選擇期權(quán)合約時(shí)主要關(guān)注明確合約到期月份以及挑選合適的行權(quán)價(jià)，不同到期月份的期權(quán)合約交易方式存在很大差異，主要在于近月合約和遠(yuǎn)月合約之間的區(qū)別。

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明確合約到期月份

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1.流動(dòng)性差異：近月合約通常有更高的交易量，因此具有更好的流動(dòng)性，這意味著更容易進(jìn)出倉(cāng)位，價(jià)格波動(dòng)較小。相反，遠(yuǎn)月合約通常具有較低的交易量，流動(dòng)性較差，因此在交易遠(yuǎn)月合約時(shí)，可能會(huì)遇到較大的價(jià)差和交易困難。注意，即使近月合約通常更具流動(dòng)性，但隨著到期日的接近，流動(dòng)性也會(huì)逐漸減弱。

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2.杠桿大?。浩跈?quán)的杠桿效應(yīng)是指期權(quán)價(jià)格相對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化幅度。近月平值合約和遠(yuǎn)月平值合約的Delta值通常接近0.5，表示它們對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化有類似的敏感度。然而，近月平值合約的價(jià)格通常比遠(yuǎn)月平值合約低得多。說(shuō)明近月平值合約具有更高的杠桿，因?yàn)橄鄬?duì)較低的期權(quán)價(jià)格意味著您可以用較少的資金控制一個(gè)相對(duì)更大價(jià)值的標(biāo)的資產(chǎn)。因此，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)小幅波動(dòng)，近月平值合約的盈虧可能較大。

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3.主要影響因素不同：期權(quán)價(jià)格受多個(gè)希臘字母（例如Delta、Gamma、Vega）的影響。通常來(lái)說(shuō)，近月合約更受Delta和Gamma的影響，這意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的小幅變動(dòng)對(duì)近月合約的價(jià)格影響更大。

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相反，遠(yuǎn)月合約更受Vega的影響，這表示波動(dòng)率的變化對(duì)遠(yuǎn)月合約的價(jià)格影響更顯著。因此，如果市場(chǎng)觀點(diǎn)是短期內(nèi)出現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)，可能更傾向于交易近月合約，而如果認(rèn)為波動(dòng)率會(huì)上升，可能更傾向于交易遠(yuǎn)月合約。

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挑選合適的行權(quán)價(jià)

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認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)越高，說(shuō)明虛值程度越高，合約價(jià)值越便宜，認(rèn)沽期權(quán)則相反，對(duì)于這些不同的合約價(jià)值該怎么選擇？

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1.實(shí)值合約：實(shí)值合約的行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。說(shuō)明這種合約具有內(nèi)在價(jià)值，因?yàn)槿绻⒓葱惺梗顿Y者將獲利。實(shí)值合約的價(jià)格受標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的直接影響，而波動(dòng)率變化的影響相對(duì)較小。選擇實(shí)值合約通常適合那些預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將在短期內(nèi)有明顯上漲的投資者。

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2.平值合約：平值合約的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。說(shuō)明這種合約沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值，其價(jià)格主要由時(shí)間價(jià)值組成。平值合約的價(jià)格同時(shí)受標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和波動(dòng)率的影響。

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如果認(rèn)為標(biāo)的資產(chǎn)可能在短期內(nèi)出現(xiàn)波動(dòng)或者價(jià)格走勢(shì)不確定，平值合約可能是一個(gè)合適的選擇。它們通常具有較高的杠桿，因?yàn)樗鼈兊臅r(shí)間價(jià)值比實(shí)值合約更大。

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3.虛值合約：虛值合約的行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。說(shuō)明這種合約沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值，其價(jià)格主要由時(shí)間價(jià)值組成。虛值合約的價(jià)格主要受到波動(dòng)率的影響。

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如果認(rèn)為標(biāo)的資產(chǎn)可能會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，虛值合約可能會(huì)在波動(dòng)率上升時(shí)獲得更大的盈利。然而，在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)較小或下跌的情況下，虛值合約可能會(huì)出現(xiàn)損失。

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