作者：韞匿

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

4月16日，雅運股份（?603790.SH）發(fā)布2020年報顯示，2020年雅運股份實現(xiàn)營收8.04億元，同比降15.96%；實現(xiàn)凈利潤5505.66萬元，同比降53.05%；實現(xiàn)扣非凈利潤為4949.18萬元，同比降51.49%。

（來源：雅運股份公告）

行業(yè)不景氣導(dǎo)致業(yè)績下滑

不僅營收凈利雙雙下滑，2020年雅運股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也有所下滑。

2020年雅運股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為9092.40萬元，同比降3.15%。

公開資料顯示，雅運股份主要從事中高端染料和紡織助劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)染整應(yīng)用技術(shù)服務(wù)。

2020年突如其來的新冠疫情嚴重沖擊了世界經(jīng)濟，全球經(jīng)濟景氣度下行，雅運股份所在的紡織行業(yè)也面臨著前所未有的嚴峻挑戰(zhàn)。并且，目前印染行業(yè)內(nèi)各個企業(yè)的技術(shù)水平、產(chǎn)品種類和質(zhì)量、生產(chǎn)規(guī)模和盈利能力差異仍然較大。

2020年雅運股份的主營業(yè)務(wù)，按行業(yè)劃分，紡織化學(xué)品行業(yè)實現(xiàn)營收8.04億元，同比降15.96%，毛利率為28.84%，同比減少2.95個百分點。

此外，按地區(qū)劃分，雅運股份2020年華東、華南、華北以及海外的營收也都呈現(xiàn)下滑的局面。

雅運股份2020年華東、華南、華北及海外地區(qū)分別實現(xiàn)營收6.20億元、4718.50萬元、3328.48萬元、7378.55萬元，同比分別降18.10%、18.25%、4.28%、6.68%，華東、華南、華北及海外地區(qū)的毛利率分別為29.20%、28.96%、25.92%、24.23%，同比分別減少2.83個百分點、4.50個百分點、8.61個百分點、2.34個百分點。

產(chǎn)品價格多方受限影響營收

雅運股份存貨主要由原材料、庫存商品和發(fā)出商品構(gòu)成，雅運股份存貨占總資產(chǎn)比例較大。近年來，受到宏觀經(jīng)濟形勢及環(huán)保政策趨嚴等各方面因素的影響，雅運股份的原材料、庫存商品的市場價格也發(fā)生較大波動。

染料和紡織助劑產(chǎn)品價格受到了原材料采購價格、市場競爭因素、環(huán)保因素及企業(yè)定價策略等多方面因素的影響。2020年，受下游紡織印染行業(yè)等的影響，染料整體價格有所波動，對雅運股份的收入造成了一定影響。

2020年雅運股份染料產(chǎn)品實現(xiàn)營收4.81億元，同比降22.93%，毛利率為30.80%，同比減少1.81個百分點；助劑產(chǎn)品實現(xiàn)營收3.15億元，同比降3.32%，毛利率為25.05%，同比減少5.74個百分點。

2020年雅運股份主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量下降。2020年雅運股份染料的產(chǎn)量為1.32萬噸，同比降4.86%，銷售量為1.02萬噸，同比降18.92%；紡織助劑的生產(chǎn)量為2.68萬噸，同比降6.46%。

染料和紡織助劑產(chǎn)品品種眾多，相應(yīng)的研發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)日新月異。隨著技術(shù)進步和下游市場 需求的不斷變化，產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)的新技術(shù)也不斷涌現(xiàn)。

不斷開發(fā)新產(chǎn)品和新技術(shù)，適應(yīng)市場需求變化和行業(yè)發(fā)展趨勢，是染料、紡織助劑生產(chǎn)廠商能夠長期保持市場競爭力的關(guān)鍵。

雅運股份雖重視技術(shù)研發(fā)的投入，但新產(chǎn)品、新技術(shù)的開發(fā)需要投入大量的人力和財力，周期較長，開發(fā)過程不確定因素較多，雅運股份存在新產(chǎn)品開發(fā)不確定性的風(fēng)險。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）