可以幫助緩解滴滴的流量焦慮，未來也有可能成為高ARPU用戶，但是現(xiàn)階段的補(bǔ)貼也不能停；
跟比亞迪一起設(shè)計(jì)研發(fā)的D1，雖然從某些層面豐富了滴滴的資本故事，但是真的想讓D1在路上跑起來，還需要花多少錢誰都不知道，畢竟造車“燒錢”的速度遠(yuǎn)比打車來得快。
然而眾所周知，補(bǔ)貼并不能形成核心競爭力，且從來都是殺敵一千自損八百的“毒藥”，但是現(xiàn)階段藥不能停。
一邊是主營業(yè)務(wù)虧損多年剛有盈利苗頭，另一邊是全新業(yè)務(wù)需要花錢補(bǔ)貼，一進(jìn)一出之間，滴滴的虧損或許還將持續(xù)很長時(shí)間。
不過，從全球資本市場的角度來看，滴滴選擇2021年上市或許是個(gè)不錯(cuò)的選擇。
2020年里，共享出行公司Uber的股價(jià)漲幅超過60%，Lyft的股價(jià)漲幅也接近10%。阿里、網(wǎng)易等赴港二次上市，也讓港交所成為國內(nèi)企業(yè)融資的重要平臺，不僅能助力企業(yè)發(fā)展還能獲得巨大的估值回報(bào)。
總 結(jié)
如果從2012年9月滴滴APP正式上線算起，滴滴出行已經(jīng)經(jīng)歷了八年多的發(fā)展，“八年抗戰(zhàn)”之后，上市或許是最好的結(jié)局，也是能給投資人最好的交代。
只是，滴滴想要順利IPO不僅需要講出令市場信服的故事，還需要實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績數(shù)據(jù)，以上兩點(diǎn)缺一不可。
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