來源：壹財(cái)信

作者：白 羽

今年2月28日，由上市公司方大集團(tuán)（A股代碼：000055）控制的方大智源科技股份有限公司（下稱“方大智源”）分拆上市進(jìn)入問詢階段，此次IPO擬在創(chuàng)業(yè)板掛牌發(fā)行。8月10日，深交所向方大智源發(fā)出第2輪審核問詢函。

方大智源專注于軌道交通設(shè)備領(lǐng)域，主要產(chǎn)品為應(yīng)用于城市軌道交通的站臺屏蔽門系統(tǒng)，主營業(yè)務(wù)收入按主要產(chǎn)品類型細(xì)分為軌道交通站臺屏蔽門系統(tǒng)工程、軌道交通站臺屏蔽門設(shè)備銷售及其他、運(yùn)維服務(wù)、配件銷售四類。

增收不增利、境內(nèi)收入下滑

2020年-2022年（下稱“報告期”），方大智源的營業(yè)收入分別為65,299.04萬元、52,444.93萬元、56,438.26萬元，同期凈利潤分別為7,504.68萬元、6,792.65萬元、5,372.28萬元。2021年方大智源業(yè)績整體下滑，2022年凈利潤繼續(xù)下降，出現(xiàn)了增收不增利的情況。

報告期內(nèi)，方大智源的主營業(yè)務(wù)收入中，來自境內(nèi)的收入分別為60,183.09萬元、42,277.67萬元、36,980.68萬元，占比從92.51%下滑至65.68%。同期，來自境外的收入分別為4,874.16萬元、10,036.52萬元、19,325.41萬元，占比從7.49%上升至34.32%。

招股書中解釋，2020年境外主營業(yè)務(wù)收入較少的原因系海外部分國家或地區(qū)受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響，項(xiàng)目進(jìn)度延后。但境內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入金額和占比均呈現(xiàn)明顯下滑趨勢的原因則未披露。

不過，方大智源最新一期的財(cái)務(wù)報告中海外項(xiàng)目對業(yè)績做出了較大的貢獻(xiàn)。

2023年1-3月，方大智源的營業(yè)利潤較上年同期暴增766.72%，相較于此，營業(yè)收入的增幅則相對較小，較上年同期增長74.52%。這一情況主要是當(dāng)期孟買三號線、印度NCRTC項(xiàng)目供貨收入大幅增長，且毛利率較高所致。

2023年1-3月，上述兩海外項(xiàng)目毛利率分別為38.52%、28.08%。報告期內(nèi)，方大智源的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為20.74%、25.32%、22.24%，各期均低于行業(yè)平均值。

方大智源招股書中并未區(qū)分境內(nèi)外銷售的毛利率，相較于內(nèi)銷超過九成的2020年整體毛利率，2023年1-3月兩海外項(xiàng)目的毛利率分別高了約18和7個百分點(diǎn)。

境外銷售的增長也在一定程度上受到匯兌損益的波動影響。報告期內(nèi)，方大智源的匯兌損益分別為-135.25萬元、20.31萬元、-564.25萬元。

報告期內(nèi)勞務(wù)派遣用工違規(guī)

招股書披露，報告期內(nèi)方大智源存在兩次因違規(guī)受到行政處罰的情況。

2020年3月13日，方大智源存在海關(guān)出口貨物申報不實(shí)的違法行為，被皇崗海關(guān)罰款2,900元；2022年8月17日，方大智源在項(xiàng)目施工過程中未按照規(guī)定設(shè)置安全生產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)或者配備專職安全生產(chǎn)管理人員，被西安市住建局責(zé)令限期改正并罰款50,000元。

企信網(wǎng)還顯示，報告期外，2018年深圳市市監(jiān)局曾在雙隨機(jī)檢查“特種設(shè)備生產(chǎn)單位現(xiàn)場安全監(jiān)督檢查項(xiàng)目”中發(fā)現(xiàn)方大智源存在問題。

此外，方大智源報告期內(nèi)還存在勞務(wù)派遣違規(guī)的情況。

報告期各期末，方大智源的員工人數(shù)分別為353人、778人、775人，其中2020年到2021年員工人數(shù)迅速增長的原因是公司將原來大量的勞務(wù)派遣人員轉(zhuǎn)為了正式員工。

2020年4-12月以及2021年1-8月，方大智源的運(yùn)維服務(wù)自有員工月均人數(shù)分別為70人、50人，而運(yùn)維服務(wù)勞務(wù)派遣員工分別為346人、390人。2020年4-12月和2021年1-8月，方大智源月均使用的被派遣勞動者數(shù)量占公司用工總量（與公司訂立勞動合同人數(shù)與使用的被派遣勞動者人數(shù)之和）的比例分別為52.29%和55.81%。

