特斯拉年初至今的股價(jià)表現(xiàn)

特斯拉（TSLA）的股票在今年年初就表現(xiàn)的很強(qiáng)勁，在1月份的時(shí)候，其回報(bào)率就已經(jīng)超過了20%。然而，與中國(guó)的其他電動(dòng)汽車制造，比如蔚來(NIO)、小鵬汽車(XPEV)、比亞迪一樣，特斯拉的股票也在價(jià)值增長(zhǎng)輪換過程中遭受了重創(chuàng)。導(dǎo)致的結(jié)果就是，特斯拉股價(jià)的上漲勢(shì)頭迅速消退，到3月份的時(shí)候，年初超過20%回報(bào)率已經(jīng)轉(zhuǎn)為虧損了。與此同時(shí)，其在美國(guó)的同行的股票卻保持了強(qiáng)勁的上漲勢(shì)頭。例如，福特和通用汽車的股價(jià)在整個(gè)6月份都在持續(xù)上漲。

另一方面，雖然從3月份到5月份，特斯拉的股票難以獲得吸引力。但是，這兩個(gè)月也被證明是特斯拉股票短暫的盤整階段。盡管如此，特斯拉股票從5月份以來還是迅速恢復(fù)了上漲勢(shì)頭。到8月份，投資者已經(jīng)從特斯拉股票身上賺回了全年的所有虧損。

到目前為止，特斯拉從年初至今的漲幅已經(jīng)超過了45.2%，也超過了通用汽車38.7%的漲幅。也明顯領(lǐng)先于標(biāo)普500指數(shù)ETF 和納斯達(dá)克100指數(shù) ETF。此外，比亞迪股票今年的表現(xiàn)也超過了蔚來和小鵬汽車。

雖然與年初相比，特斯拉目前的漲幅仍然落后于年初82%的漲幅，也落后于比亞迪49%的漲幅，但特斯拉股價(jià)的上漲幅度和速度，還是把那些希望特斯拉崩盤的空頭打的稀巴爛。

特斯拉年生產(chǎn)量超過100萬輛

對(duì)于特斯拉這次發(fā)布的財(cái)報(bào)，我們一點(diǎn)也不驚訝，可以說是在意料之中，因?yàn)樘厮估?0月初就公布了第三季度的交付量。特斯拉在2021年前9個(gè)月就已經(jīng)交付了62.7萬輛汽車。

從季度來看，即將到來的第四季度也會(huì)是特斯拉過去五年表現(xiàn)最強(qiáng)勁的季度。因此，我們認(rèn)為特斯拉在21財(cái)年的交付量將達(dá)到90萬至100萬輛。此外，盡管供應(yīng)鏈短缺問題在困擾著特斯拉和其他汽車制造商，但事實(shí)證明，特斯拉的產(chǎn)能非常有彈性。特斯拉的首席財(cái)務(wù)官Zachary Kirkhorn就強(qiáng)調(diào)，特斯拉已經(jīng)完成了在本季度末生產(chǎn)100萬輛汽車的目標(biāo)。

就連大眾汽車的董事長(zhǎng)Herbert Diess也對(duì)特斯拉在生產(chǎn)方面取得的成就表示贊賞。此外，這從另一方面也說明特斯拉在軟件方面的進(jìn)步和技術(shù)能力被誤解和低估了。Diess在推特上發(fā)帖表示:

【舉一個(gè)例子:特斯拉在所有汽車廠商中很好的解決了芯片短缺的問題——原因是:他們正在開發(fā)自己的軟件。而且在短短2-3周內(nèi)，他們就有了一款可以使用不同芯片的新軟件。讓人印象深刻?！?br>

分析師預(yù)計(jì)，特斯拉將在2022年交付130萬至150萬輛汽車。然而，交付量將取決于特斯拉能否成功解決新工廠產(chǎn)能爬坡的問題。特斯拉強(qiáng)調(diào)，該公司一直在努力提高產(chǎn)能，并補(bǔ)充道:“我們正在盡最大努力提高我們的產(chǎn)能，以滿足我們的需求。但總的來說，我們無法足夠快的提高產(chǎn)能。”

