上證50ETF期權(quán)買方“三忌”

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一、期權(quán)買方第一忌：購(gòu)買虛值期權(quán)。

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投機(jī)心態(tài)在期權(quán)市場(chǎng)中很常見(jiàn)，因?yàn)闈撛诘母呋貓?bào)總是令人心動(dòng)。但是，深虛值期權(quán)就像靜止的水底淤泥一樣，沒(méi)有足夠的動(dòng)力攪動(dòng)它。一般情況下，深虛值期權(quán)只會(huì)隨著時(shí)間的推移積累更多虧損。購(gòu)買深虛值期權(quán)就等于在賭注一段時(shí)間內(nèi)會(huì)發(fā)生大幅波動(dòng)，如果波動(dòng)未能發(fā)生，損失就是不可避免的。這種情況下，就像靜悄悄地把青蛙放入溫水，直到行權(quán)日權(quán)益歸零。

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因此，購(gòu)買深虛值期權(quán)的盈利概率較小。除非用可以承受的小額資金去追求標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，并且心理上做好了可能損失100%的準(zhǔn)備。另外，虛值合約只包含時(shí)間價(jià)值，而且時(shí)間價(jià)值會(huì)穩(wěn)定流失，對(duì)于買方而言是一個(gè)不利因素。一旦發(fā)生連續(xù)下跌，深虛值狀態(tài)下很難恢復(fù)。

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二、期權(quán)買方第二忌：過(guò)度加倉(cāng)，不設(shè)止損。

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有時(shí)候在市場(chǎng)波動(dòng)中，人們可能會(huì)突然感覺(jué)到某個(gè)方向非常確定，然后一時(shí)沖動(dòng)地滿倉(cāng)押注，這是對(duì)自己判斷的不負(fù)責(zé)任。投資市場(chǎng)永遠(yuǎn)充滿不確定性，比如政治因素、經(jīng)濟(jì)情況等，即使你對(duì)市場(chǎng)有信心，也要適度選擇倉(cāng)位，而不是一時(shí)沖動(dòng)地滿倉(cāng)。更糟糕的是，有些人在已經(jīng)虧損的情況下還會(huì)逆市加倉(cāng)，試圖通過(guò)不斷加倉(cāng)來(lái)攤薄成本，這是一個(gè)錯(cuò)誤的決策。

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首先，期權(quán)合約有時(shí)間限制，隨著行權(quán)日的臨近，期權(quán)合約的時(shí)間價(jià)值會(huì)急劇減少，直至歸零。其次，試圖通過(guò)不斷加倉(cāng)來(lái)攤薄成本的行為通常意味著方向或趨勢(shì)可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，在這個(gè)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被放大。

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三、期權(quán)買方第三忌：慎買快到期的期權(quán)合約。

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由于靠近到期的期權(quán)合約時(shí)間價(jià)值貶值最快，甚至可能完全損失，因此投資者要慎重考慮購(gòu)買即將到期的期權(quán)合約。除非發(fā)現(xiàn)某個(gè)期權(quán)合約的價(jià)格被嚴(yán)重低估，否則盡量避免購(gòu)買即將到期的期權(quán)合約。

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在理解期權(quán)買方的“三忌”的基礎(chǔ)上，還需要記住買方的“三記”：

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一、期權(quán)買方第一記：從小倉(cāng)位開(kāi)始操作。

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在建倉(cāng)時(shí)，先購(gòu)買少量合約，然后根據(jù)大盤(pán)指數(shù)的變動(dòng)逐漸增加倉(cāng)位，確保以較有利的價(jià)格建倉(cāng)。不要持有過(guò)大倉(cāng)位，任何一個(gè)期權(quán)倉(cāng)位都不要超過(guò)總資金的50%。切勿過(guò)度加倉(cāng)，除非發(fā)現(xiàn)某個(gè)期權(quán)合約的價(jià)格被嚴(yán)重低估，有較大把握。

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即使想嘗試更復(fù)雜的策略交易，也最好從購(gòu)買少量的期權(quán)開(kāi)始，先小試牛刀，這樣即使犯錯(cuò)，也能夠支付較低的學(xué)費(fèi)，同時(shí)積累有益的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

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二、期權(quán)買方第二記：保護(hù)本金！本金是投資的基礎(chǔ)，本金虧光了，投資就失敗了。

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即使對(duì)市場(chǎng)判斷非常確信，也需要合理控制倉(cāng)位，特別是對(duì)于期權(quán)買方。期權(quán)買方的最大虧損就是支付的全部權(quán)利金。因此，要時(shí)刻準(zhǔn)備好面臨最大虧損，有計(jì)劃地進(jìn)行交易。在投資之前，詢問(wèn)自己，對(duì)于這筆交易，最大能夠承受多少虧損，然后再下手。這對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)都很重要，不要忽略這一步。

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三、期權(quán)買方第三記：出現(xiàn)盈利時(shí)，進(jìn)行減倉(cāng)操作。

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如果出現(xiàn)盈利的行情，首要任務(wù)是收回已支付的權(quán)利金，用盈利資金進(jìn)行下一步操作，即使有回撤也能夠保證盈利。如果行情出現(xiàn)停滯，尤其是在短期內(nèi)，及時(shí)離場(chǎng)，不要貪婪。如果持倉(cāng)的權(quán)利金虧損達(dá)到整體虧損的一定比例（例如10%-20%），及時(shí)離場(chǎng)觀望。由于期權(quán)買方需要連續(xù)波動(dòng)的行情，一旦行情停滯，就需要迅速離場(chǎng)，等待下一次進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。頻繁操作容易導(dǎo)致權(quán)利金歸零。

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期權(quán)買方需要具備的素質(zhì)：學(xué)習(xí)態(tài)度、耐心、謹(jǐn)慎入場(chǎng)。在行情震蕩時(shí)，要等待合適的時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)。即使標(biāo)的沒(méi)有跌，但時(shí)間價(jià)值卻在不斷減少，每天權(quán)利金都在不斷減少，一直到到期日歸零。

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期權(quán)的買方喜歡的行情叫連續(xù)行情，無(wú)論是連續(xù)漲還是連續(xù)跌。買方要等到這種行情出現(xiàn)之后再及時(shí)跟進(jìn)，一旦行情出現(xiàn)停滯就要馬上離場(chǎng)，這才是操作買方的精髓。

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