記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨 夏路

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

平價(jià)品牌，家族企業(yè)是萬(wàn)和電氣（002543.SZ）身上兩個(gè)明顯標(biāo)簽，萬(wàn)和電氣正在極力摘掉這兩個(gè)標(biāo)簽。

2015年，萬(wàn)和電氣成立了新品牌“梅賽思”，向高端進(jìn)軍。但是，梅賽思自行成立以來(lái)，連續(xù)七年資不抵債，凈資產(chǎn)為負(fù)。

截至2022年11月30日，梅賽思的凈資產(chǎn)為-2400.12萬(wàn)元。屢屢陷入虧損，去年12月底，萬(wàn)和電氣欲1元低價(jià)甩賣該資產(chǎn)。

高端化轉(zhuǎn)型折戟背后，萬(wàn)和電氣產(chǎn)品投訴量居高不下。截至5月25日，黑貓投訴平臺(tái)上關(guān)于萬(wàn)和電氣的投訴量達(dá)440條，主要問題集中在產(chǎn)品質(zhì)量、維修售后、虛假宣傳、銷售騙局等問題。

去年底，萬(wàn)和電氣釋放出“家族式企業(yè)”的經(jīng)營(yíng)管理變局信號(hào)，“二代”董事長(zhǎng)不再兼任總裁，美的舊將賴育文接任。引入職業(yè)經(jīng)理人是否能與萬(wàn)和電氣相契合，對(duì)公司發(fā)展加成有多大，還有待后觀。

經(jīng)營(yíng)層面，萬(wàn)和電氣營(yíng)收下滑，利潤(rùn)增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，2022年，萬(wàn)和電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.28億元，同比減少11.95%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增加53.53%至5.5億元。

主業(yè)承壓

萬(wàn)和電氣是國(guó)內(nèi)熱水器、廚房電器、熱水系統(tǒng)專業(yè)制造先進(jìn)企業(yè)，在順德、中山、高明、合肥等地?fù)砥叽笊a(chǎn)制造基地，年產(chǎn)能超過1500萬(wàn)臺(tái)。

在2011年上市時(shí)，萬(wàn)和電氣已經(jīng)在燃?xì)鉄崴黝I(lǐng)域奪得六年零售市場(chǎng)份額全國(guó)第一。廚房電器收入占比接近半數(shù)，形成了“生活熱水”+“生活廚電”的雙主業(yè)布局，還進(jìn)入到凈水器、空氣凈化器領(lǐng)域。

雖然步子跨得廣，但水花并不大，除熱水器和廚電業(yè)務(wù)外，其他產(chǎn)品收入在公司總營(yíng)收中占比10%左右。

而大環(huán)境方面，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)及地產(chǎn)周期下行、家電行業(yè)終端需求受損、公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑。

2022年，萬(wàn)和電氣主力產(chǎn)品“生活熱水”營(yíng)收同比下降5.67%至32.67億元，占營(yíng)收比重49.28%，銷售542.1萬(wàn)臺(tái)，同比下降了5.8%；“廚房電器”營(yíng)收同比下降18.78%至28.07億元，占營(yíng)收比重42.35%。

出口銷售大幅下降也是營(yíng)收下跌的主要原因，2022年，萬(wàn)和電氣的出口銷售產(chǎn)品同比大跌了23.3%，占比下降了5.5個(gè)百分點(diǎn)。

從行業(yè)來(lái)看，在電熱水器領(lǐng)域，萬(wàn)和燃?xì)鉄崴骶€上銷售曾力壓美的居行業(yè)第一。目前海爾、美的和A.O.史密斯位居行業(yè)前三位，萬(wàn)和電氣只能排在行業(yè)四、五名位置。

規(guī)模需求下行，主打高性價(jià)比的萬(wàn)和電氣營(yíng)收雖然下滑，但是利潤(rùn)仍然實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

2022年，萬(wàn)和電氣實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.5億元，同比增加約54%。

2023年一季度，營(yíng)收、利潤(rùn)均雙雙下滑，且降幅在擴(kuò)大。一季度營(yíng)收約16.03億元，同比減少27.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.23億元，同比減少22.4%；基本每股收益0.17元，同比減少19.05%。

毛利率方面，2016年—2022年，毛利率分別為33.3%、27.8%、29.3%、33.3%、28.8%、23.5%、27.1%。2023 年一季度公司整體毛利率為30.02%。

高端化轉(zhuǎn)型受阻

在大眾印象中，萬(wàn)和電氣是平價(jià)品牌，與老板電器（002508.SZ）、西門子、華帝（002035.SZ）、方太相比，并不是一個(gè)梯隊(duì)，與高端化也沾不上邊。

近年來(lái)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者對(duì)家電品質(zhì)需求升級(jí)的發(fā)展趨勢(shì)下，一向走平民、接地氣路線的萬(wàn)和也開始加碼布局轉(zhuǎn)型高端化。

近年來(lái)，萬(wàn)和電氣針對(duì)性開發(fā)了“頒芙”“聰米”“梅賽思”等多維度品牌向高端進(jìn)軍。但是，梅賽思自2015年成立以來(lái)，屢屢陷入虧損。

