核心觀點：中性 PTA供需雙強需求超預(yù)期，PTA裝置有計劃外檢修，平衡表邊際改善，7月小幅去庫，8月預(yù)計小幅累庫。短期平衡表邊際改善驅(qū)動偏向上，但現(xiàn)貨充足基差不強，近期絕對價格波動受原油應(yīng)較大，關(guān)注宏觀原油和計劃外檢修。

　　月差：中性 現(xiàn)貨充?；钇?，資金有移倉動作，月差走反套，驅(qū)動一般。

　　現(xiàn)貨：謹慎偏空 PTA現(xiàn)貨偏弱表現(xiàn)，市場商談一般，遞盤偏少，商談價格區(qū)間在5830~5880附近。7月下貨在09+5有成交。

　　裝置變動：謹慎偏多 PTA裝置7月檢修落地中，YS新材料維持降負，四川能投短停4-5天，計劃外增加，邊際改善。

　　下游需求：謹慎偏多 聚酯庫存壓力不大，開工維持94%。7-8月聚酯開工評估91-93%。

　　供需平衡：中性 7月供應(yīng)略改善，緊平衡，8月小幅累庫，09合約之前平衡表壓力不大。

　　加工利潤：謹慎偏空 PTA-原油價差小幅走強，PXN偏高，PTA加工費300左右中性。

　　核心觀點：中性 EG需求高位，供應(yīng)端也存檢修計劃，7-8月松平衡，累庫壓力不大，近端到港不低，港口累庫中，基本面驅(qū)動不足，關(guān)注原料端煤炭和宏觀情緒對資金的影響。

　　月差：謹慎偏空 高庫存缺乏驅(qū)動，貿(mào)易商和下游工廠持貨意愿差，逢低反套思路。

　　現(xiàn)貨：中性 市場商談一般，目前現(xiàn)貨基差在09合約貼水66-70元/噸附近，商談4066-4070元/噸，下周現(xiàn)貨4080元/噸附近成交。

　　裝置變動：謹慎偏多 中海殼牌計劃外檢修，陜煤按計劃檢修，河南能源和華誼重啟或推后。

　　進口：謹慎偏空 到港回升，進口預(yù)計有回升，6月進口預(yù)計62萬噸，7-8月預(yù)估58-60萬噸附近。

　　下游需求：謹慎偏多 織造季節(jié)性淡季，聚酯高負荷庫存壓力不高，三季度預(yù)計負荷位置91-93%以上，對原料有支撐。

　　供需平衡：中性 供應(yīng)邊際重啟，7-8月預(yù)計松平衡，平衡表累庫壓力不大，港口顯性庫存累庫，驅(qū)動不足。

　　加工利潤：中性 成本端石腦油和煤價偏強，利潤邊際小幅壓縮。

　　下游需求維持，限電、限產(chǎn)有擔(dān)憂

　　限電限產(chǎn)傳聞增加，織機略降負

　　夏季高溫，江浙有限電預(yù)通知下達，實質(zhì)影響尚不大，終端開工高位小幅下降，降幅不大。截至7月13日，江浙終端加彈、織造、印染開負荷恢復(fù)至80%、71%、73%附近；

　　終端訂單表現(xiàn)一般，上周產(chǎn)銷一般，原料備貨偏低集中在5-10天，隨著限電預(yù)案通知部分地區(qū)略有降負。

　　對于亞運會9-10月份市場有限排限產(chǎn)的擔(dān)憂，屆時或有部分聚酯工廠檢修。

　　聚酯庫存略回升，利潤低位

　　截至7月14日，聚酯負荷回升至94%以上，聚酯加權(quán)平均庫存15.2天附近，聚酯加權(quán)利潤在58元附近。

　　負荷維持高位，庫存略有回升壓力不大，利潤有修復(fù)目前仍維持低位。