截至2022年末，方大智源的775名正式員工中，生產(chǎn)人員為638人占比82.32%、研發(fā)人員為66人占比8.52%、管理人員為61人占比7.87%、銷售人員為10人占比1.29%。

方大智源的銷售人員人數(shù)、平均薪酬低于同行的情況還受到了深交所的問詢。報告期內(nèi)，方大智源的銷售費(fèi)用率明顯低于同行。

值得注意的是，母公司方大智源系高新技術(shù)企業(yè)，招股書雖披露了公司對核心技術(shù)人員及其他相關(guān)人員的保密義務(wù)等規(guī)定，但并未披露具體核心技術(shù)人員名單，母公司研發(fā)人員占比也未知，或需補(bǔ)充披露。

母公司方大智源最近一次取得《高新技術(shù)企業(yè)證書》的時間為2021年12月23日。而企信網(wǎng)工商年報顯示，2020年，母公司方大智源的社保繳納人數(shù)為0人，2021年、2022年工商年報均未公示或未填報母公司從業(yè)人數(shù)和社保繳納情況。

集團(tuán)公司是否涉同業(yè)競爭待解釋

同為方大集團(tuán)控股子公司的深圳市方大建科集團(tuán)有限公司（下稱“方大建科”）曾于2017年12月認(rèn)繳7,000.00萬元，全資成立上海方大勍瓴科技有限公司，后改名為上海方大智建科技有限公司（下稱“方大智建”）。

企信網(wǎng)工商年報顯示，方大智源前身深圳市方大自動化系統(tǒng)有限公司曾向方大智建增資3,000.00萬元，持有后者30%的股權(quán)。2019年4月19日，方大智源退出方大智建股東行列，改由方大集團(tuán)持股。

（截圖來自方大智建2019年年報）

工商年報顯示，方大智建成立當(dāng)年起至2020年前，經(jīng)營范圍包含“地鐵屏蔽門、軌道交通屏蔽門系統(tǒng)設(shè)備”，這或也與方大智源曾對其參股有關(guān)，是否構(gòu)成同業(yè)競爭不得而知。

（截圖來自方大智建2019年年報）

報告期包含2019年的招股書初版申報稿中披露，2019年1月24日，方大智源與方大集團(tuán)簽署轉(zhuǎn)讓方大智建30%股權(quán)的協(xié)議，方大智源將所持有未實(shí)際繳納的3,000.00萬元出資作價1元轉(zhuǎn)讓給方大集團(tuán)。招股書中，方大智源對方大智建與公司的關(guān)系僅披露為“熊建明（實(shí)控人）通過方大集團(tuán)控制”，而非“曾參股的子公司”。

另外，方大集團(tuán)公開的年度報告中披露的數(shù)據(jù)暴露出了疑點(diǎn)。

方大集團(tuán)2018年年報中披露其本期內(nèi)新設(shè)立了間接控制的子公司方大智建，而企信網(wǎng)和方大智源的招股書中均顯示，方大智建成立于2017年12月。

招股書還披露，方大集團(tuán)（除方大智源及其控股子公司）主要業(yè)務(wù)分為：高端幕墻系統(tǒng)及材料、太陽能光伏發(fā)電、房地產(chǎn)等板塊，主要產(chǎn)品為節(jié)能幕墻等各類高端建筑幕墻及鋁板材料等。方大智源的主要業(yè)務(wù)為城市軌道交通站臺屏蔽門的生產(chǎn)銷售以及運(yùn)維服務(wù)。本次分拆后，方大集團(tuán)（除方大智源及其控股子公司）將繼續(xù)專注發(fā)展除方大智源主營業(yè)務(wù)之外的業(yè)務(wù)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司獨(dú)立性。

方大智源及其控股子公司與方大集團(tuán)其他業(yè)務(wù)板塊之間保持高度的業(yè)務(wù)獨(dú)立性。方大集團(tuán)與方大智源之間不存在構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競爭情形。

但是，方大集團(tuán)公開的年度報告顯示，2021年、2022年，方大集團(tuán)分產(chǎn)品營業(yè)收入中，來自“地鐵屏蔽門及服務(wù)”項(xiàng)目的營業(yè)收入分別為53,431.06萬元、56,455.17萬元，分別比同期方大智源的主營業(yè)務(wù)收入高出了1,116.87萬元、149.08萬元。

方大集團(tuán)的報表中是否還有其他非方大智源合并下的子公司從事“地鐵屏蔽門及服務(wù)”，或需給出解釋。