截至2021年12月31日（未經(jīng)審計(jì)），梅賽思資產(chǎn)總額1459.3萬(wàn)元、負(fù)債總額4009.87萬(wàn)元、應(yīng)收賬款30.73萬(wàn)元、凈資產(chǎn)-2550.57萬(wàn)元；公司2021年度（未經(jīng)審計(jì)）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3948.08萬(wàn)元、凈利潤(rùn)-115.17萬(wàn)元。截至2022年11月30日，梅賽思的凈資產(chǎn)為-2400.12萬(wàn)元。

去年12月，萬(wàn)和電氣發(fā)布公告稱，公司擬以人民幣1元將持有的全資子公司梅賽思100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給非關(guān)聯(lián)方廣東佑望咨詢有限公司。

萬(wàn)和電氣欲1元低價(jià)甩賣梅賽思，宣告高端化轉(zhuǎn)型折戟。

除了自身高端化發(fā)展乏力，近年來(lái)，萬(wàn)和面臨強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，前有海爾、美的等綜合家電企業(yè)不斷在廚衛(wèi)中端領(lǐng)域發(fā)力，后有外資品牌加速進(jìn)入國(guó)內(nèi)廚電市場(chǎng)。

此外，萬(wàn)和電氣產(chǎn)品投訴量居高不下。

截至5月25日，黑貓投訴平臺(tái)上關(guān)于萬(wàn)和電氣的投訴量達(dá)440條，主要問題集中在產(chǎn)品質(zhì)量、維修售后、虛假宣傳、銷售騙局等問題。

一位消費(fèi)者在黑貓投訴平臺(tái)上表示，2022年在天貓商城的萬(wàn)和官方旗艦店上，購(gòu)買了萬(wàn)和抽油煙機(jī)灶具套裝，安裝好后的1個(gè)月才開始使用，卻發(fā)現(xiàn)油煙機(jī)不吸煙，還有油煙外溢的現(xiàn)象。

隨后消費(fèi)者向客服預(yù)約上門維修，期間由于各種原因，一直拖到今年4月才上門進(jìn)行維修，不過，經(jīng)多重檢測(cè)也沒有修好。再次要求天貓客服退貨后，卻以過了保修期被拒絕，要求走線下渠道換貨。

令該消費(fèi)者沒想到的是，線上比商場(chǎng)同款產(chǎn)品價(jià)格要高出2倍，隨后消費(fèi)者多次聯(lián)系萬(wàn)和客服，均被告知已經(jīng)上報(bào)，24小時(shí)內(nèi)會(huì)有專員聯(lián)系處理，但是至今沒接到過萬(wàn)和售后專員電話。

去家族化

萬(wàn)和電氣是一家典型的家族企業(yè)，由盧楚鵬、盧礎(chǔ)其和盧楚隆三兄弟等人共同創(chuàng)辦，公司五位高管是親戚關(guān)系。

去年10月15日，萬(wàn)和電氣實(shí)控人之一，副董事長(zhǎng)盧楚隆先生收到警示函，違規(guī)行為發(fā)生期間，盧楚隆在派生科技擔(dān)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。廣東證監(jiān)局決定對(duì)其出具警示函，同時(shí)被出具警示函的還有派生科技董秘、盧楚隆的兒子盧宇軒。派生科技前身為鴻特精密，曾隸屬于萬(wàn)和集團(tuán)，而目前萬(wàn)和集團(tuán)是萬(wàn)和電氣的間接控股股東。

廣東證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)派生科技存在七大問題，例如未及時(shí)確認(rèn)管理費(fèi)用、未及時(shí)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、營(yíng)業(yè)成本核算不準(zhǔn)確等。此外，還存在少計(jì)其他權(quán)益工具權(quán)益變動(dòng)損失、未及時(shí)披露業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告等問題。

其中，父子店違規(guī)操作多計(jì)利潤(rùn)超千萬(wàn)元，據(jù)統(tǒng)計(jì)，派生科技違規(guī)操作使其少計(jì)2019年凈利潤(rùn)126.97萬(wàn)元，少計(jì)2020年凈利潤(rùn)361.03萬(wàn)元，多計(jì)2021年凈利潤(rùn)495.31萬(wàn)元，多計(jì)2021年上半年凈利潤(rùn)1122萬(wàn)元。

家族式控制企業(yè)存在內(nèi)控隱憂，萬(wàn)和電氣開始轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式，引入職業(yè)經(jīng)理人。去年10月28日，萬(wàn)和電氣公告聘任賴育文為副總裁，僅過半個(gè)月，董事會(huì)聘任賴育文為總裁。

賴育文在家電領(lǐng)域從業(yè)多年，是美的舊將，在廚房電器，環(huán)境電器，產(chǎn)品與供應(yīng)鏈方面管理經(jīng)驗(yàn)豐富。

上任不久，賴育文就主導(dǎo)公司出資在埃及設(shè)立合資公司、建設(shè)年產(chǎn)量達(dá)200萬(wàn)套熱水零部件生產(chǎn)線以及50萬(wàn)套熱水整機(jī)生產(chǎn)線項(xiàng)目。