盡管如此，我們?nèi)匀幌嘈牛厮估隙苷业浇鉀Q這些問題的辦法，因?yàn)榈侥壳盀橹?，它超越預(yù)期的交付能力依然是很牛逼的。所以，猛獸財(cái)經(jīng)鼓勵(lì)大家密切關(guān)注特斯拉在解決這些問題上的表現(xiàn)。

預(yù)計(jì)特斯拉將繼續(xù)獲得經(jīng)營(yíng)杠桿

在本季度特斯拉的毛利率(不包括信貸)繼續(xù)令人印象深刻，在第三季度達(dá)到了28.8%。說明特斯拉在應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈短缺問題的同時(shí)，在盈利能力方面也展現(xiàn)出了超強(qiáng)的韌性。我們認(rèn)為，這顯示了馬斯克在公司經(jīng)營(yíng)方面的巨大執(zhí)行能力。（看看他能在娶好幾個(gè)老婆的情況下，還能同時(shí)涉足好幾個(gè)領(lǐng)域，并能把公司做的非常成功就知道了）。

此外，隨著規(guī)模的擴(kuò)大，特斯拉還繼續(xù)取得了令人印象深刻的經(jīng)營(yíng)杠桿。以過去12個(gè)月(LTM)為基礎(chǔ)，特斯拉的收入較前兩年增長(zhǎng)了38.5%。其營(yíng)業(yè)收入同期的復(fù)合年增長(zhǎng)率也高達(dá)443%。營(yíng)業(yè)收入也同比增長(zhǎng)了160%。

猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為特斯拉的表現(xiàn)之所以能如此出色，是因?yàn)樗陔妱?dòng)汽車電池原材料成本飆升的情況下，依然有能力提高杠桿率。此外，特斯拉還必須解決與半導(dǎo)體相關(guān)的供應(yīng)鏈短缺問題。不過不用擔(dān)心，正如我們之前提到的，特斯拉一直非常擅長(zhǎng)解決其制造方面的問題。之前的業(yè)績(jī)已經(jīng)證明了特斯拉作為汽車制造商的制造能力。所以我們毫不懷疑，特斯拉將繼續(xù)處于電動(dòng)汽車競(jìng)賽的前沿。

盡管如此，特斯拉還是表示，其在Austin 和柏林的工廠開始生產(chǎn)時(shí)，預(yù)計(jì)會(huì)面臨一些利潤(rùn)方面的壓力。該公司預(yù)計(jì)，與其他地方的新工廠一樣，一開始的產(chǎn)能效率肯定會(huì)很低。然而，隨著后續(xù)的正常量產(chǎn)，這些壓力會(huì)是暫時(shí)的。另外，值得注意的是，特斯拉認(rèn)為，現(xiàn)在還不是其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)杠桿的最佳時(shí)期。首席財(cái)務(wù)官Zachary Kirkhorn在第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示:

【運(yùn)營(yíng)費(fèi)用占收入的比例一直在下降，我預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)。而且我們的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有望在未來四五個(gè)季度繼續(xù)取得進(jìn)展。當(dāng)我們展望未來的時(shí)候，隨著無人駕駛技術(shù)的成熟和使用率的提高，如果我們提高價(jià)格，會(huì)把我們的利潤(rùn)率提高,對(duì)我們的毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率都有相當(dāng)大的好處,到時(shí)候我們會(huì)變得更像一家硬件和軟件結(jié)合的公司】

所以，特斯拉股票值得買入嗎?

毫無疑問，特斯拉是一家偉大的公司，很多人也對(duì)應(yīng)該如何評(píng)估特斯拉的價(jià)值感到糾結(jié)，而特斯拉的首席財(cái)務(wù)官也暗示應(yīng)該把特斯拉視為一家硬件和軟件結(jié)合的公司。

就連摩根士丹利也承認(rèn)，特斯拉的股票在市場(chǎng)上一直受到一種難以理解的力量推動(dòng)，即使華爾街最牛逼的分析師也發(fā)現(xiàn)很難對(duì)特斯拉進(jìn)行估值。

所以說，投資特斯的股票還是有巨大的風(fēng)險(xiǎn)的，至于是什么？該不該買，我們就不在這說了，大家自行判斷。

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